Tdiu, Korporativ boshqaruv fakulteti mo-82 guruh talabasi Xolmamatov Javohir Ilmiy loyiha Oblegatsiyalar muomalasi nazariy jihatlari Reja

TDIU, Korporativ boshqaruv fakulteti
MO-82 guruh talabasi Xolmamatov Javohir
Ilmiy loyiha
Oblegatsiyalar muomalasi nazariy jihatlari
Reja
1. Obligatsiya haqida umumiy tushuncha
2.Obligatsiya turlari haqida maʼlumot
3.Obligatsiya muomalasi nazariy asoslari
Obligatsiyalar muomalasi nazariy jihatlari Qimmatli qogʻozlar bozorining, umuman moliya bozorining muhim instrumentlaridan biri obligatsiyalar hisoblanadi. Obligatsiya – uni chiqargan shaxs va egasi oʻrtasidagi qarz munosabatni tasdiqlovchi qimmatli qogʻozdir. Oʻzbekiston Respublikasi “Qimmatli qogʻozlar bozori toʻgʻrisida”gi Qonuniga koʻra: obligatsiya – obligatsiyani saq-lovchining obligatsiyaning nominal qiymatini yoki boshqa mulkiy ekvivalentini obligatsiyani chiqargan shaxsdan obligatsiyada nazarda tutilgan muddatda olishga, obligatsiyaning nominal qiymatidan qayd etilgan foizni olishga boʻlgan huquqini yohud boshqa mulkiy huquq-larini tasdiqlovchi emissiyaviy qimmatli qogʻoz. Obligatsiya uning egasiga obligatsiyaning nominal qiymatidan qatʼiy belgilangan foiz boʻyicha daromadni olish huquqini belgilaydi. Obligatsiya boʻyicha daromad foiz yoki diskontda ifodalanadi. Shunday qilib, obligatsiya – oʻz ichiga ikkita quyidagi asosiy ele-mentni mujassamlashtirgan qarzni ifodalovchi qimmatli qogʻozdir: - emitent obligatsiya titulida koʻrsatilgan summani muddati kelganda uning egasiga qaytarishi; - emitent majburiyati obligatsiya egasiga obligatsiya nominal qiymatidan kelib chiqqan holda qatʼiy belgilangan foiz toʻlovlarini amalga oshirishi. Aksiya va obligatsiya oʻrtasidagi tamoyilial farq aksiya ulush munosabatini anglatishi, obligatsiya esa qarz munosabatini anglatishi-da namoyon boʻladi. Bunda aksiyani sotib olgan investor kompaniya emitentning mulkdoriga, yaʼni ulushidan kelib chiqqan egasiga aylanadi. Obligatsiya sotib olgan investor kompaniya-emitentning kre-ditoriga aylanadi. Bundan tashqari, aksiyadan farqli oʻlaroq, obligat-siyaning muomalada boʻlish muddati qatʼiy belgilangan va muddati kelganda soʻndiriladi. Obligatsiya aksiyaga nisbatan afzallikka ega boʻlib, bu afzallik kompaniya tugatilganda birinchi navbatda obligatsiya boʻyicha foiz toʻlovlari, soʻngra aksiya boʻyicha devidendlar toʻlanadi; emitent-kompaniya likvidatsiya yoki tugatilishi jarayonida mulkni taqsimlashda aksiyadorlar kompaniyaning barcha majburi-yatlari shu jumladan, obligatsiyalar boʻyicha qarz majburiyatlarini soʻndirgandan keyin qolgan mulkdan ulush olishlari mumkin. Obli-gatsiya qarz instrumenti boʻlganligi sababli kompaniya emitent boshqaruvida qatnashish huquqini bermaydi. Obligatsiyalar davlat hukumati, turli davlat organlari va munitsipalitetlar mablagʻlarni