Bahodirovna Durdona

Pul bozori

Bahodirovna Durdona
Pul bozori - bu qisqa muddatli investitsiya bozori, ya'ni bir yildan kam muddatga. Bu pul bozoridir, unda pulga talab va ularning taklifi o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik natijasida pul miqdori va muvozanatli foiz stavkasi muvozanat qiymati o'rnatiladi.
Pul bozorida pul boshqa tovarlarga o'xshab "sotib olinmaydi" yoki "sotib olinmaydi". Bu uning o'ziga xosligi. Pul bozoridagi operatsiyalarda pullar nominal foiz stavkasi bilan o'lchanadigan, imkoniyatli narx bo'yicha boshqa likvid aktivlarga almashtiriladi.
Pul bozori - bu bir yilgacha bo'lgan muddatga mablag'lar bilan ta'minlashga oid iqtisodiy munosabatlar tizimi.
Bir yildan ortiq muddatga mablag'lar bilan ta'minlashga oid iqtisodiy munosabatlar tizimi kapital bozori deb ataladi.
Pul bozori kapital bozori bilan bir qatorda ko'proq umumiy moliyaviy toifaga - moliya bozoriga kiradi.
Pul bozori - bu yuqori likvidli va juda qisqa muomalaga ega bo'lgan moliyaviy vositalar bilan savdo qilinadigan moliya bozorining segmenti. Undan ishtirokchilar bir necha kundan bir yilgacha bo'lgan muddatga qisqa muddatli kredit olish yoki berish uchun vosita sifatida foydalanadilar.
Pul bozori - bu pulni nominal foiz stavkasining birligi bilan o'lchanadigan, potentsial qiymati bo'yicha boshqa likvid aktivlarga aktiv sifatida almashtirish. Bunday ayirboshlash tovar-pul munosabatlari qonunlariga muvofiq tashkil etiladi, bu erda pulni aktiv sifatida sotib olish va sotish bozor munosabatlarining sub'ektlari o'rtasida, bozorda hukmron bo'lgan talab va taklifni hisobga olgan holda amalga oshiriladi.
Pul bozori yordamida korxonalarning aylanma mablag'lari harakati ta'minlanadi, banklarning qisqa muddatli resurslari shakllanadi, depozitlar qo'yiladi va davlat, muassasalar va jismoniy shaxslar tomonidan qisqa muddatli kreditlar olinadi. Xalqaro valyuta-kredit munosabatlarining rivojlanishi bilan chet el valyutasi bilan operatsiyalar amalga oshiriladigan xalqaro pul bozori shakllandi.
PUL BOZORINING TARKIBIY QISMLARI
Pul bozorining quyidagi tarkibiy qismlarini ajratib ko'rsatish mumkin:
1. Qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar bozori, unda asosiy vositalar xazina va tijorat veksellari, boshqa qisqa muddatli majburiyatlarning turlari (qimmatli qog'ozlar) hisoblanadi.
2. Kredit tashkilotlarining vaqtincha bo'sh pul mablag'lari banklar tomonidan o'zaro jalb qilinadigan va joylashtiriladigan banklararo kreditlar bozori, asosan banklararo depozitlar shaklida qisqa muddatlarga. Bozorda asosiy qarz beruvchi Markaziy bank hisoblanadi.
3. Valyuta bozori bu chet el valyutasini sotib olish va sotish talab va taklif asosida amalga oshiriladigan sohadir. U birja va birjadan tashqari (banklararo) bo'linadi. Valyuta bozori operatsiyalarning ikki turi bilan tavsiflanadi: "spot" (valyutani zudlik bilan etkazib berish) va "forvard" - kelishilgan kurs bo'yicha belgilangan vaqtdan (bir oy yoki undan ko'proq) keyin etkazib berish.
Pul bozori ishtirokchilari, bir tomondan, bir yilgacha bo'lgan muddatga pul beradigan shaxslar (qarz beruvchilar), boshqa tomondan, ma'lum shartlar bilan qarz oladigan shaxslar (qarz oluvchilar). Shuningdek, ushbu bozorda ishtirokchilarning alohida toifasi - moliyaviy vositachilar mavjud bo'lib, ularning yordamida mablag'lar qarz beruvchilardan qarz oluvchilarga o'tkaziladi. Ammo vositachilar ishtirokisiz mablag 'olish mumkin.
Pul bozorida qarz beruvchilar va qarz oluvchilar sifatida quyidagilar ishtirok etadi:
Banklar.
Bank bo'lmagan kredit tashkilotlari.
Har xil turdagi korxona va tashkilotlar yuridik shaxslardir.
Muayyan organlar va tashkilotlar tomonidan namoyish etiladigan davlat.
Xalqaro moliya tashkilotlari.
Jismoniy shaxslar.
Pul bozoridagi moliyaviy vositachilar:
Banklar.
Menejment kompaniyalari.
Qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilari (brokerlar va dilerlar).
Boshqa moliya-kredit tashkilotlari.
Pul bozoridagi asosiy kreditorlar tijorat banklari, qarz oluvchilar esa sanoat va savdo kompaniyalari, kredit-moliya institutlari va davlatdir. Kreditorlar o'tkazmalar miqdori bo'yicha foiz sifatida daromad olishadi. Qarz oluvchilar qarz mablag'larini ishlatishdan olingan qo'shimcha foyda shaklida daromad olishadi. Moliyaviy vositachilar komissiya shaklida yoki mablag'larni jalb qilish va joylashtirish uchun foiz stavkalari o'rtasidagi farqni oladilar. Qanday bo'lmasin, hamma qoniqadi, chunki hamma foyda ko'rmoqda.
Pul bozorining vositalari bu pul xaridorlarining o'z sotuvchilari oldidagi majburiyatlarining ma'lum bir tashuvchisi va shu bilan birga pul sotuvchilarining o'z xaridorlariga talablarini bajarish huquqining tashuvchilari. Pul bozori vositalariga quyidagilar kiradi:
- banklararo kreditlar,
- tijorat kreditlari,
- depozit sertifikatlari,
- jamg'arma sertifikatlari,
- qabul qilingan bank cheki,
- veksellar,
- davlatning qisqa muddatli qimmatli qog'ozlari.
