Mavzu: Iqtisodiyotga kiritiladigan investitsiyalar samaradorligini baholash usullari. Mmt-92K-2 guruh Uzakov Sardor Kirish

Mavzuga doir olimlarning qarashlari va tahlillar

Muayyan moliyaviy va investitsiya qarorlarini qabul qilish asoslari iqtisodiy tizimlar rivojlanishining barcha bosqichlarida xo'jalik yurituvchi sub'ektlarni doimo tashvishga solib kelgan.

Uzoq muddatli moliyaviy investitsiyalarda "qo'shma foizlar" ni aniqlashning zamonaviy tamoyilining prototipi bo'lgan "qo'shma foizlar" haqida eng birinchi eslatma miloddan avvalgi 1800-1600 yillarga to'g'ri keladi. Hisob-kitoblar bo'yicha yozuvlar va hujjatlar Mesopotamiyadagi tarixchilar tomonidan topilgan.
Murakkab foiz ko'rsatkichlari hisob-kitoblari bilan eng qadimgi qo'lyozmalar
14-asrga to'g'ri keladi. Hozirgi vaqtda "NV-qoida" deb ataladigan sof joriy qiymat ko'rsatkichidan foydalanish haqida birinchi eslatma 1982 yilda gollandiyalik matematik va muhandis Saymon Stevinning kitobida nashr etilgan. Muallif eng yuqori rentabellikni topish tamoyillarini tasvirlab bergan. ikki yoki undan ortiq muqobil takliflar. Dastlabki davrlarda, 19-asrgacha, diskontlangan ko'rsatkichlardan foydalanish asosan kredit va kreditlarning har xil turlarini baholashga qisqartirildi.
Sanoat inqilobi davrida real investitsiyalarni amalga oshirish uchun ob'ektiv sharoitlar yaratildi. Muhandislik fikrlari va muhandislik echimlarining o'zaro ta'siri va o'zaro ta'siri va ularni moliyaviy qo'llab-quvvatlashi ishlab chiqilayotgan loyihalar samaradorligini ob'ektiv baholash muammosini qo'ydi.
Investitsion loyihalarni amalga oshirishda investitsiyalar samaradorligini aniqlashning murakkab usullarini targ'ibotchilaridan biri amerikalik muhandis A. M. Vellington edi.
L.A. CHEXONADSKIY, Hisob palatasining bosh inspektori Rossiya Federatsiyasi temir yo'llarni joylashtirishni oqlash uchun joriy qiymat usulidan foydalangan. Uning ta'kidlashicha, 5 yildan ortiq vaqt davomida temir yo'l tashish hajmini aniqlashda ob'ektiv noaniqlik mavjud va shuning uchun kelajakdagi pul oqimlarini bashorat qilish qiyinchiliklarini hisobga olgan holda, uzoqroq muddatga loyihalarning bajarilishini tahlil qilish o'rinli emas. temir yo'l transportining prognoz qilingan hajmi.
Iqtisodiyot nazariyasida monetaristik yondashuv asoschisi J. Keys o‘z kitobida
"Bandlik, foizlar va pulning umumiy nazariyasi" investitsiya qarorlari xizmat muddati davomida olinishi kutilayotgan bir qator daromadlarning joriy qiymatiga teng keladigan chegirmali foizga teng bo'lgan kapitalning marjinal samaradorligiga asoslanishi kerakligini yozgan. kapital mulkning taklif narxi bilan.
Yigirmanchi asrning birinchi o'n yilliklarida. Ko'pgina iqtisodchilar investitsiya loyihalarini baholash muammosini o'rgandilar, ammo bu ishlar amalda qo'llanilishini topmadi. O‘sha davrda diskontlash tushunchasi amalda e’tibordan chetda qolib, asosiy vositalarning amortizatsiyasini umumiy xarajatlarga kiritgan holda buxgalteriya hisobi standartlari asosida hisoblangan maksimal rentabellik darajasiga e’tibor qaratildi.
30-yillardagi depressiya davrida. Yigirmanchi asrda tadqiqotlarda asosiy e'tibor korxonalarni qayta tashkil etish va bankrot bo'lishining moliyaviy-iqtisodiy muammolarini o'rganish, ularning kreditga layoqatliligini baholashga qaratildi.