jamgʻarish instrumenti sifatida namoyon boʻladi. Korxonalar ham qoʻshimcha moliyaviy mablagʻlarga zarurati yuzaga kelganda korporativ obligatsiyalar muomalaga chiqarishlari va joylashtirishlari mumkin. Obligatsiyalarni chiqarish kompaniya-emitent uchun bir qator jozibador ahamiyatga ega: obligatsiya emissiyasi orqali kompaniya zarur mablagʻlarni kreditorlarning kompaniya moliyaviy hoʻjalik faoliyatiga aralashuvisiz jalb qilishi mumkin. Ammo, obligatsiya zayomlari orqali jalb qilingan mablagʻlarni kompaniya xuddi bank kreditlariga qoʻshimcha mablagʻlar sifatida koʻrib chiqishi zarur. Hatto fond bozori yuqori rivojlangan mamlakatlarda ham emissiya qilingan obligatsiyalar korxonalarning mablagʻlarga boʻlgan yalpi ehtiyojlarini qoplamaydi. Obligatsiyalar oʻz mohiyatiga koʻra qarz munosabatini bildirganligi sababli bank krediti tamoyillari ularga ham xosdir. Shuning uchun obligatsiyalar emissiyasini amalga oshirish huquqi faqat kredit layoqatiga javob beruvchi korxonalarga beriladi. Respublikamizda aksiyadorlik jamiyatlari tomonidan obligatsiya-larni emissiya qilish tartibi Oʻzbekiston Respublikasi “Aksiyadorlik jamiyatlari va aksiyadorlar huquqlarini himoya qilish toʻgʻrisida”gi hamda “Qimmatli qogʻozlar bozori toʻgʻrisida” Qonunlariga asosan belgilanadi. Ushbu qonunlarga asosan aksiyadorlik jamiyatlari obligat-siyalarni emissiya qilishda quyidagi shartlarga amal qilishi zarur: - jamiyat qonun hujjatlariga va oʻz ustaviga muvofiq korporativ obligatsiyalarni va boshqa qimmatli qogʻozlarni chiqarishga hamda joylashtirishga haqli; - qimmatli qogʻozlarni, shuningdek, korporativ va infratuzilma obligatsiyalarni chiqarish hujjatsiz shaklda chiqariladiMenyuOliy Iqtisodiyot maktabiKorporativ obligatsiyalar riskining mukofot omillarini tahlil qilishTalabaning to'liq ismi: Rijova Kristina OlegovnaRahbar: Novak Anna EvgenievnaKampus/fakultet: Iqtisodiyot fakulteti, Milliy tadqiqot universiteti Oliy iqtisodiyot maktabi (Nijniy Novgorod)
Oblegatsiyalar ko'pincha shartnoma ko'rinishidagi majburiyatlardir, masalan, ipoteka yoki avtokredit.
Fed tomonidan e'lon qilingan moliyaviy majburiyatlar nisbati uy xo'jaliklarini byudjetlashtirish uchun yaxshi mezondir.
Majburiyatlarni bajarmaslik ko'pincha qamoq yoki jarima kabi jazolar bilan kutib olinadi.
Qarz, likvidlik va to'lov qobiliyati koeffitsientlari kompaniyaning qarz majburiyatlarini bajarish qobiliyatini o'lchash uchun ishlatiladi.
Oblegatsiyani tushunish
Oblegatsiyalarn iqtisodiyotimizning tayanchidir. Shartnomaga rioya qilinishiga ishonish barqaror va sog'lom jamiyatni yaratishga yordam beradi. Jismoniy shaxslar, korporatsiyalar, hukumatlar, banklar va muassasalar - jamiyatda faoliyat yurituvchi har qanday tashkilot - o'z majburiyatlarini muntazam ravishda bajarishi kerak, aks holda jazolanadi.