Pul bozori vositalari kapital o'sishiga emas, balki joriy daromadni olishga ko'proq mos keladigan investitsiya ob'ekti sifatida tasniflanadi. Pul bozori vositalarining xususiyati shundaki, ular moliyaviy xavfi past bo'lgan investitsiya ob'ektlariga tegishli.
PUL BOZORI FUNKSIYALARI
Fond birjasi uzoq muddatli jamg'armalarni uzoq muddatli investitsiyalarga aylantiradi. Pul bozorlari, qisqa muddatlarda mavjud bo'lgan pulni undan foydalana oladigan kishilarga etkazish imkonini beradi va ular juda qisqa muddatli depozitlarni uzoqroq muddat qarzga berilishi mumkin bo'lgan pulga aylantirish sifatiga ham ega.
Pul bozorlari bir nechta funktsiyalarni bajaradi:
1. Har qanday vaqtda, vaqtincha pul etishmovchiligini boshdan kechirayotgan banklar va ortiqcha bo'lgan boshqa muassasalar bo'ladi; pul bir bankdan olinadi va boshqasiga qo'yiladi.
2. Banklar o'z resurslarining ma'lum bir qismini kerak bo'lganda iloji boricha tezroq olishlariga imkon beradigan shaklda saqlamoqchi. Bu ularni boshqa moliya institutlaridagi depozitlarga joylashtirish yoki qisqa muddatli moliyaviy vositalarni sotib olishni anglatadi.
3. Banklar o'zlarining sterling mablag'larining katta qismini alohida omonatchilardan olayotgan bo'lsalar-da, ishlashlari kerak bo'lgan qisqa muddatli ortiqcha profitsitga ega bo'lgan kompaniyalar, moliya institutlari va mahalliy hokimiyatlardan katta miqdorda qarz oladilar.
4. Pul bozori hukumat va xususiy sektor o'rtasida ko'prik bo'lib xizmat qiladi. Bu umuman bank tizimi va hukumat o'rtasidagi pul ta'minotidagi nomutanosibliklarni yumshatuvchi mexanizmdir.
5. Rasmiy foiz stavkalari bo'yicha qarorlarni taqdim etadi.
Pul bozorining roli va vazifasi firmalarning aylanma mablag'lari harakatiga, banklar, muassasalar, hukumat va jismoniy shaxslarning qisqa muddatli resurslariga xizmat qilishdir. Banklararo pul bozoridagi operatsiyalar Kredit va depozit operatsiyalari, Konversion operatsiyalar, SWAP operatsiyalar, Banknot operatsiyalari bo'lishi mumkin.
Pul bozoridagi asosiy operatorlar tijorat banklari hisoblanadi. Tijorat banklarining pul bozoridagi roli bo'sh pul mablag'larini to'plash va ularni turli bank aktivlariga joylashtirish, shuningdek o'z mijozlariga sifatli xizmatlarni ko'rsatishdir.
Pul bozorining mohiyati va o'ziga xosligi
Pul jamiyatning iqtisodiy faoliyati, takror ishlab chiqarish jarayonining turli ishtirokchilari va bo'g'inlari o'rtasidagi munosabatlarning zarur faol elementi va ajralmas qismi bo'lib xizmat qiladi. Pulning mohiyati ularning ishtirok etishi bilan tavsiflanadi:
- ijtimoiy munosabatlarning har xil turlarini amalga oshirish;
- ko'chmas mulk, er sotib olishda yalpi milliy mahsulotni (YaMM) taqsimlash;
- tovarlar qiymatini ifodalovchi narxlarni aniqlash.
Pulning mohiyatini o'zgartirish mumkin emas: u jamiyatdagi iqtisodiy munosabatlarning rivojlanishi va pulning o'zidagi o'zgarishlarni aks ettirishi kerak.
Zamonaviy sharoitda banknotalar va naqd pulsiz muomaladagi pullar o'z qiymatiga ega emas, lekin ularni ayirboshlash qiymati sifatida ishlatish imkoniyati saqlanib qolmoqda. Bu pul tovardan tobora ko'proq farq qilayotganligini va ularni tovarga o'xshash qiladigan ba'zi xususiyatlarini saqlab qolish bilan mustaqil iqtisodiy toifaga aylanganligini ko'rsatadi.
Pulga talab quyidagi hollarda paydo bo'ladi:
a) oldi-sotdi bitimlarini tuzish uchun (davlat iqtisodiyotining umumiy pul daromadi bilan belgilanadi);
b) boshqa moliyaviy aktivlarni sotib olish vositasi sifatida - obligatsiyalar, aktsiyalar va boshqalar (dividendlar va foizlar ko'rinishida daromad olish istagi bilan belgilanadi).
Binobarin, pulga talab daromad darajasiga va foiz stavkasi qiymatiga teskari mutanosibdir.
Sotib olish-sotish operatsiyalarini tuzish uchun talab miqdori quyidagi omillarga bog'liq:
- bozordagi tovarlar va xizmatlar soni to'g'risida;
- ularni sotish narxlaridan;
- jismoniy shaxslarning umumiy daromadlari miqdori to'g'risida;
- pul aylanmasining tezligi bo'yicha ular qanchalik tez aylansa, shuncha ko'p tranzaktsiyalarni qayta ishlashga muvaffaq bo'ladi va operatsiyalar uchun shuncha kam talab qilinadi;
- naqd zaxira miqdoridan.
Agar operatsiyalar uchun pulga talab nisbatan barqaror qiymatga ega bo'lsa va foiz stavkalariga bog'liq bo'lmasa, u holda jamg'arma uchun aktivlar tomonidan pulga bo'lgan talab foiz stavkasiga bog'liq. U qanchalik yuqori bo'lsa, pulni zaxirada ushlab turish qanchalik qimmat bo'lsa, aktivlardan pulga talab kamroq bo'ladi. Foiz stavkasi qancha past bo'lsa, pulni zaxirada saqlash shunchalik foydali bo'ladi.
