Forming an opinion and reporting on financial

Effective Date 
5. 
This ISA is effective for audits of financial statements for periods ending on or after December 15, 
2016.
Objectives 
6. 
The objectives of the auditor are: 
(a) 
To form an opinion on the financial statements based on an evaluation of the conclusions drawn 
from the audit evidence obtained; and 
(b) 
To express clearly that opinion through a written report.
1
ISA 701, Communicating Key Audit Matters in the Independent Auditor’s Report 
2
ISA 705 (Revised), Modifications to the Opinion in the Independent Auditor’s Report 
3
ISA 706 (Revised), Emphasis of Matter Paragraphs and Other Matter Paragraphs in the Independent Auditor’s Report 
4
ISA 800, Special Considerations—Audits of Financial Statements Prepared in Accordance with Special Purpose Frameworks 
5
ISA 805, Special Considerations—Audits of Single Financial Statements and Specific Elements, Accounts or Items of a 
Financial Statement 

---

ISA 700 (REVISED), FORMING AN OPINION AND REPORTING ON FINANCIAL STATEMENTS 
Definitions 
7. 
For purposes of the ISAs, the following terms have the meanings attributed below: 
(a) 
General purpose financial statements – Financial statements prepared in accordance with a 
general purpose framework. 
(b) 
General purpose framework – A financial reporting framework designed to meet the common 
financial information needs of a wide range of users. The financial reporting framework may 
be a fair presentation framework or a compliance framework. 
The term “fair presentation framework” is used to refer to a financial reporting framework that 
requires compliance with the requirements of the framework and: 
(i) 
Acknowledges explicitly or implicitly that, to achieve fair presentation of the financial 
statements, it may be necessary for management to provide disclosures beyond those 
specifically required by the framework; or 
(ii) 
Acknowledges explicitly that it may be necessary for management to depart from a 
requirement of the framework to achieve fair presentation of the financial statements. 
Such departures are expected to be necessary only in extremely rare circumstances. 
The term “compliance framework” is used to refer to a financial reporting framework that 
requires compliance with the requirements of the framework, but does not contain the 
acknowledgements in (i) or (ii) above.
6
(c) 
Unmodified opinion – The opinion expressed by the auditor when the auditor concludes that 
the financial statements are prepared, in all material respects, in accordance with the 
applicable financial reporting framework.
7
 
8. 
Reference to “financial statements” in this ISA means “a complete set of general purpose financial 
statements, including the related notes.” The related notes ordinarily comprise a summary of 
significant accounting policies and other explanatory information. The requirements of the 
applicable financial reporting framework determine the form and content of the financial statements, 
and what constitutes a complete set of financial statements.
9. 
Reference to “International Financial Reporting Standards” in this ISA means the International 
Financial Reporting Standards (IFRSs) issued by the International Accounting Standards Board, 
and reference to “International Public Sector Accounting Standards” means the International Public 
Sector Accounting Standards (IPSASs) issued by the International Public Sector Accounting 
Standards Board. 
6
ISA 200, Overall Objectives of the Independent Auditor and the Conduct of an Audit in Accordance with International 
Standards on Auditing, paragraph 13(a) 
7
Paragraphs 25–26 deal with the phrases used to express this opinion in the case of a fair presentation framework and a 
compliance framework respectively. 

---

ISA 700 (REVISED), FORMING AN OPINION AND REPORTING ON FINANCIAL STATEMENTS