Moliyaviy oblegatsiyalar tomonlar to'lashi kerak bo'lgan har qanday to'lanmagan qarzlarni yoki muntazam to'lovlarni ifodalaydi. Misol uchun, agar siz kimgadir qarzdor bo'lsangiz yoki qarzdor bo'lsangiz, bu sizning moliyaviy majburiyatlaringizdan biridir. Deyarli har qanday to'lov shakli yoki moliyaviy ta'minot moliyaviy majburiyatni anglatadi. Tangalar, banknotalar, aktsiyalar va obligatsiyalar buyumning qabul qilingan qiymatini hisobga olish yoki uni ushlab turish orqali muayyan huquq yoki imtiyozlarga ega bo'lish va'dalari yoki majburiyatlaridir
Oblegatsiyalar va shaxsiy moliya
Oblegatsiyalar shaxsiy moliyaning muhim jihati hisoblanadi. Har bir byudjet birinchi navbatda shaxs ma'lum vaqt davomida javobgar bo'lgan barcha moliyaviy majburiyatlarni o'z ichiga olishi kerak. Federal zaxira kengashi tomonidan har chorakda e'lon qilinadigan moliyaviy majburiyat nisbati (FOR) uy xo'jaliklari qarzlari to'lovlarining ixtiyoriy daromadga nisbatini baholaydi, bu individual byudjetlar uchun foydali mezondir.
Oblegatsiyalarga misollar
O'z majburiyatlarini bajarmaslik ko'pincha jazo bilan kutib olinadi, uning darajasi shartnomaning xususiyatiga bog'liq. Misol uchun, agar jismoniy shaxs o'z avtomobili uchun to'lovlarni muntazam ravishda amalga oshirmasa, avtokorxona avtomobilni qaytarib oladi.

Soliqlar ham majburiyatning bir shakli bo'lib, ularni bajarmaslik katta miqdorda jarima yoki qamoq jazosiga olib keladi. Yirik kompaniyalar muvaffaqiyatsizlikka uchragan va o'zlarining to'lanmagan qarzlarini to'lay olmay qolganda, ular bankrot deb e'lon qilishlari mumkin, bu esa qarzdorning umumiy qarzidan xalos bo'lishni boshlaydi va kreditorga qarzdorga tegishli aktivlar ko'rinishidagi yo'qotishlarning bir qismini qoplash imkonini beradi.

Majburiyatlar boshqa tomon bilan har qanday turdagi shartnomani tuzayotgan har qanday jismoniy yoki yuridik shaxsga tegishli bo'lishi mumkin va umuman olganda, yozma yoki yozilmagan bo'lishi mumkin. Masalan, siyosatchi o'z saylovchilariga qonun doirasida xizmat qilish uchun yozma majburiyatga ega, ammo ular o'zlarining eng yirik donorlariga ta'sir qiladigan qarorlar qabul qilish uchun yozilmagan majburiyatga ega bo'lishi mumkin. Bunday shartnomalarning mavjudligini isbotlash deyarli mumkin emas va bunday majburiyatlarni samarali tartibga solish mumkin emas. Rimliklarga borib taqaladigan adliya tizimlari muhim shartnomalarning qat'iy qonuniy bajarilishini taklif qilgan.
Garovlashtirilgan qarz majburiyatlari nima?
Garov bilan ta'minlangan qarz majburiyati yoki CDO - bu kreditlar va boshqa aktivlar puli bilan ta'minlangan murakkab tuzilgan moliyaviy mahsulot bo'lib, keyinchalik institutsional investorlarga sotiladi. CDOlar lotinning bir turi bo'lib, 2007 yilgi uy-joy inqirozida muhim rol o'ynagan.
Shartnoma majburiyatlarini bekor qilish sabablari nima?
Shartnoma majburiyatlari quyidagi sabablarning har qandayiga ko'ra qonuniy ravishda bekor qilinishi mumkin: firibgarlik, shartnomani buzish, agar har ikki tomon o'zaro xato tufayli shartnomani tugatishga rozi bo'lsa yoki "bajarishning mumkin emasligi" deb nomlanuvchi qonuniy muddat.