O'tgan asrning o'rtalarida kapital qo'yilmalarning samaradorligini baholash sohasida F.Lyuts, D.Gershlifer, I.Solomon, B.Terborg kabi olimlar tomonidan ko'plab ilmiy ishlanmalar paydo bo'ldi. E. Grant. D. Dean, E. Mirret, A. Sykes ishlarida ichki tadqiqot ko'rsatkichi olingan ko'rsatkichlarni rentabellik darajasi bilan taqqoslash asosida ko'rib chiqildi. Ilmiy bahslar va me'yoriy masofa Rossiya iqtisodiyotining bozor munosabatlariga o'tishidan oldin kapital qo'yilmalarning qiyosiy va mutlaq samaradorligi metodologiyasi ishlatilgan. Kamchiliklari zamonaviy sharoitda me'yorlarning kam baholanishi, foyda emas, balki tannarx ko'rsatkichidan foydalanish, shuningdek, xarajatlarni kamaytirishning eng yaxshi variantidan asosiy mezon sifatida foydalanish edi. Investitsion qarorlarni qabul qilish sohasidagi so‘nggi o‘zgarishlar kapital qo‘yilmalar samaradorligini baholashning asosiy mezonlarini tizimlashtirish va optimallashtirishga ijobiy turtki berdi. Keyin mashhurlikni oshirish tendentsiyasi rivojlana boshladi Hozirda nazariy va iqtisodiy samaradorlikni baholash sohasidagi amaliy ishlar va qaror qabul qilish investitsiya loyihalari uchun ham miqdoriy, ham sifat ko'rsatkichlarini aniqlashning eng muhim shartlari sifatida Shuni ta'kidlash kerakki, maqsadlar diskontlangan - inflyatsiya ta'sirini, vaqt oralig'i ko'rsatkichlarini va muqobilligini hisobga olish talablari investitsiya loyihalarini baholashda o'rnatiladigan har xil bo'lishi mumkin va ularni amalga oshirish jarayonida olingan natijalar bir xil xususiyatga ega bo'lishi shart emas. ko'rsatkichlar. Keyingi yillarda, takomillashtirish va kengaytirish sharoitida investitsiya imkoniyatlari iqtisodiy rivojlanish fan, shuningdek, maxsus iqtisodiy fanlarning alohida yo'nalishlarining integratsiyalashuvi va differentsiatsiyasi fonida. Iqtisodchilarning e'tibori moliyaviy va kapital mablag'larni investitsiyalash to'g'risidagi qarorni asoslash uchun ilmiy va amaliy yondashuvlarni ishlab chiqishga qaratildi. aniq foyda. Loyihalar sanoatni ta'minlashda barqarorlikka erishish, ijtimoiy samaraga erishish va boshqa ishlab chiqarish loyihalari uchun xarajatlarni kamaytirish orqali bilvosita daromad keltiradi. Shunday qilib, ko'pgina iqtisodiy rivojlangan mamlakatlarda atrof-muhitni muhofaza qilish, xavfsizlikni ta'minlashga asosiy e'tibor qaratilmoqda Ratsional investitsiya qarorlarini qabul qilish miqdoriy va sifat jihatidan har xil turdagi ko'rsatkichlardan (mezonlardan) foydalanishga asoslanadi. iste'molchilar uchun kompaniya mahsulotlari. Shunday qilib, faoliyat yuritayotganda Jahon banki amaliyotida Turli loyihalarning samaradorligini aniqlashda ijtimoiy samaradorlik deganda ma'lum bir ijtimoiy natijaga (maqsadga) erishilganlik darajasi tushuniladi, iqtisodiy samaradorlik deganda esa loyihani amalga oshirish natijasida ishlab chiqarilgan mahsulot/ish/xizmatlar hajmining nisbati tushuniladi. sarflangan resurslar Hozirgi vaqtda iqtisodiy samaradorlikni baholash va investitsiya loyihalari bo'yicha qarorlar qabul qilish sohasidagi nazariy va amaliy ishlarda inflyatsiya ta'sirini, vaqt oralig'i ko'rsatkichlarini va muqobil investitsiyalarni hisobga olish talablari ham miqdoriy, ham sifat ko'rsatkichlarini aniqlashning eng muhim shartlari hisoblanadi. imkoniyatlar kapitali. Bunda asosiy tamoyil investitsiya faoliyatida bo‘lajak ko‘p vaqtli sarf-xarajatlarning o‘sishini turli yo‘nalishlarga olib borishdan iborat. ularni ishlab chiqarish xarajatlari (ya'ni, mahsulot birligiga xarajatlar). 70-yillarda o'tgan asr gullab-yashnashi bilan nishonlandi xalqaro moliya tashkilotlarining nisbatan arzon kredit resurslari bilan ajralib turuvchi rivojlanayotgan mamlakatlar. daromadlar va pul tushumlari ushbu maqsadlar uchun maxsus tanlangan davrda ularning mutanosibligining yagona shartlariga. Ko'pgina loyihalar uchun keng ko'lamli tavsiyalar qo'llaniladi, bu erda umumiy yondashuv va xususiyatlar bilan bir qatorda bir qator o'ziga xos xususiyatlar mavjud.