Pul bozorining umumlashtiruvchi xususiyatlari uchun pul agregatlari deb ataladigan narsalardan foydalaniladi. Rossiya Federatsiyasining Markaziy banki Rossiya pul bozorining rasmiy ko'rsatkichlari sifatida quyidagi agregatlarni qabul qildi va statistikada quyidagi agregatlarni qo'llaydi:
M0 - bank tizimidan tashqarida muomalada bo'lgan naqd pul.
M1 ("operatsiyalar uchun pul") - M0 yig'indisi va milliy valyutadagi mablag'lar va jamg'armalarni o'z ichiga oladi, shu jumladan:
a) hisob-kitoblardagi mablag'lar va korxonalar, tashkilotlar, ijarachilar, fuqarolarning hisob-kitob hisobvaraqlaridagi qoldiqlar;
b) aholi va korxonalarning tijorat banklaridagi talab qilinadigan depozitlari;
v) byudjet, kasaba uyushma, jamoat, sug'urta va boshqa tashkilotlarning mablag'lari. Ushbu ko'rsatkich haqiqiy muomala vositalari hajmini o'lchash uchun mo'ljallangan.
M2 - M1 yig'indisini va tijorat banklaridagi aholining muddatli omonatlarini o'z ichiga oladi.
Boshqa pul agregatlari ham mavjud. Shunday qilib, MZ tarkibiga Ml va M2 agregatlaridan tashqari katta muddatli depozitlar, belgilangan narx bo'yicha keyinchalik qayta sotib olish bilan qimmatli qog'ozlarni sotib olish to'g'risidagi shartnomalar kiradi. Eng katta pul agregati bu L. agregati bo'lib, unga Ml, M2, MZ, shuningdek omonat obligatsiyalari, xazina veksellari va boshqa ba'zi aktivlar kiradi.
Barcha agregatlarning yig'indisi umumiy pul massasi deb ataladi.
Pul massasi - iqtisodiyotdagi barcha pul mablag'larining milliy iqtisodiyotdagi tovar va xizmatlar aylanishini ta'minlovchi naqd va naqdsiz shakllardagi yig'indisi.
Pul massasi - bu iqtisodiyotdagi barcha pullarning mavjudligi, ya'ni. bu pul ta'minoti. Pul quyidagi yo'llar bilan taqdim etiladi:
- pul muomalasi - pul muomalasini tashkil etish va nazorat qilishni o'z ichiga olgan vazifalari mamlakat markaziy banki tomonidan amalga oshiriladigan pul muomalaga chiqarilishi;
- kredit tizimining ajralmas qismi bo'lgan kredit pullarini yaratishi mumkin bo'lgan mamlakatning boshqa banklari va kredit tashkilotlari boshqaruvi orqali.
Pul ta'minoti - bu davlat tomonidan qat'iy nazorat qilinadigan va tartibga solinadigan operatsiya.
Pul bozoridagi muvozanat
Pul bozori - bu talab va taklifning o'zaro ta'siri mexanizmi. Agar talab taklifga teng bo'lsa, unda bozorda muvozanat paydo bo'ladi. Boshqacha qilib aytganda, pul bozori muvozanat holatida bo'lib, pulga bo'lgan talab taklif qilingan miqdorga to'g'ri keladi va iqtisodiyotdagi pul uning barqarorligini ta'minlash uchun zarur bo'lgan miqdorga teng bo'ladi.
Agar pul taklifi talabdan oshib ketsa, unda narxlar ko'tarila boshlaydi, odamlar puldan xalos bo'lishga harakat qiladilar, pul aylanmasi tezlashadi va narxlar yanada tezroq ko'tariladi. Agar pul taklifi unga bo'lgan talabdan past bo'lsa, iqtisodiyotda to'lov vositalarining etishmasligi paydo bo'lib, bu to'lovlar tizimiga salbiy ta'sir qiladi va barter almashinuvi sodir bo'ladi.
Pul bozori - bu pulga talab va taklif foiz stavkasi darajasini belgilaydigan bozor. Pul bozoridagi muvozanat pulga bo'lgan talab ularning taklifiga teng bo'lganda o'rnatiladi, bunga ma'lum bank foiz stavkasida erishish mumkin. Foiz stavkasi daromad bilan bir xil yo'nalishda o'zgarganda pul bozoridagi muvozanat saqlanib qoladi.
Zamonaviy iqtisodiyotda pul bozorining ishlash mexanizmi bir qancha sabablarga ko'ra pulga talab va taklif o'rtasidagi muvozanatni ta'minlay olmaydi. Ushbu rolni davlat o'z zimmasiga oladi. Pul bozorini davlat tomonidan tartibga solish makroiqtisodiy tartibga solishning asosiy vositalaridan biri bo'lgan pul-kredit siyosati yordamida amalga oshiriladi.
Pul-kredit siyosatining uchta asosiy vositasi mavjud bo'lib, ular orqali markaziy bank pul sohasini bilvosita tartibga soladi:
- diskontlash stavkasining o'zgarishi (yoki qayta moliyalash stavkasi), ya'ni. markaziy bankning tijorat banklariga qarz berish darajasi;
- majburiy zaxiralar stavkasining o'zgarishi, ya'ni. tijorat banklari markaziy bankdagi zaxira (foizsiz depozit) shaklida saqlashi kerak bo'lgan depozitlarning minimal ulushi;
- ochiq bozordagi operatsiyalar: Markaziy bank tomonidan davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olish yoki sotish (rivojlangan fond bozori bo'lgan mamlakatlarda).
Pul-kredit siyosati shundaki, mamlakat markaziy banki tijorat banklari va boshqa kredit tashkilotlari orqali muomaladagi pul massasini tartibga soladi.
