Ii. Asosiy qisim Valyuta kursi haqida tushuncha va asosiy ta'riflar
Valyuta kursi haqida tushuncha va asosiy ta'riflar
Download 79.51 Kb.
|
муха
Valyuta kursi haqida tushuncha va asosiy ta'riflar.
Fundamental tahlil - bu moliyaviy va ishlab chiqarish ko'rsatkichlari tahlili asosida kompaniyaning bozor (birja) qiymatini va valyuta kurslarining harakatini bashorat qilish uchun bir qator usullar atamasidir. Asosiy omillar sezilarli darajada ta'sir qiladi, ammo ular narxlarni istalgan tarzda o'zgartirishning mutlaq kafolati emas. Lavozimni ochishdan oldin bozorda mavjud bo'lgan tendentsiyalarni o'rganish kerak va shundan keyingina qaysi yo'nalishda pozitsiyani ochish to'g'risida qaror qabul qilinadi. Moliya bozorlarida ishlashda tahlilning ikki turi qo'llaniladi - texnik va fundamental. Ikkala tahlil turi tirnoqlarning harakati bilan bog'liq kelajakni bashorat qilishga harakat qiladi. Ularning orasidagi farq shundaki, fundamental tahlil bozorning o'zi (texnik tahlil) nuqtai nazaridan emas, balki iqtisodiyotning faoliyati nuqtai nazaridan ko'proq bozorga qaraydi. Bozorni fundamental tahlil qilish maktabi amaliy iqtisodiy fan rivojlanishi bilan vujudga keldi. Uning asosi sifatida u jamiyatning makroiqtisodiy hayoti va uning ma'lum tovar narxlari dinamikasiga ta'siri haqida ma'lumot oldi. Fundamental tahlil maktabining asosiy vazifasi narx dinamikasidagi yangi tendentsiyalarni shakllantirish va bashorat qilishdir, shuning uchun fundamental tahlilning maqsadi fundamental omillar va ularning narxlarning dinamikasiga ta'sirini tahlil qilish va prognoz qilishdan iborat. Uzoq muddatli investitsiyalarni amalga oshiradigan strategik investorlar narxlarning qisqa muddatli tebranishlarini sog'inmayotgan bo'lsalar ham, o'z ishlarida fundamental tahlilga e'tiborni qaratadilar. Valyuta kursi - bir mamlakatning pul birligining boshqa mamlakatning pul birligida ifodalangan narxi (kotirovkasi), qimmatbaho metallar, qimmatli qog'ozlar. Valyuta kurslarining bunday turlari mavjud: • o qat'iy belgilangan valyuta kursi; o beqaror valyuta kursi - koridor ichida o'zgarib turadi; o bozor talab va taklifiga qarab o'zgaruvchan suzuvchi kurs; o joriy SPOT kursi (TOD i TOM); o forvard stavkasi; o fyuchers darajasi; o bozor va hisob-kitoblarning o'rtacha narx stavkalari. 1) tartibga solish usuli bilan: 2) bozor turi bo'yicha: Tashqi tomondan, ayirboshlash kursi birja ishtirokchilariga valyuta bozorida talab va taklif nisbati bilan belgilanadigan bir valyutani boshqasiga konversiya omili sifatida taqdim etiladi. Biroq, valyuta kursining pul asosi tovarlar, xizmatlar va investitsiyalar narxlarining o'rtacha milliy darajasini bildiruvchi valyutalarning sotib olish qobiliyatidir. Ushbu iqtisodiy kategoriya tovar ishlab chiqarishga xos bo'lib, ishlab chiqaruvchilar va jahon bozori o'rtasidagi munosabatlarni ifodalaydi. Qiymat tovar ishlab chiqarishning iqtisodiy sharoitlarining keng qamrovli ifodasi bo'lganligi sababli, turli mamlakatlarning milliy pul birliklarining taqqoslanishi ishlab chiqarish va ayirboshlash jarayonida rivojlanadigan qiymat nisbati asosida amalga oshiriladi. Ayirboshlash kursidan foydalangan holda tovarlar va xizmatlarni ishlab chiqaruvchilar va xaridorlar milliy narxlarni boshqa mamlakatlarning narxlari bilan taqqoslashadi. Taqqoslash natijasida ma'lum bir mamlakatda har qanday ishlab