Международные стандарты оценки 2017 Международный Совет по Стандартам Оценки

 
80. 
Особые соображения в отношении нематериальных активов 
 
80.1. 
В следующих разделах рассматривается неполный список тем, связанных с оценкой 
нематериальных активов. 
(a) 
Ставки дисконтирования/ставки отдачи для нематериальных активов (раздел 90). 
(b) 
Экономический срок службы нематериального актива (раздел 100). 
(c) 
Налоговая выгода от амортизации (раздел 110). 
 
90. 
Ставки дисконтирования/Ставки отдачи для нематериальных активов 
 
90.1. 
Выбор ставок дисконтирования для нематериальных активов может оказаться непростой 
задачей, поскольку поддающиеся анализу рыночные данные о ставках дисконтирования для 
нематериальных активов встречаются редко. Выбор ставки дисконтирования для нематериального 
актива обычно требует значительного профессионального суждения.
90.2. 
При выборе ставки дисконтирования для нематериального актива оценщикам следует дать 
оценку рискам, связанным с оцениваемым нематериальным активом, и принять во внимание 
наблюдаемые ориентировочные базовые ставки дисконтирования.
90.3. 
При оценке рисков, связанных с нематериальным активом, оценщику следует принимать во 
внимание следующие факторы: 
(a) 
нематериальные активы часто имеют более высокий уровень риска по сравнению с 
материальными активами, 
(b) 
если нематериальный актив является узкоспециализированным при своем текущем 
использовании, уровень риска такого актива может быть более высоким по сравнению с 
активами, имеющими многоцелевое назначение,
(c) 
уровень риска отдельных нематериальных активов может быть более высоким по 
сравнению с группой активов (или бизнесом в целом), 
(d) 
нематериальные активы, используемые для выполнения рискованных (иногда также 
называемых нестандартными) функций, могут иметь более высокий уровень риска, чем 
нематериальные активы, используемые для выполнения менее рискованных или рутинных 
видов деятельности. Например, нематериальные активы, используемые в научно-
исследовательских и опытно-конструкторских работах, могут иметь более высокий уровень 
риска, чем те, которые используются для доставки существующих продуктов или услуг,
(e) 
срок службы актива. Как и в случае с другими инвестициями, нематериальные активы с 
более длительным сроком службы часто рассматриваются как имеющие более высокий уровень 
риска, при прочих равных условиях, 
(f) 
нематериальные активы с легко оцениваемыми денежными потоками, такие как, 
например, журнал невыполненных заказов (backlog), могут иметь более низкий уровень риска 
по сравнению с аналогичными нематериальными активами, денежные потоки по которым 
сложнее оценить, например, отношения с клиентами.
90.4. 
Базовые ставки дисконтирования -- это ставки, поддающиеся наблюдению, основываясь на 
рыночных данных или на наблюдениях по сделкам. Ниже приведены некоторые из базовых ставок, 

---

59 
которые оценщикам следует принимать во внимание:
(a) 
безрисковые процентные ставки по сопоставимым срокам погашения, аналогичным сроку 
службы оцениваемого нематериального актива,
(b) 
затраты на обслуживание долга или ставка процента на заемный капитал со сроками 
погашения, аналогичными сроку службы оцениваемого нематериального актива, 
(c) 
затраты по собственному капиталу или ставки отдачи на собственный капитал для 
участников, связанных с рассматриваемым нематериальным активом, 
(d) 
средневзвешенные затраты на капитал (WACC) участников или компании, 
владеющих/пользующихся оцениваемым нематериальным активом, 
(e) 
в рамках недавно совершенного приобретения бизнеса, включающего оцениваемый 
нематериальный актив, следует рассмотреть внутреннюю ставку отдачи (IRR) в отношении 
данной сделки, и
(f) 
в рамках проведения оценки всех активов бизнеса, оценщику следует провести анализ 
средневзвешенной отдачи на активы (weighted average return on assets - WARA) с целью 
подтверждения разумности выбранных ставок дисконтирования.