Fyuchers operatsiyalarining mohiyati va ularni O’zbekistonda qo’llash imkoniyatlari

Xedjerlar Narx xavfini himoya qilish uchun fyuchers bilan savdo qiladigan naqd jismoniy tovarlar sotuvchilari yoki xaridorlari. Shu bilan birga, sotuvchilar tovarning kelajakdagi sotish narxini pasayishdan himoya qilish uchun fyuchers shartnomalarini sotadilar, xaridorlar esa, aksincha, tovarlarning kelajakdagi sotib olish narxining oshishidan himoya qilish uchun fyuchers shartnomalarini sotib oladilar.
Exchange speculators (o'yinchilar) jismoniy va yuridik shaxslar ularni qayta sotishdan foyda olish uchun fyuchers shartnomalari savdosiga sarmoya kiritganlar. Birja spekulyatorining asosiy vazifasi kelajakda tovar narxlarining o'zgarishini to'g'ri bashorat qilishdir. "Spekulyatsiya" atamasi (lotincha speculatus) ko'rib chiqish yoki tekshirish degan ma'noni anglatadi. Shuning uchun birja savdosida tsivilizatsiyalashgan chayqovchilik foyda olishning potentsial imkoniyatlarini o'rganish, fyuchers va tovar bozorlarini o'rganishdan boshlanadi.
Shunday qilib, fyuchers spekulyativ operatsiyasi narx o'zgarishi sharoitida foyda olish maqsadida amalga oshiriladi. Ajratish har xil turlari spekulyativ operatsiyalar. Ulardan biri xaridorlar (spekulyatorlar) keyinchalik ularni yuqori narxda qayta sotish maqsadida birja shartnomalarini sotib olishlaridir. Spekulyatsiyaning bu turi buqa o'yini deb ataladi, buqa chayqovchilar esa "buqalar".
Spekulyatsiyaning yana bir turi - bu narxlarni pasaytirish uchun o'yin. Spekulyatorlar birja shartnomalarini arzonroq narxlarda qaytarib sotib olish uchun sotadilar. Bunday chayqovchilar deyiladi "ayiqlar". Ushbu turdagi fyuchers operatsiyalari fond bozorida keng qo'llaniladi.
Fyuchers shartnomasini sotish orqali xedjirovka qilish (qisqa to‘siq). Qo'lidagi tovar sotuvchisi 3 oy ichida o'z tovarining narxini pasaytirishini va o'zini sug'urtalash uchun bugun o'z molini etkazib berish bo'yicha uch oylik fyuchers shartnomasini sotishini kutmoqda. Fyuchers shartnomasini sotib olish orqali himoya qilish ("uzun to'siq"). Naqd mahsulotni xaridor 3 oy ichida narxning oshishini taxmin qiladi va o'zini sug'urta qilish uchun ushbu mahsulot uchun uch oylik fyuchers shartnomasini sotib oladi.
Fyuchers shartnomalarini bajarish majburiydir, lekin qimmatli qog'ozlarni haqiqiy etkazib berish kamdan -kam uchraydi.
Qimmatli qog'ozlarni sotish bo'yicha muddatli shartnoma tuzgan sotuvchi ochiq pozitsiyaga ega va ularni etkazib berilishini kutmasligi mumkin. Ya'ni, u teskari (ofset operatsiyasi) tuzishi va ilgari sotgan qimmatli qog'ozlarni sotib olishi mumkin. Shunday qilib, u o'z pozitsiyasini yopadi.
Fyuchers shartnomalarining bajarilishini kafolatlash /> Marja - sotuvchining birja byulletenida ko'rsatilgan narxi va xaridor bahosi o'rtasidagi farq. Yoki bu tovarning birja bahosi va unga ruxsat etilgan maksimal kredit miqdori o'rtasidagi farq.