chiqarishni rivojlantirish yoki chet elga investitsiya kiritish rentabelligi darajasi aniqlandi. Qiymat qonunining ishlashi qanchalik buzilgan bo'lishidan qat'i nazar, valyuta kursi uning harakatlariga bo'ysunadi, valyutalarning real ayirboshlash kursi namoyon bo'ladigan milliy va jahon iqtisodiyotlarining o'zaro munosabatlarini ifoda etadi. Jahon bozorida tovarlarni sotishda milliy mehnat mahsuloti xalqaro qiymat o'lchovi asosida jamoatchilik tomonidan tan olinadi. Shunday qilib, ayirboshlash kursi jahon iqtisodiyotida mutlaq tovar almashinuvida vositachilik qiladi. Ayirboshlash kursining pul asosi jahon narxlarining asosi bo'lgan xalqaro ishlab chiqarish bahosi jahon bozoriga tovarlarni asosiy etkazib beruvchisi bo'lgan mamlakatlardagi milliy ishlab chiqarish narxlariga asoslanganligi bilan izohlanadi. Valyuta kursi quyidagilar uchun talab qilinadi: • tovarlar, xizmatlar savdosi, kapital va kreditlarni o'tkazish paytida valyutalarning o'zaro almashinuvi. Eksportchi valyuta tushumini milliy valyutaga almashtiradi, chunki boshqa davlatlarning valyutalari ushbu davlat hududida qonuniy to'lov vositasi va to'lov vositasi sifatida muomalaga chiqarilishi mumkin emas. Import qiluvchi chet elda sotib olingan tovarlar uchun to'lash uchun milliy valyutani chet elga almashtiradi. Qarzdorni to'lash va tashqi qarzlar bo'yicha foizlarni to'lash uchun qarzdor milliy valyutada milliy valyutaga ega bo'ladi; • jahon va milliy bozorlardagi narxlarni, shuningdek, turli mamlakatlarning milliy yoki xorijiy valyutalarda ifodalangan narx ko'rsatkichlarini taqqoslash; • firmalar va banklarning valyuta hisobraqamlarini davriy qayta baholash. Nominal ayirboshlash kursini aniqlash mexanizmi valyuta bozorida tartibga solinadigan davlat ulushi bo'lib, valyuta kursi rejimi deb ataladi. Valyuta kursini shakllantirishning ma'muriy va bozor rejimlari mavjud. Ma'muriy rejim ko'p almashuv kurslari ko'rinishida ishlaydi, ya'ni. bu har xil turdagi operatsiyalar, mahsulot guruhlari va mintaqalar uchun valyutalarning farqlangan kurs kurslarining mavjudligi. Ma'muriy rejim iqtisodiy inqiroz sharoitida inflyatsiyani pasaytirish va valyuta zaxiralarini to'plash uchun barqarorlashtirish chorasi sifatida ishlatiladi. Ma'muriy rejimning joriy etilishi mamlakatdagi iqtisodiy vaziyatni normallashtirish va valyuta kursini shakllantirishning bozor sharoitlariga o'tish yo'lidagi vaqtinchalik qadamdir. Birinchi marta bunday rejim 1929-1933 yillardagi iqtisodiy inqiroz davrida qo'llanila boshlandi. oltin monometalizm bekor qilinganidan keyin. Bozor rejimi stavka shakllanishi uch turga bo'linadi: • 1. Ruxsat etilgan rejim - bu davlatlar tomonidan belgilangan yoki belgilangan stavka bo'lgan rejim. Bunday davlatlar o'z valyutalarining qiymatini boshqa chet el valyutasidan yoki qo'shma valyutadan chetga chiqishning nol imkoniyati bilan yoki juda tor chegaralar bilan (1% dan ko'p bo'lmagan) belgilaydilar. Milliy valyuta bog'lab turuvchi ma'lumotlarning ro'yxatida AQSh dollari va evro etakchilik qilmoqda. 