Pul bozori - bu bir yilgacha bo'lgan muddat bilan pul va yuqori likvidli qisqa muddatli majburiyatlar bilan savdo qilinadigan bozor bo'lib, quyidagilarni o'z ichiga oladi:
muddati 1 kundan 1 yilgacha bo'lgan qisqa muddatli qarz qog'ozlari
muddati 1 kundan 1 yilgacha bo'lgan qisqa muddatli kreditlar
muddati 1 kundan 1 yilgacha bo'lgan evro valyutasidagi qisqa muddatli kreditlar
Pul bozorining xususiyatlari:
Bir kundan bir yilgacha qisqa muddatli qarz olish yoki qarz berish
Pullar likvidli mablag'larga foiz stavkasi (foiz stavkasi / ssuda foizlari) bilan belgilanadigan imkoniyat narxida almashtiriladi.
Kundalik pul aylanmasi
Pul bozori vositalari birjadan tashqari bozorda sotiladi (istisno: hosilalar)
Pul bozori vositalari ikkilamchi bozorda sotiladi, shuning uchun ularga bo'lgan huquqlar bir necha bor bozorning turli ishtirokchilariga o'tkaziladi
Bozor ishtirokchilari bir vaqtning o'zida qarz beruvchi va qarz oluvchi bo'lishi mumkin
Kreditlar bo'yicha foizlar muddati tugagandan so'ng to'lanadi
Pul bozori resurslari boshqa moliyaviy bozorlarga osonlikcha kirib boradi
Kam rentabellik va past xavf
Ob'ektlar pul bozori - pul resurslari: pul va qarz qog'ozlari.
Ishtirokchilar pul bozorining (sub'ektlari) - davlat, turli mulk shaklidagi korxonalar, moliya tashkilotlari, jismoniy shaxslar.
Vazifa pul bozori - xo'jalik yurituvchi sub'ektlar va iqtisodiyot tarmoqlari o'rtasida pul resurslarini qayta taqsimlash.
Ishtirokchilarning maqsadlari bozor - kredit (kredit) oling, qisqa vaqtga pul qo'ying va buning uchun haq oling, vositachilik xizmatlari uchun komissiya oling. Sub'ektlar o'zlarining maqsadlariga pul bozorining turli qisqa muddatli vositalaridan foydalangan holda erishadilar.
Elementlar pul bozori - pulga talab, pul taklifi, foiz stavkasi.
Foiz stavkasi valyuta va pul bozorlarini bog'laydi.
Pulga bo'lgan talab, qarz oluvchilar qancha pul olishni xohlashlarini ko'rsatadi. Pul massasi kreditorlarning qarz oluvchilarga qancha pul bera olishini ko'rsatadi. Va taklif muomaladagi pul massasi va banklarning emissiya faoliyatidan iborat bo'lganligi sababli, banklar aynan pul taklifini nazorat qilishni talab qilib olib boradilar. Foiz stavkasi orqali boshqariladi.
Pul bozorlari ishtirokchilarga qarz olish va qarz berish imkoniyatini beradi. Bir tomon (qarz oluvchi) boshqa tomondan (qarz beruvchidan) ma'lum bir muddat (qarz yoki bitim muddati) uchun ma'lum foiz stavkasi bo'yicha pul qarz oladi va uchinchi tomonga qarz beradi.
Foiz stavkasi - bu bitimning "narxi" yoki pulning "narxi". Kredit foizlari qanchalik baland bo'lsa, qarz beruvchi uchun bitim shunchalik foydali bo'ladi. Foiz stavkasi qancha past bo'lsa, qarz oluvchi uchun bitim shunchalik foydali bo'ladi.
Pul narxi bu pul olish uchun to'langan yoki kredit (kredit) berish uchun olingan foiz stavkasi.
Qarz oluvchilar bir kundan bir yilgacha muddatga kredit olishadi. Bir kunlik qarz kechayu qarz deb ataladi.
Pul bozori bu pul resurslarining ulgurji savdosi joyidir.
Pul bozori doimiy joylashuvga ega emas va tunu kun ishlaydi, chunki uning ishtirokchilari butun dunyoda joylashgan. Kreditorlar eng yuqori foizni, qarz oluvchilar esa eng past foizni qidirmoqdalar.
Pul bozorida korxonalar aylanma mablag'larni shakllantiradi, banklar qisqa muddatli resurslarni to'playdi, jismoniy va yuridik shaxslar pullarni depozitlarga va joriy hisobvaraqlarga joylashtiradi va parallel ravishda kreditlanadi, federal va mintaqaviy hukumatlar o'z byudjetlarini moliyalashtiradi.
PUL BOZORINING KAMCHILIKLARI
Uzoq muddatli kreditlar va spekulyativ operatsiyalar uchun likvidlikni boshqa moliya bozorlariga yo'naltirish pul bozorini beqarorlashtirishi mumkin. Naqd pulni bir martalik olib qo'yish naqd bo'shliqqa olib keladi (pul oqimi ularning chiqishini qoplashga ulgurmaydi)
PUL BOZORI TARKIBI
Pul bozorining aniq tuzilishi yo'q, shartli ravishda quyidagicha ko'rinadi:
pul bozori
banklararo bozor
buxgalteriya bozori
valyuta bozori
hosilalar bozori
Yoqilgan pul bozori pul tovar (moliyaviy aktiv) shaklida muomalada bo'ladi. Ushbu mahsulot moliya institutlari tomonidan to'planadi (to'planadi) va korxonalar va tashkilotlarning joriy faoliyati va jismoniy shaxslar uchun qarzga aylantiriladi. Yig'ish bo'sh pulni qisqa muddatli sarmoyalari orqali amalga oshiriladi.
Yoqilgan banklararo bozor banklar bir-birlariga banklararo depozitlar shaklida bir oy, uch oy va olti oy, kamroq bir yildan ikki yilgacha va juda kamdan-kam besh yilgacha qarz berishadi. Banklar qarz mablag'larini quyidagilarga yo'naltiradi:
qisqa muddatli, o'rta muddatli va uzoq muddatli investitsiyalar
qoldiqlarni tartibga solish
joriy majburiyatlarni bajarish uchun zarur bo'lgan likvidlikni qo'llab-quvvatlash
davlat nazorat organlari talablariga muvofiqligi
Yoqilgan buxgalteriya bozori qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar savdosi.
Yoqilgan valyuta bozori korxonalar va tashkilotlar tashqi savdo majburiyatlari bo'yicha xalqaro to'lovlarni chet el valyutasida amalga oshiradilar.