Hozirgi vaqtda korporativ obligatsiyalarni chiqarishga qiziqish tez sur'atlar bilan o'sib bormoqda. Korporativ obligatsiyalar boshqa investitsiya vositalari orasida yuqori raqobatbardoshdir, chunki ular ancha yuqori rentabellikka ega va investorlarni jalb qiladi. Biroq, har bir investor o'z pulini nimaga investitsiya qilayotganini va ma'lum bir investitsiya aktiviga investitsiya qilganda qanday daromad kutishi mumkinligini tushunishi kerak. Biroq, korporativ obligatsiyalarga sarmoya kiritish orqali investor o'zini ma'lum bir xavfga duchor qiladi. Shuning uchun, obligatsiyalar bo'yicha risk va daromadlilik nisbatiga mos keladigan samarali investitsiya qarorini qabul qilish uchun har bir investor o'zi tanlagan investitsiya ob'ektining daromadliligiga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan barcha mumkin bo'lgan omillarni baholashi kerak. Ushbu tadqiqot korporativ obligatsiyalarning ortiqcha daromadliligiga ta'sir etuvchi omillarni tahlil qilishga bag'ishlangan. Shu munosabat bilan ushbu ishning maqsadi iqtisodiyotning nomoliyaviy sektori korporativ obligatsiyalari bo'yicha risk mukofotiga ta'sir etuvchi omillarni aniqlash, tahlil qilish va baholashdan iborat. Tadqiqotda quyidagi vazifalar qo'yildi: 1. Korporativ obligatsiyalar riski bo'yicha mukofotni tahlil qilishning nazariy jihatlarini o'rganish; 2. Korporativ obligatsiyalar bo'yicha risk mukofoti omillarini tahlil qilishga bag'ishlangan ilmiy adabiyotlarni o'rganish orqali ushbu mavzuni o'zlashtirganlik darajasini aniqlash; 3. Korporativ obligatsiyalarga investitsiya qilishda tavakkalchilik mukofotiga ta’sir etuvchi asosiy omillarni aniqlash; 4. Ekonometrik tahlil maqsadida o'rganilayotgan omillarning tavakkalchilik mukofotiga ta'sirining tabiati haqida farazlarni shakllantirish; 5. Empirik tahlilni o'tkazing, ya'ni korporativ obligatsiyalarga risk mukofotining o'rganilayotgan omillarga bog'liqligining ekonometrik modelini yarating. Ishning asosiy maqsadiga erishish uchun korporativ obligatsiyalarga investitsiya qilish bo'yicha risk mukofotining o'rganilgan omillarga bog'liqligi uchun shaxsiy regressiya modeli ishlab chiqildi. Ekonometrik tadqiqot jarayonida ilgari surilgan nazariy farazlarning aksariyati tasdiqlandi. Yetuklik va risk mukofoti o'rtasida parabolik bog'liqlik mavjudligi aniqlandi. Shu bilan birga, o'rnatilgan qo'ng'iroq optsionining mavjudligi, neft narxining o'zgarishi, qurilish sanoati, savdo sanoati va transport industriyasi kabi o'zgaruvchilar korporativ obligatsiyalar uchun risk mukofotining qiymatiga ijobiy ta'sir ko'rsatadi. Shuningdek, gipotezalar emissiya hajmi, emitent reytingi, obligatsiyalar turi, tashkilotchi turi, YaIM o'sishi, shuningdek, energetika sanoati xavf mukofotiga salbiy ta'sir ko'rsatadi. Ishlab chiqilgan model investor tomonidan ma'lum xususiyatlarga ega obligatsiyalarni chiqarish bo'yicha risk mukofotini aniqlash uchun ishlatilishi mumkin, bu esa investitsiya predmetini to'g'ri tanlash imkonini beradi. Bundan tashqari, ushbu regressiya modeli korxona uchun optimal kredit siyosatini ishlab chiqish uchun emitent uchun ham foydali bo'lishi mumkin. Belgilangan parametrlardan foydalanib, emitent kutilayotgan risk mukofotini hisoblab chiqishi va kerakli risk mukofotiga erishish uchun obligatsiyali