100 foiz fiksatsiyaga misol Evropa Ittifoqi mamlakatlari. Ular o'zlarining milliy valyutalarining YeI hududidagi boshqa valyutalarga nisbatan va evroning yangi valyutasiga nisbatan 1998 yildagi oxirgi ish kunidagi kurslarini qayd etdilar va yagona yevro valyutasi joriy etilgunga qadar ma'lum almashuv nisbatlariga rioya qildilar. • 2. Mamlakatlarning moslashuvchanligi cheklangan rejim. I.e. - amaldagi qoidalarga muvofiq milliy valyutalar o'rtasidagi ma'lum nisbatlarni rasmiy ravishda belgilashda shunday rejim. Valyuta kurslarini tartibga solishning bunday tartibi valyuta koridorining rejimini o'z ichiga oladi - pul tizimini barqarorlashtirish maqsadida milliy valyutaning tebranish chegaralarini belgilash. • 3. Kurslarning moslashuvchanligi oshgan rejim. Valyuta kurslari talab va taklif omillari va boshqalar ta'sirida o'zgaruvchan erkin harakat qilishi mumkin. Ushbu rejim pastki kategoriyalarga ega: o erkin suzuvchi kurs (erkin o'zgaruvchan); o o'zgaruvchan boshqariladigan o vaqti-vaqti bilan tartibga solinadigan almashinuv kursi. Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar. Har qanday narx kabi, valyuta kursi qiymat bazasidan - valyutalarning xarid qilish qobiliyatidan - valyutaning talab va taklifi ta'siri ostida og'adi. Bunday talab va taklifning nisbati bir qator omillarga bog'liq. Valyuta kursining ko'p qirrali xususiyati uning boshqa iqtisodiy toifalar - qiymat, narx, pul, foizlar, to'lovlar balansi va boshqalar bilan aloqasini aks ettiradi. Bundan tashqari, ularni hal qiluvchi omillar sifatida murakkab o'zaro tortishish va nominatsiyalash amalga oshirildi. Ular orasida quyidagilar mavjud. • 1.Inflyatsiya darajasi. Valyutalar qiymat qonuniyatining ta'sirini aks ettiruvchi ularning sotib olish qobiliyatiga qarab nisbati (sotib olish qobiliyati pariteti) ayirboshlash kursining bir turi bo'lib xizmat qiladi. Shuning uchun inflyatsiya darajasi valyuta kursiga ta'sir qiladi. Boshqa narsalar teng bo'lganda, mamlakatda inflyatsiya darajasi milliy valyutaning qiymatiga teskari ta'sir qiladi. mamlakatda inflyatsiyaning o'sishi milliy valyutaning pasayishiga olib keladi va aksincha. Mamlakatda pulning inflyatsion qadrsizlanishi xarid qobiliyatining pasayishiga va inflyatsiya darajasi past bo'lgan davlatlar valyutalariga nisbatan ularning kursining pasayishiga olib keladi. Ushbu tendentsiya odatda o'rta va uzoq muddatda kuzatiladi. Ayirboshlash kursini xarid qobiliyati paritetiga moslashtirish o'rtacha ikki yil davomida amalga oshiriladi. Buning sababi shundaki, ayirboshlash kursining kunlik kotirovkasi ularning sotib olish qobiliyatiga moslashtirilmagan va boshqa kursni shakllantiruvchi omillar ham ta'sir qiladi. • 2.To'lov balansi holati. To'lov balansi valyuta kursining qiymatiga bevosita ta'sir qiladi. Shunday qilib, faol to'lov balansi milliy valyutani qadrlashiga hissa qo'shmoqda, chunki xorijiy qarzdorlardan unga talab oshmoqda. Passiv to'lovlar balansi milliy valyutadagi pasayish tendentsiyasini keltirib chiqarmoqda, chunki ichki qarzdorlar tashqi majburiyatlarini to'lash uchun hamma narsani chet el valyutasiga sotishga harakat qilmoqdalar. To'lovlar balansining valyuta kursiga ta'siri darajasi mamlakat iqtisodiyotining ochiqlik darajasi bilan belgilanadi. Shunday qilib, yalpi milliy mahsulotda eksportning ulushi qanchalik ko'p bo'lsa (iqtisodiyotning ochiqligi), to'lov balansidagi o'zgarishlar uchun almashuv kursining egiluvchanligi shunchalik yuqori bo'ladi. Bundan tashqari, valyuta kursiga to'lov balansi tarkibiy qismlarini tartibga solish sohasidagi davlatning iqtisodiy siyosati ta'sir qiladi: joriy va kapital hisoblari. Savdo balansi holatiga, masalan, bojlarning o'zgarishi, import