Mavzu: Iqtisodiyotga kiritiladigan investitsiyalar samaradorligini baholash usullari. Mmt-92K-2 guruh Uzakov Sardor Kirish

Mavzuga doir muammolar

Investitsiya loyihalari (IL) samaradorligini baholash, pirovardida loyihaning eng yaxshi variantini tanlash vazifasi hisoblanadi. Agar biz eng yaxshi loyihani qanday tanlashni bilsak, unda biz samarali loyihani qanday aniqlashni bilamiz (ushbu loyihani pul oqimlari nol bo'lgan va shuning uchun nol ta'sirga ega bo'lgan loyiha bilan taqqoslash orqali), buning aksi to'g'ri emas: masalan, loyihani taqqoslash. zarur daromad bilan ichki daromad darajasi , chegirma stavkasi loyiha samarali yoki yo'qligini aniqlash imkonini beradi, lekin eng yaxshi loyihani tanlash masalasini hal qilmaydi. Eng yaxshi IL variantini tanlash yagona mezoniga (maqsadli funktsiya) NPV (umumiy holatda, kutilgan NPV) bo'yicha amalga oshiriladi. Mezonni oshirish istagi maqsadning matematik tavsifidir. Mezon maqsadni to'liq almashtiradi va tadqiqotchi faqat u bilan shug'ullanadi [4]. Loyiha NPV salbiy bo'lmagan taqdirdagina samarali bo'ladi. Turli kontekstlarda qo'llaniladigan va juda vaqtinchalik xususiyatga ega bo'lgan mashhur "effekt" atamasi NPV tufayli o'zining amaliy ifodasini oladi. Bu erda, T. S. Xachaturov metodologiyasidan farqli o'laroq, mutlaq va alohida qiyosiy samaradorlik ko'rsatkichi yo'q - ikkala funktsiya ham NPV tomonidan amalga oshiriladi. Nima uchun bu muammoda faqat bitta mezon mavjud va aynan shu shaklga ega, boshqasi emas. Ba`zi mualliflar mezonni oqilona xulq-atvor aksiomalaridan asoslaydilar. Albatta, aksiomatik nazariya, umuman olganda, har qanday fenomenologik nazariya kabi, muayyan amaliy muammolarni hal qilish uchun qo'llanilishini asoslashga harakat qilganda doimo qiyinchiliklarga duch keladi. Bu erda qabul qilingan postulatlarning, xususan, mustaqillik aksiomasining muvofiqligi haqida nozik savollar tug'iladi. Bu aksioma quyidagicha shakllantiriladi: Bitta loyiha ikkinchisidan kam samarali bo'lmasin, uchinchi loyiha esa birinchi ikkitadan mustaqil bo'lsin. Keyin birinchi va uchinchi loyihalarni birgalikda amalga oshirish ikkinchi va uchinchi loyihalarni birgalikda amalga oshirishdan kam emas. Ushbu postulatdan boshqalar bilan bir qatorda ta'sirning qo'shimchalilik xususiyatini isbotlash mumkin: mustaqil loyihalarni birgalikda amalga oshirish samarasi ta'sirlar yig'indisiga teng (bundan kelib chiqadiki, umumiy holatda o'ziga xos ko'rsatkich bo'lishi mumkin emas). mezon). Bu mahalliy voqealar haqida gap ketganda qaror qabul qilishni markazsizlashtirish imkonini beradi. Kompaniyaning butun faoliyatiga ta'sir qiladigan yirik loyihalar uchun bu mafkura ishlamaydi - ular bilan bog'liq mustaqil loyihalar mavjud emas. Mezon sifatida kompaniyaning qiymatiga bog'liq bo'lgan foydali funktsiyani olish kerak. Deterministik holatda, biz shunchaki ma'lum bir vaqtning oxirida kompaniyaning qiymatini cheklashimiz mumkin (aniqrog'i, o'z kapitalining qiymati), chunki foydalilik funktsiyasi ortadi. Ba'zi mualliflarning ta'kidlashicha, NPVni maksimal darajada oshirish orqali biz firmaning qiymatini maksimal darajada oshiramiz.