Ii. Asosiy qisim Valyuta kursi haqida tushuncha va asosiy ta'riflar

Valyuta kursini tartibga solish

Valyuta interventsiyalari - Markaziy bankning mamlakatning pul birligini sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalari. Valyuta kursini oshirish uchun markaziy bank chet el valyutalarini sotishi kerak va shu bilan ularga bo'lgan talab kamayadi. Va tushirish - qarama-qarshi operatsiyani bajarish.

Chegirma siyosati - bu ichki bozorda kredit narxiga ta'sir qiluvchi chegirma stavkasining o'zgarishi. Passiv to'lov balansi bilan uning o'sishi sarmoya oqimini rag'batlantirishi mumkin. Stavkani pasaytirib, Markaziy bank ortiqcha va amortizatsiya qiymatini kamaytiradigan mablag'larning chiqib ketishini kutmoqda.

Protektsionistik choralar

Bularga quyidagilar kiradi:

Blokirovka - bu bir davlatning yoki boshqa bir davlatning bir guruhi tomonidan uning banknotlaridan foydalanishga yo'l qo'ymaydigan bir tomonlama cheklashlar ko'rinishidagi sanksiya;

Chet el valyutasining erkin muomalasini taqiqlash;

Xalqaro operatsiyalarni tartibga solish;

Kapital, oltin, Markaziy bankning harakati;

Foydani qaytarish;

Davlat qo'lida chet el valyutasining kontsentratsiyasi.

Birja kurslari turlari

Bir nechta tasnif mavjud. Vaqt bo'yicha:

1) spot - kotirovka qabul qilinganidan keyin 2 ish kunidan ortiq bo'lmagan kurs;

2) forvard - milliy valyutaning kelajakdagi qiymati, xorijiy valyutada.

Harakatning haqiqiy tendentsiyalarini aniqlash uchun foydalaniladigan valyuta kurslarining turlari:

1) nominal - joriy kotirovka;

2) real - bu inflyatsiyani hisobga olgan holda pul birligining qayta hisoblangan qiymati;

3) nominal samarali - milliy valyuta va hamkor davlatlar valyutalarining nisbati;

4) real samarali stavka - nominal, narx dinamikasiga qarab hisoblab chiqilgan.

Qattiqlik darajasi bo'yicha:

1) sobit - narxlarning aniq nisbati;

2) cheklangan moslashuvchanlik - ma'lum chegaralar ichida o'zgarishi mumkin;

3) suzuvchi - talab va taklif asosida belgilanadi.

Shuningdek, gibrid turlari ham mavjud: boshqariladigan suzish, sudraluvchi fiksatsiya va valyuta yo'lagi - bular Markaziy bank tomonidan belgilanadigan narxlar tebranishining chegaralari. Uning asosiy xususiyati shundaki, chegaraviy munosabatlar qat'iy cheklangan va qonun bilan belgilanadi. Valyuta koridori katta defitsit, ichki va tashqi qarzlar tufayli bo'sh kapital mavjud bo'lmaganda joriy etiladi.

Ayirboshlash kursi rejimlari

"Pul" tarjimada "qiymat" degan ma'noni anglatadi. Biz misol keltiramiz. Bundan 100 yil oldin, pulning qiymati davlatda mavjud bo'lgan oltin zaxiralarining miqdori bilan belgilanadi. Ammo Ikkinchi Jahon Urushidan so'ng, qimmatbaho metallarning katta qismi AQShda to'plangan. Keyin oltin va valyuta (Bratton-Vuds) tizimiga o'tildi, unga ko'ra:

• zaxira valyutasi - AQSh dollari;

• agar zarur bo'lsa, xazina uni oltinga almashtiradi (35: 1);

• barcha milliy valyutalar ma'lum nisbatda AQSh dollariga va u orqali eng qimmat metalga bog'langan edi.

O'shanda dunyodagi eng badavlat mamlakat (AQSh) ning pul birligi xalqaro to'lovlarda oltin o'rnini bosdi. Ammo Yaponiya ishlab chiqarishining o'sish sur'atlari Amerika ishlab chiqarishni ortda qoldirgandan so'ng, Frantsiya, Germaniya, Italiya, Belgiya, Gollandiya va Lyuksemburgni o'z ichiga olgan Evropa iqtisodiy hamjamiyati (1954) tuzildi. AQSh mahsulotlarining raqobatbardoshligi keskin pasayib ketdi. Dollar katta miqdorda bo'lgan davlatlar oltinni almashtirish maqsadida ularni G'aznachilikka taqdim qila boshladilar. Va qimmatbaho metall zaxiralari tugaganidan keyin AQSh valyutani devalvatsiya qildi. 03/19/1973 yilda yangi tizim joriy etildi.

Ruxsat etilgan stavka Markaziy bankning ma'lum darajada aralashuvi bilan o'rnatiladi va qo'llab-quvvatlanadi. Buni funtlarning dollarga nisbati misolida ko'rib chiqing. Agar Angliya pul birligiga talab o'sayotgan bo'lsa, unda uning darajasi oshib bormoqda. Markaziy bankning vazifasi - uni ma'lum darajada aniq belgilash. Buning uchun bank chet el valyutasini sotib olishi kerak. Import qilinadigan tovarlarga talabning oshishi natijasida funtning dollardagi qiymati pasaymoqda. Markaziy bank milliy valyutani dollarga almashtirish orqali mavjudligini kamaytirishi kerak.

Valyuta kursining o'sishi bilan valyuta zaxiralari kamayadi. Tovarlarga talab eksportning o'sishiga, ya'ni chet el valyutasining kirib kelishiga olib keladi. Bu to'lov balansi profitsitini keltirib chiqarmoqda. Bunday vaziyatda Markaziy bank xorijiy valyutani sotib olib, milliy valyutadagi taklifni ko'paytirishi kerak. Bu mamlakatning pul zaxiralarini to'ldirishga olib keladi.

Import hajmining o'sishi natijasida valyuta kursi pasayadi, mamlakatdan kapitalning chiqib ketishi kuzatiladi, balans salbiy holatga keladi va taqchillik yuzaga keladi. Uni moliyalashtirish uchun sotib olish orqali milliy valyutani etkazib berishni qisqartirish kerak.

Belgilangan stavka bilan to'lov balansi quyidagi shaklga ega:

Joriy operatsiyalar (Xn) + Sarmoya oqimi (CF) \u003d Zaxiralarning o'zgarishi dinamikasi (R).

Surunkali ortiqcha yoki to'lov balansidagi tanqislik bilan birga keladigan qat'iy almashuv kursi ko'plab muammolarga olib kelishi mumkin. Birinchi holda, inflyatsiyaga olib keladigan zaxiralarning haddan tashqari ko'p to'planishi ehtimoli mavjud. Ikkinchidan, valyuta zaxiralarining kamayishi xavfi mavjud. Ushbu holatlarning har qandayida Markaziy bank valyuta birligining narxini rasmiy ravishda o'zgartirishga majbur bo'ladi, ya'ni qayta baholash yoki devalvatsiyaga olib keladi.

Suzuvchi valyuta kurslari bozor mexanizmi tomonidan tartibga solinadi: bozorda talab va taklif, davlat aralashuvisiz. To'lov balansi quyidagi shaklga ega:

Bunday vaziyatda taqchillik, ya'ni mahalliy tovarlarga talab kamligi, mablag'lar oqimi hisobiga moliyalashtiriladi. Amortizatsiya amortizatsiya deb ataladi. Bu mahalliy tovarlarni arzonlashtiradi, eksportni rivojlantirishga yordam beradi. Ortiqcha pul mablag'larning chiqib ketishi hisobiga moliyalashtiriladi. Agar mahalliy tovarlarga talab katta bo'lsa, xorijiy investorlarning milliy valyuta kursi bilan bir qatorda qiziqishlari ham ortib bormoqda. Bunday holat narxning ko'tarilishi deb nomlanadi. Chet elliklar ushbu mamlakat banknotalarini sotib olishmoqda. Bu importni rag'batlantirish va milliy valyuta kursini pasaytirish orqali eksportni pasaytiradi.

