Учебное пособие л у I • 7010, 1оипи лань '

Коэффициенты обслуживания долга показывают, какая часть
прибыли используется для возмещения процентных или всех фикси-
рованных платежей. Алгоритм их расчета заключается в следующем:
„ , , Прибыль за период
Коэффициент покрытия процента = .
Процентн^ге платежи за период
Нормативный уровень данного коэффициента колеблется в пре-
делах 7,0^2,0;
Коэффициент покрытия


фиксированных платежей Проценты + Лизинговые платежи + Дивиденд^! по привилег. акциям + Прочие фиксированные платежи
Конкретная методика определения числителя указанных коэф­фициентов зависит от того, относятся ли процентные и фиксирован­ные платежи на себестоимость или уплачиваются из прибыли. На­пример, если проценты и лизинговые платежи относятся на себе­стоимость, а дивиденды и прочие фиксированн^те платежи уплачива­ются из прибыли, а результатом финансовой деятельности при нашей


б)


в)


Прибыль за период


163




системе уче'та является балансовая прибыль, то числитель коэффици­ента покрытия фиксированных платежей будет исчисляться следую­щим образом: Балансовая прибыль + Процентные платежи + Лизин­говые платежи.
Коэффициенты обслуживания долга приобретают важную роль в условиях высоких темпов инфляции, когда величина уплаченных процентов может приближаться к основному долгу клиента или даже превышать его. Чем большая часть прибыли направляется на покры­тие процентов и других фиксированных платежей, тем меньше ее ос­тается для погашения долговых обязательств и покрытия рисков, т. е. тем хуже кредитоспособность клиента.
Все группы финансовых коэффициентов могут рассчитываться на основе как отчетных, так и прогнозных данных.
Анализ денежного потока — способ оценки кредитоспособно­сти клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использо­вание фактические показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде. Этот метод заключается в сопоставле­нии притока и оттока средств у заемщика за период, соответствую­щий обычно сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год анализ денежного потока проводится в годовом разрезе, на срок до 90 дней — в квартальном и т. д.
Элементами притока средств за период являются: прибыль, по­лученная в данном периоде; амортизация, начисленная за период; вы­свобождение средств из запасов, дебиторской задолженности, основ­ных фондов, прочих активов; увеличение кредиторской задолженно­сти; рост прочих пассивов; увеличение акционерного капитала; при­влечение новых ссуд.
В качестве элементов оттока средств можно выделить: уплату налогов, процентов, дивидендов, штрафов и пени; дополнительные вложения средств в запасы, дебиторскую задолженность, основные фонды, прочие активы; сокращение кредиторской задолженности; уменьшение прочих пассивов; отток акционерного капитала; погаше­ние ссуд.
Разница между притоком и оттоком средств определяет величи­ну общего денежного потока. Как видно из приведенного перечня элементов притока и оттока средств, изменение размера запасов, де­биторской и кредиторской задолженности, прочих активов и пасси­вов, основных фондов по-разному влияет на общий денежный поток. Для определения этого влияния сравниваются остатки по статьям за­пасов, дебиторов, кредиторов и т. д. на начало и конец периода. Рост остатка запасов, дебиторов и прочих пассивов в течение периода оз-


164




лтчтес отток срлдств ч показывается при ртсчете со знаком «-», а уменьше1^1^<г— приток средств и фиксидуесоя со знаком «+». Рост кредисодрв и прочих птссивов дтссматдиваесся как приток средств («+»), снижение — как отсрк («-»). Аогрритм рточеса общего денеж­ного потока можно предотавись следующим образом:


Общий денежный поток (чиотые денежн^ге средствт) =
= Выручка от деаоизации - Платежи поставщикам и педоонтоу +
+ Процент^! полуаенные - Пррценсы уплааенные - Налоги -
- Штрафы + Поступоелия от продажи оснрвныа тктивов -
- Ктпвложения + Кредиты проученные — Погтшение долговых обя-
зательссв + Эмиссия облигаций + Эмиссия акций — Выкуп акций -
- Выпоата дивидендов.
Для тнаоиза денежного потока берусоя данн^ге ктк минимум за с•ди истекших года. Если коиент имел устойчнвое превышение прито­ка над оттоком оредств, то эср свидетельссвует о его филаноовой ус- срйчиврсти — кдедитоопосрбности. Сиотематическое превышение ртсокт над притоком одедств хтрактедизуцс клиента ктк некрцдиср- способного.
Сложившаяся средняя положительная величина общего денеж­ного пртрка (превышение притока над рттрком средств) может ис- пользрвасьоя как предел выдтаи новых ссуд. Указалнре превышение показывает, в каком размере коиент может погашать за период долго­вые обязательонва. На ронове сортлошення велнанлы общего дцнеж- ного пртркт и размера дрогрввIх рбязательств коиелта рпдеделяется класс его кдедитоспоообнроти. Нормативн^ш удрвни этого соотноше- нчя: I класс — 0,75;, II — 0,30; 111 — 0,25; IV — 0,20; V — 0,15.
Используя финтноовые крэффиоиенты и метод алроизт денеж­ного потока, следует иметь в виду рчцнь важное рбстоятельотво: со- вдеменлтя российсктя деловая практика показывтцс, что достаточно часто восречаются ооучаи пдедламеренного иокажцния потенонроь- ными заемщиками усттновоенныа форм буа^аотедскрй и финанорвой ртчетности, всоцдствие чего анаоиз кредитоспосрбнроси клиентов только нт основе официальных отаетрв может привести к серьезным ошибкам и потерям.