PUL BOZORI FUNKTSIYALARI
Ijtimoiy ishlab chiqarish sohasidagi pullarning to'planishi va yo'nalishi (qarz berish yo'li bilan mamlakat iqtisodiyotini bevosita moliyalashtirish)
Pul massasidagi nomutanosibliklarni yumshatuvchi banklararo kreditlash
Jamg'armalarni investitsiyalarga aylantirish (pullarni kapitalga aylantirish)
Pulga talab va pul taklifini muvozanatlash
Aktivlar va passivlar balansini har kuni ushlab turish
Kreditlashning raqobat sharoitlarini ta'minlash (ishlab chiqaruvchi kompaniyalar arzon kreditlar olishlari mumkin)
Pul bozori pul muomalasi tizimidagi asosiy bo'g'in bo'lib, u orqali iqtisodiyotdagi pul oqimlarini taqsimlash va qayta taqsimlash amalga oshiriladi (qarang). Pul bozorida turli sub'ektlar o'rtasida doimiy ravishda migratsiya mavjud bo'lib, kuchlar ta'siri ostida vujudga keladi.
Har qanday bozorda ma'lum bir mahsulotni (yoki tovarlar guruhini) sotib olish va sotish jarayoni amalga oshiriladi va talab va taklif asosida ushbu mahsulotning shakllanishi sodir bo'ladi. Pul bozorining o'ziga xos xususiyati shundaki, undagi tovarlar o'z navbatida to'g'ridan-to'g'ri harakat qiladi va pul bozori elementlarining o'zi o'ziga xos xususiyatlarga ega: talab (), taklif vaqtincha bo'sh pul taklifi shakliga, narx esa shaklga ega. Iqtisodiyotda pul bozori tufayli talab va taklifning muvozanati, shuningdek pul narxi sifatida bozorda qiziqishning shakllanishi mavjud.
Pul bozori sotuvchilardan (pul egalaridan) xaridorlarga (qarz oluvchilarga) pul oqimini ta'minlaydigan o'z infratuzilmasiga ega va bu infratuzilmada banklar asosiy rol o'ynaydi. Pul bozoridagi barcha ishtirokchilar o'z faoliyatidan tegishli pul mukofotini olishdan manfaatdor: sotuvchilar foizlar shaklida, xaridorlar qarz mablag'laridan foydalanish natijasida qo'shimcha vositalar shaklida, vositachilar esa foizlar yoki vositachilik xizmatlarini ko'rsatishdan olishlari mumkin.
PUL BOZORINING SUB'EKTLARI (ISHTIROKCHILARI)
Pul bozori ishtirokchilarining uchta asosiy toifalari mavjud:
sotuvchilar;
xaridorlar;
vositachilar.
Shuni ta'kidlash kerakki, pul bozoridagi ba'zi operatsiyalar vositachilar ishtirokisiz amalga oshirilishi mumkin, ya'ni. xaridorlar va sotuvchilar o'rtasidagi to'g'ridan-to'g'ri o'zaro ta'sir orqali.
Pul bozoridagi sotuvchilar va xaridorlar quyidagilar bo'lishi mumkin:
korxonalar va tashkilotlar;
jismoniy shaxslar;
davlat;
xalqaro moliya tashkilotlari (va boshqalar).
Pul bozoridagi moliyaviy vositachilar:
banklar;
qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilari:
boshqa moliya-kredit tashkilotlari.
Pul bozorining institutsional tarkibi quyidagi rasmda keltirilgan va ikkita asosiy sektorni o'z ichiga oladi:
to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sohasi;
bilvosita moliyalashtirish sektori.
To'g'ridan-to'g'ri moliya sohasida pul sotuvchilari va xaridorlari o'zaro bevosita aloqada bo'lishadi. Bu erda ishlaydigan brokerlar oddiy vositachilarning texnik rolini bajaradilar. Ushbu sektorda pul oqimining ikkita kanali mavjud:
kapital (o'z kapitalini) moliyalashtirish kanali;
boshqalarning yordami bilan kanalni qarz olish.
Ushbu sektor sub'ektlari (sotuvchilari va xaridorlari) korxonalar va tashkilotlar, jismoniy shaxslar, davlat, xorijiy yuridik va jismoniy shaxslar bo'lishi mumkin. Banklar, shuningdek, o'zlarining sotuvchilari va xaridorlari va oddiy vositachilar - brokerlar sifatida ham faol ishtirok etishlari mumkin.
Bilvosita moliyalashtirish sohasida pul sotuvchilari va xaridorlari o'rtasidagi bog'liqlik birinchi navbatda bozorda taklif qilingan resurslarni to'playdigan moliyaviy vositachilar orqali amalga oshiriladi va keyinchalik ularni o'z nomidan xaridorlarga sotadi. Bunday vositachilardan foydalanib, ular pul bozorida talab va taklifni mustaqil ravishda shakllantirishlari mumkin. Aynan shu tarzda pul bozorining ikkinchi sektoridagi moliyaviy vositachilar birinchi sektorning texnik vositachilaridan sezilarli darajada farq qiladi.
Pul bozorida muomalada bo'lgan mablag'larning maqsadiga qarab ikkita sektorni ajratish mumkin: pul bozori va kapital bozori. Qisqa muddatli mablag'lar (1 yilgacha), o'rta va uzoq muddatli mablag'lar uchun (1 yildan ortiq) sotib olinadi va sotiladi (rasmga qarang).
O'z navbatida pul bozori moliyaviy resurslarga qisqa muddatli ehtiyojlarini qondiradigan banklarning qisqa muddatli kreditlari bozoriga bo'linadi; qisqa muddatli moliyaviy aktivlar bozori va valyuta bozori. Shuni ta'kidlash kerakki, pul bozorida pul harakati, daromad va risk darajalarining farqi bilan belgilanadi va pul bozorida faoliyat yuritadigan moliyaviy aktivlar odatda likvid va past tavakkalchilikka ega.