cheklovlari, savdo kvotalari, eksport subsidiyalari va boshqalar ta'sir qiladi. Savdo balansining ijobiy saldosi o'sishi bilan ma'lum bir mamlakatning valyutasiga talab ortadi, bu uning ayirboshlash kursining o'sishiga yordam beradi va salbiy saldo paydo bo'lganda teskari jarayon sodir bo'ladi. Qisqa muddatli va uzoq muddatli kapitalning harakati milliy foiz stavkalari darajasiga, kapitalni olib kirish va olib chiqishni cheklash yoki rag'batlantirishga bog'liq. Kapital oqimlari balansining o'zgarishi milliy valyuta kursiga ma'lum darajada ta'sir qiladi, belgisi ("plyus" yoki "minus") savdo balansiga o'xshashdir. Biroq, mamlakatga qisqa muddatli kapitalning valyuta kursiga haddan tashqari kirib kelishining salbiy ta'siri mavjud, chunki bu ortiqcha pul massasini oshirishi mumkin, bu esa o'z navbatida narxlarning ko'tarilishiga va valyuta qadrsizlanishiga olib kelishi mumkin. • 3.Turli mamlakatlarda foiz stavkalaridagi farq. Ushbu omilning valyuta kursiga ta'siri ikkita asosiy holat bilan izohlanadi. Birinchidan, mamlakatda foiz stavkalarining o'zgarishi, ceteris paribus, kapitalning xalqaro harakatiga, ayniqsa qisqa muddatli kapitalga ta'sir qiladi. Aslida foiz stavkasining oshishi xorijiy kapitalning kirib kelishini rag'batlantiradi va uning pasayishi kapitalning, shu jumladan milliy valyutaning chet elga chiqib ketishini rag'batlantiradi. Shu sababli kapital real foiz stavkalari yuqori bo'lgan mamlakatga oqadi, uning valyutasiga talab ortib bormoqda va u qimmatlashmoqda. Kapitalning harakati, ayniqsa spekulyativ "issiq" pullar, to'lovlar balansining beqarorligini oshiradi. Ikkinchidan, foiz stavkalari valyuta va kredit bozorlaridagi operatsiyalarga ta'sir qiladi. Amaliyotni amalga oshirishda banklar foyda olish uchun milliy va jahon kapital bozoridagi foiz stavkalari farqini hisobga olishadi. Ular foiz stavkalari past bo'lgan tashqi kredit bozorida arzonroq kredit olishni va foiz stavkalari yuqoriroq bo'lsa, milliy kredit bozorida xorijiy valyutani joylashtirishni afzal ko'rishadi, boshqa tomondan, foiz stavkalarining mamlakat ichidagi nominal o'sishi milliy valyutaga talabning pasayishiga olib keladi. qanday qilib kredit olish tadbirkorlar uchun qimmatga tushadi. Buni hisobga olgan holda, tadbirkorlar o'z mahsulotlarining narxini oshiradilar, bu esa o'z navbatida mamlakat ichidagi tovarlarga narxlarning ko'tarilishiga olib keladi. Bu milliy valyutani xorijiy valyutaga nisbatan nisbatan qadrsizlantirmoqda. • 4.Valyuta bozorlari va spekulyativ valyuta operatsiyalari. Agar valyuta kursi pasayish tendentsiyasiga ega bo'lsa, unda firmalar va banklar uni oldindan barqarorroq valyutalarga sotadilar, bu esa zaiflashtirilgan valyuta mavqeini yomonlashtiradi. Valyuta bozorlari iqtisodiyotdagi va siyosatdagi o'zgarishlarga, valyuta kurslarining o'zgarishiga tezda javob beradi. Shunday qilib, ular valyuta spekulyatsiyasi va "issiq" pullarning o'z-o'zidan harakatlanishi imkoniyatlarini kengaytiradi. • 5.Milliy va jahon bozorlarida valyutaga bo'lgan ishonch darajasi. Bu iqtisodiyotning holati va mamlakatdagi siyosiy vaziyat, shuningdek yuqorida ko'rib chiqilgan valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar bilan belgilanadi. Bundan tashqari, dilerlar nafaqat iqtisodiy o'sish sur'atlari, inflyatsiya, valyutaning xarid qobiliyati darajasi, valyuta talab va