65
При принятии окончательного решения о
целесообразности ин-
вестирования, помимо рассмотренных показателей,
учитываются
также такие факторы, как общественная
значимость проекта, сте-
пень его соответствия стратегии развития фирмы, рыночный потен-
циал производимого продукта,
инвестиционные риски, экологиче-
ская безопасность и т. д. В настоящее время именно всесторонний
учет разнообразных инвестиционных рисков, надежные методы ко-
личественной оценки которых
практически отсутствуют, приобре-
тает особую актуальность. Поэтому
для минимизации их отрица-
тельных последствий в ходе реализации инвестиционного проекта
следует сосредоточить свое внимание на анализе чувствительности
различных показателей проекта и снижении рисков.
Целью анализа чувствительности является
определение степени
влияния различных факторов на финансовый результат проекта.
В качестве интегральных показателей, характеризующих финансовый
результат проекта, используются обычно следующие показатели:
− внутренний коэффициент рентабельности (IRR);
− срок окупаемости проекта (PBP);
− чистая приведенная величина дохода (NPV);
− индекс прибыльности (PI).
Факторы, варьируемые в процессе анализа чувствительности,
можно разделить на две основные группы:
1) факторы, влияющие на объем поступлений;
2) факторы, влияющие на объем затрат.
Как правило, в
качестве варьируемых факторов принимаются
следующие:
− физический объем продаж как следствие емкости рынка, доли
предприятия на рынке, потенциала роста рыночного спроса;
− продажная цена и тенденции ее изменений;
− прямые (переменные) издержки и тенденции их изменений;
− постоянные издержки и тенденции их изменений;
− требуемый объем инвестиций;
− стоимость привлекаемого капитала в зависимости от
условий
и источников его формирования;
− в отдельных случаях – показатели инфляции.
Эти факторы можно отнести к разряду непосредственно влияю-
щих на объемы поступлений и затрат. Однако кроме факторов пря-
Do'stlaringiz bilan baham: 