Marja turlari: boshlang'ich - har bir yangi ochilgan pozitsiya bo'yicha majburiyatlarni bajarish uchun mijozlar va brokerlar tomonidan Birjaning Hisob -kitob markaziga to'lanadigan kafolat depoziti. Uning qiymati birja (hisob -kitob markazi) rahbariyati tomonidan belgilanadi. Fyuchers shartnomalari narxining o'zgarishiga qaramay, ishtirokchilar uni belgilangan darajada ushlab turishlari shart.
Ochiq pozitsiya uning o'rnini qarama -qarshi pozitsiya bilan qoplaganida yoki shartnoma bajarilganda dastlabki marja qaytariladi. Qo'shimcha - bozor narxlari keskin o'zgarganda birja rahbariyatining iltimosiga binoan fyuchers shartnomasi bo'yicha qimmatli qog'ozlar etkazib beriladigan oyda ochiq pozitsiyalarni saqlab turish. U pozitsiya yopilganda yoki bozor holati barqarorlashganda qaytadi. Variatsiya - har bir savdo sessiyasi oxirida narxlar o'zgarganda kiritiladi yoki olinishi mumkin. Bu marja - bu bozor narxlari o'zgarganda brokerlarning yoki ularning mijozlarining daromadlari yoki yo'qotishlari. Ijobiy marjani sotuvchi xaridor foydasiga, salbiy marjani esa xaridor sotuvchi foydasiga to'laydi.
Variant (ingliz tilidan op ^ p - tanlov) - majburiy bo'lmagan va shartnoma shartlarini bajarish yoki bajarmaslikni tanlash huquqini beruvchi bitim. Birjada, bu birja savdosidagi aktivni, shu jumladan fyuchers shartnomasini, belgilangan sanadan oldin yoki belgilangan sanada ish tashlash narxida sotib olish yoki sotish huquqi uchun standart birja bitimi. Bu huquq uchun mukofot (optsion narxi) to'lanadi. Xuddi fyuchers kabi, aktsiyalar optsionlari narxdan tashqari barcha o'lchamlarda standartlashtirilgan.
Variantlarning asosiy turlari: sotib olish opsiyasi (qo'ng'iroq qilish) - xaridor birja aktivini sotib olish majburiyatini emas, balki huquqni oladi; put optsion - xaridor aktivni sotishga haqli, lekin majburiyatga ega emas.
Opsion operatsiyalari ishtirokchilari: optsion xaridor - egasi (inglizcha holdan - egalikdan); variant sotuvchisi - yozuvchi (ingliz yozuvchisidan - yozuvchi).
Premium har doim ham xaridor tomonidan sotuvchi foydasiga to'lanadi, qanday variant sotib olinmasin.
Sotuvchi, mukofotni olgan holda, agar egasi o'z huquqidan foydalanishga qaror qilgan bo'lsa, shartnoma shartlarini bajarishi shart. Bunday qaror egasi shartnoma bajarilish sanasidan 3-5 kun oldin yozuvchini xabardor qilishi shart. Mukofot olgach, yozuvchi shartnoma shartlarini bajarishga tayyorligining belgisi sifatida marjani qo'shadi.
Agar qo'ng'iroq qilish opsiyasi sotib olinsa, egasi yozuvchidan asosiy aktivni kelishilgan narxda etkazib berishni talab qilish huquqiga ega bo'ladi. Va agar optsion sotib olinsa, egasi yozuvchidan asosiy aktivni etkazib berishni qabul qilishni talab qilish huquqiga ega bo'ladi.
Yaroqlilik muddati bo'yicha variant: Evropa (inglizcha, janoblar uchun) - amal qilish muddati tugagunga qadar ishlatilmaydi; Amerikalik - muddati tugashidan oldin istalgan vaqtda qatl qilinadi (etkazib berilmaydigan variant yaratiladi); Osiyo - bitim davridagi o'rtacha narx bo'yicha hisoblanadi.