taklifining nisbati, balki ularning dinamikasi istiqbollarini ham hisobga olishadi. Ba'zan savdo va to'lov balansi yoki saylov natijalari to'g'risida rasmiy ma'lumotlarning nashr etilishini kutish talab va taklif nisbati va valyuta kursiga ta'sir qiladi. Ba'zan valyuta bozorida ustuvorliklar siyosiy yangiliklar foydasiga o'zgarishi, vazirlarning iste'fosi haqidagi mish-mishlar va boshqalar. • 6.Pul-kredit siyosati. Valyuta kursini bozor va davlat tomonidan tartibga solish nisbati uning dinamikasiga ta'sir qiladi. Valyuta talab va taklif mexanizmi orqali valyuta bozorlarida valyuta kursining shakllanishi odatda valyuta kurslarining keskin tebranishlari bilan birga keladi. Haqiqiy ayirboshlash kursi bozorda rivojlanmoqda - iqtisodiyotning holati, pul muomalasi, moliya, kredit va ma'lum bir valyutaga bo'lgan ishonch darajasi. Valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solish pul-iqtisodiy siyosatining maqsadlaridan kelib chiqib, uni oshirish yoki pasaytirishga qaratilgan. Shu maqsadda ma'lum pul-kredit siyosati. • 7.Milliy daromad Bu mustaqil ravishda o'zgarishi mumkin bo'lgan mustaqil komponent emas. Ammo, umuman olganda, milliy daromadning o'zgarishiga olib keladigan omillar valyuta kursiga katta ta'sir ko'rsatmoqda. Shunday qilib, mahsulot taklifining ko'payishi valyuta kursini oshiradi, ichki talabning o'sishi esa uning narxini pasaytiradi. Istiqbolda milliy daromadning o'sishi mamlakat valyutasining yuqori qiymatini anglatadi. Ushbu tendentsiya uy xo'jaliklari daromadlari o'sishining ayirboshlash kursi qiymatiga ta'sirining qisqa muddatli vaqt oralig'ini ko'rib chiqishda tiklanadi. • 8.Bozor omillari.Ushbu omillar qisqa vaqt oralig'ida milliy valyuta qiymatini sezilarli darajada o'zgartirishi mumkin. Shunday qilib, iqtisodiy rivojlanish istiqbollari, byudjetdagi o'zgarishlar va tashqi savdo defitsiti haqidagi umumiy iqtisodiy taxminlar valyuta kursiga bevosita ta'sir qiladi. Bundan tashqari, valyuta bozori ishtirokchilarining taxminlari valyuta kursiga sezilarli ta'sir ko'rsatmoqda. Mamlakatdagi ishbilarmonlik faolligining mavsumiy cho'qqilari va pasayishlari milliy valyutaga sezilarli ta'sir ko'rsatmoqda. Buni ko'plab misollar tasdiqlaydi. Shunday qilib, 1996 yil dekabr oyining oxirida Moskva banklararo valyuta birjasidagi savdo hajmi har bir almashinuv kunida oshdi. Yangi yil bayramlari bilan bog'liq valyuta bozorida savdo-sotiqning uzoq vaqt to'xtab qolishi xorijiy valyutani faol ravishda sotib olishga sabab bo'ldi. Xalqaro munosabatlar milliy valyutalardan foydalanishga asoslangan. Bular turli muomaladagi vositalarni o'z ichiga oladi: tangalar, banknotalar, to'lov hujjatlari, qimmatli qog'ozlar, qimmatbaho metallar va boshqalar. Mamlakatning jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashish darajasiga qarab, valyutani turli yo'llar bilan aylantirish mumkin. Milliy birlikni almashtirish xalqaro savdoning zaruriy shartidir. Ta'rif Valyuta kursi - boshqa davlatning to'lov belgilarida ifodalangan mamlakatning pul birligining qiymati. U iqtisodiyotni tashqi dunyo bilan bog'laydi, xalqaro operatsiyalarni amalga oshirishga imkon beradi. Fuqarolar va norezidentlarning banknotalarni erkin sotib olish va sotish imkoniyati konvertatsiya deb ataladi. Markaziy bank yoki davlat tomonidan amalga oshiriladigan har qanday cheklovlar valyutani qisman muomalaga