Investitsion jozibadorlik va uni oshirish

Qarz mablag'larini berish shaklida investitsiya qilish
Asosiy vositalar-kreditlar (bank ,savdo), obligatsiyalar, lizing sxemalari. (Lizing sxemalari qarz mablag'lari shaklida investitsiyalarga ba'zi Rezervasyonlar bilan bog'lanishi mumkin, chunki lizing mulkni ijaraga berish shakli hisoblanadi. Biroq, lizing beruvchi tomonidan daromad olish shakli bo'yicha (foiz shaklida) lizing bank kreditlariga yaqin.) Jalb qilingan moliyalashtirish hajmi bir necha o'n minglab dollar (kreditlar) dan o'n millionlab dollargacha bo'lishi mumkin. Moliyalashtirish muddati bir necha oydan bir necha yilgacha o'zgarishi mumkin. Ushbu moliyalashtirish shakli bilan investorning asosiy maqsadi ma'lum bir xavf darajasida investitsiya qilingan kapitalga foiz daromadini olishdir. Shuning uchun, investorlar, bu guruh foiz to'lash va qarz asosiy miqdorini qaytarish uchun majburiyatlarini bajarish uchun uning qobiliyati nuqtai nazaridan kompaniya yanada rivojlantirish manfaatdor.
Shunday qilib, barcha investorlar ikki guruhga bo'linishi mumkin: kreditorlar hozirgi daromadlarni foiz shaklida olishdan manfaatdor va biznes ishtirokchilari (biznesdagi ulushlar egalari) kompaniya qiymatining o'sishidan daromad olishdan manfaatdor.
Investorning har bir guruhi uchun korxonaning investitsion jozibadorligi investorning investitsiya qilingan mablag'larga ega bo'lishi mumkin bo'lgan daromad darajasi bilan belgilanadi. Daromad darajasi, o'z navbatida, kapitalning qaytarilmasligi va kapital daromadlarining etishmasligi xavfi darajasiga bog'liq. Ushbu mezonlarga muvofiq, investorlar investitsiyalarni amalga oshirishda korxonalarga qo'yiladigan talablarni belgilaydilar. Bu investor-kredit asosiy talab kapitalini qaytarish va foiz to'lash majburiyatini bajarish uchun korxona qobiliyatini tasdiqlash, deb ochiq — oydin emas, va biznesda ishtirok investorlar uchun-investitsiyalarni o'zlashtirish va investor ulushi qiymatini oshirish qobiliyatini tasdiqlash.
Korxona o'zining investitsion jozibadorligini oshirish uchun bir qator tadbirlarni amalga oshirishi mumkin (investorlarning talablariga ko'proq javob berish). Bu borada asosiy tadbirlar bo'lishi mumkin:

• 
  uzoq muddatli rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish;
  
• 
  biznes rejalashtirish;
  
• 
  huquqiy ekspertiza va nom hujjatlarini qonun hujjatlariga muvofiqlashtirish;
  
• 
  kredit tarixi yaratish;
  
• 
  isloh qilish (qayta qurish) bo'yicha tadbirlarni o'tkazish.
  

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish uchun qanday chora-tadbirlar zarurligini aniqlash uchun mavjud vaziyatni tahlil qilish (korxona holatini tashxislash) tavsiya etiladi. Ushbu tahlil sizga imkon beradi:

• 
  kompaniyaning kuchli tomonlarini aniqlash;
  
• 
  kompaniyaning hozirgi holatida, shu jumladan investor nuqtai nazaridan xatarlar va zaif tomonlarni aniqlash;
  
• 
  raqobatbardoshlikni rivojlantirish, faoliyat samaradorligini oshirish va investitsion jozibadorlikni oshirish uchun tavsiyalar ishlab chiqish.
  

