I kirish pul-kredit siyosatining usullari. Bank qonunchiligi normalari. II. Asosiy qism

Qayta moliyalash stavkasi- Bu Markaziy bank moliyaviy barqaror tijorat banklariga kreditlar berayotgan foizlar, oxirgi instantsiyada qarz beruvchi sifatida gapirishni ta'minlaydi.
Chegirma darajasi- Belgilangan foizlar (chegirma), muvofiq markaziy bank tijorat banklari to'g'risidagi qonun loyihasini hisobga olgan holda, bu qimmatli qog'ozlar xavfsizligini kreditlashning bir turi hisoblanadi.
Chegirma darajasi (qayta moliyalashtirish darajasi) Markaziy bankni tashkil etadi. Tijorat banklari tijorat banklari arzon kreditlar beradi. Kreditni olganda, ularning zaxiralari tijorat banklari bilan ko'payishi, aylanma pul miqdorining ko'payishiga olib keladi. Aksincha, buxgalteriya stavkasini (qayta moliyalashtirish stavkalarini oshirish) kreditlar beradi. Bundan tashqari, qarzga olingan mablag'larga ega bo'lgan ba'zi tijorat banklari ularni qaytarib olishga harakat qilmoqdalar, chunki ushbu mablag'lar juda qimmatga aylanadi. Bank zaxiralarini kamaytirish pul ta'minotida ko'paytirish kamayishiga olib keladi.
Hisob hajmini aniqlash - pul-kredit siyosatining eng muhim jihatlaridan biri va buxgalteriya hisobi stavkasining o'zgarishi pulni tartibga solishning ko'rsatkichi sifatida ishlaydi. Buxgalteriya hisobi darajasi odatda kutilgan inflyatsiya darajasiga va shu bilan birga inflyatsiyaga katta ta'sir ko'rsatadi. Markaziy bank pul-kredit siyosatini yumshatishni yoki tortmoqchi bo'lsa, bu buxgalteriya (foiz nisbati) stavkasini kamaytiradi yoki oshiradi. Bank har xil operatsiyalar bo'yicha bir yoki bir nechta foiz stavkalarini, foiz stavkasini belgilamasdan foiz stavkalarini amalga oshirishi mumkin. Markaziy bankning foiz stavkalari tijorat banklari uchun mijozlar va boshqa banklar bilan munosabatlarda tijorat banklari uchun ixtiyoriydir. Biroq, rasmiy hisobotlar darajasi tijorat banklari uchun kredit operatsiyalari davomida qo'llanma sifatida.
Shu bilan birga, ushbu vositani qo'llash pul-kredit siyosati natijalari aniq emasligini ko'rsatadi. Masalan, qayta moliyalashtirish stavkasining pasayishi pul ta'minotining kengayishiga olib keladigan o'lchov sifatida ko'rib chiqiladi. Biroq, qayta moliyalashtirish stavkasining pasayishi bozorga nisbatan foiz stavkalariga ta'sir qiladi, bu esa naqd va boshqa aktivlarga bo'lgan talab, talabga nisbatan foiz stavkalariga qarab teskari hisoblanadi. O'z navbatida, omonatlarga bo'lgan talab kamayadi - ko'payish darajasi pasayadi, ammo qayta moliyalashtirish stavkasining pasayishi bank multiplikatoriga nisbatan pasayishiga ko'ra, aytish qiyin, deyish qiyin. Shuning uchun qisqa muddatli va uzoq muddatli davrlar pul-kredit siyosatiga ajratilishi kerak. Qisqa muddatda qayta moliyalash stavkasining pasayishi "kengayish" o'lchovidir, uzoq muddatli davom etmoqda.
Markaziy bankning depozit operatsiyalari tijorat banklari bepul yoki ortiqcha, zaxiralar va Markaziy bankdan olinadigan daromad olishlariga imkon beradi.
Markaziy bankning ochiq bozorda operatsiyalari Hozirgi kunda jahon iqtisodiyotida pul-kredit siyosatining asosiy vositasi. Markaziy bank oldindan belgilangan kursda, shu jumladan davlatning ichki qarzini, shu jumladan davlat qarzini sotadi yoki sotib oladi. Ushbu vositani tijorat banklarining kredit qo'yilmalarini tartibga solishning eng moslashuvchan vositasi hisoblanadi.
Markaziy bankning ochiq bozordagi faoliyati tijorat banklari o'rtasida mavjud bo'lgan bepul resurslar miqdoriga bevosita ta'sir qiladi, bu esa iqtisodiyotga nisbatan mos ravishda banklarning likvidllik va likvidligi hajmiga ta'sir ko'rsatadi uni kamaytirish yoki ko'paytirish. Bunday ta'sir Markaziy bankni tijorat banklarining sotib olish narxini o'zgartirish yoki qimmatli qog'ozlarni sotish orqali amalga oshiriladi. Qisqa cheklash siyosati bilan, kredit resurslaridan kredit resurslaridan oqilona foydalanish kerak, Markaziy bank sotish narxini pasaytiradi yoki sotib olish narxini oshiradi, shu bilan bozor kursidan og'ishni kuchaytiradi yoki kamaytiradi.
