Международные стандарты оценки 2017 Международный Совет по Стандартам Оценки

 
Метод избыточных прибылей 
60.6. 
Согласно методу избыточных прибылей, стоимость нематериального актива оценивается как 
приведенная стоимость денежных потоков, связанных с рассматриваемым нематериальным активом, 
за вычетом доли денежных потоков, относящейся к другим активам, необходимым для формирования 
денежных потоков ("сопутствующие активы"). Этот метод часто применяется при проведении оценки, 
когда покупателю требуется распределить общую стоимость приобретения бизнеса между 
материальными активами, идентифицируемыми нематериальными активами и гудвиллом.
60.7. 
Сопутствующие активы - это активы, используемые в сочетании с оцениваемым 
нематериальным активом при генерации предполагаемых денежных потоков, связанных с 
оцениваемым нематериальным активом. Активы, которые не участвуют в формировании 
предполагаемых денежных потоков, связанных с оцениваемым нематериальным активом, не 
являются сопутствующими активами.
60.8. 
Метод избыточных прибылей может быть применен с использованием прогнозируемых 
денежных потоков, относящихся к нескольким периодам («многопериодный метод избыточных 
прибылей» или МПМИП), прогнозируемых денежных потоков, относящихся к одному периоду («одно-
периодный метод избыточных прибылей») или путем капитализации однопериодного прогнозируемого 
денежного потока («метод избыточных прибылей с капитализацией» или «метод формулы»).
60.9. 
Метод избыточных прибылей c капитализацией или метод формулы обычно подходит только в 
том случае, если нематериальный актив функционирует стабильно и имеет устойчивые темпы 
роста/спада, 
неизменные 
нормы 
рентабельности 
и 
постоянные 
уровни 
сопутствующих 
активов/начислений на них,
60.10. 
Поскольку у большинства нематериальных активов экономический срок службы превышает 
один период, часто наблюдается нелинейный характер их роста / спада, и в динамике могут 
потребоваться разные уровни начислений на сопутствующие активы, МПМИП является наиболее 
часто используемым методом избыточных прибылей, поскольку он обеспечивает максимальную 
гибкость и позволяет оценщикам явным образом прогнозировать изменения исходных расчетных 
данных.
60.11. 
Независимо 
от 
того, 
применяется 
ли 
одно-периодный, 
много-периодный 
или 
капитализационный метод избыточных прибылей, основными этапами при применении данного метода 
являются: 
(a) 
прогнозирование объема и сроков получения будущих доходов, связанных с 
рассматриваемым нематериальным активом и соответствующими сопутствующими активами, 
(b) 
прогнозирование объема и сроков возникновения расходов, требуемых для формирования 
дохода от оцениваемого нематериального актива и соответствующих сопутствующих активов.
(c) 
корректировка расходов с тем, чтобы исключить расходы, связанные с созданием новых 
нематериальных активов, которые не требуются для формирования прогнозируемых доходов и 
расходов. Показатели рентабельности по методу избыточных прибылей могут быть выше, чем 
показатели рентабельности для всего бизнеса, поскольку метод избыточных прибылей исключает 
инвестиции в определенные новые нематериальные активы. Например:
1. 
при оценке только существующей технологии не потребуются данные о расходах на 
научные исследования и разработки, связанные с новыми технологиями, а также 
2. 
при оценке нематериальных активов, связанных с существующими клиентами, не 
потребуются маркетинговые расходы, имеющие отношение к привлечению новых клиентов. 
(d) 
 
определение сопутствующих активов, необходимых для достижения прогнозируемых 
доходов и расходов. Сопутствующие активы часто включают оборотный капитал, основные 
средства, укомплектованный штат сотрудников и идентифицируемые нематериальные активы, 
отличные от оцениваемого нематериального актива,
(e) 
определение соответствующей ставки отдачи на каждый сопутствующий актив на основе 
оценки риска, связанного с этим активом. Например, активы с низким уровнем риска, такие как 
оборотный капитал, как правило, будут иметь сравнительно более низкую требуемую отдачу.
Если же дело касается сопутствующих нематериальных активов и высокоспециализированных 
машин и оборудования, то часто требуется применять сравнительно более высокую отдачу,
(f) 
в каждом прогнозируемом периоде, [осуществляется] вычет требуемой отдачи по 
сопутствующим активам из суммы прогнозируемого дохода с целью получения избыточной 