Zamonaviy tizimni to'la moslashuvchan deb atash mumkin emas. AQSh Federal Rezervi va Yevropa Markaziy Banki (1985 yildagi kabi) keskin pasayishning oldini olish uchun dollarning erkin ravishda tebranishiga yo'l qo'ymaydi. Shuning uchun ular talabni sun'iy ravishda oshirib, yuqori narxni saqlab, uni sotib olishadi.

Ichki bozordagi vaziyat

Rossiya Federatsiyasida valyuta koridori birinchi marta 1995 yil 8 iyunda paydo bo'lgan. 1996 yildan boshlab rublning dollarga nisbatan toymasin qozig'i paydo bo'ldi. Bunday tizimga moyil valyuta koridori deyiladi. Narxlarning o'zgarishi prognoz qilinayotgan inflyatsiya darajasiga bog'liq bo'lib, ular biroz og'ishgan. 2008 yildan boshlab Markaziy bank zaxiralariga yopishgan ikki valyutali koridor ishlay boshladi.

Boshqa mamlakatlar milliy valyutalaridagi rublning qiymati ko'p jihatdan eksport hajmiga bog'liq.

Rossiya valyutasining AQSh dollariga va Evroga nisbati

2008-2009 yillarda Eksportning pasayishi sharoitida rublning qadrsizlanishi kuzatildi, ammo korrelyatsion bog'liqlik ancha yuqori. Bu dunyo zaxira valyutalarining sustligidan dalolat beradi. 0.78-rasmdan ko'rinib turibdiki, milliy valyutaning qadrsizlanishi boshqa mamlakatlarga tovarlarni etkazib berish hajmining pasayishi fonida ro'y bermoqda. 2010-2011 yillarda. Mamlakat inqirozdan chiqib ketishi va eksportning o'sishi davrida rubl kursi pasaygan. 2012-2013 yillarda milliy valyuta dollarga va evroga nisbatan mustahkamlandi, to'g'ridan-to'g'ri munosabatlar yuzaga keldi.

2014 yil aprel oyida rubl dollarga nisbatan tarixiy darajaga (1:50) yetdi va keyin keskin pasayib ketdi (36 gacha). O'zgaruvchan narx o'zgaruvchan mamlakatlarda odatiy bo'lsa-da, o'tgan yili yuz bergan o'zgarishlarni oldindan aytib berish qiyin edi.

Suzuvchi rubl

Uzoq vaqt davomida Markaziy bank asosiy tizim stavkasini ko'tarishga jur'at eta olmadi, buning asosida bank tizimi qayta moliyalashtiriladi. So'nggi oylarda Rossiya banki 5 trillion rubl miqdoridagi dizayn byurosiga "homiylik qildi". Bunday investitsiyalarning asosiy manbai Markaziy bank tomonidan kafolatlangan kreditlar va bozorga tegishli bo'lmagan aktivlardir. Rubl qadrsizlanishi bilan MBning bo'sh pul mablag'lari valyuta bozoriga yo'naltirildi. Bugungi kunda iqtisodiyotga investitsiya qilishdan ko'ra spekulyativ operatsiyalarni o'tkazish foydalidir. Bunday holatlarning oldini olish uchun Evropa Markaziy banki o'tgan yildan beri foiz stavkalarini oshirdi. Rossiya Banki, bir tomondan, kapital oqimini 5,5 foizga cheklab qo'ydi, boshqa tomondan, oltin-valyuta zaxirasi tufayli rublning devalvatsiyasini chekladi. Va faqat 2014 yil mart oyida chegirma stavkasi 7% ga ko'tarildi. Ushbu qaror metallurgiya va tog'-kon sanoatini rivojlantirish zarurati tufayli yuzaga keldi. Ular deyarli foydasiz bo'lib qoldi. Vaziyatni to'g'irlashning yagona usuli - rublni dollarga nisbatan zaiflashtirish.

Ayirboshlash kursi milliy valyutaning qiymatini chet el valyutasi orqali ko'rsatadi. Bu davlat va Markaziy bank tomonidan tartibga solinishi kerak. Agar aniq nisbat o'rnatilgan bo'lsa, unda bu belgilangan stavka. Agar narx talab va taklifga qarab o'zgarsa - o'zgaruvchan. Ushbu ayirboshlash kursi rejimlari ma'lum narx nisbatini saqlab turadi.

Valyuta kursiga ta'sir ko'rsatadigan bozor va tarkibiy (uzoq muddatli) o'zgarishlarni farqlash kerak.

Valyuta kursiga ta'sir etuvchi bozor omillariga quyidagilar kiradi:

Iqtisodiyotning holati:

inflyatsiya darajasi;

foiz stavkasi darajasi;

valyuta bozorlarining faoliyati;

valyuta spekulyatsiyasi;

pul-kredit siyosati;

to'lov balansi holati;

xalqaro to'lovlarda milliy valyutadan foydalanish darajasi;

xalqaro to'lovlarni tezlashtirish yoki kechiktirish.

Mamlakatdagi siyosiy vaziyat (siyosiy omil).

Milliy valyutaga milliy va jahon bozorlarida ishonch darajasi (psixologik omil).

Bozor omillari ishbilarmonlik faolligining o'zgarishi,

siyosiy va harbiy-siyosiy vaziyat, mish-mishlar (ba'zan hiyla), taxminlar va prognozlar. Ayirboshlash kursi pessimistik yoki nekbin jamiyatning davlat siyosati bilan bog'liqligiga bog'liq.

Mamlakatda inflyatsiya darajasi (narxlarning o'sishi) boshqalarga nisbatan yuqori

davlatlar, agar boshqa omillar ta'sir qilmasa, o'z valyutasining kursi qanchalik past bo'lsa. Mamlakatda pulning inflyatsion qadrsizlanishi ularning xarid qobiliyatining pasayishiga va ularning kursining pasayishiga olib keladi.

Ayirboshlash kursiga jahon bozorlarida valyutaning qay darajada ishlatilishi ta'sir qiladi. Xususan, AQSh dollarining xalqaro to'lovlarda va kapitalning xalqaro bozorida ustun ishlatilishi unga doimiy talabni keltirib chiqaradi va AQShning to'lov qobiliyatining pasayishi yoki passiv to'lov balansi sharoitida ham uning kursini saqlab turadi.

Omonatlar bo'yicha foiz stavkalarining o'sishi va (yoki) istalgan valyutadagi qimmatli qog'ozlarning daromadliligi ushbu valyutaga talabning o'sishiga olib keladi va uning qadrlanishiga olib keladi. Nisbatan yuqori foiz stavkalari va ma'lum bir mamlakatda qimmatli qog'ozlarning daromadliligi (kapitalning harakatiga cheklovlar mavjud bo'lmagan taqdirda), birinchidan, bu mamlakatga xorijiy kapitalning kirib kelishiga va shunga mos ravishda xorijiy valyuta taklifining o'sishiga, uning qadrsizlanishiga va milliy valyutaning qadrlanishiga olib keladi. Ikkinchidan, milliy valyutadagi yuqori daromadli depozitlar va qimmatli qog'ozlar valyuta bozoridan milliy mablag'larning chiqib ketishiga, chet el valyutasiga talabning pasayishiga, valyuta kursining pasayishiga va milliy valyutaning o'sishiga yordam beradi.

Mamlakatning faol to'lov balansi bilan xorijiy qarzdorlardan uning valyutasiga talab o'smoqda, uning stavkasi oshishi mumkin.

Valyuta kursining muhim iqtisodiy ahamiyati uni davlat tomonidan tartibga solish zarurligini belgilaydi.

Bozor omillari bilan bir qatorda, ta'sirini oldindan ko'rish qiyin bo'lgan, valyuta taklifi va talabiga, ya'ni. Uning ayirboshlash kursi dinamikasiga ma'lum milliy valyutaning valyuta ierarxiyasida (tarkibiy omillar) mavqeini belgilaydigan nisbatan uzoq muddatli tendentsiyalar ham ta'sir ko'rsatmoqda.

Tarkibiy omillarga quyidagilar kiradi:

Jahon bozoridagi tovarlarning raqobatbardoshligi va uning o'zgarishlari. Ular oxir-oqibat texnologik determinantlar tomonidan boshqariladi. Majburiy eksport qilish chet el valyutasi oqimini rag'batlantiradi.

