Тошкент давлат иқтисодиёт университети

Таблица 7 
Анализ дивидендов Кашкадарьинского транспортно-технологического 
акционерного общества за 2017-2021 годы
48
Годы
Простые акции 
Привилегированные акции 
в сумах 
в процентах 
в сумах 
в процентах 
2017 
- 
- 
26,5 
25 
2018 
- 
- 
26,5 
25 
2019 
- 
- 
26,5 
25 
2020 
1,75 
1,65 
26,5 
25 
2021 
3,56 
3,35 
26,5 
25 
Исходя из представленных выше исследований отечественного и 
зарубежного опыта раскрытия информации о дивидендах, следует 
подчеркнуть, что акционерные общества в нашей стране также должны 
уделять особое внимание вопросу объявления истории дивидендов. Переход 
на эту практику предоставляет акционерным обществам следующие 
преимущества: 
во-первых, будет сформирована и повысится корпоративная репутация; 
во-вторых, улучшится инвестиционная привлекательность и повысится 
интерес инвесторов; 
в-третьих, будет способствовать ускорению процесса приватизации 
государственной доли в акционерных обществах и повышению его 
эффективности; 
в-четвертых, самое главное, инвесторам будет предоставлена простая 
информация для принятия решений, и можно будет принять четкое 
финансовое решение о том, становиться акционером или нет. 
Выше мы неоднократно подчеркивали, что развитие фондового рынка, 
эффективная организация и результативность приватизации, повышение 
финансовой грамотности населения напрямую связаны с дивидендной 
практикой акционерных обществ. В связи с этим важное значение имеют 
самостоятельное управление дивидендной политикой акционерных обществ, 
управление финансовыми отношениями с акционерами на системной и 
выгодной для обеих сторон основе, а также финансовая поддержка 
государства посредством налогов. Поэтому «с 1 апреля 2022 года по
31 декабря 2024 года: 
48
 https://openinfo.uz/ru/facts/?org_name=%22Qashqadaryo+texnologik+transport%22+aksiyadorlik+jamiyati&type 
=&date_from=&date_to=.

---

54 
Доходы в виде дивидендов, начисленные по акциям физических лиц, 
являющихся резидентами и нерезидентами Республики Узбекистан, 
освобождаются от налога на доход. 
К доходам юридических лиц, не являющихся резидентами Республики 
Узбекистан, в виде дивидендов, начисленных по акциям, как и к юридическим 
лицам, являющимся резидентами Республики Узбекистан, применяется ставка 
налога на прибыль в размере 5 процентов»
49
. 
На первый взгляд, предоставление льготы по дивидендам сроком на
3 года положительно влияет на развитие фондового рынка. Потому что 
применение налога в 5 процентов также уменьшит доход акционера или 
инвестора в виде дивиденда. При этом данная льгота, в первую очередь, 
служит увеличению доходов владельцев привилегированных акций. Хотя это 
также оказывает некоторое положительное влияние на дивиденды, 
выплачиваемые держателям простых акций, это не является положительной 
новостью для миноритарных акционеров. Потому что вопрос интересов 
миноритарных акционеров в большинстве акционерных обществ, особенно в 
компаниях с государственным участием, остается без внимания. Когда доход 
в виде дивидендов превышает рыночную доходность, значение подобных 
налоговых льгот для дальнейшего развития фондового рынка велико.
В сложившейся экономической ситуации средняя доходность сбережений и 
депозитов в республике значительно превышает среднюю доходность 
дивидендов.
В соответствии с постановлением Президента Республики Узбекистан
№ПП-90 «О дополнительных мерах по внедрению эффективных механизмов 
поддержки рынка капитала» от 17 января 2022 года определено, что акции 
следующих акционерных обществ предназначены для публичного 
размещения посредством IPO или SPO (табл. 8)