Анализ состояния финансового сектора узбекистана и её недостатков

Ограничение концентрации воздействия.

В то время как подверженность крупных банков нефинансовому сектору вызывает прямой риск концентрации, взаимосвязанность финансовых институтов и общая подверженность секторам экономики создают косвенный риск концентрации и распространения инфекции внутри финансовой системы. Центральный банк должен минимизировать эти риски, назначая максимальный уровень риска одному заемщику или группе взаимосвязанных заемщиков и ограничивая концентрацию в районах, непосредственно затронутых изменением климата.
Концентрированность в национальном банковском секторе, согласно отчёту 2022 годы первого квартала, составляет 1096 по Индексу Херфиндаля-Хиршмана, что означает умеренно концентрированный сектор, в связи с чем была установлена ставка резервирования для системно значимых банков (D-SIB) в размере 2%.

• 
  Высокие стандарты управления и раскрытия информации.
  

Соблюдение международных стандартов бухгалтерского учета, прозрачности и защиты акционеров способствует либерализации прямых иностранных инвестиций и потоков портфельных инвестиций и обеспечивает надлежащее ценообразование акций и ценных бумаг. Адекватные стандарты управления снижают уязвимость финансового и нефинансового корпоративного секторов к рискам, связанным с большей открытостью.
Согласно Постановлению президента от 24 февраля 2020 года №ПП-4611 «О дополнительных мерах по переходу на международные стандарты финансовой отчетности» в Узбекистане переход хозяйствующих субъектов на МСФО происходит поэтапно, и в скором времени данный процесс будет полностью завершен.

• 
  Строгие стандарты регулирования финансового сектора и эффективная система надзора.
  

Адекватное микро- и макропруденциальное регулирование может внести значительный вклад в сдерживание рисков, связанных с большей открытостью. Соглашения о сотрудничестве с надзорными органами других стран, особенно стран, которые важны в качестве источников или пунктов назначения потоков капитала, могут способствовать выявлению рисков финансовой стабильности и управлению ими. Адекватная система гарантирования вкладов может помочь местным банкам сохранить депозиты резидентов. Надлежащие механизмы обеспечения готовности к кризисам и их разрешения приобретают большое значение в контексте возросшей волатильности потоков капитала и потенциального распространения. Прежде чем либерализовать отток капитала, необходимо ввести адекватные пруденциальные нормативы в отношении иностранных инвестиций институциональных инвесторов. Реформы также должны учитывать риск того, что операции через неформальный финансовый сектор могут подорвать эффективность пруденциальной системы в формальном финансовом секторе.
Данный аспект относительно слабо развит в Узбекистане как в рамках нормативно-правовых актов, так и в практическом действии. В Законе «Об инвестициях и инвестиционной деятельности» предусмотрены обязанности, права и гарантии для инвесторов, деятельность которых ведётся внутри нашей страны, а обязанности и права резидентов при инвестировании зарубеж не предусмотрены. Это связано также с тем, что отток портфельных инвестиций (активов резидентов у нерезидентов) согласно Платёжному балансу не происходит – равно нолю.
Итак, осуществляется ряд реформ, касающихся либерализации финансового рынка, однако, рынок капитала в Узбекистане все еще относительно невелик и слабо развит по сравнению с другими развивающимися рынками. Существует ряд проблем, которые необходимо решить, таких как улучшение корпоративного управления и прозрачности, усиление защиты инвесторов и содействие разработке разнообразного ассортимента финансовых продуктов. Тем не менее, реформы, проведенные в последние годы, заложили основу для дальнейшего роста и расширения рынка капитала в Узбекистане.

1^ The World Bank - International Development Association Project Appraisal Document on a Proposed Credit in the Amount of US$15 Million to The Republic of Uzbekistan for Uzbekistan Financial Sector Reform Project, Report No: PAD4468, May 3, 2022, p.9

2^ Республиканская фондовая биржа «Тошкент» (URL: https://uzse.uz/)

3^ Указ Президента Шавката Мирзиёева от 2 сентября 2017 года «О первоочередных мерах по либерализации валютной политики» (УП-5177)

4^ URL: https://www.imf.org/external/np/pp/eng/2013/042513.pdf

5^ Кэрри-трейд — стратегия получения прибыли на валютном рынке за счёт разной величины процентных ставок.

6^ CBU – Financial Stability Report 2022 l 1, October 2022 (URL: https://cbu.uz/upload/medialibrary/915/douehgg6gl4b8ojwoc7fhk9to90dvcfu/Financial_Stability_Report_H1_2022.pdf)