Milliy daromadning o'sishi xorijiy mahsulotlarga talabning oshishiga olib keladi, tovar importi esa chet el valyutasining chiqib ketishini kuchaytirishi mumkin.

Hamkor bozorlardagi narxlarga nisbatan ichki narxlarning izchil o'sishi arzonroq xorijiy tovarlarni sotib olish istagini kuchaytiradi, chet elliklarning esa qimmatroq bo'lgan tovarlar yoki xizmatlarni sotib olish tendentsiyalari yo'qolmoqda. Natijada, chet el valyutasini etkazib berish kamayadi va milliy valyutaning qadrsizlanishi sodir bo'ladi.

Boshqa narsalar teng bo'lganda, foiz stavkalarining o'sishi xorijiy kapitalni va shunga mos ravishda xorijiy valyutani jalb qilish omili bo'lib, ichki narxlarning o'sishiga olib kelishi mumkin. Ammo foiz stavkalarining ko'tarilishi, ma'lumki, noaniq tomonga ega: u kredit qiymatini oshiradi va mamlakat ichidagi investitsiya faolligini pasaytiradi.

Valyuta bozori uchun sog'lom raqobatni tashkil etuvchi qimmatli qog'ozlar (obligatsiyalar, kredit veksellari, qimmatli qog'ozlar va boshqalar) bozorining rivojlanish darajasi. Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'ridan-to'g'ri chet el valyutasini jalb qilishi mumkin, ammo aks holda chet el valyutasini sotib olish uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan milliy pullarni jalb qilishi mumkin.

Valyuta tasnifi

Tegishli bo'lish tamoyiliga muvofiq.

Mulkchilik shakliga ko'ra valyutani har xil turlarga bo'lish mumkin:

milliy valyuta

chet el valyutasi

xalqaro (mintaqaviy) valyuta

arab dinar, andes peso, almashtiriladigan rubl

zaxira valyutasi

Zaxira (kalit) valyuta (ingliz tilidagi rezerv valyutasi) - boshqa davlatlarning markaziy banklari tashqi savdo operatsiyalari va chet el investitsiyalari bo'yicha xalqaro to'lovlar uchun zaxiralarni to'playdigan va saqlaydigan chet el valyutasi.

Dastlab funt sterling zaxira valyutasi sifatida xizmat qildi va xalqaro to'lovlarda dominant rol o'ynadi. Bretton-Vudsda (AQSh, 1944) o'tkazilgan konferentsiya qarorlari bilan funt sterling bilan bir qatorda AQSh dollari xalqaro hisob-kitoblarda ustun mavqeni egallab turgan xalqaro to'lov va zaxira valyutasi sifatida ishlatila boshlandi. Zaxira valyutasiga Germaniya markasi, Shveytsariya franki, Yaponiya iyeni ham kiradi. Shunga qaramay, valyuta zahiralarining katta qismi AQSh dollariga to'g'ri keladi.

Zaxira valyutasi - bu mos keladigan milliy valyutaning konvertatsiya qilinishi, uning kursining etarlicha barqarorligi, boshqa davlatlarda va xalqaro valyutada ushbu valyutadan foydalanish uchun qulay huquqiy rejim. Valyuta zaxira sifatida foydalaniladigan, tashqi qarzlarni olishda, tovarlarni import qilishda ma'lum imtiyozlarga ega bo'lgan davlatlar tashqi iqtisodiy kengayishni amalga oshirish uchun imtiyozli shartlarga ega.

Davlatning valyuta zaxiralarining muhim qismi oltin va chet el valyutasining markazlashtirilgan zaxiralari, Xalqaro valyuta jamg'armasidagi (XVF) joylashtirilgan SDR, ECU kabi xalqaro pul mablag'lari va mamlakatning zaxira valyutasidan iborat.

Xalqaro valyutalar, shu jumladan mintaqaviy valyutalar xalqaro ittifoqlar, xalqaro jamg'armalar yoki mintaqaviy birlashmalar a'zolari o'rtasidagi hisob-kitoblarda ishlatiladi. Hozirgi vaqtda jahon savdosining ayrim tarmoqlarida SDR va ECU xalqaro valyuta sifatida qo'llaniladi.

Qarz olish uchun maxsus huquqlar (SDR) - Xalqaro Valyuta Jamg'armasi tomonidan chiqarilgan va xalqaro hisob-kitoblarda naqd pulsiz hisob-kitoblarni amalga oshirish uchun foydalaniladigan Xalqaro to'lov va rezerv fondlari.

1969 yilda XVF doimiy ravishda xalqaro likvidlik tanqisligi xavfining o'sib borayotgan xavfini, shuningdek oltin ishlab chiqarishning cheklanganligi va jahon savdosining kengayishi tufayli, sun'iy valyuta - maxsus qarz huquqlarini yaratishga qaror qildi. SDRlar mamlakatning to'lov balansini qoplash uchun mo'ljallangan zaxira valyutasi sifatida yaratilgan. SDR ning birinchi chiqarilishi uch bosqichda 1970 va 1972 yillar orasida 9,5 milliard dollar miqdorida amalga oshirildi.

Agar kerak bo'lsa, mamlakat SDR kvotasini iqtisodiy siyosat sohasidagi hech qanday shartlarni qabul qilmasdan XVF tomonidan belgilangan valyutaga almashtirishi mumkin. Mamlakat besh yil davomida ajratilgan SDR-larning qariyb 70% foydalanish shartlariga rioya qilishi kerak. Aslida, mamlakat SDR-larni sotib olgan, chunki u o'z valyutasini yoki SDR evaziga boshqa mamlakatning valyutasini taqdim qilishi kerak edi.

SDR qiymati dastlab oltin ekvivalenti bilan belgilanadi (1 SDR \u003d 0.888671 g sof oltin), ammo 1974 yil 1 iyundan boshlab ular "savat" ning 16 valyutadan (o'rtacha AQSh dollari - 33%, FRG markasi - 12,5%) o'rtacha narxiga nisbatan aniqlana boshladilar. funt sterling - 9%, frantsuz franki - 7,5%, yapon iyeni - 7,5%, Kanada dollari - 6%, Italiya lirasi - 6%, Gollandiya gilderi - 4,5%, Belgiya franki - 3,5%. , Shveytsariya kronasi - 2,5%, Avstraliya dollari, Daniya kroni, Norvegiya kroni, Ispaniyalik peseta - har biri 1,5%, Avstriya shillasi va Janubiy Afrika randasi - har biri 1%).

1974 yil 1-iyul holatiga SDR qiymati $ 2063 ni tashkil etdi. Keyinchalik XVF SDRning dollar qiymatini kunlik belgilash amaliyotini joriy qildi. Hozirgi vaqtda SDR kursi 5 asosiy milliy valyutaning (AQSh dollari, Germaniya markasi, yapon iyeni, frantsuz franki va funt sterling) valyuta savatchasi bilan belgilanadi.

SDR qiziqish uyg'otadi. Agar SDR xoldinglari ajratilganidan oshib ketgan bo'lsa, mamlakat ularni qabul qiladi va aksincha, agar SDR xoldinglari ajratilganidan kam bo'lsa, foizlarni to'laydi.

SDR nafaqat rasmiy bitimlar uchun to'lov vositasi sifatida, balki ma'lum darajada tijorat maqsadlarida ham qo'llanila boshlandi. Shunday qilib, 1975 yilda birinchi marta SDR-larda ko'rsatilgan maxsus ta'minotsiz obligatsiyalar paydo bo'ldi va 1977 yildan boshlab Xalqaro transport aviatsiyasi assotsiatsiyalari SDR-larni safar va yuk tashish stavkalarini to'lash uchun ishlatishni boshladilar. Misr SDR-dan Suvaysh kanalida to'lovlarni qayd etish uchun foydalanadi.

SDR to'lovlar balansini tartibga solish, rasmiy valyuta zaxiralarini to'ldirish va milliy valyutalarning qiymatini taqqoslashda dunyo pullarining bir qator funktsiyalarini bajaradi, ammo ularning o'z qiymati va real xavfsizligi yo'q.

