“допускается к защите”

Таблица 1.2
Ключевой признак трактовки понятия «финансовая устойчивость» разными авторами²

Источник	Платежеспособность	Финансовая стабильность	Состояние финансовых ресурсов	Финансовая независимость	Обеспеченность собственными средствами	Рост стоимости капитала	Расширение производственного процесса	Инвестирование в ликвидные активы	Наличие резервов	Кредитоспособность
1.Шишкин А.В.	+		+							+
2.Кабш Р.Д.		+	+		+			+
3. Милютина Л.А.	+	+	+					+	+	+
4. Гутковская Е.А	+	+	+	+	+	+
5.Петрова Е.Ю.	+		+	+	+		+
6.Ковалев В.В.		+
7.Бочаров В.В.	+		+		+					+
8.В.Г. Артеменко	+		+	+			+
9.М.В. Беллендир	+		+
10. Лиференко Г.Н	+		+			+				+
11.Чуев И.Н.				+			+
12. Новашина Т.С.				+	+
13.Михеева Е.В.				+
14.М.С. Абрютина	+		+
15.А.В. Грачёв	+		+
16.М.И. Баканов	+		+		+
17.А.Д. Шеремет	+		+		+
18.Ю.Б. Рубин	+		+
19.В.И. Солдаткин	+		+
20.Г.В. Савицкая	+		+			+		+

Как видно, часть авторов рассматривает финансовую устойчивость в более широком смысле, принимая её не только как критерий платежеспособности, но и финансовой стабильности, состояния финансовых ресурсов, финансовой независимости.
В отличие от платежеспособности, понятие «финансовая устойчивость» охватывает больший диапазон, поскольку включает в себя не только оценку финансовых показателей баланса, но также и различных аспектов и направлений деятельности компании. Во-вторых, если организация находится в состоянии финансовой устойчивости, то она способна продолжать свою деятельность после выполнения расчетов по различным обязательствам.
Рассмотрим взгляды, которые на наш взгляд, наиболее полно отражают экономическую сущность данного понятия.
Финансовая устойчивость является одним из критериев оценки финансового состояния, определяющем стабильность положения организации в рыночных условиях. Расчет данного показателя позволяет определить оптимальное соотношение между активами (текущими и долгосрочными) и источниками их формирования (собственными и заемными) в целях дальнейшего улучшения показателей функционирования предприятия и в частности финансового состояния³.
М.С. Абрютина и А.В. Грачёв, В.В. Бочаров, В.Г. Артеменко и М.В. Беллендир, М.И. Баканов и А.Д. Шеремет, Ю.Б. Рубин и В.И. Солдаткин связывают финансовую устойчивость предприятия с эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. При этом её внешним проявлением они считают платежеспособность.
Перейдем к определению Петровой Е.Ю. и Филатова Е.В.: «финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, при котором доходы предприятия стабильно превышают его расходы, оно гарантированно обеспеченно собственными средствами, на предприятии постоянно расширяется производственный процесс»⁴. То есть если компания обладает финансовой устойчивостью, можно говорить о ее финансовой стабильности.
Гутковская Е.А. и Колесник Н.Ф. под финансовой устойчивостью понимают «стабильность финансового положения предприятия, его финансовая независимость от внешних кредиторов и инвесторов, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования, а также такое состояние финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия и повышение его рыночной стоимости в соответствии с целями финансового управления. Следовательно, данное понятие является более емкое и комплексное, характеризующее не только финансовую независимость, но и платежеспособность организации.
Милютина Л.А. финансовую устойчивость определяет как «способность предприятия своевременно расплачиваться по своим обязательствам для обеспечения непрерывного процесса производства, оставаясь при этом платежеспособным и кредитоспособным, иметь возможность активного инвестирования в ликвидные активы, создания финансовых резервов, обеспечивая тем самым свое стабильное развитие»⁵. Автор подчеркивает отличие понятие от понятия «платежеспособность», хотя большинство авторов их отожествляют.
Кабш Р.Д. трактует финансовую устойчивость следующим определением: «финансовая устойчивость – это способность инвестиционной компании сохранять конкурентоспособность и получать прибыль при такой ликвидности своих активов, которая позволила бы рассчитаться со всеми обязательствами в сроки, не превышающие допустимый уровень риска»⁶.
С.В. Щурина и М.В. Михайлова разделяют понятие финансовой устойчивости на внешнюю составляющую (способность рассчитываться по долгам) и внутреннюю (обеспеченность активов источниками финансирования). Так же они относят данную категорию к долгосрочным для поддержания стабильности, платежеспособности, кредитоспособности и обеспеченности финансовыми источниками.
В отечественной хозяйственной практике часто понятия ликвидности и платежеспособности смешиваются, что приводит к непредсказуемости работы организации. В обеспечении деятельности коммерческой организации высокого уровня стабильности, устойчивости и надежности ликвидность – первична, платежеспособность – вторична, утверждают Л.А. Мельникова и Н.С. Ечина.
Другие авторы интерпретировали понятие финансовой устойчивости в разрезе следующих критериев:
1) На основе фактора состояния внешней среды (Юданов А.Ю., Савицкая Г.В.).
2) На основе рассмотрения научной природы категории (Радионова В.М., Коласс Б., Давыдова Л.В., М.А. Федотова,).
3) На основе фактора времени (Шеремет А.Д., Грищенко О.В., Савицкая Г.В.).
4) На основе различных сценариев реализации (Крейнина М.Н., Дж. К. Ван Хорн, Вахович Дж. М.).
Шеремет А. Д. и Сайфулин Р.С. рассматривают финансовую устойчивость как способность организации покрывать свои обязательства с помощью имеющихся активов предприятия. Авторы придают особое значение составу и структуре имеющихся источников компании, а также при анализе состояния учитывают динамику оборота денежных средств.
По нашему мнению, наиболее полным является определение Г.В. Савицкой: «Финансовая устойчивость предприятия представляет собой способность субъекта хозяйствования к функционированию и развитию, сохранению равновесия своих активов и пассивов в динамичной внутренней и внешней среде, которая гарантирует его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска»⁷.
Как правило, финансовую устойчивость характеризует структура капитала компании, соотношение собственных и заемных источников, краткосрочных и долгосрочных обязательств, обеспечение текущих активов собственными средствами⁸.
Таким образом, обобщая признаки, выявленные большинством авторов, можем вывести свое определение финансовой устойчивости, под которым понимается представляет собой способность организации выдерживать экономические трудности и сохранять свою платежеспособность и стабильность в долгосрочной перспективе. Она является важным показателем финансового здоровья компании и напрямую влияет на её репутацию и возможности для развития.
Анализ финансовой устойчивости позволяет определить, насколько компания готова к возможным рискам и какие меры необходимо принимать для её улучшения.
Основные задачи анализа финансовой устойчивости – оценка текущей финансовой ситуации, выявление причин её возникновения, разработка стратегии улучшения финансового положения и контроль за её выполнением.
Таким образом, финансовая устойчивость организации – это ее способность сохранять стабильность и продолжать функционирование в условиях экономических трудностей. Она зависит от многих факторов, таких как уровень долговой нагрузки, положение на рынке, наличие или отсутствие спроса на продукцию, наличие свободных денежных средств, эффективность использования ресурсов и др.
Оценка финансовой устойчивости организации позволяет определить ее финансовое состояние и выявить возможные риски для бизнеса. Для этого используются различные методы анализа, такие как анализ баланса, отчет о прибылях и убытках, расчет коэффициентов финансовой устойчивости и др. Оценка финансовой устойчивости является важным инструментом для принятия решений по развитию и инвестированию в организацию.