Mavzu: Annuitet va uning bo’lajak qiymati Reja: Kirish Annuitet va sof joriy qiymat afzalliklari va kamchiliklari

Sof hozirgi qiymat nima uchun foydalidir?

Oddiyligi sababli, sof hozirgi qiymat loyiha yoki investitsiya sof foyda yoki zararga olib kelishini aniqlashda foydali vosita hisoblanadi. Ijobiy sof hozirgi qiymat foyda keltiradi, salbiy esa zararga olib keladi.

Sof joriy qiymat pul oqimining ortiqcha yoki kamomadini, hozirgi qiymati bo'yicha mablag'lar narxidan yuqori darajada o'lchaydi. Cheklanmagan kapital bilan nazariy byudjet sharoitida kompaniya barcha sof investitsiyalarni sof joriy qiymati bilan amalga oshirishi kerak.
Sof sof qiymat pul oqimlarini tahlil qilishda markaziy vosita bo'lib, uzoq muddatli loyihalarni baholash uchun pulning vaqt qiymatidan foydalanishning standart usuli hisoblanadi. U iqtisodiyot, moliya va buxgalteriya hisobida keng qo'llaniladi.
U rejalashtirilgan investitsiya yoki loyihaning rentabelligini tahlil qilish uchun kapital byudjetni tuzishda va investitsiyalarni rejalashtirishda foydalaniladi.

Foydalanish namunasi

Aytaylik, investor bugun yoki bir yil ichida 100 dollar miqdorida to'lovni tanlashi mumkin. Ratsional investor to'lovni kechiktirishga tayyor bo'lmaydi.
Ammo, agar investor bugun 100 dollar yoki bir yilda 105 dollar olishni tanlasa-chi? Agar to'lovchi ishonchli bo'lsa, bu qo'shimcha 5% kutishga loyiq bo'lishi mumkin, ammo agar investorlar 5% dan ko'proq ishlagan 100 dollar bilan boshqa hech narsa qila olmasalar.
Investor qo'shimcha 5% daromad olish uchun bir yil kutishga tayyor bo'lishi mumkin, ammo bu barcha investorlar uchun ma'qul kelmasligi mumkin. Bunday holda, 5% - bu investorga qarab o'zgarib turadigan chegirma stavkasi.
Agar investor kelasi yil davomida nisbatan xavfsiz investitsiyalarning 8 foizini ishlashga qodirligini bilgan bo'lsa, ular 5 foiz to'lashni kechiktirishni xohlamaydilar. Bunday holda investorning chegirma stavkasi 8% ni tashkil qiladi.
Kompaniya diskontlash stavkasini shunga o'xshash xavf darajasiga ega bo'lgan boshqa loyihalardan kutilgan rentabellik yoki loyihani moliyalashtirish uchun qarz olish xarajatlari yordamida aniqlay oladi.
Investitsiya loyihasi samaradorligining eng muhim ko'rsatkichidir sof joriy qiymat(boshqa nomlar - TTS, o'rnatilgan iqtisodiy samarasi, sof joriy qiymati, sof joriy qiymati, Sof hozirgi qiymati, NPV) - hisob-kitob davri uchun to'plangan chegirma effekti. TTS quyidagi formula yordamida hisoblanadi:
bu erda P m - m-chi qadamdagi pul oqimi;
O m - m-chi bosqichda pul chiqishi;
mth qadamdagi chegirma koeffitsienti.
Amalda, ko'pincha o'zgartirilgan formuladan foydalaning
qaerda kapital qo'yilmalarsiz (sarmoyalarsiz) m bosqichda naqd pulning chiqib ketishi miqdori shu bosqichda.
Hisoblash davrining birinchi K bosqichlari bo'yicha investitsiya loyihasining samaradorligini baholash uchun joriy TTS ko'rsatkichidan (to'plangan diskontlangan balans) foydalanish tavsiya etiladi:
(6.12)
Sof joriy qiymat investitsiya xarajatlari va kelgusi pul tushumlarini ekvivalent sharoitlarga nisbatan taqqoslash uchun ishlatiladi.
Sof joriy qiymatni aniqlash uchun, birinchi navbatda, chegirma stavkasini tanlash va uning qiymatidan kelib chiqqan holda, tahlil qilingan hisob-kitob davri uchun mos chegirma omillarini topish kerak.
Pul oqimlari va tushishlarining diskontlangan qiymati aniqlangandan so'ng, sof joriy qiymat ikki qiymat o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi. Natijada ijobiy ham, salbiy ham bo'lishi mumkin.
Shunday qilib, sof joriy qiymat, investitsiyalar ularning investitsiyalarining iqtisodiy muddati davomida kerakli daromad darajasiga erishganligini ko'rsatadi:
- sof joriy qiymatning ijobiy qiymati hisob-kitob davri mobaynida diskontlangan pul tushumlari kapital qo'yilmalarning diskontlangan summasidan oshib ketishini va shu bilan kompaniya qiymatining o'sishini ta'minlaydi;
- aksincha, sof joriy qiymatning salbiy qiymati loyihaning normativ (standart) daromad olishini ta'minlamasligini va shuning uchun mumkin bo'lgan yo'qotishlarga olib kelishini ko'rsatmoqda.