Birinchi SDRlar 1970 yil yanvar oyida chiqarilganidan keyin va 1979-1981 yillarda ikkinchi chiqishni hisobga olgan holda, hozirgi vaqtda 21,3 milliard SDR mavjud. SDR avtomatik ravishda XVF mamlakatlaridagi kvotalarga mutanosib ravishda taqsimlanadi. Xalqaro valyuta jamg'armasiga a'zo mamlakatlarning yalpi majburiyatlari sifatida SDR afzalliklari asta-sekin jahon pul tizimining asosiy faol zahira vositalariga aylanishiga imkon beradi. SDRning o'sib borayotgan roli dunyoning etakchi mamlakatlarining milliy valyutalariga nisbatan ularning narxlari kengayishida namoyon bo'ladi.

SDRlardan foydalangan holda ayirboshlash operatsiyalari paytida xavfni kamaytirish uchun maxsus valyutalar deb ataladigan valyutalar yaratildi, ularning eng keng tarqalgani 90-yillarga kelib ECU - evropa valyuta birligi edi.

ECU - (Angliya Evropa valyuta birligi) - 1979 yil 13 martdan beri Evropa valyuta tizimining ishtirokchilari bo'lgan mamlakatlar tomonidan ishlatiladigan mintaqaviy xalqaro valyuta birligi. ECUni yaratish valyuta sektorida integratsiyani rag'batlantirishga, AQSh dollarining ta'siriga qarshi turishga va Evropa iqtisodiy hamjamiyatining yagona valyuta bozorini shakllantirish uchun zarur shart-sharoitlarni yaratishga qaratilgan edi.

ECUda Evrosiyo iqtisodiy hamjamiyatiga a'zo 12 davlatning milliy valyutalarining valyuta savatchasi asosida hisoblangan o'ziga xos almashuv kursi mavjud. Savatdagi alohida mamlakatlarning ulushlari vaqti-vaqti bilan tuzatib boriladi. Savatdagi har bir valyutaning og'irligi davlatning EI yalpi milliy mahsulotidagi va ittifoq ichidagi eksportdagi ulushiga qarab belgilanadi. 1 ECU taxminan $ 1,3. SDRdan farqli o'laroq, ECUning rasmiy emissiyasi qisman oltin va dollar bilan qoplanadi. ECU chiqindilari SDRdan oshib ketadi. SDR singari, ECU ham naqd pulsiz shaklda taqdim etiladi - ularda naqd pulsiz pul o'tkazmalarini amalga oshiradigan markaziy (yoki tijorat) hisoblaridagi yozuvlar sifatida. 1987 yilda Belgiya G'aznachiligi tomonidan Rim shartnomasining 30 yilligi munosabati bilan chiqarilgan 50 evro (oltin) va 5 ECU (kumush) nominatsiyalaridagi esdalik tangalar tabiatda to'planadi va valyuta bozorida amaliy ahamiyatga ega emas. Chiqarilgan ECUning yarmi oltin va dollar zaxiralari bo'yicha ajratmalar bilan ta'minlanadi, qolgan qismi esa mamlakatlarning milliy valyutalari bilan ta'minlanadi.

Evropa valyuta tizimida (EMU) Evropa Ittifoqiga a'zo har bir valyutaning asosiy valyuta kursi ECUda ko'rsatilgan. Ushbu asosiy kurs asosida o'zaro almashinuv kurslari hisoblanadi, shundan amaldagi kurslar 2,25% dan oshmasligi mumkin. 1989 yilda EMUga qo'shilgan Ispaniya pesetasi uchun ikkilanishning imtiyozli rejimi yaratilgan; 1993 yil avgustdan boshlab Italiya lirasi uchun ruxsat etilgan tebranish chegarasi 15% ni tashkil qiladi.

ECU hisob-kitob va kredit funktsiyalarini bajaradi, a'zo mamlakatlar valyutalarining tengligini ta'minlash uchun asos sifatida foydalanadi va bozor kurslarining og'ishlarini tartibga soladi.

SDR-dan farqli o'laroq, ECU yanada kengroq hajmga ega. ECU nafaqat rasmiy, balki xususiy sektorda ham qo'llaniladi. Xususan, ECU qo'shma fondlarda va xalqaro pul-kredit moliya tashkilotlarida pul birligi vazifasini bajaradi; Qishloq xo'jaligining umumiy narxlari valyutasi sifatida, valyuta aralashuvi paytida markaziy banklar - EI a'zolarining davlatlararo hisob-kitob vositasi va boshqalar. Xususiy (tijorat) ECUlar evro-obligatsiyalar ssudalari, bank depozitlari va zayomlarining valyutasi sifatida ishlatiladi. 500 dan ortiq yirik xalqaro tashkilotlar kredit berishda ECUdan foydalanadilar.

2. Qo'llanish doirasi va uslubi bo'yicha.

Valyutani tasniflash uchun yana bir asos bu qo'llanish sohasi va usuli bo'lib, unga qarab erkin erkin konvertatsiya qilinadigan, qisman konvertatsiya qilinadigan va almashtirilmaydigan bo'lib bo'linadi.

Erkin almashtiriladigan valyuta - (inglizcha qattiq valyuta) - erkin va muddatsiz boshqa xorijiy valyutalar va xalqaro to'lov vositalariga har qanday shaklda va barcha turdagi operatsiyalarda erkin almashtiriladigan pul birligi.

Oltin standarti davrida erkin oltinga almashtirilishi mumkin bo'lgan valyuta avtomatik ravishda konvertatsiya qilinadigan bo'ldi. 70-yillarning boshlarida barcha valyutalarning oltin tarkibi va ularning oltin tengliklari bekor qilinganidan so'ng, konvertatsiya deganda erkin sotilishi va sotib olinishi, mavjud kurs bo'yicha almashinilishi, har xil moliyaviy aktivlarni yaratishda ishlatilishi tushuniladi.

Xalqaro valyuta jamg'armasi mamlakatning valyutasini erkin almashtiriladigan valyuta sifatida qabul qiladi va qabul qiladi. Bu shuni anglatadiki, erkin almashtiriladigan valyuta xalqaro va bank operatsiyalarining barcha turlarida rezidentlar va norezidentlar tomonidan ishlatilishi mumkin. Xozirgi kunda 10 ta valyuta to'liq konvertatsiya qilinadi, va ulardan beshtasi 1976 yilda Xalqaro valyuta jamg'armasi "erkin foydalanish mumkin bo'lgan valyutalar" deb tan olinadi va shu bilan konvertatsiyaning eng yuqori darajasini ta'kidlaydi. Ushbu toifaga quyidagilar kiradi: AQSh dollari, nemis markasi, funt sterling, yapon iyeni, frantsuz franki. Ushbu valyutalar xalqaro to'lovlarda faol qo'llaniladi va har doim jahon valyuta bozorida etarli miqdorda mavjud bo'lib, dunyo mamlakatlarining valyuta zahiralarida to'planadi. Erkin almashtiriladigan valyutaning ishlash tartibi amalda hech qanday cheklovlar mavjud emasligini anglatadi.

Valyuta konvertatsiyasining darajasi bevosita mamlakatning iqtisodiy salohiyatiga, uning tashqi iqtisodiy faoliyati ko'lamiga, ichki pul muomalasining barqarorligiga, milliy tovar va pul bozorlari va kapital bozorlarining rivojlanish darajasiga bog'liq. Bundan tashqari, konvertatsiyani ta'minlashning zaruriy sharti - bu mamlakat markaziy bankining milliy valyutasini AQSh dollariga yoki chet el valyutasining har qanday savatiga nisbatan maqbul darajada ushlab turish uchun valyuta interventsiyalarida doimiy ishtirok etishi.

