Развитие исламских финансовых институтов и инструментов в мировой экономике

Операции, основанные на долговом финансировании
Мурабаха (араб. «перепродажа») – договор купли-продажи с отсрочкой платежа. Согласно условиям данного контракта, одна сторона (продавец) приобретает товар и продает его другой стороне (покупателю) по согласованной цене, включающей издержки, понесенные продавцом²². Деньги за товар выплачиваются в будущем целиком или частями.
В исламском банковском деле данный договор представляет собой договор на покупку и перепродажу, то есть сделку между банком и покупателем, когда банк по поручению клиента приобретает товар - материальный актив (например, сырье, комплектующие детали и т.п.) и продает его покупателю по повышенной цене. В цену последующей продажи включается стоимость приобретения актива и норма прибыли банка, заранее оговоренная с клиентом. Оплата по договору может производиться как одним платежом, так и в рассрочку (мурабаха с отсрочкой платежа называется бай’ аджил).
Данный контракт допускает использование гарантии. Банк может взять у клиента залог, который может быть представлен как в виде наличности, так и в виде закладной. До того как клиент получит товар, все связанные с ним риски несет на себе банк.
Договор мурабаха - наиболее простой и популярный способ финансирования, при котором не нужно заранее определять доли участия сторон в прибыли.
Таварук («обратная мурабаха») - данный контракт фактически заменяет договор классического кредитования, в договоре указывается как (по частям или одномоментно) и в какие сроки клиент будет возвращать заемные средства.
Для предоставления клиенту средств, банк на сумму кредита покупает некий товар и продает его клиенту, включая в цену товара наценку за свои услуги, играющую роль процентов, после этого банк от лица клиента перепродает товар, предоставляя заемщику необходимые средства. При этом фактическая поставка товара клиенту не осуществляется. Если в сделке задействованы только две стороны – банк и клиент, то такой контракт называется Бай иннах, и в этом случае банк продает и выкупает обратно свои активы, в остальном договор аналогичен таваруку.
Эти финансовые инструменты широко применяется при операциях с кредитными картами и кредитовании физических лиц. Однако из-за отсутствия реальной поставки товара и схожести с операциями традиционного кредитования договора таварук и бай иннах подвергается жесткой критике со стороны исламских экономистов. Споры по допустимости применения этого контракта ведутся до сих пор.
Бай’ ас-салям(салям)²³ - договор купли-продажи товаров с отсроченной поставкой, по условиям которого стоимость товара уплачивается вперед, а сам товар поставляется через оговоренный продавцом и покупателем промежуток времени. Бай’ ас-салям представляет собой, по сути, авансовое финансирование и может быть заключен, если товар не находится в собственности продавца на момент сделки.
Количество и свойства передаваемого товара, а также время его поставки покупателю должны быть определены. Предметом договора, в основном, является движимое имущество, которое может быть оценено по качеству, количеству и вложенному в его производство труду, — за исключением золота, серебра и др. товаров, заменяющих деньги.
Истисна’ (араб.«изготовление по заказу») – вид договора купли-продажи, предмет которого не существует в момент заключения соглашения. Производитель товара изготовляет товар специально по требованию заказчика (например, строительство дома по заказу покупателя)²⁴.
Необходимыми условиями действительности договора истисна’ являются заранее оговоренные цена производимого товара и его основные характеристики, а также детальный график выполнения работ (срок выполнения, сумма, качество и т.д.). Клиент может назначить для выполнения работ третью сторону, но сумма контракта при этом должна оставаться неизменной.
Истисна’ является видом исламского дериватива, расчеты по которому осуществляются по цене, установленной в момент заключения сделки, а плата за товар предоставляется не в виде единовременной выплаты до получения покупателем товара, а поэтапно – по мере выполнения работы производителем товара. Данный продукт был создан специально для финансирования масштабных и продолжительных проектов.
Иджара – соглашение между банком и клиентом, по которому банк покупает, а затем сдает в аренду оборудование по требованию клиента. Продолжительность аренды и размер арендной платы оговариваются заранее²⁵. Иджара - исламский аналог договора операционного лизинга: используется для финансирования производства, строительных работ и приобретения лизинговых товаров, по окончании договора оборудование остается в собственности банка.
Как и в западной практике на востоке применяется и другой вид лизинга – финансовый, называемый иджара ваиктина’. Согласно условиям данного договора клиент обязан выкупить актив у банка к концу срока аренды.
Кард хасан (араб.«добрый заем») – беспроцентный заем, предоставляемый либо в благотворительных целях, либо для краткосрочного финансирования проектов, которые могут принести доход. Заемщик обязан вернуть только сумму основного долга в заранее оговоренное время, выплата премиальных банку в контракте не предусмотрена, однако клиенту дается право осуществить такой платеж (исключительно по своему желанию, совести). Банк же может потребовать гарантию возврата средств, например, в форме залога.