PUL BOZORI FUNKTSIYALARI
Pul bozorining asosiy vazifasi pul taklifi va taklifini muvozanatlash va pul narxi sifatida foizlarning bozor darajasini shakllantirishdan iborat.
Shuningdek, pul bozori sotuvchilar va xaridorlar o'rtasida pul resurslarini qayta taqsimlashdan iborat qayta taqsimlash funktsiyasini bajaradi. Bunday holda, xaridorning vazifasi, bunday resurslar uchun to'lovdan ortiqcha qo'shimcha daromad olish uchun qarzga olingan resurslarni samaraliroq investitsiya qilish (ishlatish). O'z navbatida, xaridor pul bozorining turli vositalaridan foydalangan holda investitsiyalarning rentabelligi va likvidligini maqbul darajasini tanlashi mumkin.
Materialni o'rganish qulayligi uchun biz maqolalar pul bozorini quyidagi mavzularga ajratamiz:
Pul bozoridagi muvozanat pulga bo'lgan talab ularning taklifiga teng bo'lganda o'rnatiladi, bunga bankning ma'lum foiz stavkasida erishish mumkin. Foiz stavkasi daromad bilan bir xil yo'nalishda o'zgarganda pul bozorida muvozanat saqlanib qoladi. Masalan, agar iqtisodiyotda daromadlar ko'payib ketsa, bu pulga bo'lgan talabning oshishiga, natijada foiz stavkasining oshishiga olib keladi, bu holda pulni saqlashning imkoniyat narxi oshadi va qimmatli qog'ozlar narxi pasayadi, bu pulga spekulyativ talabni kamaytiradi, sotib olishni ko'paytiradi firmalar va uy xo'jaliklari va pul bozorini muvozanatda saqlashga imkon beradi. Daromadning pasayishi bilan qarama-qarshi vaziyat yuzaga keladi.
Iqtisodiyotda pul massasining ko'payishi bank foiz stavkasining pasayishiga olib keladi.
Iqtisodiyotga hukumat ta'sirining eng keng tarqalgan usullaridan biri bu pul bozoridagi muvozanatni muntazam ravishda buzadigan Keyns pul-kredit siyosati deb nomlanadi.
Ushbu bozorda to'rtta asosiy vosita mavjud:
G'aznachilik veksellari;
veksellar (tijorat veksellari);
tijorat hujjatlari;
depozit sertifikatlari.
G'aznachilik veksellari hukumat tomonidan barcha veksellarda bo'lgani kabi ma'lum miqdorda pul to'lash majburiyati sifatida chiqariladi. Ular nominal (nominal) qiymatga chegirma bilan beriladi. Hisob-kitob qarz berish vositasidir, lekin u foizlar va kupon stavkalarini to'lamaydi. Bu shunchaki to'lov muddati tugagandan so'ng to'lanadigan nominal qiymatga ega, bu ko'pincha veksel chiqarilgan kundan boshlab uch oy ichida bo'ladi.
Chiqarish paytida hosilning haqiqiy darajasi chegirmaga asoslangan foiz stavkasi asosida aniqlanadi. Masalan, agar davlat qimmatli qog'ozlari bo'yicha amaldagi bazaviy stavka 10 ga teng bo'lsa, unda nominal qiymati 100 dollar bo'lgan uch oylik veksel 97,56 dollar narxida chiqariladi. Bu 2,44 AQSh dollarini tashkil etadi, bu 97,56 dollar bo'lgan 2,5 (3 oydan ortiq) ga teng, bu esa o'z navbatida yillik hisobda 10 ta jami daromadni tashkil etadi.
Qoida tariqasida hukumat doimiy ravishda G'aznachilik veksellarini chiqaradi va ilgari aytib o'tganimizdek, bu unga pulni muomaladan chiqarish imkoniyatini beradi (chunki bunday veksellarni sotib olgandan keyin banklarda kredit berish uchun mablag 'kam) yoki ularni muomalaga kiritish (hukumatlar veksellarni qaytarib sotib olganda) banklar).
Natijada, faol ikkilamchi bozor shakllanadi, chunki banklar ushbu vositalardan o'z resurslari doimiy ravishda hech bo'lmaganda daromad olib kelishini ta'minlash uchun foydalanadilar. Veksellar, shuningdek, yirik institutsional investorlar tomonidan lotin talablarini qondirish uchun garov sifatida sotib olish uchun sotib olinadi (ushbu fyuchers mahsulotlari bo'yicha yo'qotishlarga bardosh berish qobiliyatini tasdiqlovchi va).
VEKSELS TRANSFER (Tijorat VEKSELS)
Ushbu veksellar kompaniyalar tomonidan yana tovar va xizmatlar uchun to'lov qarzdorlik vositasi sifatida beriladi. Ushbu veksellar bank kafolati yoki aksepti ko'rinishida qo'shimcha ravishda kreditga layoqatliligini tasdiqlovchi hujjatlarni oladi. Vekselni qabul qiladigan kompaniya vekselning o'zida juda oz miqdorda foydalanishi mumkin, ammo kerakli mablag'ni olish uchun vekselni boshqa bankka sotishi mumkin. Sotib oluvchi bank vekselni o'z vaqtida to'lamaslikning moliyaviy xavfi tufayli vekselni nominal qiymatiga mos chegirma bilan sotib oladi. Diskontlarni hisoblash jarayoni g'aznachilik veksellariga o'xshashdir, ammo diskontlash stavkasi bitim bilan bog'liq bo'lgan risk miqdorini aks ettiradi.
Tijorat qog'ozi
Tijorat qog'ozi vekselga o'xshaydi, garchi veksel mustaqil vosita bo'lib, tijorat qog'ozi moliyalashtirish dasturining bir qismi sifatida chiqarilgan bo'lsa (ya'ni bitta nashr muddati tugashi bilan, ikkinchisi darhol beriladi). Aslida, tijorat qog'ozi qisqa muddatli bank kreditlariga alternativadir. Shunga ko'ra, emitent asl qarzdor hisoblanadi va qarz majburiyatlarini uchinchi shaxsga yuklamaydi.