Qisman konvertatsiya qilinadigan valyuta - bu ma'lum bir egalar uchun konvertatsiya qilinadigan yoki boshqa darajada cheklangan, shuningdek, birja operatsiyalarining ayrim turlari uchun mo'ljallangan mamlakatlarning milliy valyutasi. Ushbu valyuta turi faqat ba'zi xorijiy valyutalarga almashtiriladi va barcha tashqi savdo operatsiyalarida qo'llanilmaydi. Ushbu guruh rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlarning valyutalarini o'z ichiga oladi. Konvertatsiya darajasi davlat tomonidan maxsus qonun hujjatlarida belgilanadi. Qonunda milliy valyutani almashtirish mumkin bo'lgan xorijiy valyutalarning tartibi va ro'yxati, shuningdek bunday almashinishning miqdoriy ifodasi valyuta bozorlarida valyutani sotib olish va sotish imkoniyatini beradi, bunday bitimlar sub'ektlari doirasini (ya'ni rezidentlar, norezidentlar yoki boshqa korxonalar, banklar, xalqaro tashkilotlar va boshqalar). Qonunda shuningdek, valyuta operatsiyalarini cheklash darajasi va darajasi, ularni amalga oshirish shartlari va tartibi tartibga solinadi. Birinchidan, bu tashqi savdo operatsiyalari, xorijiy valyutani sotib olish va sotish, valyuta hisobvaraqlarini ochish va boshqalar.

Odamlar doirasi va valyutadan foydalanish bilan bog'liq operatsiyalarning kengligiga qarab tashqi konvertatsiya tushunchasi ham alohida-alohida bo'lib, u faqat xorijiy jismoniy va yuridik shaxslarga tegishli bo'lib, faqat joriy (va ko'pincha faqat tashqi savdoda) amalga oshiriladi.

Shuningdek, milliy valyutaning ichki konvertatsiyasi tushunchasi mavjud bo'lib, bu mamlakat fuqarolari va tashkilotlari uchun milliy valyuta uchun xorijiy valyutani sotib olish va tashqi savdo operatsiyalarini cheklovlarsiz to'lash imkoniyatini anglatadi. Xorijiy valyutaga kuchli investitsiyalarsiz, ayniqsa amalga oshirishning dastlabki bosqichida, ichki konvertatsiyani amalga oshirish mumkin emas. Masalan, Polsha zlotiyasining ichki konvertatsiyasini joriy qilish uchun muhim valyuta yordami ko'rsatildi.

Konvertatsiya qilinmaydigan valyuta (o'zgartirilmaydigan valyuta) - bu bitta mamlakat hududida ishlaydigan va boshqa xorijiy valyutalarga almashtirilishi mumkin bo'lmagan milliy valyuta.Yopiq valyutalarga xorijiy valyutani sotib olish va sotish, import va eksport bo'yicha har xil cheklovlar va taqiqlar qo'yadigan mamlakatlarning valyutalari kiradi. milliy va chet el valyutalarini boshqarish, shuningdek, valyutani tartibga solishning boshqa choralarini qo'llash. Valyuta cheklovlarining asosiy sabablari valyuta tanqisligi, tashqi qarz bosimi va to'lov balansining og'irligi. shuni ta'kidlash kerakki, Xalqaro Valyuta Jamg'armasiga a'zo bo'lgan ko'pgina mamlakatlarda valyuta cheklovlari birinchi navbatda joriy operatsiyalar bo'yicha xalqaro hisob-kitoblar bilan bog'liq, shuningdek, investitsiyalar oqimi tufayli valyuta cheklovlari yaqinda XVFga qo'shilgan mamlakatlarda yanada keng tarqalgan. avvalambor, Sharqiy Evropa mamlakatlari, MDH mamlakatlari.Bu mamlakatlarda valyuta cheklovlari asta-sekin kamayib boradi, chunki ular bozorga chiqadi va iqtisodiy jihatdan yanada moslashuvchan va samarali qo'llaniladi. milliy valyuta umumiy konvertatsiya qilish, keyin valyutani tartibga solish va ichki birinchi o'tish va sohasida fir asboblar.

3. Valyutaning funktsional roli.

Valyuta operatsiyalarini amalga oshirishda (tashqi savdo shartnomalari, valyuta kreditlari, valyutani sotib olish va sotish, majburiyatlar, mamlakatlar o'rtasidagi ikki tomonlama hisob-kitoblar - kliring va boshqalar) ushbu operatsiyalarda ishlatiladigan muayyan valyutaning mavqei va funktsional rolini tavsiflovchi muayyan atamalarni ta'kidlash zarurati paydo bo'ldi. Shu nuqtai nazardan, valyuta munosabatlarida quyidagi atamalar qo'llaniladi: narx valyutasi, to'lov valyutasi, kredit valyutasi, ssudani to'lash valyutasi, veksel valyutasi, kliring valyutasi va boshqalar.

Narxlar valyutasi (operatsiya valyutasi deb ham ataladi), to'lov valyutasi bilan bir qatorda, eksport qiluvchi va import qiluvchi o'rtasida kelishib olinadigan va tashqi savdo shartnomasida qayd etilgan va tashqi savdo shartnomasida tovarning narxi ko'rsatilgan pul birligini anglatadi yoki berilgan xalqaro qarz summasi belgilanadi. . Narxlar valyutasi eksport qiluvchi yoki import qiluvchining, qarz beruvchining yoki qarz oluvchining valyutasi, shuningdek uchinchi davlatlar yoki xalqaro hisob-kitob birligining valyutasi bo'lishi mumkin (SDR, ECU). Qoida tariqasida, xorijiy mamlakatlarning tashkilotlari va firmalari bilan xalqaro shartnomalardagi narxlarda odatda 6-8 konvertatsiya qilinadigan valyutalar qo'llaniladi (ko'pincha AQSh dollari, funt sterling, nemis markasi, frantsuz va shveytsariya franki, yapon iyeni). Shartnoma narxining valyutasi to'g'risidagi bitim to'lov valyutasi kursining o'zgarishi xavfini sug'urta qilish maqsadida amalga oshiriladi.

To'lov valyutasi - bu tashqi savdo bitimida yoki xalqaro qarzni to'lashda tovarning amalda to'lanishi amalga oshiriladigan valyuta. Ushbu imkoniyatda kontragentlar o'rtasida kelishilgan har qanday valyutadan foydalanish mumkin. Rivojlangan G'arb mamlakatlari bilan savdo-iqtisodiy aloqalarda erkin konvertatsiya qilinadigan valyutada to'lovlarni amalga oshirishda, qoida tariqasida, ushbu mamlakatlarning milliy valyutalari qo'llaniladi. Rivojlanayotgan davlatlar o'rtasidagi savdo-sotiqda rivojlangan davlatlar valyutalari qo'llaniladi.

To'lov valyutasi operatsiya valyutasiga mos kelishi mumkin, ammo oxirgi valyutadan farq qilishi mumkin. Ikkinchi holda, shartnomada tranzaktsiya valyutasini to'lov valyutasiga konversiya kursini aniqlash tartibi ko'rsatilgan bo'lib, unda quyidagilar ko'rsatiladi:

1) tarjima qilingan sana (to'lov kunida yoki to'lov kunidan oldingi kun); 2) kotirovkalari asos bo'lgan valyuta bozori; 3) odatda sotuvchi va xaridor kurslari (yoki ulardan biri) o'rtasidagi o'rtacha stavka.

Kredit valyutasi eksport kreditlari berilgan valyutani anglatadi. Qoida tariqasida, ular eksport qiluvchining yoki importchining milliy valyutalarida taqdim etiladi, ammo so'nggi yillarda kreditlar uchinchi mamlakatlar valyutalarida yoki xalqaro hisob-kitob birliklarida ham berilmoqda. Oxir oqibat, eksport-import operatsiyalari uchun kredit valyutasini tanlash masalasi muhokama qilinadi. Kredit valyutasining holati kreditlar bo'yicha foiz stavkalari darajasi va bitim qiymatiga bevosita ta'sir qiladi. Bu "kuchli" va "zaif" valyutalar mavjudligi bilan bog'liq. Agar ssuda stavkalari pasayishi umumiy tendentsiyasiga ega bo'lgan "zaif" valyutalarda (italiya lirasi, frantsuz yoki belgiyalik franklari va boshqalar) taqdim etilsa, qarz beruvchilar qarzlarning amortizatsiyasi va natijada ma'lum yo'qotishlar xavfiga ega bo'ladilar. Agar kredit stavkalari doimiy ravishda oshib boradigan "kuchli" valyutalarda (AQSh dollari, Shveytsariya franki, yapon ienasi, Germaniya markasi) taqdim etilsa, qarz miqdorini ko'payishi natijasida yo'qotish xavfi qarz oluvchilar zimmasiga tushadi.

