ßi = Ковариация между доходностью i-го актива и доходностью рыночного портфеля инвестиций : Вариация ожидаемой доходности рыночного портфеля инвестиций Если коэффициент ß>1 означает повышенную рискованность инвестиций в данное предприятие; Если коэффициент ß<1, то инвестиционный риск меньше среднего сложившегося на данном рынке. Как правило, рассчитываются отраслевые коэффициенты ß, которые служат мерой риска для инвестиций в данную отрасль. Второй метод расчёта заключается в анализе ключевых факторов макроэкономического, отраслевого и финансового рисков, оказывающих влияние на компанию. Подразделяя источники финансирования инвестиционного проекта на собственные и заёмные, бета- ßi = ßз ∙ ЗК : (ЗК+СК) +ßс ∙ СК : (ЗК+СК) ßз – бета-коэффициент по заёмным источникам средств; СК, ЗК – соответственно собственные и заёмные средства финансирования. В практической деятельности (ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”, см. порядок распределения финансовых результатов и процедуры ликвидации коммерческой организации) по сравнению с акционерами (собственниками) компании её кредиторы рискуют в меньшей степени относительно средств, инвестированных ими. В соответствии с этими условиями, можно не учитывать возможное значение бета-коэффициента по заёмным источникам. Бета- коэффициент будет рассчитываться по формуле: ßi = ßс ∙ (1 : (1 + ЗК/СК)) 2) Определение цены реинвестированной прибыли, базирующейся на формуле дисконтированного денежного потока. Допускается, что акционеры предприятия на полученные дивиденды могут купить акции других компаний:
Do'stlaringiz bilan baham: |
