Интервью с более чем тридцатью виднейшими биржевиками нашего времени и каждому из них задавал несколько одинаковых вопросов

ведет реестр акционеров.] в управлении компании
«Святого Павла», и он только что рассказал мне нечто
такое, о чем вы непременно должны знать.
- Что же это такое? - безучастно спросил Каммак.
- Вы ведь уже изменили направление, так? Вы теперь
играете по-медвежьи? - уточнил Джозеф, чтобы не
промахнуться с адресатом. Если бы Каммака это не
интересовало, он просто не стал бы впустую
расходовать информацию.
- Да. Так что же это за сказочная новость?
- Сегодня я заскочил в управление железной дороги
«Святого Павла», а я к ним захожу два-три раза в
неделю, когда прочесываю местность для сбора
информации, и тут мой приятель сообщает: «Наш
старик продает акции». Он имел в виду Уильяма

---

Э. Лефевр : Воспоминания биржевого спекулянта
47
Рокфеллера. «В самом деле, Джимми?» - переспросил я,
и он ответил «Да! Он продает пакетами по полторы
тысячи акций, и каждый следующий пакет поднимает в
цене на три восьмых пункта. Я уже два или три дня
занимался рассылкой акций». Ну, тут я, не теряя
времени, отправился прямо к вам.
Удивить Каммака было нелегко, и к тому же он
настолько привык, что всевозможные люди постоянно
вваливаются в его контору чтобы поделиться
всевозможными новостями сплетнями, слухами,
советами и чистой ложью, что привык не доверять всем
подряд. Вот и сейчас он только спросил:
- А вы уверены, Джозеф, что все верно услышали?
- Уверен ли я? Конечно, уверен! Или вы думаете, что
я глухой? - возмутился Джозеф.
- А вы уверены в своем человеке?
- Абсолютно! - заверил Джозеф. - Я его его уже не
один год, и он ни разу меня не обманул. Да ему и
смысла нет! Его сведения всегда абсолютно надежны, и
я готов ручаться собственной головой за точность
каждого его слова. Я знаю его лучше, чем кого-либо
другого, и, кстати уж, намного лучше, чем вы знаете
меня после стольких лет нашего знакомства.
- Так верите ему, а? - и Каммак опять уставился на
Джозефа. Затем он вздохнул: - Что ж, вам виднее, - и
вызвал своего брокера, У. Б. Уилера.
Джозеф ожидал услышать приказ о продаже по
меньшей мере пятидесяти тысяч акций «Святого
Павла». Уильям Рокфеллер использовал преимущества
активного рынка и избавлялся от своего участия в этой
компании. И не имело ровно никакого значения, что это
было за участие - инвестиционное или спекулятивное.
Важным было лишь то, что лучший биржевик из всей
группы «Стандард ойл» избавляется от этих акций. Как
бы поступил средний человек, получив такого рода
известие? Можно и не спрашивать.
Но Каммак, самый талантливый специалист своего
времени по игре на понижение, который был настроен
по-медвежьи относительно всего рынка, распорядился
так:
- Билли, иди-ка ты на биржу и скупай пакеты акций
«Святого Павла» по полторы тысячи каждый, когда они
будут приходить с повышением на три восьмых. - А
тогда их цена была за девяносто.
- Вы, наверное, хотели сказать - продавай? -
опрометчиво встрял Джозеф.
Он не был новичком на Уолл-стрит, но представлял
себе рынок как обычный газетчик, да и, пожалуй,