Variantlarning afzalliklari: Operatsiyalarning yuqori rentabelligi - kichik mukofot to'lash orqali siz qulay vaziyatda yuz foiz foiz daromad olishingiz mumkin. Opsionni sotib oluvchi uchun xavfni minimallashtirish - tavakkalchilik mukofot qiymatidan oshmaydi, fyuchers bilan bir xilda optsion operatsiyalarini o'tkazish imkoniyati. Variant xaridorga turli strategiyalarni tanlash imkoniyatini beradi:
a) oddiy - bitta variant pozitsiyasini ochish, ya'ni. variantlarni oddiy sotish yoki sotib olish;
b) tarqalish (inglizcha tarjimadan - tarqalish, uzaytirish) - bir xil turdagi bir xil variant bo'yicha bir vaqtning o'zida ikkita qarama -qarshi pozitsiyaning ochilishi. Ya'ni, bu bir vaqtning o'zida bitta aktivga qo'ng'iroq yoki optsionni sotib olish va sotish;
v) kombinatsion strategiyalar - har xil turdagi variantlar uchun bir vaqtning o'zida ikkita bir xil pozitsiyani ochish, lekin bir xil aktiv bilan. Ya'ni, bu bir vaqtning o'zida qo'ng'iroqni sotib olish (sotish) va bitta aktivni qo'yish;
d) sintetik strategiyalar: bir xil aktivga ega bo'lgan har xil turdagi variantlar bo'yicha bir vaqtning o'zida qarama -qarshi pozitsiyalarni ochish; bir vaqtning o'zida aktivning jismoniy bozorida va ushbu aktivning optsionlar bozorida o'z pozitsiyasini ochish.
Swap (inglizcha swap - o'zgartirish, almashtirish) - mohiyatan moliyaviy vosita emas, balki ayirboshlash operatsiyasi. Bu kelajakda mavjud aktivlar yoki to'lovlarni ularning tuzilishini yaxshilash, tavakkalchiliklarni, xarajatlar va foydani kamaytirish uchun almashish to'g'risidagi bitim. U birja tashqarisida o'tkaziladi.
Svoplarning asosiy turlari:
Foiz stavkasi - olingan kreditlar bo'yicha foiz stavkalari almashinuvi mavjud, lekin qarzning asosiy miqdori ta'sir qilmaydi. Bundan tashqari, qarzlarning asosiy summasi teng bo'lishi kerak, aks holda ular kichikroq miqdorlarga bo'linadi.
Qarz oluvchilar uchun asosiy maqsad - olingan kreditlar bo'yicha foizlarni kamroq to'lashdir, bunda svopni o'tkazuvchi bankka komissiya miqdori operatsion xarajatlarni sezilarli darajada oshirmasligi kerak, aks holda svopning jozibadorligi yo'qoladi.
Valyuta ayirboshlash - eksport qiluvchilar va import qiluvchilar sotish va sotib olish shartnomalari bo'yicha to'lovlar sanasidan oldin to'lov miqdorini aniqlash va mavjud valyuta tavakkalchiliklarini qoplash imkoniyatiga ega.
Bu operatsiyaning ikkita "oyog'i" bor: biri - bozorda ("qisqa oyoq") - ma'lum bir valyutani sotib olish va sotish va valyutalarni haqiqiy etkazib berish; ikkinchisi - derivativlar bozorida ("uzun oyoq") - bitimning spot qismi bilan bir vaqtda, teskari forvard bitimi tuziladi. Spot bozorida sotiladigan valyutani sotib olish forvard kursi bo'yicha amalga oshiriladi.
Forvard kursi tegishli valyutalarning depozitlari bo'yicha bitim tuzilgan paytdagi foiz stavkalari asosida va tegishli muddatlar bo'yicha belgilanadi.
Ya'ni, agar ular valyutaning spot kursi bo'yicha almashtirilgan summalari uch oylik depozitlarga joylashtirilsa, qancha pul tushgan bo'lardi, deb hisoblaydilar.