International Economics

Leaning against the wind
The policy of monetary authorities
supplying part of the excess demand or absorbing part of the
excess supply of foreign exchange in the market to smooth out
short-run fluctuations in exchange rates.
Learning curve
The curve showing the degree by which aver-
age costs of production decline as cumulative industry output
increases over time.
Leontief paradox
The empirical finding that U.S. import sub-
stitutes were more K intensive than U.S. exports. This is
contrary to the H–O trade model, which predicts that, as
the most K -abundant nation, the United States should import
L-intensive products and export K -intensive products.
Liquidity
The amount of international reserve assets available
to nations to settle temporary balance-of-payments disequilib-
ria.
LM curve
The usually positively inclined curve showing the
various combinations of interest rates and national income lev-
els at which the money market is in equilibrium.
Long-run aggregate supply (LRAS) curve
The fixed relation-
ship between the nation’s price level and its natural level of
output, which depends on the availability of labor, capital,
natural resources, and technology in the nation.
M
Maastricht Treaty
The treaty that called for the creation of the
European Monetary Institute as a forerunner of the European
Central Bank and monetary union by the European Union by
1997 or 1999.
Macroeconomics
The study of the whole or the aggregate, such
as the total receipts and payments of a nation and the general
price index.
Managed floating exchange rate system
The policy of inter-
vention in foreign exchange markets by monetary authorities to
smooth out short-run fluctuations without attempting to affect
the long-run trend in exchange rates.