kreditning optimal parametrlarini tanlashi mumkin. Ishlab chiqilgan model investor tomonidan ma'lum xususiyatlarga ega obligatsiyalarni chiqarish bo'yicha risk mukofotini aniqlash uchun ishlatilishi mumkin, bu esa investitsiya predmetini to'g'ri tanlash imkonini beradi. Bundan tashqari, ushbu regressiya modeli korxona uchun optimal kredit siyosatini ishlab chiqish uchun emitent uchun ham foydali bo'lishi mumkin. Belgilangan parametrlardan foydalanib, emitent kutilayotgan risk mukofotini hisoblab chiqishi va kerakli risk mukofotiga erishish uchun obligatsiyali kreditning optimal parametrlarini tanlashi mumkin. Ishlab chiqilgan model investor tomonidan ma'lum xususiyatlarga ega obligatsiyalarni chiqarish bo'yicha risk mukofotini aniqlash uchun ishlatilishi mumkin, bu esa investitsiya predmetini to'g'ri tanlash imkonini beradi. Bundan tashqari, ushbu regressiya modeli korxona uchun optimal kredit siyosatini ishlab chiqish uchun emitent uchun ham foydali bo'lishi mumkin. Belgilangan parametrlardan foydalanib, emitent kutilayotgan risk mukofotini hisoblab chiqishi va kerakli risk mukofotiga erishish uchun obligatsiyali kreditning optimal parametrlarini tanlashi mumkin.Obligatsiyaning mohiyati va mohiyatiga oid mavjud kontseptual apparatni tahlil qilish natijasida mualliflar obligatsiyaga ma'lum parametrlar, o'ziga xos xususiyatlar va birjadagi muomalaning xususiyatlari bilan tavsiflangan qarz moliyaviy vositasi sifatida ta'rifni taklif qildilar. bozor.So'nggi bir necha yil ichida xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning o'z faoliyatini moliyalashtirish manbalaridan biri sifatida obligatsiyalar chiqarishga qiziqishining sezilarli darajada ortib borayotgani ob'ektiv faktdir. Biroq, mahalliy va xorijiy olim-iqtisodchilarning umuman qarz qimmatli qog'ozlari, xususan, obligatsiyalarga bag'ishlangan ko'plab ilmiy ishlari mavjud bo'lishiga qaramay, bugungi kunda umume'tirof etilgan yagona nuqtai nazar, yagona nazariya yoki tushuncha mavjud emas.Uchinchi tomon obligatsiyani moliyaviy vosita sifatida ko'radi.Ko'pincha, obligatsiyalardan moliyaviy vosita sifatida foydalanish bilan bog'liq ayrim nazariy jihatlar bo'yicha turli mualliflarning qarashlari sezilarli darajada farq qiladi va ba'zan bir-biriga bevosita zid keladi. Bundan tashqari, hozirgi kunga qadar terminologiyaning nazariy talqini, Obligatsiyalarning iqtisodiy mohiyatini ko'rib chiqish, ularning o'ziga xos xususiyatlarini aniqlash va tahlil qilish o'ta noaniqlik bilan tavsiflanadi.Xususan, "bog'" atamasining o'ziga xos universal ta'rifi yo'q. Shunday qilib, San'atda. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 816-moddasi [9] "qonun yoki boshqa qonun hujjatlarida nazarda tutilgan hollarda, qarz shartnomasi obligatsiyalarni chiqarish va sotish yo'li bilan tuzilishi mumkin. Obligatsiya uning egasining obligatsiyani chiqargan shaxsdan unda nazarda tutilgan muddatda obligatsiyaning nominal qiymatini yoki boshqa mol-mulk ekvivalentini olish huquqini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz deb tan olinadi.Shu bilan birga, San'atga muvofiq. "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi 22.04.1996 yildagi 39-F3-FZ-sonli Federal qonunining 2-moddasi obligatsiya - bu o'z egasining obligatsiyani emitentdan unda