OMONAT Sertifikatlari
Depozit sertifikati - bu depozitni emitentga joylashtirganligini tasdiqlovchi va savdoga qo'yiladigan sertifikat bo'lib, bank tomonidan individual bank hisobvarag'iga omonat qo'yilganda beriladigan omonat daftariga o'xshaydi. Ushbu shaklda depozit sertifikatini berish uni o'tkazib yuborishga imkon beradi. U belgilangan foiz stavkasi bilan chiqariladi, demak, emitent kelajakda ma'lum bir vaqtda ushbu vositani nominal qiymati va foizlari bo'yicha to'lash majburiyatini oladi. Masalan, depozit sertifikati nominal qiymati 1 million dollar, foiz stavkasi 10 va bir yillik muddati bilan berilishi mumkin. Shuning uchun, muddat tugagandan so'ng, 1 million plyus 100000 AQSh dollariga teng miqdor, ya'ni 1,1 million dollar to'lanadi.Bunday to'lovlar "asosiy plyus foizlari" deb ham nomlanadi.
Bunday egalik huquqi to'g'risidagi guvohnomalar ko'pincha egasi shaklida beriladi (ya'ni ular ma'lum bir egasining nomiga ro'yxatdan o'tkazilmaydi) va shu tariqa ikkilamchi bozorda ularning yakuniy qiymatiga qadar chegirma bilan, ya'ni 1,1 million dollarga sotilishi mumkin. Veksellarda bo'lgani kabi, chegirma miqdori ham muddat tugashiga qadar qolgan vaqtni va bank bozorida amaldagi foiz stavkalarini aks ettiradi.
PUL BOZORI MODELI
Pul bozorining asosiy vazifasi ijtimoiy ishlab chiqarish tarmoqlari va tarmoqlarini shakllantirish va yo'nalishidir. Iqtisodiy hayot sub'ektlarining uchta guruhi o'rtasidagi pul oqimlari va vositalarining o'zaro ta'sirini pul bozorining institutsional modeli sifatida tasvirlash mumkin
Pul bozorining institutsional modeli
1. To'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sohasi
Ushbu modelda iqtisodiy agentlarning uchta guruhi o'zaro ta'sir qiladi:
A) kreditorlar - saqlangan vaqtincha bo'sh mablag'larga egalik qiladiganlar. Ular, avvalambor, oilaviy fermer xo'jaliklari, firmalar, davlat idoralari, organlari, xorijiy jismoniy va yuridik shaxslar;
b) qarz oluvchilar - qo'shimcha pul resurslariga vaqtincha muhtoj bo'lganlar;
v) moliyaviy vositachilar.
Qarz beruvchilardan qarz oluvchilarga yo'naltirilgan pullarning harakatini ko'rsatuvchi o'qlar va ular tomon yo'naltirilgan o'qlar, bu mablag'larni qarz oluvchilarning vositalarining harakatini aks ettiradi.
Model asosida va ishtirokchilarning ishtiroki asosida pul bozorini ikkita sektorga bo'lish mumkin: to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sektori va bilvosita moliyalashtirish sektori. To'g'ridan-to'g'ri moliya sektori pulni sotuvchilar va xaridorlar o'rtasidagi to'g'ridan-to'g'ri aloqalarni aks ettiradi. Bu erda barcha bitimlar sotuvchilar va xaridorlarning o'zlari o'rtasida kelishilgan. Ular brokerlar va dilerlarning xizmatlariga murojaat qilishganda ham. Ikkinchi holda, professional vositachilar operatsiyalarni amalga oshirishni jadallashtirish va ularning samaradorligini oshirish maqsadida bozorning yuqori malakali ishtirokchilari yordamida sof texnik funktsiyalarni bajaradilar, tomonlar nomidan ish yuritadilar.
To'g'ridan-to'g'ri moliya sektori ikkita pul oqimi bo'yicha ishlaydi: kapital moliyalashtirish va naqd pul bilan qarz olish. Qimmatli qog'ozlar yordamida pulni xaridorlar investorlarning mablag'larini ularning aylanmasiga abadiy jalb qilishadi. Va qarz olish kanali ma'lum vaqt davomida mablag 'jalb qiladi. Buning uchun pul xaridorlari obligatsiyalar va shunga o'xshash boshqa qarz qog'ozlaridan foydalanadilar.
Umuman olganda, to'g'ridan-to'g'ri moliya sektori muhim rol o'ynaydi. Iqtisodiy hayot sub'ektlari uchun ular qarz oluvchilarga aylanishadi, ushbu sektorning mablag'lari eng foydali qarzlarni tanlash imkoniyatlarini kengaytiradi va kreditlardan foydalanish narxlari pasayadi. Pul sotuvchilarga ishonchli qarz oluvchini tanlash imkoniyati beriladi, bu ularga xavf-xatarni oldini olishga imkon beradi va qarz olish bozorining, shu jumladan moliyaviy vositachilar o'rtasidagi vaziyatning og'irlashishi ularni narxlarni pasaytirishga va xizmatlar turini kengaytirishga majbur qiladi.
Bilvosita moliyalashtirish sohasi bevosita moliyalashtirishni sezilarli darajada to'ldiradi, qarz beruvchilar va qarz oluvchilar o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish kanallari orqali amalga oshirib bo'lmaydigan aloqalarni amalga oshirish uchun maxsus mexanizm yaratadi. Xususan, bilvosita moliyalashtirish sohasining afzalliklari bu katta miqdordagi mablag 'sarflashni talab qiluvchi aloqalarni amalga oshirish, kontragentlarni o'rganish uchun mos vaqt, professional tavakkalchilikni baholash va hk.
