Baholash ishi va investitsiyalar

3.0% 
3 
Kichik korxonalarga tavakkalchilik uchun mukofot, PRs 
2,6% 
4 
Muayyan korxona yoki tarmoqqa xos bo‘lgan tavakkalchilik uchun 
mukofot,PRu 
7,00% 
Jami D,% 
19.1% 
 
                                                           
24
―Real Estimation‖ MChJ ning biznes qiymatini baholash to‘g‘risidagi hisoboti ma‘lumotlaridan foydalanildi. 
25
―Real Estimation‖ MChJ ning biznes qiymatini baholash to‘g‘risidagi hisoboti ma‘lumotlaridan foydalanildi. 

---

 
67 
 
Yuqoridagi jadvalda, tavakkalsiz me‘yor 6,5% ni, tavakkalsiz investitsiyalar 
bilan taqqoslaganda, aksiyalarga qo‘yilmalar tavakkalchiligi uchun mukofot 3,0% 
ni,  kichik  korxonalarga  tavakkalchilik  uchun  mukofot  2,6%  ni  va  muayyan 
korxona yoki tarmoqqa xos bo‘lgan tavakkalchilik uchun mukofot 7,0% ni tashkil 
etganligini  ko‘rishimiz  mumkin.  Shunday  qilib,  yuqorida  amalga  oshirilgan 
tahlilga asosan diskontlash me‘yori 19,1 %  ni tashkil qildi. 
  Pul  oqimlarini  diskontlash  usulida  prognoz  davrigacha  biznes  beqaror  pul 
oqimlarini  yaratadi  deb  faraz  qilinadi  va  shuning  uchun  prognoz  davrida 
baholovchi  pul  oqimlari  mufassal  prognoz  qilinadi.  Prognoz  davridan  keyin  esa 
biznesning  pul  oqimlari  barkarorlashadi  va  bunday  bir  tekis  o‘sish  su‘rati  uzoq 
muddat davom etadi deb faraz qilinadi. Prognoz davridan keyin biznesni qiymatini 
aniqlash  uchun  O‘zbekiston  Respublikasi  Mulkni  baholash  9-son  ―Biznes 
qiymatini baholash‖ milliy standarti uslubiy ko‘rsatmasining 22-bandida quyidagi 
usullari keltirilgan: 
-  eskirish  va  kapital  qo‘yilmalarning  qiymatlari  teng  deb  faraz  qilinganda, 
prognozdan  keyingi  davrda  barqaror  daromadlar  olish  prognoziga  asoslangan 
Gordon modeli yordamida: 
g
D
CF
FV
t



)
1
(
,  
bu yerda: 
FV – baholash obyektining prognoz davri tugagandan keyingi qiymati;  
CF
(tQ1)
 – prognozdan keyingi davrning birinchi yili uchun pul oqimi; 
D– diskontlash stavkasi; 
g –sotuv pul oqimining o‘sish sur‘ati; 
-  Mo‘ljallanayotgan  sotuv,  u  baholash  ob‘ektini  sotish  majburiyati  mavjud 
bo‘lgan  yoki  bunday  sotish  muayyan  turdagi  biznesga  xos  bo‘lgan  holda 
qo‘llaniladi.  Sotuv  narxini  hisoblash  pul  oqimini  qiyosiy  baholash  obyektlari 
sotuvlariga doir; 
- Sof aktivlar qiymatiga doir; 

---

 
68 
 
- Tugatish qiymatiga doir ma‘lumotlar tahlili asosida olingan koeffitsientlar 
yordamida qiymat ko‘rsatkichlariga qayta hisoblashdan iborat.  
 Amalga  oshirilgan  tahlillar,  korxonaning  xususiyati  va  aniqlanayotgan 
qiymat  turi,  hamda  korxonaning  kelgusidagi  istiqboli  yuqori  ekanligidan  kelib 
chiqib,  baholanayotgan  biznesni  prognoz  davridan  keyingi  davridagi  qiymati 
Gardon usuli orqali amalga oshirildi. 
O‘zbekiston  Respublikasi  Mulkni  baholash  9-son  ―Biznes  qiymatini 
baholash‖  milliy  standarti  uslubiy  ko‘rsatmasining  13  bandiga  asosan  baholash 
obyektining  joriy  qiymatini  POD  usulida,  pul  oqimlari  prognoz  davrining  har  bir 
yili oxirida tushadi deb faraz qilinganda, quyidagi ko‘rinishga ega bo‘ladi: 

 







n
i
n
i
i
D
FV
D
CF
PV
1
1
1
, bu yerda: 
PV – joriy qiymat; 
i – prognoz davri yilining raqami; 
n – prognoz davrining oxirgi yili; 
CF
i
 – prognoz davri i-chi yilining pul oqimi; 
D – diskontlash stavkasi; 
FV – baholash obyektining prognoz davri tugaganidan keyingi qiymati.  
Pul  oqimlari  yil  o‘rtasida tushadi  deb faraz  qilinganda  (ular  yil  mobaynida 
mutanosib ravishda tushganda) io‘rniga daraja ko‘rsatkichi i-0,5, no‘rniga tegishli 
n-0,5 ishlatiladi. 
Baholanayotgan  biznesning  moliyaviy  tahlil  natjalariga  ko‘ra,  sof  ishlab 
chiqarish aylanma kapitalining aylanish tezligi 57 kunni tashkil qiladi, ya‘ni ishlab 
chiqarish davrining boshlanib yakunlanishiga 57 kun talab qilinadi, o‘z navbatida 
korxonada pul oqimlari yil davomida shakllanadi (mavsumiy emas).   
4-ilovada  baholash  ob‘ekti  prognoz  davri  va  prognoz  davridan  keyingi  pul 
oqimlarining  joriy  qiymatini  diskont  usulida  hisoblash  jarayoni  keltirilgan.  
Yuqoridagi  jadvalda  ko‘rinib  turibdiki,  yalpi  foyda  2015  yil  bo‘yicha  395  235 
ming so‘mni, 2016 yil bo‘yicha esa, 436 822 ming so‘mni tashkil etgan. Xususiy 

---

 
69 
 
kapitalga  pul  oqimi  2015  yilda  258  306  ming  so‘m,  2016  yilda  288329  ming 
so‘mdan iborat bo‘lib, o‘sish dinamikasiga ega. 
Diskont miqdori 19,1% ga  aks ettirib, pul oqimining joriy qiymati 2015 yil 
bo‘yicha  128377,1 ming so‘mni, 2016 yil bo‘yicha 120317,8 ming so‘mni tashkil 
etgan. 
Shunday  qilib,  yuqoridagi  hisob-kitoblarga  asosan,  baholash  obyektining 
prognoz qilingan pul oqimlari, hamda prognoz davridan keyingi qiymatining joriy 
qiymati 1 710 863 (Bir milliard  etti yuz un million sakkiz yuz oltmish uch ming 
so‘m)ming so‘mni tashkil qildi.