Tashxis jarayonida korxona faoliyatining turli yo'nalishlari (jihatlari) ko'rib chiqiladi: sotish, ishlab chiqarish, moliya, boshqaruv. Eng katta xavf-xatar bilan bog'liq bo'lgan va eng ko'p zaif tomonlarga ega bo'lgan korxonaning faoliyat sohasi alohida yo'nalishlar bo'yicha vaziyatni yaxshilash uchun tadbirlar tashkil etiladi.
Bundan tashqari, korxonaning huquqiy ekspertizasi — investitsiya ob'ektini ham ta'kidlash lozim. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda ekspertiza yo'nalishlari quyidagilardir:

• 
  er uchastkalari va boshqa mol-mulkka egalik huquqi;
  
• 
  aksiyadorlar huquqlari va korxona boshqaruv organlarining ta'sis hujjatlarida belgilangan vakolatlari;
  
• 
  kompaniyaning qimmatli qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni hisobga olishning huquqiy pokligi va to'g'riligi.
  

Ekspertiza yakunlari bo'yicha ushbu yo'nalishlarda qonunchilikning zamonaviy normalariga nomuvofiqliklar aniqlanadi. Ushbu nomuvofiqliklarni bartaraf etish juda muhim qadamdir, chunki korxonani tahlil qilishda har qanday investor huquqiy auditni katta ahamiyatga ega. Shunday qilib, qarz beruvchi uchun korxona bilan muzokaralar jarayonining muhim bosqichi garov sifatida taqdim etilgan mol-mulkka egalik huquqini tasdiqlashdir. Korxonaning aktsionerlik paketlarini sotib olgan to'g'ridan-to'g'ri investorlar uchun aksiyadorlarning huquqlari va korporativ boshqaruvning boshqa jihatlari investitsiya mablag'larini sarflash yo'nalishini nazorat qilish qobiliyatiga bevosita ta'sir ko'rsatadi.
Korxonaning holatini tashxislash rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish uchun asos bo'lib xizmat qiladi. Strategiya odatda 3-5 yil davomida ishlab chiqilgan rivojlanishning bosh rejasi. Strategiya umumiy korxonalar va funktsional faoliyat va tizimlar (ishlab chiqarish, marketing, marketing) ning asosiy maqsadlarini tasvirlaydi. Asosiy maqsadli miqdoriy va sifat ko'rsatkichlari aniqlanadi. Strategiya korxonaga yagona kontseptsiya doirasida qisqa muddatlarda rejalashtirishni amalga oshirish imkonini beradi. Potentsial investor uchun strategiya korxonaning uzoq muddatli istiqbollari va korxona boshqaruvining korxonaning ish sharoitlari (ichki va tashqi) uchun etarliligini ko'rsatadi. Bizning amaliyotimizda investor korxonaning mahalliy loyihalarini yaxshi moliyaviy ko'rsatkichlariga qaramasdan ko'rib chiqmagan holatlar mavjud edi, chunki loyihalar korxonaning umumiy rivojlanish konsepsiyasi bilan bog'liq emas edi. Biroq, agar strategiya mahalliy loyihalarni amalga oshirishni nazarda tutgan bo'lsa va ularni amalga oshirishni umuman korxona uchun maqbul deb hisoblash uchun asos yaratgan bo'lsa, korxonani moliyalashtirish to'g'risida ijobiy qaror qabul qilindi. Shubhasiz, aniq strategiyaning mavjudligi korxonaning uzoq muddatli rivojlanishidan manfaatdor bo'lgan investorlar uchun, ya'ni biznesda ishtirok etish uchun eng katta ahamiyatga ega.