Shu asosda ikkala sektor o'rtasida ikkita tendentsiya mavjud: bir tomondan, pul resurslari va ularni taqsimlash bo'yicha raqobat kuchaymoqda, boshqa tomondan, integratsiya jarayonlari va interpenetratsiya kuchga kiradi. Banklar, sug'urta kompaniyalari, pensiya jamg'armalari, kredit kompaniyalari va boshqalar etakchi moliyaviy vositachilarga aylanishdi, ularni ikki guruhga bo'lish mumkin: banklar va bank banklari. Banklar hal qiluvchi rol o'ynaydi, chunki ularning vositachilik faoliyati bilan ular nafaqat vaqtincha bo'sh mablag'larni to'plashadi, balki o'zlari depozit mablag'larini yaratadilar va qarz berish jarayonida sotadilar. Bundan tashqari, boshqa barcha moliya-kredit tashkilotlariga hisob-kitob-kassa xizmatlarini ko'rsatishda banklar ham bo'sh mablag'laridan vaqtincha foydalanadilar.
Pul bozorining tuzilishini bir necha mezonlarga asoslanib davom ettirish mumkin:
1. Pulni sotuvchilardan xaridorga o'tkazadigan vositalar turlari bo'yicha. Shu asosda qarz majburiyatlari bozori va valyuta bozori ajralib turadi. Garchi ushbu bozorlar o'zlariga nisbatan ish yuritsa-da, ammo mablag 'oqimiga xizmat qiladi, ular o'zaro chambarchas bog'liqdir. Masalan, tijorat banklari mablag'larni bir bozordan ikkinchisiga osongina ko'chirishga, barcha turlarini sotib olish va sotishga, ularni qimmatli qog'ozlar va valyuta bozorlariga yanada joylashtirish uchun mablag'larni jalb qilish uchun depozit sertifikatlarini berish imkoniyatiga ega;
2. Pul oqimlarining institutsional xususiyatlari ortida. Har bir pul oqimini, agar daromad haqida gapiradigan bo'lsak, ijobiy pul oqimi sifatida baholash mumkin, va agar u orqali mablag 'sarflansa, salbiy pul oqimi. Ikkalasining orasidagi farq naqd pul oqimidir. Naqd pul oqimlarining institutsional xususiyatlariga ko'ra pul bozori uchta sektorga bo'linadi: fond bozori, bank kreditlari bozori va moliya-kredit tashkilotlari xizmatlari bozori.
Qimmatli qog'ozlar bozori bankdan tashqari kapitalning harakatini ta'minlaydi. U fond birjasida sotib olinadigan va sotiladigan aktsiyalar, obligatsiyalar, obligatsiyalar va boshqa o'rta va uzoq muddatli moliyaviy vositalar bilan quvvatlanadi. Rivojlangan mamlakatlarning fond bozori asosiy va aylanma mablag'larni kengaytirilgan takror ishlab chiqarishga moliyaviy sarmoyalarning asosiy manbaiga aylandi.
3. Pul bozorida sotib olingan mablag'larni tayinlash mezoniga ko'ra ikkita sektor ajratiladi: va. Biz ularning pul bozori mexanizmi ishlashi tizimidagi rolini ko'rib chiqdik. Pul bozorining klassik tashkilotlari tijorat veksellari, banklararo kreditlash, ikkilamchi bozorda davlatning qisqa muddatli majburiyatlari bo'yicha operatsiyalarga aylandi. Ushbu bozor bozordagi o'zgarishlarga va davlatning moliya-kredit siyosatiga eng ta'sirchan bo'lganligi sababli, uning foizdagi narxi mamlakat foiz siyosati uchun asos bo'lib xizmat qiladi. Kapital bozorida pulga talab va taklif pul bozoriga qaraganda unchalik dinamik emas, shuning uchun foiz stavkalari darajasi ancha barqaror, sotib olingan mablag'lar o'rta va uzoq muddatli asosda asosiy va aylanma mablag'larni to'ldirishga sarflanadi.
PUL BOZORIDA PULGA BO'LGAN TALAB
Yagona (umumiy) pulga talab (Dm) quyidagilarni o'z ichiga oladi:
1) biznes talabi - tovarlar va xizmatlar uchun to'lash uchun pulga talab,
2) zaxira qiymati (qiymat do'koni) sifatida pulga bo'lgan talab.
Biznes talabi, bitimlarga talab - Dm 1. Har bir xo'jalik yurituvchi sub'ekt istalgan vaqtda operatsiyalarni erkin amalga oshirish uchun ma'lum miqdordagi pulga (naqd pul qoldiqlari) ega bo'lishi kerak. Uy xo'jaliklari tovarlarni sotib olish, kommunal to'lovlarni to'lash va boshqalar uchun pulga muhtoj. Xom ashyo, materiallar, to'lovlar va boshqalarni to'lash uchun korxonalarga pul kerak.
"Naqd pul qoldig'i" ga talab miqdori nominal YaMMga bog'liq, ya'ni. biznesga pul talabi YaMMning real hajmi va narxlar darajasiga to'g'ridan-to'g'ri mutanosibdir. Shubhasiz, real YaMMning oshishi (boshqa barcha narsalar teng) daromadning oshishiga olib keladi, bu esa yuqori xarajatlarni va operatsiyalar uchun pulga bo'lgan talabni rag'batlantiradi. Xuddi shu to'g'ridan-to'g'ri bog'liqlik biznes talabi va narxlar o'rtasida mavjud. Ma'lumki, pulning sotib olish qobiliyati u bilan sotib olinadigan tovarlar va xizmatlar miqdori bilan o'lchanadi. Agar narxlar ko'tarilsa, pulning xarid qobiliyati pasayadi va real daromadlarni bir xil darajada ushlab turish uchun ko'proq pul kerak bo'ladi.
Odamlar o'zlarining daromadlarining bir qismini tejashadi va bu mablag'lar naqd pulda (naqd pul yoki depozit hisobvarag'idagi mablag'larni to'plash), yoki turli xil moliyaviy aktivlar (davlat qimmatli qog'ozlari, aktsiyalar, obligatsiyalar va boshqalar) shaklida amalga oshirilishi mumkin. Ushbu jamg'arma shakllarining har biri o'ziga xos afzalliklarga ega. Pul mutlaqo likvid, ammo daromad keltirmaydi. Qimmatli qog'ozlar kam likvidli, ammo daromad keltiradi. Demak: qiymat ombori sifatida pulga talab yoki aktivlar tomonidan pulga bo'lgan talab - Dm 2 - likvidlikni afzal ko'rishiga bog'liq.