Agar Markaziy bank tijorat banklaridan qimmatli qog'ozlarni sotib olsa, u pulni ularning vakillik hisobvaraqlariga o'tkazadi; Shunday qilib, bank kredit imkoniyatlari oshadi. Ular naqdsiz naqd bo'lmagan kreditlar chiqara boshlaydilar haqiqiy pul Pul muomalasi doirasiga kiritilgan va agar kerak bo'lsa, naqd pulga aylantiriladi. Agar Markaziy bank qimmatli qog'ozlarni sotsa, keyinchalik tijorat banklari o'zlarining vakillik hisoblari bilan bunday xaridni to'laydi va shu bilan emissiya pullari bilan bog'liq kredit imkoniyatlarini kamaytiradi.
Ochiq bozorda operatsiyalar Markaziy bank tomonidan odatda yirik banklar va boshqa moliyaviy va kredit tashkilotlari bilan birgalikda amalga oshiriladi. Ushbu operatsiyalarning amalga oshirish sxemasi quyidagicha.
1. Aytaylik, pul bozorida muomalada pul etkazib berishda profitsit mavjud va Markaziy bank ushbu profitsitni cheklash yoki yo'q qilish vazifasini qo'yadi. Bunday holda, Markaziy bank ochiq bozorda davlat qimmatli qog'ozlarini banklarga yoki maxsus dilerlar orqali sotib oladigan aholiga faol taklif qila boshlaydi. Davlat qimmatli qog'ozlari taklifi oshganligi sababli, ularning bozor narxlari pasayadi va ularda foiz stavkalari ularda xaridorlarning diqqatga sazovorligini oshiradi. Aholisi (dilerlar orqali) va banklar davlat qimmatli qog'ozlarini faol sotib olishni boshlaydi, natijada bank zaxiralarini qisqartirishga olib keladi. Bank zaxiralarini kamaytirish Tuzanoqli pul tarmog'ining pasayishiga olib keladi bankning mulki. Shu bilan birga, foiz stavkasi o'smoqda.
2. Aytaylik, endi pul bozorida muomalada mablag 'etishmasligi mavjud. Bunday holda Markaziy bank pul ta'minotini kengaytirishga qaratilgan siyosatni olib boradi, ya'ni Markaziy bank banklar va aholi ular uchun qulay kursda davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olishni boshlaydi. Shunday qilib, Markaziy bank davlat qimmatli qog'ozlariga talabni oshiradi. Natijada ularning bozor narxlari oshadi va ularda foiz stavkasi pasayadi, bu o'z egalari uchun g'aznachilikni jalb qilmaydi. Aholi va banklar davlat qimmatli qog'ozlarini faol ravishda sotishni boshlaydilar, natijada bank zaxiralari ko'payishiga olib keladi va pul taklifining ko'payishi va (ko'paytiruvchi ta'sirini hisobga olgan holda). Shu bilan birga, foiz stavkasi pasayadi.
Ochiq bozor moliya bozori ekanligi sababli pullik siyosat natijalarining oldindan aytib bo'lmasligini ta'kidlash mumkin. Ochiq bozorda sotilgan o'sish moliyaviy aktivlar taklifining o'sishiga olib keladi, shuning uchun foiz stavkalarining ko'payishiga olib keladi. O'z navbatida, foiz stavkalarining o'sishi pullik bazani kamaytirish ta'sirini qisman to'lashi mumkin bo'lgan ko'payuvchining oshishiga ta'sir qiladi. Aksincha, ochiq bozorda sotib olish operatsiyalari moliyaviy aktivlarga talabning ko'payishiga, foiz stavkalarining pasayishi va ko'payuvchini ko'paytirishga olib kelishi mumkin.
Ko'rib chiqilgan pul-kredit siyosati Markaziy bank odatda majmua siyosati maqsadlariga muvofiq majmuada qo'llaniladi. Pul siyosatining maqbul kombinatsiyasi moliyaviy bozorlarning rivojlanish bosqichi, Markaziy bankning mamlakat iqtisodiyotidagi roliga bog'liq. Masalan, buxgalteriya hisobi stavkalari (qayta moliyalash stavkalari), Markaziy bankning ochiq bozordagi Markaziy bankning ochiq bozorda operatsiyalari bilan birgalikda amalga oshiriladi. Shunday qilib, pul tarmog'ini kamaytirish uchun Markaziy bank davlat qimmatli qog'ozlari tomonidan sotish jarayonini tezlashtiradigan yuqori darajadagi to'lov stavkasini (yuqori daromadli qimmatli qog'ozlar) o'rnatganda Markaziy bankdan kreditlar zaxirasini to'ldirib, ochiq bozorda operatsiyalarning samaradorligini oshiradi. Aksincha, Ochiq bozorda davlat qimmatli qog'ozlari bo'yicha davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olayotganda, u chegirma stavkasini keskin kamaytiradi (qimmatli qog'ozlarning rentabelligidan past). Bunday vaziyatda tijorat banklari Markaziy bankdan zaxiradan foyda olishadi va davlat qimmatli qog'ozlarini ko'proq sotib olishga sarflash uchun mavjud mablag'larni yuborishadi. Markaziy bankning kengaytirish siyosati yanada samaraliroq bo'ldi.
Yuqorida muhokama qilingan an'anaviy pul vositalariga qo'shimcha ravishda pul-kredit siyosati ham ishlatilishi va pul o'sishi va valyutani tartibga solish ham foydalanish mumkin.