публика в целом. Если один из владельцев компании
начинает распродавать акции, цена на них должна
покатиться вниз. А если еще от акций избавляется
мистер Уильям Рокфеллер! «Стандард ойл» бросает
компанию, а Каммак покупает! Это же абсурд!
- Нет, - возразил Каммак. - Я имел ввиду именно -
покупать!
- Вы мне не верите?
- Верю!
- Вы не поверили моей информации?
- Поверил!
- Рынок ведь будет падать?
- Да!
- Тогда как?
- Я потому-то и покупаю. Послушайте меня,
поддерживайте контакт с этим вашим надежным другом
и, когда акции прекратят сбрасывать, дайте мне знать.
Немедленно! Вы поняли меня?
- Да, - ответил Джозеф и удалился, плохо понимая,
зачем Каммак скупает акции Уильяма Рокфеллера. И
понять этот маневр ему мешало как раз знание того, что
Каммак был настроен по-медвежьи на весь рынок.
Тем не менее Джозеф повидался со своим приятелем,
трансфертным клерком, и попросил его дать знать,
когда их хозяин кончит сбрасывать акции. И Джозеф по
два раза в день звонил своему приятелю, чтобы узнать,
как обстоят дела.
Наконец он услышал от своего трансфертного
клерка: «Старик больше не продает акции». Джозеф
поблагодарил и помчался с этим известием к Каммаку.
Тот внимательно выслушал, повернулся к Уилеру и
спросил: «Билли, сколько мы купили акций „Святого
Павла"?» Уилер заглянул в записи и сообщил, что они
накопили примерно шестьдесят тысяч акций.
Заняв медвежьи позиции, Каммак, еще до того, как
начал скупать акции «Святого Павла», приступил к
продаже самых разных акций. И его позиции были уже
очень велики. Он немедленно велел Уилеру продать
только что купленные шестьдесят тысяч акций «Святого
Павла», а затем продавать еще. Он использовал эти
купленные им акции как рычаг, с помощью которого он
придавил весь рынок и сильно помог своим операциям
по сбиванию цен.
Акции «Святого Павла» продолжали падать, пока не
дошли до уровня сорок четыре доллара за штуку, и
Каммак сорвал грандиозный куш на них. Он разыграл
свои карты с редкостным мастерством и получил
соответствующую прибыль. Я бы отметил характерный
для него стиль торговли. Ему не пришлось тратить
время на размышления. Он мгновенно увидел, что для
него есть вещи поважнее, чем прибыль от одного вида
акций. Он увидел перед собой сказочную возможность
не только начать большую спекулятивную игру в
должное время, но и заполучить инструмент для
хорошего начального удара. Получив сведения об
акциях «Святого Павла», он решил не продавать, а
покупать, потому что таким образом он приобретал
наилучшее снаряжение для всей кампании по сбиванию
котировок.
Но вернемся к моим делам. Закрыв операции с
зерном, я отправился на юг на собственной яхте. Я
курсировал вдоль побережья Флориды и наслаждался
покоем и рыбалкой. Рыбалка была великолепна. Да и
все было очаровательно. Я ни о чем не заботился, да и
не хотел никаких забот.
Но как-то я высадился на Палм-Бич и встретил там
множество приятелей из Нью-Йорка. Все судачили о
самом колоритном хлопковом спекулянте того времени.
Из Нью-Йорка сообщили, что Перси Томас потерял все
до последнего цента. Речь не шла о формальном
банкротстве. Это были просто слухи о втором Ватерлоо,