nazarda tutilgan muddatda olish huquqini ta'minlaydigan emissiyaviy qimmatli qog'oz. nominal qiymati yoki boshqa mulk ekvivalenti. Obligatsiyada o'z egasining obligatsiya nominal qiymatidan qat'iy belgilangan foiz yoki boshqa mulkiy huquqlarni olish huquqi ham nazarda tutilishi mumkin. Obligatsiyaning daromadliligi foiz va/yoki chegirmadir”.O'z navbatida, emissiya qimmatli qog'ozi har qanday qimmatli qog'ozni, shu jumladan hujjatsiz bo'lib, bir vaqtning o'zida quyidagi xususiyatlar bilan tavsiflanadi: u shakllar va shakllarga muvofiq sertifikatlash, topshirish va so'zsiz amalga oshirilishi kerak bo'lgan mulkiy va nomulkiy huquqlar to'plamini ta'minlaydi. "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" Federal qonuni bilan belgilangan; masalalar bo'yicha joylashtirilgan; qimmatli qog'ozni sotib olish vaqtidan qat'i nazar, bir emissiya doirasida huquqlarni amalga oshirishning teng hajmi va shartlariga ega.Nihoyat, San'atning 3-bandida. "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi 1995 yil 26 dekabrdagi 208-FZ-sonli Federal qonunining 33-moddasi (OAJ to'g'risida) "obligatsiya o'z egasining obligatsiyani sotib olishni talab qilish huquqini tasdiqlaydi (nominal yoki nominal qiymatni to'lash). va foizlar) belgilangan muddatlarda. Obligatsiyalarni chiqarish to‘g‘risidagi qarorda obligatsiyalarni qaytarish shakli, muddatlari va boshqa shartlari belgilanishi kerak” ].Shunday qilib, Rossiyada amaldagi me'yoriy-huquqiy bazada "obligatsiya" atamasining uch xil ta'rifi qo'llaniladi. Biroq, professor V. A. Galanovning fikriga ko'ra, ular bir-biriga qarama-qarshi emas: "ikkinchi ta'rif - obligatsiyalar chiqarish shaklini - emissiya va obligatsiya bo'yicha daromad turlarini - foizlar va chegirmalarni ko'rsatishga nisbatan birinchisining takomillashtirilishi, uchinchisi. oddiygina obligatsiyaning qisqa ta'rifi sifatida ko'rib chiqilishi mumkin".Shuni ta'kidlash kerakki, yuqoridagi barcha ta'riflar huquqiy va me'yoriy adabiyotlarda juda keng qo'llaniladi, ammo ular moliyaviy vosita sifatida obligatsiyaning barcha xususiyatlarini aks ettirmaganligi sababli, ilmiy adabiyotlarda muqobil ta'riflar qo'llaniladi.Mualliflarning fikriga ko'ra, mahalliy tadqiqotchilar tomonidan taklif qilingan "bog'" atamasining barcha taqdim etilgan ta'riflarida bir qator kamchiliklar mavjud. Shunday qilib, V. V. Kovalyov tomonidan taklif qilingan ta'rifda chiqarilgan obligatsiyalarning turli muddatlari hisobga olinmaydi (qonuniy ravishda, birja obligatsiyalari bundan mustasno, korporativ obligatsiyalarning muomala qilish muddati cheklanmagan). T. L. Litvi tomonidan talqin -Nenko faqat yillik kupon toʻlovini talab qiladigan kupon obligatsiyalari uchun amal qiladi va bozorda mavjud obligatsiyalar xilma-xilligini (kupon va diskont), shuningdek obligatsiyalar boʻyicha kupon toʻlovlari chastotasini toʻliq aks ettirmaydi. T. A. Batyaeva va I. I. Stolyarovning yondashuvi faqat hujjatli qimmatli qog'ozlarga nisbatan maqbuldir, u konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalarning mavjudligi faktini hisobga olmaydi. Bundan tashqari, obligatsiyalar chiqarish nafaqat aktsiyadorlik jamiyatlari, balki boshqa tashkiliy-huquqiy shakldagi xo'jalik yurituvchi sub'ektlar uchun ham moliyalashtirish manbai bo'lishi mumkin. A. A. Misharevning