Microsoft Word Legal Guidance Note final docx

Suggested provisions 
36. 
Authority to borrow. It must be 
clear that the state has authority to 
borrow, and to issue guarantees (although 
in some countries guarantees may be 
extended to public sector bodies only).
This authority will often be set out in the 
constitution. 
37. 
Public debt is a direct obligation of the government. Such a 
provision is usually recommended to reduce any concern by investors or 
creditors that a government could renege on its obligations, perhaps by 
deciding to repudiate any obligations incurred by a previous government.
22
A 
slightly different concern is that the minister may borrow without properly 
securing the authority of parliament or consistently with other legislative 
parameters; and investors need to know where they stand in such 
circumstances and the risk of the government repudiating the debt. However, 
21
In India, Article 293 of the Constitution provides state governments with the executive power to borrow 
exclusively from domestic sources while prohibiting foreign borrowing. The Article further stipulates that 
a state with any outstanding debt from the central government requires the consent of the central 
government to borrow. By virtue of being a major creditor to the states, the central government in 
practice controls the market borrowings of the states by placing a quantitative ceiling on the market 
borrowing of each state during a financial year. This is complemented with individual fiscal responsibility 
acts that stipulate fiscal rules for all of the states. In sharp contrast, Brazil has an integrated Federal 
Fiscal Responsibility Law that sets the terms, conditions and limits on the borrowing by states, district 
federations and municipalities. Mexico, on the other hand, has individual public debt laws in nearly all 
states for the management of the states’ debt. In Vietnam, Article 26 of Decree 60/2003 limits most 
provinces’ borrowing for capital investment to 30 percent of the annual investment budget. 
22
‘Odious debt’ concerns of course may pull in the other direction.