Bir loyihani amalga oshirish jarayonida yaratilgan daromadlar va konsolidatsiyalangan byudjet yoki alohida darajadagi (federal, mintaqaviy yoki mahalliy) byudjetlarning loyiha xarajatlari nuqtai nazaridan davlatning loyihadagi ishtirokini baholash. 1978 yilda Birlashgan Millatlar Tashkilotining Sanoatni rivojlantirish tashkiloti (UNIDO) mutaxassislari tomonidan ishlab chiqilgan Investitsiyalar samaradorligini baholash bo'yicha qo'llanmada har tomonlama taqdim etilgan. V.Behrens va P.Havranek tomonidan ishlab chiqilgan metodika nafaqat yangi investitsiyalarni asoslash, balki kompaniyalarni moliyaviy-iqtisodiy sog‘lomlashtirish, ularni kengaytirish, modernizatsiya qilish loyihalarini ishlab chiqish uchun ham mos keladi, texnik-iqtisodiy asoslash uchun axborot bazasi batafsil ishlab chiqilgan. Bu yerga. Bundan tashqari, u mehnat resurslari, marketing va atrof-muhit muammolarini hal qiladi. Loyihaning samaradorligini baholash uchun loyiha va uning ishtirokchisining pul oqimlarini baholash asosida aniqlangan standart ko'rsatkichlar qo'llaniladi: sof joriy qiymat (NPV), ichki daromad yoki rentabellik darajasi (IRR), to'lov muddati. , turli rentabellik indekslari. Loyihada nazarda tutilgan federal va mintaqaviy moliyaviy qo'llab-quvvatlash chora-tadbirlarini tahlil qilish uchun foydalaniladigan asosiy ko'rsatkich byudjet samarasi bo'lib, tegishli byudjet daromadlarining ushbu loyihani amalga oshirish bilan bog'liq xarajatlardan oshib ketishi sifatida aniqlanadi. Keling, samaradorlikning asosiy turlarini - umuman loyihaning samaradorligi va loyihada ishtirok etish samaradorligini qisqacha ko'rib chiqaylik. Loyihaning mumkin bo'lgan ishtirokchilari uchun potentsial jozibadorligini aniqlash va moliyalashtirish manbalarini izlash uchun umuman loyihaning samaradorligi baholanadi. U samaradorlikning ikki turini o'z ichiga oladi: loyihaning ijtimoiy (iqtisodiy) va tijorat samaradorligi. Ijtimoiy samaradorlik ko'rsatkichlari loyihaning butun jamiyat uchun ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarini, shu jumladan loyihaning bevosita natijalari va xarajatlarini, shuningdek, "tashqi" natijalar va xarajatlarni, ya'ni iqtisodiyotning tegishli tarmoqlaridagi natijalar va xarajatlarni hisobga oladi, ekologik, ijtimoiy va boshqa iqtisodiy bo'lmagan ta'sirlar. Loyihani tahlil qilishda birinchi navbatda ijtimoiy samaradorlik baholanadi. Agar ijtimoiy samaradorlikni baholash natijalari maqbul bo'lsa, tijorat samaradorligi ko'rsatkichlari keyinchalik baholanadi. Loyihaning tijorat samaradorligi ko'rsatkichlari loyihani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan barcha xarajatlarni o'z zimmasiga oladi va uning barcha natijalaridan foydalanadi, degan faraz ostida loyihani amalga oshiruvchi ishtirokchi uchun uni amalga oshirishning moliyaviy oqibatlarini hisobga oladi. Tijorat samaradorligini baholashning maqsadi loyihani moliyalashtirishning aniq sxemasini tanlashdir. Va nihoyat, ular samaradorlikni baholashning uchinchi bosqichini - loyihada ishtirok etishning samaradorlik ko'rsatkichlarini hisoblashni boshlaydilar. Ijtimoiy (ba'zan iqtisodiy deb ataladi) samaradorlikni tahlil qilish zarurati cheklangan resurslarning makroiqtisodiy kontseptsiyasidan kelib chiqadi, unga ko'ra jamiyatdagi ehtiyojlar cheksizdir va har qanday vaqtda mavjud resurslar cheklangan. Shunday qilib, loyihaning iqtisodiy samaradorligini baholash jamiyat nuqtai nazaridan, bir xil ijtimoiy ahamiyatga ega maqsadlarga erishish uchun muqobil variantlar mavjud bo'lganda, ushbu loyihani amalga oshirish uchun resurslarni taqsimlashning oqilonaligini tekshirishni anglatadi. Davlat va tijorat samaradorligini baholashdagi amaliy farqlar, birinchidan, soliqlar, subsidiyalar va subsidiyalarni hisobga olish usuliga, ikkinchidan, hisob-kitoblarda qo'llaniladigan narxlarga, uchinchidan, jamoat tovarlarini hisobga olish bilan bog'liq.