Chapter II evolution of stock exchanges

 

2.1 History of Stock Exchange  

One  of  the  first  securities  markets  recorded  in  the  history  was  established  in 

Paris in 1138 by money changers (Karekwaivenani, 2003).  A securities market is also 

reported to have existed in Cairo in the 11th century. Muslim and Jewish traders had 

already set up every form of trade association and had knowledge of each method of 

payment  and  credit,  refuting  the  belief  that  the  Italians  invented  this  at  a  later  time 

(Ango & Umar, 2008). 

 

The term stock exchange originated in Bruges (Belgium), by the, a family of 

bankers.  They  organized  a  security  market  in  the  rooms  of  their  palace.    In  the  late 

13th century Bruges commodity traders gathered inside the house of Van der Bourse, 

and in 1309 they were the founders of this informal institution, and came to be known 

as  the  "Bruges  Bourse".  The  idea  quickly  spread  all  over  Flanders  and  neighboring 

counties and "Bourses" were soon opened in Ghent and Amsterdam. During the 14th 

century  Bankers  in  Pisa,  Verona,  Genoa  and  Florence  also  began  trading  in 

government  securities.  Informal  stock  markets  existed  across  Europe  through  the 

1600s,  where  brokers  would  meet  outside  or  in  coffee  houses  to  make  trades 

(Wikipedia, July 2008).  

 

---

 

 

12

 

 

The  Amsterdam  Stock  Exchange  was  founded  in  1602  and  became  the  first 

official  stock  exchange  when  it  began  trading  shares  of  the  Dutch  East  India 

Company.  It  was  the  first  company  to  issue  stocks  and  bonds  (Valdez,  2003). 

Development of the stock exchange goes in parallel with the emergence of the limited 

liability  companies  and  availability  of  securities  of  the  national  debt.  However, 

although  Amsterdam  was  a  leading  financial  centre  by  1700,  the  trading  over  there 

was  not  organized.  The trading  was  dealing  with  a  general  market  for  commodities, 

bills of exchange, and other financial instruments. 

Other  ―old‖  Stock  exchanges  such  as  the  London  stock  exchange  also  had 

their  inception  in  the  coffee  houses  of  London.  In  1762, the  first  attempt  at  creating 

market  securities  was  made  when  150  dealers  formed  a  club  at  Jonathan's  Coffee 

House  in  London.  In  1773,  however,  the  first  Stock  Exchange  in  the  modern  sense 

came into existence. A number of dealers came together and decided to establish their 

own premises for the business of share trading. The name "The Stock Exchange" was 

adopted officially  for the  first time and  inscribed over the door of the premises. The 

profession of brokers in Real State Securities was organized in the same year while a 

group of them has acquired a location denominated as stock exchange to carry out the 

transactions.  By  1801,  the  Stock  Exchange  was  an  exclusive  institution,  while,  in 

1802, its constitution was laid down (Michie, 1999). 

In 1792, the New York Stock Exchange was formed, essentially, to finance the 

American Revolutionary  War. In 1789, Congress met in Wall Street to  authorize the 

issue of $80 million in government bonds in order to finance the cost of the war. As 

more bank stocks and government bonds emerged, the need for an organized  market 

to  trade these  instruments  developed.  Stocks represented  an ownership  in  something 

and the opportunity to make money as businesses grew. Wall Street businessmen met 

regularly to auction stocks and bonds, and agents left securities with auctioneers who 

received  a  commission  for  each  stock  and  bond  that  they  sold.  With  an  increased 

interest and the need for an improved system, 24 brokers met under a buttonwood tree 

on May 17, 1792 and signed what is now considered a comprehensive document. This 

Document  has  enabled  them  to trade  securities  among  themselves  to  maintain  fixed 

commissions on these trades and to avoid dealing in other auctions. These events were 

seen  as  the  actual  founding  of  the  New  York  Stock  Exchange  (NYSE) 

(Karekwaivenani, 2003).  

---

 

 

13

 

 

During  the  period  from  1815  to  1914  the  securities  market  began  to  play  an 

important role in the development of the financial sector. The global securities market 

facilitated the mobilization of long-term capital for both national and world economic 

development as well as imparted liquidity and mobility to the monetary systems of the 

world. An  integrated global  economy resulted with the development of railways and 

the stock exchange symbols of the age (Michie, 2006). 

Around this time, several stock exchanges emerged in other countries also. For 

example, South Africa's first Stock Exchange was established in Barberton in 1866. In 

Asia,  Bombay  Stock  Exchange  (BSE)  was  established  in  1875.  BSE  is  one  of  the 

oldest  stock  exchange  markets.  The  first  of  Italy's  Exchanges,  the  Milan  Stock 

Exchange, was founded in 1876. In Switzerland, the Zurich Stock Exchange was also 

set  up  in  1876  (Karekwaivenani,  2003).  In  Arab  countries,  the  Egyptian  Stock 

Exchange is the oldest Arab bourse, which is one of the oldest stock exchanges in the 

world. The Alexandria stock exchange was established in 1883, followed by the Cairo 

stock  exchange  in  1890.  Table  2.1  shows  the  leading  100  stock  exchanges  in  the 

world in 1914.