---

Э. Лефевр : Воспоминания биржевого спекулянта
48
постигшем самого знаменитого спекулянта хлопкового
рынка.
Я всегда с большим уважением относился этому
человеку. Впервые я узнал о нем из газет, когда один из
партнеров биржевого дома «Шелдон и Томас», Томас,
неудачно попытался подмять под себя рынок хлопка и
дом рухнул. Шелдон, который не обладал отважным
азартом своего партнера, струхнул прямо на пороге
успеха. По крайней мере так об этом говорили на Уолл-
стрит в то время. Во всяком случае, вместо того чтобы
сорвать большой куш, они потерпели сенсационный
крах. Я уж не помню, сколько там было миллионов.
Фирма развалилась, и Томас начал работать в одиночку.
Он посвятил себя исключительно хлопку и довольно
скоро уже опять стоял на ногах. Он выплатил все долги,
включая проценты, хотя по закону мог этого и не
делать, и после этого у него остался еще миллион
долларов. Его возвращение на рынок хлопка было на
свой манер не менее замечательно, чем знаменитый
биржевой подвиг дьякона С. В. Уайта, который за год
заплатил по долгам миллион долларов. Мужество и
находчивость Томаса заслужили мое немедленное
восхищение.
На Палм-Бич все только и говорили что о провале
Томаса в сделке с мартовским хлопком. Каждый знает,
как расходятся сплетни: путаница, преувеличения и
красочные подробности разрастаются как снежный ком.
Мне случилось наблюдать, как слухи обо мне самом
разрослись и исказились настолько, что их автор уже
через сутки не смог признать свое детище, обросшее
колоритными и пикантными деталями.
Толки о последней неудаче Перси Томаса развернули
мой ум от рыбалки к хлопку. Я добыл подборки
отраслевых обзоров и начал их изучать. Вернувшись в
Нью-Йорк, я целиком отдался изучению этого рынка.
Все были настроены по-медвежьи, и каждый продавал
июльский хлопок. Вы знаете, каковы люди. Думаю, все
дело в заразительности примера, и каждый начинает
подражать тем, кто вокруг, и все делают одно и то же.
Наверное, это разновидность стадного инстинкта. Как
бы то ни было, сотни торговцев считали, что продавать
июльский хлопок - дело разумное и полезное, а к тому
же и надежное. Когда все сразу продают, это даже
нельзя назвать безрассудством - слишком осторожное
определение. Торговцы просто видели только одну
сторону рынка и очень привлекательную прибыль. Они
явно не ожидали крушения цен.
А я все это, естественно, видел, и меня поразило, что
все мужики продавали без покрытия, а времени на то,
чтобы закрыть свои сделки, у них почти не было. Чем
глубже я влезал в ситуацию, тем яснее видел все это, и
наконец я решил, что стоит заняться скупкой июльского
хлопка. Я принялся за дело и быстренько скупил сто
тысяч кип. Это было нетрудно, потому что продавцов
было очень много. Временами мне казалось, что я могу
без всякого риска назначить премию тому, кто мне
покажет хотя бы одного торговца, живого или мертвого,
который бы не продавал этот чертов июльский хлопок.
И я был уверен, что никто за этим миллионом не явится.
Нужно сказать, что все это происходило в последних
числах мая. Я продолжал покупать, а они мне
продавали, и так до тех пор, пока я не подобрал все
ходившие на рынке предложения о продаже и не стал
владельцем ста двадцати тысяч кип хлопка. Через
несколько дней после того, как я купил последний
контракт, хлопок начал расти в цене. И должен особо
отметить, рынок был невероятно мил со мной - хлопок
шел вверх со скоростью сорок-пятьдесят пунктов в
день.
В субботу, дней через десять после начала операции,
рост цен начал замирать. Я не уверен, что на рынке
осталась для продажи хоть одна кипа июльского хлопка.
Моей целью было выяснить, так ли это, так что я
выжидал до последней минуты. В итоге я твердо знал,
что все продажи идут без покрытия и к понедельнику
всех этих парней можно будет вздернуть безо всяких
опасений. Поэтому я одновременно разослал четыре
приказа о покупке пяти тысяч кип хлопка каждый, по
рыночной цене. Это взвинтило цену еще на тридцать
пунктов, и все продавцы без покрытия изо всех сил
пытались унести ноги. Рынок закрылся на высшей цене.
И заметьте, что все это я сделал, чтобы купить
последние двадцать тысяч кип.
Следующим днем было воскресенье. Но в
понедельник Ливерпуль должен был при открытии
показать цену на двадцать пунктов выше, чтобы
остаться на равных с рынком Ныо-Йорка. Вместо этого
Ливерпуль выкинул рост на пятьдесят пунктов. Это
означало, что Ливерпуль превзошел нас на сто
процентов. Этот рост показал, что я сделал все, что
можно было сделать. Мои умозаключения оказались
разумны и моя торговля шла по линии наименьшего
сопротивления. При этом я не забывал и о том, что мне
предстояло избавиться от чудовищного количества
хлопка. Рынок может продвигаться вверх рывками или
постепенно, но при этом будет не способен поглотить
больше определенного объема продаж.
После ливерпульской телеграммы наш рынок просто
взбесился. Но я заметил, что чем выше лезла цена, тем
все реже попадался июльский хлопок. Своего я не
продавал. Этот понедельник был для медведей днем
треволнений, хотя и не очень радостных, но при этом я
не смог заметить признаков надвигающейся паники;
стадное стремление немедленно покрыть обязательства
по продажам еще не возникло. А у меня на руках
собралось сто сорок тысяч кип хлопка, для которого мне
еще предстояло найти рынок.
Во вторник утром я встретил приятеля у подъезда, в
котором располагался мой офис.
- Занятную историю рассказывает сегодняшняя
«Уолд», - сказал он, улыбаясь.
- Что за история? - спросил я.
- Как? Ты хочешь сказать, что не читал ее?
- Я никогда не читаю «Уолд», - сказал я. - О чем
статья?
- Все только о тебе. Пишут, что ты скупил июльский
хлопок.
- Я не видел ее, - сказал я и отправился к себе. Не
знаю, поверил ли он мне. Возможно, он решил, что я
поступил очень невежливо с ним, не сказав, правда это
или нет.
Добравшись до офиса, я послал за газетой. Ну, и в
самом деле, на первой полосе я увидел громадный
заголовок:

---

Э. Лефевр : Воспоминания биржевого спекулянта
49
ЛАРРИ ЛИВИНГСТОН
СКУПИЛ ИЮЛЬСКИЙ ХЛОПОК
Я сразу понял, конечно, что от этой статьи у рынка
поедет крыша. Невозможно было бы найти лучший
способ с выгодой избавиться от моего чертова хлопка,
чем эта статья. Ее одновременно читали по всей стране,
в «Уолд» или в пересказах других газет. Ее передали
телеграфом в Европу. Это стало понятно по
ливерпульским ценам. Она просто свела рынок с ума.
Да и неудивительно, при таких-то новостях.
Я, естественно, знал, что будет делать Нью-Йорк и
что следует делать мне. Рынок открывается ровно в
десять. В десять минут одиннадцатого я уже был чист -
ни одной пушинки хлопка. Они раскупили все сто сорок
тысяч кип. При этом большая его часть ушла по высшей
цене дня. Торговцы сами сделали рынок для меня. Я
всего лишь использовал эту сказочную удачу, чтобы
избавиться от хлопка. А что еще мне оставалось делать?
Я был готов к тому, что распродажа моего хлопка
окажется весьма трудной задачей, но счастливый случай
помог мне ее решить. Если бы не эта статья в «Уолд»,
мне при ликвидации этой партии хлопка пришлось бы
пожертвовать большей частью бумажной прибыли. У
меня не было ни малейшей возможности распродать сто
сорок тысяч кип без существенного падения цены. Но
газетная статья дивным образом справилась с этой
задачей.
Не имею ни малейшего понятия, почему газета
опубликовала эту статью. Никогда этого не мог понять.
Думаю, что у журналиста были знакомые на хлопковом
рынке, которые его посвятили в ситуацию, и он решил,
что это будет сенсационный материал. Я не встречался с
этим журналистом и ни с кем другим из этой редакции.
Я узнал о публикации этой статьи только в девять утра,
да и то - спасибо приятелю. Я-то этой газеты вообще
никогда не читал.
Без этой статьи я не имел бы достаточно большого
рынка, чтобы распродать весь хлопок. Эта проблема
возникает при любой масштабной операции. Из такой
операции невозможно выбраться втихаря. Такую
операцию нельзя закрыть, когда тебе захочется или
когда ты решишь, что самое время выбираться.
Приходится закрывать ее, когда возникают условия,
когда появляется рынок, способный поглотить твой
товар. Если такая возможность не возникнет, это может
стоить миллионы. И здесь колебаться нельзя.
Нерешительность может все погубить. И здесь нельзя
использовать такие, например, финты, как
конкурентные покупки, нацеленные на вздувание цен на
рынке медведей. В результате можно получить резкое
сужение рынка. И нужно отдавать себе отчет, что
увидеть удачный случай намного труднее, чем может
показаться. Нужно быть очень бдительным и все время
начеку, чтобы не упустить удачу.
Не все, понятно, знали о моей случайной удаче. На
Уолл-стрит, да, вообще говоря, и везде, любой случай,
который ведет к большим деньгам, воспринимают с
подозрением. Если случайность оказывается
неприбыльной, никто и не вспомнит о случайностях.
Все будут говорить только о том, что это вполне
логично, что нельзя быть таким свински жадным или
что при таком самомнении иначе и быть не может. Но
если тебе удалось получить хорошую прибыль, то ты
сразy грабитель и вообще в этом мире хорошо только
наглым и бессовестным хапугам, а сдержанные и
достойные люди не получают ничего.
Меня обвиняли в изощренном коварстве не только
обчищенные мною торговцы, которые не хотели
признать, что все дело в их собственной безрассудности
и опрометчивости. Другие думали так же.
Через день или два после всего этого меня встретил
один из самых крупных деятелей в мире хлопка и
сказал:
- Ливингстон, это была самая ловкая сделка в твоей
жизни. Я-то прикидывал, сколько ты потеряешь, когда
начнешь выгружать весь этот хлопок на рынок. Ты ведь
знаешь, этот рынок не мог взять больше пятидесяти или
шестидесяти тысяч кип, чтобы при этом цена не
просела, и мне было очень интересно, как ты сумеешь
избавиться от остального, чтобы при этом не остаться
без штанов. Но то, что ты удумал, мне просто в голову
не пришло. Это было ловко проделано.
- Мне не пришлось совершенно ничего делать, -
заверил я его с самым честным видом.
Но он только повторил:
- Поразительно ловко, голубчик. Не будь слишком
скромным! Просто изумительно ловко.
После этой операции меня в некоторых газетах стали
называть «хлопковым королем». На деле-то я вовсе не
заслуживал этого титул. Каждому понятно, что во всех
Соединенных Штатах не хватит денег, чтобы купить
полосу в нью-йоркской «Уолд» и устроить такую
публикацию. В общем, я получил тогда совершенно не
заслуженную мной репутацию.
Но я все это рассказал не для того, чтобы
посокрушаться над тем, что по милости газетчиков
совершенно не заслуживающие этого спекулянты
оказываются увенчанными лаврами, и не затем, чтобы
подчеркнуть роль удачи и везения. Я просто хотел
рассказать, как в результате спекуляции июльским
хлопком газетчики сделали меня знаменитым
человеком. Если бы не они, я бы не пересекся с этим
замечательным человеком. Перси Томасом.