Hosilaviy qimmatli qog'ozlar (Derivativlar) Reja

Forvard narxni aniqlashning bir necha xil usullari mavjud.

Forvard shartnoma davrida daromad toʻlanmaydigan aktivlarning forvard narxi. Forvard shartnoma davrida daromad keltiradigan aktivlar-ning forvard narxi.
Tovarlarning forvard narxi Forvard shartnoma davrida daromad toʻlanmaydigan aktivlarning forvard narxi. Forvard shartnoma boʻyicha bazis aktivning optimal narxini quyidagi forvard narxini aniqlash formulasidan foydalanib topishimiz mumkin:

bu yerda, F –forvard narx; S – spot narx; r – risksiz foiz stavka; t –forvard shartnomasini yakunlangunigacha boʻlgan davr (kunlarda). Ushbu formulani nafaqat aksiyalar uchun, balki kuponsiz obligatsiyalar uchun ham qoʻllash mumkin.

Agar forvard shartnoma muddati bir yildan koʻp boʻlsa, u holda forvard narxni aniqlashda quyidagi formuladan foydalaniladi:

bu yerda, T– forvard shartnoma davri (yillarda).

• 
  Forvard shartnoma davrida daromad keltiradigan aktivlarning forvard narxi.
  

Agar shartnoma amal qilish davrida aksiyalarga dividend toʻlansa, u holda forvard narxi uning hajmiga muvofiq korrektirovka qilinishi zarur. Zero, amaliyotda forvard shartnomani amalga oshirish davri davomida aksiya yoki obligatsiyalarga dividend yoki kupon toʻlovlarini toʻlash bilan bogʻliq holatlar koʻp uchraydi. Bunday holatlarda forvard narx mana shu toʻlovlar miqdoriga pasaytirilishi zarur, negaki, forvard shartnomaning xaridori, qimmatli qogʻozlar egasidan farqli oʻlaroq ularni olmaydi. Dastavval oddiyroq holatni koʻrib chiqamiz, unga koʻra dividend toʻlovi shartnoma muddati tugash arafasida toʻlanadi. Bunday holatda forvard narx quyidagi formula bilan aniqlanadi:

bu yerda, t – shartnomaning amal qilish davri, Div – dividend.

Forvard shartnoma davrida daromad keltiradigan aktivlarning forvard narxi.

Dividendning absolyut qiymatining oʻrniga dividend stavkasi koʻrsatkichidan ham foydalanish mumkin. U holda formula quyidagi koʻrinishga keladi: