1. «Основы менеджмента» Сущность и категории менеджмента

σ²= ∑ W_iσ_i - 2∑ WiW _jK_ij σ_i * σ_j
Для измерения величины систематического риска используется β – коэффициент (коэффициент наклона) – характеризует неустойчивость дохода отдельных ценных бумаг относительно доходности рыночного портфеля.
β = К_i * σ_i / σ, o-0, , где: К_i – коэффициент корреляции между доходностью i-й ценной бумаги и средним уровнем доходности ценные бумаги на рынке; σ_i - среднеквадратическое отклонение (стандартное) по конкретной ценной бумаги; σ – стандартное отклонение доходности РЦБ в целом.
Уровень риска отдельных ценных бумаг определяется следующим образом:
β = 1 – средний уровень риска;
β >1 – высокий уровень риска;
β <1 – низкий уровень риска по конкретной ценной бумаге.
Для портфеля β коэффициент рассчитывается средневзвешенное β коэффициентов отдельных видов ценных бумаг, входящих в инвестиционный портфель.
β_р = β₁ * W₁ + β ₂ * W₂ + …. β _n * W_n или β_р =∑ β_i* W_i
где: β_р – β коэффициент портфель, который отражает подвижность портфеля относительно всего рынка. β_i - β коэффициент отдельной ценной бумаги в портфеле.
W_i – удельный вес отдельной ценной бумаги в портфеле.
В портфельной теории существует два подхода к диверсификации инвестиционного портфеля:
1. Традиционный подход к диверсификации («наивная диверсификация») состоит в том, что инвестор вкладывает средства в некоторое количество ценных бумаг. Такая диверсификация предусматривает вложение средств в различные виды ценных бумаг и может привести к выводу, что лучшей диверсификацией является вложение средств в как можно большее количество ценных бумаг.
Излишняя диверсификация может привести к следующим отрицательным последствиям:
- Невозможность качественного управления портфелем;
- Покупка ненадежных, низкодоходных и низколиквидных ценных бумаг;
- Рост издержек с подбором ценных бумаг;
- Высокие издержки при покупке небольших партий ценных бумаг.