Uzoq muddatli rivojlanish strategiyasiga ega bo'lgan korxona biznes-rejani ishlab chiqishga kirishadi. Biznes-rejada faoliyatning barcha jihatlari batafsil va batafsil ko'rib chiqiladi, zarur investitsiyalar hajmi va moliyalashtirish sxemasi, korxona uchun investitsiyalar natijalari oqlanadi. Biznes-rejada hisoblangan pul oqimlari rejasi korxonaning investorni qarz mablag'lari guruhidan qaytarish va foizlarni to'lash qobiliyatini baholashga imkon beradi. Mulkdor investorlar uchun biznes-reja korxona qiymatini baholash uchun asos bo'lib xizmat qiladi va shuning uchun korxonaga investitsiya qilingan kapital qiymatini baholash va uning rivojlanish salohiyatini asoslash. Misol uchun, shimoli-G'arbdagi shisha sanoati sohasida ishlaydigan etakchi korxonalardan biri shovqin investori bilan ishlash jarayonida o'z loyihasining keng qamrovli biznes-rejasini ishlab chiqdi. Korxonaning aktivlarining arzonligi zarur investitsiyalar miqdori bilan taqqoslaganda, investor korxonani investitsion jozibador deb baholadi, chunki biznes-reja investorga korxonaning o'sish potentsialini va kapital qiymatini oshirishni oqladi.
Barcha investorlar guruhlari uchun korxonaning kredit tarixi katta ahamiyatga ega, chunki u tashqi investitsiyalarni rivojlantirish va kreditorlar va mulkdor investorlar uchun majburiyatlarni bajarish bo'yicha korxonaning tajribasini baholashga imkon beradi. Shu munosabat bilan bunday tarixni yaratish bo'yicha tadbirlarni o'tkazish mumkin. Misol uchun, korxona qisqa muddat bilan nisbatan kam miqdorda obligatsiya kreditini chiqarish va qaytarishni amalga oshirishi mumkin. Kredit qaytarilgandan so'ng, korxona investorlar nazarida o'z majburiyatlarini o'z vaqtida bajarishga qodir bo'lgan kreditor sifatida sifat jihatidan boshqa darajaga o'tadi. Kelajakda kompaniya yanada qulay shartlarda qarz mablag'larini quyidagi obligatsiyalar va to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar shaklida jalb qilishi mumkin.
Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish bo'yicha eng murakkab tadbirlardan biri-isloh qilish (qayta qurish). To'liq islohot dasturi kompaniyaning o'zgaruvchan bozor sharoitlariga va uning rivojlanish strategiyasiga muvofiq faoliyatini kompleks ravishda olib borish bo'yicha chora-tadbirlar majmuini o'z ichiga oladi. Qayta qurish bir necha yo'nalishda amalga oshirilishi mumkin.
Yo'nalishlar:
1. Aksiyadorlik kapitalini isloh qilish. Ushbu yo'nalish kapital tuzilmasini optimallashtirish bo'yicha chora - tadbirlarni o'z ichiga oladi — aktsiyadorlik jamiyatlari to'g'risidagi qonunga binoan aktsiyadorlik jamiyatini qayta tashkil etish shakllari. Bunday harakatlarning natijasi kompaniya yoki kompaniyalar guruhining boshqaruvini oshirishdan iborat.
2. Tashkilotning tuzilishi va boshqaruv usullarini o'zgartirish. Islohotning ushbu yo'nalishi samarali faoliyat yuritayotgan korxona va korxonaning tashkiliy tuzilmalarining asosiy funksiyalarini ta'minlaydigan boshqaruv jarayonlarini takomillashtirishga qaratilgan bo'lib, ular yangi boshqaruv jarayonlariga mos kelishi kerak. Korxona boshqaruv tizimlari va tashkiliy tuzilmalarini qayta qurish quyidagilarni o'z ichiga olishi mumkin:

• 
  ayrim yuridik shaxslarga biznesning ayrim yo'nalishlarini ajratish, xoldinglarni shakllantirish, tashkiliy tuzilmani o'zgartirishning boshqa shakllari;
  
• 
  boshqaruvda keraksiz aloqalarni topish va yo'q qilish;
  
• 
  boshqaruv jarayonlariga kirish va etishmayotgan aloqalarning tegishli tashkiliy tuzilmalari;
  
• 
  boshqaruv axborotida axborot oqimlarini tashkil etish;
  
• 
  boshqa tegishli tadbirlarni o'tkazish.
  

3. Aktivlarni isloh qilish. Aktivlarni qayta qurish doirasida mol-mulk kompleksini qayta qurish, uzoq muddatli moliyaviy investitsiyalarni qayta qurish va mavjud aktivlarni qayta qurish mumkin. Korxonaning qayta qurish, bu yo'nalish tufayli ortiqcha, nooziq-profili sotish va zarur aktivlarni sotib olish, moliyaviy investitsiyalar (qisqa muddatli va uzoq muddatli), qimmatli qog'ozlar, debitorlik tarkibini optimallashtirish, uning aktivlari tarkibida har qanday o'zgarish o'z ichiga oladi.
4. Ishlab chiqarishni isloh qilish. Qayta qurishning ushbu yo'nalishi korxonalarning ishlab chiqarish tizimlarini takomillashtirishga qaratilgan. Bu holatda maqsad tovarlar, xizmatlar ishlab chiqarish samaradorligini oshirish; ularning raqobatbardoshligini oshirish, assortimentni kengaytirish yoki qayta ishlash. Ishlab chiqarishni qayta qurish quyidagi tadbirlarni o'z ichiga olishi mumkin:

• 
  shunday qilib, xarajatlarni kamaytirish, mahsulot raqobatbardoshligini oshirish va investitsiya loyihalarini amalga oshirish uchun hech qanday Real bo'lsa, foydasiz mahsulotlar ishlab chiqarish olib tashlash.;
  
• 
  mahsulotlar va etkazib beruvchilarning lentasini yanada aniqroq qurish uchun;
  
• 
  yangi tijoriy istiqbolli mahsulotlar yoki xizmatlarni o'zlashtirish;
  
• 
  boshqa tadbirlar.
  

Korxonani kompleks qayta qurish yuqorida sanab o'tilgan yo'nalishlarning bir nechtasiga tegishli bo'lgan tadbirlarning kombinatsiyasini o'z ichiga oladi.
Investitsion jozibadorlikni oshirish jarayonida Rossiyaning eng yirik zargarlik korxonalaridan biri boshqaruv tizimini kompleks isloh qilishni amalga oshirdi. Islohotlarni amalga oshirish kompaniyani boshqarish uchun majburiy qadam bo'ldi, chunki u zarur miqdorda investitsiyalarni jalb qila olmadi. Islohotlar natijasida xarajatlarni nazorat qilish, byudjetlashtirish, rejalar ijrosini nazorat qilish tizimi samaradorligi oshirildi. Amalga oshirilgan chora-tadbirlarning natijasi faoliyatning rentabelligini oshirish edi va investor uchun investitsiyalarni samarali o'rganish imkoniyatiga ega bo'lgan korxonani ko'rib chiqish uchun haqiqiy asoslar paydo bo'ldi.
Bundan tashqari, investitsion jozibadorlikni oshirish maqsadi korxonani sotishdir. Bu jarayon oldindan sotish tayyorlash deb ataladi va investitsiya jozibadorligini oshirish va potentsial xaridorlar uchun uning qiymatini bir vaqtning o'zida oshirish uchun mo'ljallangan.
Umumiy holda, sotishdan oldin tayyorgarlik quyidagi tadbirlarni o'z ichiga oladi:

• 
  Korxona faoliyat yuritadigan sanoatni, shuningdek, iste'molchilar va etkazib beruvchilar bo'lgan tarmoqlarni tahlil qilish. Tahlilning maqsadi etakchi yoki etakchi mavqega ega bo'lgan kompaniyalar va uyushmalarni aniqlashdan iborat. Shu bilan birga, tahlil qilinayotgan sohalarda kengayish jarayonlari, birlashish va sotib olish faktlari haqida ma'lumot izlanmoqda.
  
• 
  Biznes qiymatini baholash, xarajatlarni ta'sir qiluvchi asosiy omillarni aniqlash. Investorlarning maqsadli guruhlari uchun jozibador bo'lgan kompaniyaning asosiy xususiyatlarini aniqlash. Muayyan vaziyatga qarab, bunday xususiyatlar quyidagilar bo'lishi mumkin: muayyan resurslarga kirish, yangi texnologiyalar, tarqatilgan savdo tarmog'i, katta kapital qo'yilmalar va boshqalar.
  
• 
  Kompaniyaning investitsion jozibadorligini oshirishga qaratilgan tadbirlarni o'tkazish. Ushbu bosqichda yuqorida sanab o'tilgan barcha tadbirlar amalga oshirilishi mumkin, ularning kerakli to'plami va ketma-ketligi korxonani sotish uchun tayyorgarlikning istalgan muddatlariga va investorlarga qiziqishning dastlabki mavjudligiga bog'liq.
  