---

53 
прибыли, относящейся только к оцениваемому нематериальному активу, 
(g) 
определение 
соответствующей 
ставки 
дисконтирования 
для 
рассматриваемого 
нематериального актива и проведение расчета приведенной стоимости избыточной прибыли или 
проведение ее капитализации, а также 
(h) 
.
расчет и добавление налоговой выгоды от амортизации (НВА) к оцениваемому 
нематериальному активу в том случае, если это необходимо для целей оценки (см. пункты 110.1-
110.4). 
60.12. 
Для всех существующих в настоящее время и будущих материальных, нематериальных и 
финансовых активов, которые участвуют в формировании денежного потока, следует определить 
размер начислений на сопутствующие активы (НСА -- contributory asset charges (CACs)). В том случае, 
если актив, для которого требуется установить НСА, задействован в нескольких видах деятельности, 
его НСА следует распределить по всем видам деятельности, в которых задействован данный актив.
60.13. 
Определение того, является ли применение НСА целесообразным к элементам гудвилла, 
следует основывать на анализе соответствующих фактов и обстоятельств, и оценщику не следует 
механически применять НСА или альтернативные корректировки к элементам гудвилла, если 
обстоятельства не оправдывают таких начислений. Укомплектованный штат сотрудников, поскольку он 
поддается количественному измерению, как правило, является единственным элементом гудвилла, 
для которого следует применять НСА. Соответственно, оценщики должны убедиться, что у них есть 
прочная основа для применения НСА в отношении любых других элементов гудвилла, кроме 
укомплектованного штата сотрудников.
60.14. 
Как правило, НСА рассчитываются на базе «после вычета налогов» как справедливая отдача
(return on) 
на стоимость сопутствующего актива, а в некоторых случаях также вычитается и норма 
возмещения/амортизации (return of) самого сопутствующего актива. Надлежащая отдача на 
сопутствующий актив представляет собой инвестиционную отдачу, которую типичный участник 
потребовал бы в отношении данного актива. Норма возмещения/амортизации сопутствующего актива 
основывается на возмещении/окупаемости первоначальных инвестиций в актив. Не должно 
наблюдаться никакой разницы в стоимости независимо от того, рассчитываются ли НСА на базе до 
вычета или после вычета налогов.
60.15. 
Если сопутствующие активы по своей природе не являются активами с ограниченным сроком 
службы (истощимыми активами), например, оборотный капитал, то в их отношении необходимо 
учитывать только справедливую ставку отдачи на актив.
60.16. 
Что касается сопутствующих нематериальных активов, которые оценивались по методу 
освобождения от роялти, НСА должны бы быть равны роялти (как правило, с поправкой на ставку 
роялти после вычета налогов). 
60.17. 
Метод избыточных прибылей следует применять только в отношении какого-либо одного 
нематериального актива по каждому отдельно взятому потоку дохода и прибыли (как правило, это -- 
основной или наиболее важный нематериальный актив). Например, при оценке нематериальных 
активов компании, использующей при поставке продукта или при оказании услуг и технологию, и 
торговое название (т. е. доход, связанный с технологией и с торговым названием, является одним и 
тем же), метод избыточных прибылей следует использовать только для оценки одного из этих 
нематериальных активов, а для другого актива следует использовать какой-либо другой 
альтернативный метод. Тем не менее, если бы у компании имелось несколько производственных 
линий, на каждой из которых использовались бы разные технологии и каждая из которых формировала 
бы отличный от других поток дохода и прибыль, метод избыточных прибылей мог бы применяться при 
оценке нескольких разных технологий.