Kredit valyutasi to'lov valyutasiga mos kelmasligi mumkin. Ularni aniqlashda qabul qilingan hisob-kitoblar amaliyoti, ushbu valyuta bozoridagi kontragentlarning pozitsiyalari, ularning kredit tashkilotlari bilan aloqalari, shuningdek, kreditning kelishilgan valyutasi muhim ahamiyatga ega. Agar kredit valyutasi va to'lov valyutasi bir-biriga mos kelmasa, kredit shartnomasida bir valyutani boshqasiga o'tkazish tartibi ham ko'zda tutilgan.

Kliring valutasi tovarlar etkazib berish va ko'rsatilgan xizmatlarning tannarxidan kelib chiqadigan qarshi majburiyatlar va majburiyatlarni majburiy qoplash to'g'risidagi hukumatlararo bitimlarni amalga oshirishda qo'llaniladi (kliring). Hisob-kitob kliringda to'lov valyutasi kliring valyutasiga to'g'ri keladi. Ayni paytda Rossiya Hindiston, Afg'oniston, Eron, Misr, Suriya, Kuba bilan kliring shartnomalarini amalga oshirmoqda. Valyuta kliring tizimi hukumatlararo bitimlarda ko'zda tutilgan bir qator majburiy elementlarning mavjudligini ta'minlaydi: kliring hisobvaraqlari tizimi, kliring hajmi, kliring valyutasi, kliring tizimi, erkin almashtiriladigan valyutada hisob-kitoblarga o'tkazilishi bilan davlatlararo kliring shartnomasi tugashi bilan qarzlarni yakuniy to'lash sxemasi.

Hisob-varag'i valyutasi - bu veksel ko'rsatilgan valyuta. Odatda, ichki muomalada veksellar ushbu mamlakatning valyutasida, xalqaro muomalada esa - qarzdor, kreditor yoki uchinchi davlatning valyutasida chiqariladi. Veksellar - yozma qarz majburiyatini anglatadigan qimmatli qog'ozlar turlaridan biri, zamonaviy sharoitlarda xalqaro savdoda ishlatiladigan eng muhim hisob-kitob vositasi hisoblanadi. Hisob-kitob hujjatlari to'g'risidagi 1930 yilgi Jeneva konventsiyasiga muvofiq, vekselda zarur rekvizitlar bo'lishi kerak: veksel yorlig'i - hujjat matnida "bill" nomi; shartsiz buyurtma yoki ma'lum miqdorni to'lash majburiyati; to'lovchi va birinchi egasining nomi; to'lov sanasi va joyi; hujjat tuzilgan sana va joy; tortmaning imzosi.

Rossiya tashkilotlari ham eksport-import operatsiyalarida qonun majburiyatlaridan faol foydalanadilar. Asosiy taqsimotni veksellar oldi, ulardan foyda oluvchi SSSR Vnesheonombank va hozir vakolatli banklar edi.

4. Valyuta bozoridagi mavqeiga ko'ra.

Valyutani yuqorida aytib o'tilgan "zaif" va "kuchli" ga yana bir tasnifi mavjud. Biz ayirboshlash kursi va valyutaning valyuta bozoridagi mavqei o'rtasidagi munosabatlar haqida gaplashmoqdamiz.

Bundan tashqari, ushbu atamalar ko'pincha xalqaro miqyosda zaif deb atash mumkin bo'lmagan valyutalarga nisbatan qo'llaniladi. Shunday qilib, an'anaviy ravishda, Evropa Ittifoqida "kuchli" valyutalar nemis belgisi, Britaniya funt sterlingi, Shveytsariya franki, Gollandiya gildiyasi va "zaif" - frantsuz franki, italyan lirasi, Belgiya franki sifatida tan olinadi. Jahon valyuta bozorida valyutalarni tartibga solish biroz boshqacha: AQSh dollarlari va yapon iyeni "kuchli" valyutalarga qo'shilgan va boshqa barcha valyutalar ularga nisbatan "zaif" hisoblanadi.

Ba'zi davrlarda "kuchli" valyutalar, ularning taniqli "zaif" valyutalariga nisbatan "zaiflashishi" mumkin. Shunday qilib, AQSh dollari frantsuz franki bilan taqqoslanganda, ular dollarning "zaifligi" yoki "vazn yo'qotishi" haqida gapirishadi.

"Yumshoq" va "qattiq" valyuta atamalari ko'pincha valyuta munosabatlarida qo'llaniladi, bu "kuchli" va "kuchsiz" valyuta degan ma'noni anglatadi, ammo qoida tariqasida ushbu atamalar erkin kiritilmagan valyutalarni tavsiflash uchun ishlatiladi. ayirboshlanadigan Masalan, Rossiya rubli "yumshoq" Ukraina karbovanasi yoki qozog'iston manosi bilan solishtirganda "qattiq" valyuta sifatida qabul qilinadi.

nominal ayirboshlash kursi (birja) - bu ikki mamlakat valyutalarining yoki boshqa mamlakat pul birliklarida ifodalangan bir mamlakat valyutasining nisbiy narxi. Agar "ayirboshlash kursi" atamasi ishlatilsa, unda biz nominal ayirboshlash kursi haqida gapiramiz.

Milliy valyutani chet el valyutasida belgilash hozirgi vaqtda valyuta kotirovkasi deb ataladi. Milliy valyutaning kursi to'g'ridan-to'g'ri kotirovka shaklida ham belgilanishi mumkin, masalan, chet el valyutasi birligi uchun qabul qilinganda (masalan, 1 AQSh dollari uchun 2180 Belarusiya rubli) va milliy valyuta birlik sifatida qabul qilinganda teskari (bilvosita) kotirovka shaklida ( teskari kotirovka asosan Buyuk Britaniyada va AQShning bir qator valyutalarida qo'llaniladi). Teskari teskari kotirovkadan foydalanish har qanday valyuta bozorida milliy valyutaning almashinuv kursini xorijiy valyutalar bilan taqqoslash imkonini beradi.

Milliy pul birliklarida xorijiy valyuta birligining narxi ko'tarilganda, ular milliy valyutaning qadrsizlanishi (eskirishi) haqida gapirishadi. Aksincha, milliy valyuta birligidagi valyuta birligining narxi tushganda, ular milliy valyuta narxining ko'tarilishi haqida gapirishadi.

Haqiqiy ayirboshlash kursi bir mamlakatning tovarlari boshqa mamlakat tovarlari evaziga sotilishi mumkin bo'lgan nisbatni tavsiflaydi.

Umuman olganda, real ayirboshlash kursi chet elda va ma'lum bir mamlakatda tovarlarning bir valyutada ifodalangan narxlarining o'zaro nisbatini tavsiflaydi. I.e. Haqiqiy ayirboshlash kursi ikki mamlakatda ishlab chiqarilgan tovarlarning nisbiy narxidir.

Xarid qilish qobiliyati tengligi(eng sotib olish quvvat paritet) - ikki yoki undan ko'p pul birliklari, turli mamlakatlar valyutalarining ularning tovarlar va xizmatlarning muayyan to'plamiga nisbatan sotib olish qobiliyati bilan belgilanadigan nisbati.

Xarid qilish qobiliyati pariteti nazariyasiga ko'ra, joriy kurs bo'yicha milliy valyutaga almashtiriladigan bir xil miqdordagi pul uchun, dunyoning turli mamlakatlarida, transport xarajatlari va transport cheklovlari bo'lmagan taqdirda, siz bir xil miqdordagi tovar va xizmatlarni sotib olishingiz mumkin.

Xarid qilish qobiliyati pariteti, ikki yoki undan ortiq valyutaning, tovarlar va xizmatlarning o'ziga xos to'plamidan qat'i nazar, ularning sotib olish qobiliyatiga qarab hisoblab chiqilgan xayoliy almashuv kursini ham anglatishi mumkin.