• 
  Kompaniyani investorlarga taqdim etish uchun axborot memorandumini tayyorlash, axborot xizmatlarida press-relizlarni joylashtirish, birlashish/sotib olish bozorida faoliyat yurituvchi investitsiya institutlari va investorlar bilan bevosita hamkorlik qilish.
  
• 
  Investorlar bilan muzokaralar olib borish-kompaniyaning potentsial xaridorlari va bitimlarni amalga oshirish.
  

Shunday qilib, investitsiyalarni jalb qilish yoki sotish uchun korxona tayyorlash juda murakkab jarayon bo'lsa — da, aniq belgilangan. Korxona o'zining o'ziga xos xususiyatlaridan va kapital bozorlarining mavjud kon'yunkturasidan kelib chiqqan holda investitsion jozibadorligini oshirish bo'yicha chora-tadbirlar dasturini tuzishi mumkin. Bunday dasturni amalga oshirish moliyaviy resurslarni jalb qilishni tezlashtirish va ularning qiymatini kamaytirish imkonini beradi. Shuni ta'kidlash kerakki, yuqorida keltirilgan mumkin bo'lgan tadbirlar moddiy xarajatlarni talab qilmaydi, ammo ularni amalga oshirish natijasi, investorlarning kompaniyaga bo'lgan qiziqishining haqiqiy o'sishidan tashqari, uning ish samaradorligini oshirishdir.
Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirishning ayrim usullari
Iqtisodiy adabiyotlarni o'rganish bugungi kunda mutaxassislar "investitsion jozibadorlik"kontseptsiyasining mohiyatini talqin qilishning yagona yondashuvini ishlab chiqmaganligi haqida xulosa chiqarish imkonini beradi.
Bizning fikrimizcha, investitsion jozibadorlik nuqtai nazaridan ko'p o'lchovli, ko'p faktorli iqtisodiy qiymat sifatida tushunilishi kerak, bu esa bir-biriga bog'liq bo'lmagan ko'rsatkichlar majmuasi bilan tavsiflanadi-indikatorlar, muayyan analitik integral indikatorlarning sub'ektiv umumlashtirilishi orqali bilvosita baholanadi [2].
Agar mavjud yondashuvlarni umumlashtirsak, ular quyidagi guruhlarga birlashtirilishi mumkin:
- korxona samaradorligi sifatida investitsion jozibadorlik;
- investor uchun potentsial imkoniyat sifatida;
- taqqoslash yo'li bilan tanlov ko'rsatkichi sifatida; tashqi va/yoki ichki omillar majmuasi sifatida [7].
Investitsiya jozibadorligini emas, balki faqat moliyaviy holati barqarorlik bilan xarakterlanadi mutlaqo mustaqil kategoriya sifatida ko'rish mumkin [3]. Bu mahsulot raqobatbardoshligini darajasini va iste'molchilar taxminlar maksimal qondirish uchun yo'naltirilgan korxona darajasini, shuningdek, kompaniyaning innovatsion salohiyatini baholash uchun muhim ahamiyatga ega [1].
An'anaga ko'ra, investitsion jozibadorlik omillari ikki toifaga bo'linadi:
Ichki-to'g'ridan-to'g'ri ta'sir qiluvchi omillar (texnik, mehnat, tashkiliy, resurs-xomashyo, tijorat, moliyaviy-analitik, innovatsion, ishlab chiqarish,iste'mol).
Tashqi — bilvosita ta'sir omillar (tabiiy-geografik, ekologik, huquqiy, siyosiy, Qonunchilik, ijtimoiy) [6].
Investitsion jozibadorlik darajasini baholash-bu biznesning miqdoriy va sifat xususiyatlarini o'z ichiga olishi kerak bo'lgan ko'rsatkichlar majmuasini ishlab chiqish va qo'llashni anglatadi.
Korxonalarning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llarini umumlashtirib, birinchi navbatda, korxonaning boshqaruv xodimlari bevosita ta'sir ko'rsatishi mumkin bo'lgan omillar guruhlarini hisobga olish kerakligini ta'kidlaymiz (jadval. 1).
Jadval 1