ta'rifi obligatsiyalarning ikkilamchi aylanishi imkoniyatini va ularning aylanish davrining qat'iy qat'iyligini to'liq aks ettirmaydi.Shuni ta'kidlash kerakki, xorijiy ilmiy adabiyotlarda "bog'" atamasini talqin qilish bo'yicha ko'plab fikrlar hukmronlik qiladi. Shunday qilib, F. D. Fabozzi obligatsiyani “emitentni kreditor/investorga ma’lum muddat ichida qarzga olingan summani qo‘shimcha foizlarni to‘lash majburiyatini yuklaydigan qarz vositasi” deb ta’riflaydi [26]. D.K.Van Xorn «obligatsiya» atamasini imkon qadar qisqacha izohlab, uni «uzoq muddatli qarz majburiyati» deb tushunadi [6]. L. D. Gitman va M. D. Jonkning fikricha, “obligatsiyalar korporatsiyalar va hukumatning qarz vositalaridir. Obligatsiyaning egasi oldindan belgilangan stavka bo'yicha daromad oladi, bu odatda har yarim yilda bir marta to'lanadi, shuningdek, obligatsiyaning to'lov muddati tugagach nominal qiymati. Ular obligatsiyalar uzoq muddatli qarz vositalari ekanligini ta'kidlaydilar,Mualliflarning fikriga ko'ra, taqdim etilgan atamalar bir qator noaniqliklar bilan tavsiflanadi, xususan: F. D. Fabozzi diskont obligatsiyalari mavjudligini hisobga olmaydi, L. D. Gitman va M. D. Jonk hujjatli kupon obligatsiyalari bilan boshqariladi va D. K. Van Xorn juda keng tarqalgan. atamaning Ko'pincha obligatsiya qimmatli qog'ozning bir turi sifatida taqdim etilganligi sababli, ilmiy hamjamiyatda qimmatli qog'oz va moliyaviy vosita tushunchalarining bir-biri bilan qanday bog'liqligi haqida munozaralar borligini ta'kidlash muhimdir. Mualliflarning fikricha, aksariyat hollarda mahalliy ham, xorijiy olimlar ham ushbu terminologiyaga jiddiy e’tibor bermaydilar.mantiqiy muammo, tegishli nazariy asoslanmasdan bog'lanishning u yoki bu ta'rifini taklif qiladi. Mahalliy adabiyotlarda ushbu muammo bo'yicha bir nechta asosiy fikrlar mavjud, ular orasida:- bu atamalarni sinonimlashtirish;- ularni tubdan ega deb hisoblashturli iqtisodiy ma'no;- terminologik ierarxiyaning qurilishi."Xavfsizlik" atamalarining sinonimi"moliyaviy vosita" esa mahalliy va xorijiy huquqiy, me'yoriy-uslubiy adabiyotlarda, shuningdek, xorijiy olimlarning ishlarida ko'p uchraydi [2, 3, 12, 26]. Shunday qilib, 2011 yil noyabr oyida Rossiyada kuchga kirgan Xalqaro moliyaviy hisobot standartining (IAS) 32 "Moliyaviy vositalar: ma'lumotni oshkor qilish" ning 11-bandida moliyaviy vosita "bir vaqtning o'zida moliyaviy aktivdan kelib chiqadigan har qanday shartnoma" deb tushuniladi. bir tashkilot va moliyaviy majburiyat yoki boshqa korxonaning kapital vositasi”.Ushbu standart talablariga muvofiq, moliyaviy vositalar savdo aktivlari va majburiyatlarini o'z ichiga oladi; kreditlar va debitorlik qarzlari; to'lov muddatigacha saqlanadigan qimmatli qog'ozlar; sotilishi mumkin bo'lgan moliyaviy aktivlar. Shu bilan birga, savdo aktivlari va majburiyatlariga qarz va qimmatli qog'ozlar, qisqa muddatda foyda olish maqsadida olingan kreditlar va debitorlik qarzlari, to'lov muddatigacha ushlab turiladigan qimmatli qog'ozlar esa belgilangan yoki aniqlanishi mumkin bo'lgan to'lovlari va muddati belgilangan moliyaviy aktivlarni o'z ichiga oladi . Shunday qilib, ushbu standart barcha obligatsiyalarni moliyaviy vositalar sifatida tasniflaydi (ularning kutilayotgan saqlash muddatidan qat'i nazar).