29. Xalqaro pul tizimi (MVS). MVS elementlari. MVS shakllanishining asosiy bosqichlari.

Xalqaro valyuta tizimi (XVF) - davlatlar o'rtasidagi valyuta munosabatlarini amalga oshirish uchun yaratilgan tashkilotlar, qoidalar, odatlar, tushunchalar va vositalar to'plami; ya'ni xalqaro iqtisodiy operatsiyalar bilan bog'liq to'lovlar. Hozirgi MIF, asosan, 1944 yilda Bretton-Vuds konferentsiyasida (AQSh) 29 davlat qatnashgan. Uning asosiy vazifasi valyuta likvidligini (oltin zaxiralari, xom ashyo, bir mamlakatning moliyaviy aktivlari, milliy moliya aktivlari va boshqalar yordamida) ishlab chiqarishdir, shunda xalqaro savdo, xususan, turli milliy valyutalarda hisob-kitoblarni amalga oshirish mumkin edi. erkin rivojlanish.

Oldingi holatlarga qaraganda ancha murakkab tuzilishga ega bo'lgan ushbu MVS funktsiyalarini to'rtta asosiy va ikkita hosilalarga bo'lish mumkin:

Asosiylari:

Tartibga solish (to'lovlar balansidagi aniq haqiqiy nomutanosibliklar valyutalar o'rtasidagi munosabatlarga ta'sir qiladi)

Likvidlik (zaxira mahsulotlarni, ularni yaratish shakllarini va to'lov balansidagi nomutanosibliklarni qoplash uchun ulardan foydalanish imkoniyatlarini aniqlang)

Menejment (Xalqaro valyuta jamg'armasi va ayrim mamlakatlarning markaziy banklari kabi tashkilotlarga ko'proq yoki kamroq yo'naltirilgan vakolatlarni tarqatish va nazorat qilish uchun).

Shunday qilib, tizim barqarorligiga ishonch hosil qilish.

Har qanday tizimning hosil bo'lgan yoki ikkilamchi funktsiyalari:

Pulni chiqarishdan daromadni, emissiya xarajatlari va valyutaning qiymati o'rtasidagi farqni belgilang.

Ayirboshlash rejimini muvofiqlashtirish.

Xalqaro valyuta tizimiquyidagi elementlarni o'z ichiga oladi:

milliy valyutalar va xalqaro valyuta birliklari, valyutalarni o'zaro almashtirish shartlari;

valyuta cheklovlarini davlatlararo tartibga solish;

xalqaro kreditni davlatlararo tartibga solish;

xalqaro to'lovlarning asosiy shakllarini birlashtirish;

xalqaro valyuta bozorlari rejimi;

davlatlararo valyutani tartibga solish bilan shug'ullanuvchi xalqaro tashkilotlar.

Mintaqaviy pul tizimlari va xalqaro pul tizimlari o'rtasidagi farq faqatgina mintaqaviy tizimlar cheklangan miqdordagi ishtirok etuvchi davlatlarni o'z ichiga olganligidadir.

Elementlar xalqaro pul tizimiuch guruhga bo'lish mumkin:

1. Valyuta elementlari:

milliy valyutalar va xalqaro hisob-kitob birliklari;

milliy valyutalarning o'zaro konvertatsiyasi va muomalasi shartlari;

valyuta pariteti;

valyuta kursi;

milliy va xalqaro valyuta kurslarini tartibga solish mexanizmlari.

2. Moliyaviy elementlar:

xalqaro pul bozorlari;

xalqaro pul-moliya bozorlarining vositalari va ushbu vositalarni sotish mexanizmlari.

3. Tovarlarning harakatiga xizmat qiluvchi xalqaro hisob-kitoblar, ishlab chiqarish omillari va moliyaviy vositalar. Bu nisbatan mustaqil guruh bo'lib, ammo u pul munosabatlari tizimida katta ahamiyatga ega.

Xalqaro valyuta tizimining asosiy elementi milliy valyutadir. XX asrning ikkinchi yarmida. Hisoblash valyuta birliklari paydo bo'ldi - valyuta kurslari o'zgarishini yumshatish uchun ishlab chiqarilgan valyutalar savati. Shunday qilib, 70-yillardan 1998 yil oxiriga qadar Evropa valyuta birligi - ECU Evropa Ittifoqida ish olib bordi va YeIHda ishtirok etuvchi mamlakatlarning valyutalari savatchasi asosida shakllandi. 1998 yilda ECU o'rniga Evropa Ittifoqiga a'zo mamlakatlarning yevro-valyutasi almashtirildi.

Xalqaro valyuta jamg'armasining nizomiga muvofiq, XVFning rasmiy zaxira valyutasi SDR - maxsus qarz olish huquqi hisoblanadi ( Maxsus chizish huquqlari - SDR).SDR - bu dunyoning eng rivojlangan mamlakatlarining valyutalarini o'z ichiga olgan valyutalar savatchasi.

1.1 Jahon pul tizimining shakllanishi tushunchasi va bosqichlari, ularning xususiyatlari

Bozor munosabatlarining rivojlanishi va Rossiyaning jahon hamjamiyatiga qo'shilishi xalqaro tashkilotlar va fondlarda faol ishtirok etish orqali, shuningdek, muvozanatli pul-kredit va moliyaviy siyosat orqali xalqaro hamkorlik shakllarini rivojlantirishni taklif qiladi. Shu munosabat bilan pul tizimining rolini tushunish muhimdir.

Valyuta tizimi milliy qonunchilik yoki xalqaro shartnomalarda mustahkamlangan valyuta munosabatlarini tashkil etish va tartibga solish shaklidir. Milliy, dunyo va xalqaro pul tizimlarini farqlang.

Jahon pul tizimi xalqaro munosabatlarga xizmat qiladigan dunyo pullarining funktsional shakllariga asoslanadi. Shunday qilib, xalqaro iqtisodiy munosabatlarda ishlatiladigan pullar valyutaga aylanadi.

Jahon pul tizimi bir qator muhim elementlarni o'z ichiga oladi, ularning asosiylari quyidagilardan iborat: zaxira valyutalari va xalqaro valyuta birliklarini o'z ichiga olgan jahon pul tovarlari; valyuta kursi; xalqaro likvidlik; xalqaro to'lovlar; valyuta bozorlari; xalqaro pul tashkilotlari.

Jahon pul tizimining ishlashi va barqarorligi ko'p jihatdan ushbu tizim printsiplarining jahon iqtisodiyoti tarkibiga va jahon sahnasida kuchlarning uyg'unlashishi bilan bog'liq. Shu munosabat bilan ishlab chiqarish va jahon savdosi sharoitida ro'y berayotgan o'zgarishlar jahon pul tizimining davriy inqirozlariga va jahon valyuta mexanizmini tashkil etishning boshqa printsiplariga o'tish zaruriyatini keltirib chiqarmoqda.

Birinchi jahon pul tizimi oltin standart shaklida shakllantirilgan va qonuniy ravishda 1867 yilda Parijda bo'lib o'tgan konferentsiyada davlatlararo bitim asosida tuzilgan.

Parij pul tizimining asosiy tamoyillari quyidagilardan iborat edi: tizimning asosi pul edi, bu pulning asosiy shakli rolini qonuniy ravishda ta'minlagan; har bir milliy valutada oltin tarkibiga ega bo'lgan oltin tarkibiga ega edi; ayirboshlash kurslari oltin tengliklari asosida shakllantirildi va undan "oltin ballar" doirasida chetga surildi (valyuta kursining oltin harakati bilan bog'liq xarajatlar bilan belgilanadigan oltin paritetidan chetlanishning maksimal chegaralari).

Iqtisodiy aloqalar ko'lamining o'sishi, iqtisodiy tartibga solish jarayonlari, Birinchi Jahon urushining boshlanishi va boshqa sabablar oltin standarti asosida jahon pul tizimida inqirozga olib keldi.

Ikkinchi Jahon valyuta tizimi 1922 yilda Genuyada bo'lib o'tgan Xalqaro iqtisodiy konferentsiyada erishilgan davlatlararo kelishuv bilan qonuniy rasmiylashtirildi.

Genoez pul tizimi quyidagi printsiplarga asoslandi: tizimning asosini oltin va motorlar tashkil etdi; oltin tengliklari saqlanib qoldi va valyutalarni oltinga aylantirish to'g'ridan-to'g'ri va bilvosita chet el valyutalari orqali amalga oshirildi; erkin o'zgaruvchan ayirboshlash kurslari rejimi o'rnatildi; Valyutani tartibga solish xalqaro uchrashuvlar, konferentsiyalar va pul-kredit siyosatining boshqa shakllari orqali amalga oshirildi.