Если для банка становится очевидным, что заемщик не в состоянии вернуть долг, то средства, предоставленные в виде кард хасан, могут рассматриваться как добровольное или обязательное пожертвование (т.е.закят, садака). Чтобы банки не теряли стимулов к финансированию заемщиков, государство зачастую возвращает им суммы долга за счет специальных фондов денежных средств, созданных на основе налоговых платежей.
Кард хасан фактически является материальной помощью на возвратной основе. Денежные средства могут предоставляться, например, физическим лицам для образовательных целей, для женитьбы или предприятиям, испытывающим финансовые трудности. В исламском банковском деле этот финансовый инструмент выступает одной из форм привлечения и размещения средств клиентов.
Амана (араб. «доверие»)²⁶ – еще одна форма безвозмездной ссуды, при которой право распоряжения средствами остается за заимодавцем, а банк выступает в качестве посредника и может вкладывать средства только в определенные, согласованные с владельцем средств проекты. В данном случае предусмотрена уплата клиентом комиссии банку за право исполнения своих поручений, при этом в случае убыточности выбранного проекта, банк не несет ответственности перед владельцем средств. В традиционной банковской системе амане соответствуют текущие счета и счета до востребования.
В качестве пассивных операций исламские кредитные организации используют в своей деятельности текущие, сберегательные, инвестиционные или специальные инвестиционные счета.
Текущие счета (счета «до востребования», «вклады на предъявителя», «без уведомления банка»), почти не отличающиеся по своим характеристикам от аналогичных счетов традиционных банков. Проценты или любой другой доход по ним не выплачиваются, банк гарантирует полный возврат средств по первому требованию клиента, однако на свой страх и риск может использовать эти средства в своей деятельности. Текущий счет подразумевает заключение с клиентом договора амана, в котором банк лишь выступает посредником
Сберегательные счета, используемые исламскими банками, подразумевают под собой целый ряд финансовых инструментов: аль вадиа, мудараба, кард хасан. Общим для всех видов сберегательного вклада является то, что они не срочные, а возврат основной части вклада гарантирован банком. Средства, привлеченные через сберегательные вклады, банки чаще вкладывают в низкорисковые операции, как правило, в финансирование торговых сделок, для ряда контрактов возможно согласование направлений инвестирования средств с банком.
Вложения средств на инвестиционные счета в исламском банке оформляются контрактами мудараба и мурабаха. Условия договора таковы, что банк не гарантирует получение дохода и возврат основной части вклада, доходность вложений связана с прибыльностью проекта, в который были направлены средства клиента, как правило, ее значения сопоставимы с процентами в традиционных банках. Специальный инвестиционный счет отличается от обычного тем, что клиент может сам определять направления финансирования собственных средств.
Применение исламских финансовых инструментов позволяет мусульманским банкам осуществлять свои функции, не нарушая при этом законов ислама. Однако специфика этих продуктов такова, что помимо изменения структуры доходов банка (замены процентных платежей на участие в прибыли), она влияет и на структуру баланса кредитной организации - кредиты и депозиты в привычном понимании в нем отсутствуют. Финансовые продукты исламского банкинга, рассмотренные выше, не всегда используются в действительности. Зачастую этико-правовая основа исламских финансов входит в противоречие со сложившейся практикой финансовых рынков. Это связано с естественной для таких рынков высокой степенью неопределенности, информационной асимметрией и преобладанием частного интереса над общественным. Исламский банкинг в значительной степени ориентирован на получение дохода не от инвестиционной деятельности (мушарака), а за счет прибыли от реализации товара (мурабаха). Этот пе-реход от финансирования на основе долевых инструментов и соглашений о распределении прибылей и убытков к финансированию на основе задолженности приводит к отрицанию преимуществ других исламских методов финансирования, создавая угрозу финансовой стабильности и устойчивому развитию. Эта ситуация вполне объяснима более низким уровнем риска, которые несут с собой инструменты, не связанные с инвестиционной деятельностью. Диаграмма 4. наглядно иллюстрирует эту проблему: более 75% финансирования, предлагаемого исламскими банками во всем мире, осуществляется в форме мурабахи. На втором месте лизинг (иджара) – около 11%. Доли договоров на основе распределения прибыли (мушарака и мудараба) находятся на уровне чуть более 4 и 1% соответственно. Доля договоров кард хасан составляет всего 1%. В целом исламские банковские продукты на основе распределения прибыли составляют менее 8% от общего объема исламского финансирования во всем мире (Рисунок 1.4) ²⁷ .

Рисунок 1.4. Структура портфеля исламских банков

Источник: Развитие механизма повышения эффективности исламских финансовых институтов в России