aylantiradi. Erkin konversiya faqat iqtisodiy barqaror mamlakatda mumkin. Faqat qonuniy ruxsat etarli emas, pul birligiga ishonish va hokimiyatning rivojlanish darajasini yuqori baholash ham zarur. Konversiya valyuta paritetiga asoslanadi. Ammo amalda pul birliklarining ayirboshlash kurslari u bilan hech qachon mos kelmaydi, chunki talab va taklif teng emas. Faol to'lov balansi sharoitida ichki bozorda valyuta kursi pasaymoqda va milliy kurs o'smoqda. Teskari holat passiv muvozanat bilan yuzaga keladi. Shuning uchun ko'pgina mamlakatlarda bir vaqtning o'zida rasmiy va erkin almashinuv kursi mavjud. Birinchidan, Markaziy bank xalqaro tashkilotlar bilan, ikkinchisi esa, xususiy shaxslar bilan hisob-kitob qiladi. Kotirovka - milliy valyutani chet el valutasida belgilash. Ular ikki xil: to'g'ridan-to'g'ri (narx, masalan, ichki bozorda bir dollar) va aksincha. Agar bitta valyutaning qiymati boshqa ikkitasi orqali ifodalangan bo'lsa, demak bu o'zaro kelishuv kursi. Agar ikkita pul birligi o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri kotirovkalar almashinuvi juda kichik bo'lsa, unga ehtiyoj paydo bo'ladi. Chet el valyutasiga talab boshqa mamlakatlarning mahalliy tovarlarga bo'lgan qiziqishi bilan belgilanadi. Xaridni to'lash uchun xorijiy davlatlar valyuta ayirboshlashni amalga oshirishi kerak. Taklif quyidagilar bilan belgilanadi: 1) mamlakatning chet el tovarlariga bo'lgan talabi; 2) boshqa davlatlarning moliyaviy aktivlariga bo'lgan foizlar. Pul birligi qiymatini qanday hisoblash mumkin Narxlar har kuni turli xil makroiqtisodiy omillar ta'siri ostida o'zgarib turadi. Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki har kuni maxsus byulletenlarda kurslarni nashr etadi. Ushbu hisob-kitoblar uchun asos quyidagilar: 1. So'nggi birja ish kunidagi "AQSh dollari - Rossiya rubli" operatsiyalari bo'yicha kotirovkalar. 2. Xalqaro valuta jamg'armasining oldingi ish kunidagi rasmiy kursi. 3. Boshqa valyutalarning narxlari Rossiya Banki tomonidan xalqaro, ichki bozorning birja segmentlarida AQSh dollariga nisbatan kotirovkalari, shuningdek tegishli mamlakatlar Markaziy banki tomonidan belgilangan darajalar asosida hisoblanadi. Birja kursiga ta'sir qiluvchi omillar Oltin standarti davrida, sotib olish qobiliyati pariteti pul birligidagi qimmatbaho metal tarkibiga qarab aniqlandi va narx tangalarni tashish xarajatlari 1% atrofida o'zgarib turdi. Qog'oz muomalasi sharoitida u kundan-kunga o'zgarib turadi, shuning uchun uning tebranish qonuniyatlarini o'rganish zarurati paydo bo'ldi. Narxga talab va taklif ta'sir qiladi. Ayirboshlash kursining o'zgarishi tashqi savdo holatiga ta'sir qiladi, tashkilotlarning ish natijalariga, bandlik darajasiga va boshqalarga ta'sir qiladi. Shu sababli davlatning bunday munosabatlarga aralashuvi zarur. Ammo uning intensivligi maqsadlarga va iqtisodiy dastaklar to'plamiga bog'liq. Harakatlar milliy valyutaning qiymatini pasaytirish (devalvatsiya) va uni oshirish (qayta baholash) ga yo'naltirilishi mumkin. Valyuta kursi mamlakatning to'lov balansi - qabul qilingan va to'langan summalarning nisbati ta'siri ostida o'zgarishi mumkin. Bu profitsit pul kredit birligiga tashqi qarz oluvchilar tomonidan talabning o'sishini va shu yo'l bilan mustahkamlanishini anglatadi. Passiv - bu chet el valyutasiga qiziqishning ortishi, milliy kursning