«Korporativ risklarni boshqarish» fanidan

Xedjlash (inglizcha heaging - himoya qilish) bank, birja va tijorat amaliyotida valyuta risklarini sug'urtalashning turli usullariga murojaat qilish uchun qo'llaniladi. E.J.Dolanning taʼkidlashicha, xedjjlash – bu kelajakda valyuta kurslarining ehtimoliy oʻzgarishlarini hisobga oladigan va bu oʻzgarishlarning salbiy oqibatlaridan qochishga qaratilgan fyuchers shartnomalari va bitimlarini tuzish tizimidir [5, p. 143].
Mahalliy adabiyotlarda "xedjlash" atamasi kelgusi davrlarda tovarlarni etkazib berish (sotish) bilan bog'liq shartnomalar va tijorat operatsiyalari bo'yicha har qanday inventar ob'ektlarining narxlarining salbiy o'zgarishidan xavfni sug'urtalash sifatida kengroq ma'noda qo'llanila boshlandi [12, p. 58].
Xedjirlashni amalga oshiruvchi korxona “xedjer” deb ataladi. Xedjlashning ikki turi mavjud: yuqoriga va pastga xedjlash.
Himoya qilish,yoki sotib olish xedjri, fyuchers shartnomalari yoki optsionlarini sotib olish uchun birja bitimidir. Yuqori to'siq kelajakda narxlarning (stavkalarning) mumkin bo'lgan o'sishidan sug'urta qilish zarur bo'lgan hollarda qo'llaniladi. Bu sizga sotib olish narxini haqiqiy mahsulot sotib olinganidan ancha oldin belgilash imkonini beradi. Faraz qilaylik, tovar narxi (valyuta kursi yoki qimmatli qog'ozlar) uch oy ichida oshadi va tovar aniq uch oy ichida kerak bo'ladi. Narxlarning kutilayotgan o‘sishidan ko‘rilgan yo‘qotishlarni qoplash uchun ushbu tovarga tegishli fyuchers shartnomasini hozirgi kundagi narxda sotib olish va uni tovar sotib olingan vaqtda uch oy ichida sotish kerak. Tovar narxi va u bilan bog'liq fyuchers shartnomasi bir xil yo'nalishda mutanosib ravishda o'zgarganligi sababli, ilgari sotib olingan shartnoma deyarli bir xil narxda sotilishi mumkin. Bu vaqtga kelib tovarning narxi qanchaga oshadi? Shunday qilib, to'siqlarni himoya qiluvchi xedjer kelajakda mumkin bo'lgan narx oshishidan o'zini sug'urta qiladi.
Pastga hedjlash yoki sotish yo'li bilan xedjlash - bu fyuchers shartnomasini sotish bilan birja bitimidir. Xedjirlovchi xedjer kelajakda tovarni sotishni kutadi va shuning uchun birjada fyuchers shartnomasi yoki optsionni sotish orqali u o'zini kelajakda narxning mumkin bo'lgan pasayishidan sug'urta qiladi. Faraz qilaylik, tovarning narxi (valyuta kursi, qimmatli qog'ozlar) uch oydan keyin pasaydi va tovar uch oydan keyin sotilishi kerak bo'ladi. Narxlarning pasayishidan kutilayotgan yo'qotishlarni qoplash uchun xedjer bugun fyuchers shartnomasini yuqori narxda sotadi va uch oydan keyin o'z tovarini sotganda, uning narxi tushganda, u xuddi shu fyuchers shartnomasini pastroqqa sotib oladi ( deyarli bir xil) narx. Shunday qilib, pastga yo'naltirilgan to'siq tovarlarni keyinroq sotish kerak bo'lgan hollarda qo'llaniladi [16, p. 231].
Xedjer fyuchers shartnomalarini sotib olish yoki sotish orqali bozor narxining noaniqligidan kelib chiqadigan xavfni kamaytirishga intiladi. Bu narxni belgilash va daromad yoki xarajatlarni oldindan aytib bo'ladigan qilish imkonini beradi. Biroq, himoyalanish bilan bog'liq xavf yo'qolmaydi. U chayqovchilar tomonidan qabul qilinadi, ya'ni. ma'lum, oldindan hisoblangan tavakkalchilikni o'z zimmasiga olgan tadbirkorlar.
Fyuchers bozorida chayqovchilar katta rol o'ynaydi. Narxlar farqi ustida o'ynab, foyda olish umidida tavakkal qilib, ular narx stabilizatori vazifasini bajaradi. Birjada fyuchers shartnomalarini sotib olayotganda, chayqovchi chayqovchining tavakkalchilik miqdorini belgilovchi kafolatli badal to'laydi. Agar tovarning narxi (valyuta kursi, qimmatli qog'ozlar) pasaygan bo'lsa, u holda shartnomani ilgari sotib olgan chayqovchi kafolat to'loviga teng miqdorda yo'qotadi. Agar tovar narxi oshgan bo'lsa, chayqovchi kafolat to'loviga teng miqdorni qaytaradi va tovar va sotib olingan shartnoma narxlaridagi farqdan qo'shimcha daromad oladi.
Bekor qilish xavfli hodisani sodir etishdan bosh tortishdir. Ammo moliyaviy tadbirkorlik uchun xavfni bartaraf etish odatda foydani yo'q qiladi.
Yo'qotishlarning oldini olish va nazorat qilish moliyaviy risklarni boshqarish usuli sifatida salbiy oqibatlarning oldini olish, o'zingizni baxtsiz hodisalardan himoya qilish, agar yo'qotishlar sodir bo'lgan yoki muqarrar bo'lsa, ularning hajmini nazorat qilish zarurati bilan bog'liq bo'lgan ma'lum profilaktik va keyingi harakatlar majmuini anglatadi.