Genoez valyuta tizimining qulashining asosiy sabablari global iqtisodiy inqiroz va Ikkinchi Jahon urushining boshlanishi edi.

Uchinchi jahon pul tizimi tamoyillarini ishlab chiqish urush tugashidan oldin ham boshlandi - 1943 yilda Angliya-Amerika mutaxassislari pul tizimining iqtisodiy o'sishini ta'minlashga va etakchi mamlakatlarning pozitsiyalarini mustahkamlashga yordam beradigan bunday mexanizmni yaratishga intilishdi. Shunga ko'ra 1944 yilda Birlashgan Millatlar Tashkilotining Bretton-Vudsda bo'lib o'tgan pul-kredit va moliyaviy konferentsiyasida savdo, valyuta, kredit va moliyaviy munosabatlarni tashkil etish qoidalari tasdiqlandi va yangi pul tizimining quyidagi tamoyillari aniqlandi:

Oltin va ikkita zaxira valyutalari - AQSh dollari va funt sterling asosida oltin almashinuvi standartining yangi mexanizmi joriy etildi;

Xalqaro valyuta fondida belgilangan oltin paritetlari saqlanib qoldi;

Chet el banklari va davlat idoralari tomonidan etakchi valyutani oltinga almashtirish mumkin bo'lgan narx belgilandi;

Ruxsat etilgan ayirboshlash kurslari ± 1% tebranish chegaralari bilan o'rnatildi;

• Ayirboshlash kurslarini tartibga solish valyuta interventsiyalari va devalvatsiya va qayta baholash orqali o'zgargan;

Xalqaro valyuta tashkilotlari - Xalqaro valyuta jamg'armasi va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki pul tizimining tashkiliy bo'g'iniga aylandi.

Urushdan keyingi Evropa va Osiyo mamlakatlari iqtisodiyotining rivojlanishi uchta dunyo markazlarining paydo bo'lishiga olib keldi: Amerika Qo'shma Shtatlari - G'arbiy Evropa - Yaponiya, bu nafaqat savdo, balki valyuta sohasida ham qarama-qarshiliklarga olib keldi. Umuman olganda, Bretton-Vuds pul tizimidagi inqiroz quyidagi sabablarga ko'ra yuzaga keldi: to'lovlar balansining beqarorligiga va valyuta kurslarining keskin o'zgarishiga olib keladigan iqtisodiyotning beqarorligi va ayrim mamlakatlarning notekis rivojlanishi; Amerika Qo'shma Shtatlaridagi oltin zaxiralarining kamayishi; dollarning oltinga nisbatan devalvatsiyasi; suzuvchi almashinuv kurslariga o'tish; evronollar bozorini faollashtirish.

70-yillar boshidagi valyuta inqirozidan chiqish yo'lini topish. 1976 yil yanvar oyida Kingstonda (Yamayka) bo'lib o'tgan Xalqaro valyuta jamg'armasi konferentsiyasida qabul qilingan va 1978 yil aprel oyida ko'pchilik a'zo davlatlar tomonidan ratifikatsiya qilingan kelishuv asosida to'rtinchi jahon pul tizimining yaratilishiga olib keldi.

Ushbu tizimning asosida quyidagi tamoyillar yotadi:

Oltin almashtirish standarti bekor qilindi va oltinni mononizatsiya qilish qonuniy yakunlandi (oltin paritetlari bekor qilindi, oltinning rasmiy narxi, dollarning oltinga almashtirilishi to'xtatildi);

Xalqaro valyuta jamg'armasidagi erkin almashtiriladigan valyuta va zaxira pozitsiyalari xalqaro to'lovlarning asosiy vositalariga aylandi;

• Mamlakatlarga har qanday almashuv kursi rejimini tanlash huquqi beriladi. Xalqaro valyuta jamg'armasi mamlakatlarning valyuta kurslari siyosatini kuzatib boradi va davlatlararo tartibga solishni amalga oshiradi.

Yamayka shartnomasi maxsus pul huquqlarining xalqaro pul tizimining asosiy zaxira aktiviga aylantirilishini va kelgusida maxsus valyuta huquqlari uchun standart sifatida belgilanishi mumkin bo'lgan bunday valyuta tizimini yaratishni ko'zda tutdi.

Shunday qilib, Yamayka pul tizimi asosan asosiy a'zo davlatlar o'rtasida murosa edi.

Yamayka valyuta tizimi Bretton-Vuds valyuta tizimining qulashiga olib kelgan qarama-qarshiliklarni bartaraf eta olmagan holda etakchi xalqaro to'lov va zaxira jamg'armalari sifatida Amerika Qo'shma Shtatlari dollarining etarlicha kuchli pozitsiyasini saqlab qoldi. Bundan tashqari, Yamayka pul tizimi vaqti-vaqti bilan krizis zarbalarini boshdan kechirmoqda, bu esa etakchi mamlakatlarning pul-iqtisodiy siyosatini barqarorlashtirish va muvofiqlashtirish orqali qidirishni talab qiladi. Shunga muvofiq Evropa Ittifoqi mamlakatlari mintaqaviy pul tizimini yaratdilar.

Evropa pul tizimini yaratish pul-kredit siyosatini muvofiqlashtirish, valyutani tartibga solish mexanizmini yaratish va davlatlararo pul-moliya tashkilotlarini yaratish jarayoni bo'lgan valyuta integratsiyasining zaruriyatiga asoslanadi.

Evropa valyuta tizimini yaratishga olib kelgan valyuta integratsiyasi jarayoni bir necha bosqichlardan o'tdi:

1958-1968 yillar bojxona ittifoqining shakllanishi bilan tavsiflanadi, ya'ni. O'zaro savdoda bojxona to'lovlari bo'yicha cheklovlar bekor qilindi va uchinchi mamlakatlardan tovarlarni olib kirishda yagona bojxona tarifi joriy etildi. Qishloq xo'jaligidagi narxlarni maxsus tartibga solish joriy etildi, kapital va ishchi kuchi harakatiga cheklovlar olib tashlandi;

1971 yilda Evropa Ittifoqi Vazirlar Kengashi tomonidan 1971-1980 yillarga mo'ljallangan Verner rejasini qabul qilish. valyuta kursi o'zgarishini pasaytirishni, valyutalarning to'liq o'zaro konvertatsiyasini joriy etishni, pul-kredit siyosatini birlashtirishni, evropa valyutasini yaratishni ta'minlagan;

1979 yilda Evropa pul tizimini quyidagi tamoyillar asosida yaratish: tizim evropa valyuta birligi - ecu asosida tuzilgan, uning shartli qiymati valyuta savati usuli bilan aniqlangan; Evropa pul tizimida ishtirok etuvchi davlatlar o'z milliy valyutalarining kurslarini belgilab oldilar va ularni valyuta aralashuvi yordamida qo'llab-quvvatlashlari shart edi; to'lovlarni balansidagi vaqtincha taqchillikni qoplash uchun markaziy banklarga kreditlar berish orqali valyutani tartibga solish amalga oshirildi;

1989 yil aprel oyida umumiy bozorni yaratish, byudjet va soliq siyosatini muvofiqlashtirish, Evropa valyuta institutini tashkil etish va yagona pul-kredit siyosatini amalga oshirishni ko'zda tutuvchi Delorlar rejasi qabul qilindi. Ushbu rejaning qoidalariga asoslanib, 1993 yil 1-noyabrda kuchga kirgan pul-iqtisodiy ittifoqni yaratishni nazarda tutgan Maastricht shartnomasi ishlab chiqildi.

Ushbu kelishuvga muvofiq pul-iqtisodiy ittifoqni amalga oshirish bir necha bosqichda ko'zda tutilgan va kapitalning Evropa Ittifoqi ichida ham, Evropa Ittifoqi va uchinchi davlatlar o'rtasidagi ham erkin harakatlanishiga qo'yilgan barcha cheklovlarni olib tashlashni nazarda tutgan; avval Evropa pul institutini, so'ngra Evropa markaziy bankini tashkil etish; 1999 yil 1 yanvarda ekuni evroga almashtirish.