pasayishi. Xaridorning ta'mini o'zgartirish. Import qilinadigan xizmatlarga talabning o'sishi milliy valyuta narxining pasayishiga olib keladi. Va uy xizmatlariga qiziqishning oshishi uning narxini oshirishga yordam beradi. Tashqi savdoda davlat siyosati. Agar import davlat tomonidan cheklangan bo'lsa, valyuta kursi oshadi. Ammo bunday choralarning keng qo'llanilishi salbiy oqibatlarga olib kelishi mumkin, chunki xalqaro savdo hajmi sezilarli darajada kamayadi. Mijozlar daromadlari qiymatining o'zgarishi. Vaqtinchalik bo'sh mablag'lar sonining ko'payishi bilan tovarlar (import va mahalliy) iste'moli, shuningdek, chet el valyutasiga talab ortadi. Bozorda bu amortizatsiya ko'rinishida namoyon bo'ladi. Inflyatsiya Boshqa narsalar teng bo'lsa, bu jarayon kursga teskari proportsionaldir. Agar bir mamlakatda narxlar boshqasiga qaraganda tezroq o'ssa, u holda import qilingan tovarlar mahalliy narxlarga qaraganda arzonroq bo'ladi. Shunga ko'ra, milliy valyutaning qiymati pasayadi. Odamlarning chet el valyutasini sotib olish orqali haqiqiy daromadlarini saqlab qolish istagi vaziyatni yanada kuchaytiradi. Ammo, pul birligining taklifi o'zgarishsiz qolar ekan, inflyatsiya pasayishiga olib keladi. Shuning uchun sotib olish qobiliyati paritetini (PPP) hisoblash odatiy holdir. Bu boshqa davlatning pul birligida ifodalangan rublning haqiqiy narxi. Hisoblash shunga o'xshash mahsulotlar uchun amalga oshiriladi. Masalan: Rossiyada iste'mol savati 7000 rubl, AQShda esa 100 dollarni tashkil qiladi. Narxlar nisbati quyidagicha bo'ladi: 1 dollar \u003d 70 rubl yoki 1 rubl. \u003d $ 0.01. Haqiqiy foiz stavkalarining qiymati: ular qanchalik ko'p bo'lsa, ushbu mamlakat investitsiya uchun jozibador bo'ladi. Ammo, boshqa tomondan, ularning o'sishi kredit qiymatining oshishiga olib keladi. Agar tadbirkorlarning iqtisodiy faoliyatini moliyalashtirish uchun o'z mablag'lari etarli bo'lmasa, yuqori stavkada olingan qarz mablag'lari xarajatlarning oshishiga, mahsulot narxining oshishiga va milliy valyutaning jozibadorligini pasayishiga olib keladi. Ya'ni, ushbu omil dollar kursiga ikki tomonlama ta'sir ko'rsatishi mumkin. Iqtisodiyotni davlat tomonidan tartibga solish: valyuta zaxiralaridan foydalanish, savdo, moliyaviy va pul-kredit siyosati. Valyuta kursiga ta'sir etuvchi boshqa omillar: 1. Ommaviy axborot vositalarida muhim iqtisodiy ma'lumotlarni e'lon qilish: inflyatsiya, to'lov balansi taqchilligi, ishsizlik darajasi, diskont stavkalari, aktsiyalar indekslari, aktsiyalar narxi, obligatsiyalar, yalpi ichki mahsulot, saylov poygasi va boshqalar 2. Tijorat moliya tashkilotlarining yirik bitimlari. 3. Ta'sirini oldindan aytib bo'lmaydigan valyuta kursi omillari (biz urushlar, inqiloblar va boshqa kataklizmlar haqida gapiramiz). 4. Markaziy bank katta miqdordagi valyutani sotib olish yoki sotish orqali valyuta kursiga bevosita ta'sir ko'rsatishi mumkin. Bu nisbatning keskin o'zgarishiga olib keladi. Foiz stavkalari va pul taklifini tartibga solish rubl qiymatiga unchalik ta'sir qilmaydi. 5. Sug'urta, to'siq, pensiya va boshqa fondlar devalvatsiya xavfidan qochishga harakat qilib, valyutalarga mablag 'kiritadilar. Bunday operatsiyalar, ayniqsa katta miqdordagi operatsiyalar, mamlakatning kursiga ta'sir qiladi. 6. Oltin va moyning narxi.
Download 79.51 Kb. Do'stlaringiz bilan baham: |
ma'muriyatiga murojaat qiling