Pension fund systems & capital markets: International experience and prospects for China

Figure 4. Asset allocation of pension funds in P7 countries (2000 to 2020) 
Note: Figures for 2020 are estimates. 
Source: Thinking Ahead Institute, Global Pension Assets Study – 2021,. 
Apart from the change in the overall pension asset allocation structure, allocation ratios 
also differ between regions. This is due to the impact on pension fund asset allocations as 
a result of differences in the external environment, stage of social development, pension 
systems, regulatory policies, assessments and incentive mechanisms across regions.
Among P7 countries, pension funds in Australia and the US have relatively higher 
investment risk tolerance, as reflected in their relatively high equity asset allocations 
― 
over 40% of assets under management (48% in the case of Australia); in contrast, Japan, 
the Netherlands and the United Kingdom (UK) are relatively more conservative in this 
regard, evidenced by bond allocations of over 50%, even close to 60% or more for Japan 
and the UK (see Figure 5). 
Figure 5. Pension fund asset allocations of P7 countries (2020) 
Note: Percentages may not add up to 100% due to rounding. 
Source: Thinking Ahead Institute, Global Pension Assets Study – 2021. 
60%
58%
45%
44%
43%
31%
28%
32%
28%
29%
7%
13%
21%
24%
26%
3%
1%
2%
3%
2%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2000
2005
2010
2015
2020
Equities
Bonds
Other non-cash assets
Cash
43%
47%
26%
31%
36%
26%
38%
48%
29%
21%
65%
34%
54%
59%
29%
14%
26%
30%
8%
31%
10%
12%
32%
24%
2%
1%
2%
5%
0%
3%
1%
15%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
P7 countries
(overall)
US
UK
Switzerland
Netherlands
Japan
Canada
Australia
Equities
Bonds
Other non-cash assets
Cash

---

Pension fund systems & capital markets: International experience and prospects for China 
9 November 2022 
7