O’zbekiston respublikasioliy ta’lim, fan va innovatsiyalar vazirligi

3.Investitsion portfelni shakllantirish modellar. Investitsiyalar portfelini 
boshqarish strategiyasi
Investitsiya portfellarini ularga kiritilgan investitsiya ob'ektlari turlari bo'yicha 
tasniflash, birinchi navbatda, kompaniyaning investitsion faoliyatining yo'nalishi va 
hajmi bilan bog'liq
Haqiqiy investitsiya loyihalari portfeli u ishlab chiqarish faoliyati bilan 
shug'ullanuvchi investorlar tomonidan shakllantiriladi va har xil turdagi real 
investitsiya ob'ektlarini o'z ichiga oladi. Ushbu loyihalar portfelining shakllanishi va 
amalga oshirilishi korxonaning yuqori sur'atlar bilan rivojlanishini, qo'shimcha ish 
o'rinlari yaratilishini, yuqori obro'ning shakllanishini va investitsiya faoliyatini 
davlat tomonidan qo'llab-quvvatlanishini ta'minlaydi. Investitsion portfellarning 
boshqa turlari bilan taqqoslaganda real investitsiya loyihalari portfeli odatda eng 
ko'p kapital talab qiladigan, amalga oshirilish muddati tufayli talabga javob 
beradigan, shuningdek boshqarish uchun eng qiyin va vaqt talab qiluvchi 
hisoblanadi. Bu uni shakllantirishga qo'yiladigan talablarning yuqori darajasiga, har 
bir investitsiya loyihasini sinchkovlik bilan tanlashga olib keladi.
Qimmatli qog'ozlar portfeli qimmatli qog'ozlarning ma'lum bir to'plamini o'z 
ichiga oladi. U yuqori likvidlikka ega, oson boshqariladi.
Ushbu portfel quyidagilar bilan ajralib turadi:

---

21 
Nafaqat daromadga, balki barcha investitsiya qilingan kapitalga ham tegishli 
bo'lgan yuqori tavakkalchilik darajasi;
Rentabellikning pastligi;
Ko'p hollarda rentabellikka real ta'sir qilish imkoniyati yo'qligi (kapitalni 
boshqa 
fond 
bozoriga 
investitsiya 
qilish 
imkoniyati 
bundan 
mustasno);inflyatsiyaning past darajasi;
Individual moliyaviy vositalarni cheklangan tanlash.Boshqa investitsiya 
ob'ektlari portfeli individual kompaniyalarning investitsiya portfelini to'ldiradi 
(masalan, valyuta portfeli, depozit portfeli).
Aralash investitsiya portfeli bir vaqtning o'zida yuqorida sanab o'tilgan turli xil 
investitsiya ob'ektlarini o'z ichiga oladi.
O'sish portfeli u portfelning kapital qiymatini dividendlarni olish bilan birga 
oshirish maqsadida shakllantirilgan va asosan kapital o'sishi yuqori sur'atlariga 
erishishni ta'minlaydigan investitsiya ob'ektlaridan iborat (qoida tariqasida bozor 
qiymati o'sib boradigan kompaniyalar aktsiyalari), xavf darajasi tegishlicha yuqori.
Daromadlar portfeli foizlar va dividendlar to'lovlarining joriy daromadlarini 
olishga qaratilgan. U asosan joriy davrda daromadlarni ta'minlaydigan investitsiya 
ob'ektlaridan iborat (asosiy qiymatning o'rtacha o'sishi bilan tavsiflangan aktsiyalar 
va yirik dividendlar, obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar, ularning ajralib 
turadigan xususiyati joriy daromadlarni to'lashdir). Ushbu portfel, odatda, 
investitsiya qilingan kapitalning yuqori daromadliligini ta'minlaydigan investitsiya 
ob'ektlari tomonidan shakllantiriladi.
Konservativ portfel u asosan tavakkalchilikning o'rtacha (ba'zan minimal) 
darajasiga ega bo'lgan investitsiya ob'ektlarini o'z ichiga oladi (mos ravishda bunday 
investitsiya ob'ektlari uchun daromad va kapitalning o'sish sur'ati ancha past). Bu 
past xavfli investitsiyalar hisobiga shakllantiriladi, ular o'sish va daromad portfeliga 
nisbatan mos ravishda daromadlar va kapitallarning o'sish sur'atlarini ta'minlaydi.

---

22 
Portfellarning sanab o'tilgan turlari bir qator oraliq navlarga ega. Maqsad 
ko'rsatkichlarining maksimal ko'rsatkichlari bo'lgan o'sish va daromad portfellarini 
ba'zan chaqirishadi tajovuzkor portfel .
Balanslangan portfel sarmoyaviy loyihalarni yoki ushbu maqsadlarga eng mos 
keladigan moliyaviy vositalarni tanlash orqali investorning maqsadlari to'liq 
bajarilishi bilan tavsiflanadi.
Balanssiz portfel boshqa investitsiya portfellari tarkibiga, shakllantirish 
maqsadlariga muvofiq kelmasligi bilan ajralib turadi. Balanssiz portfelning bir turi 
balanssiz portfelilgari investitsiya faoliyatining tashqi shartlari (masalan, soliq 
shartlari) yoki ichki omillar (masalan, individual real investitsiya loyihalarini amalga 
oshirishda sezilarli kechikish) tufayli investorni qoniqtirmaydigan ilgari 
muvozanatli (optimallashtirilgan) portfel. Portfelning likvidligini shakllantirish va 
ta'minlash qanday amalga oshiriladi? Konservativ investitsiya portfelining printsipi 
nima? Portfelni optimallashtirish diversifikatsiyasining xususiyatlari qanday?
Xavfsiz investitsiyalar yo'q. Ushbu qoidani har bir Ajam investor tushunishi 
kerak. Yuz foiz foyda kafolati bo'lgan aktivlar yo'q, aks holda har bir investor Genri 
Ford va Uorren Baffet bo'ladi. Hatto bankdagi depozit ham ishonchli vosita emas, 
chunki u moliya institutlari tomonidan belgilanadi.

---

23