Тенденции развития рынка слияний и поглощений в Соединённых Штатах Америки

Тенденции развития рынка слияний и поглощений в Соединённых Штатах Америки

Тиллоев Иброхим

План Введение
Глава 1. Теоретические основы исследования тенденций развития рынка слияний и поглощений
1.1 Основные подходы к определению слияний и поглощений бизнеса в мировой экономике 1.2Факторы развития рынка слияний и поглощений бизнеса 1.3Нормативно- правовое регулирование рынка слияний и поглощений бизнеса в США Глава 2. Анализ развития рынка слияний и поглощений в США 2.1 Динамика и тенденции развития мирового рынка слияний и поглощений 2.2 Характеристика и отраслевая специфика рынка слияний и поглощений в США 2.3 Основные мотивы слияний и поглощений и их роль в повышении конкурентоспособности компаний США Глава 3. Перспективы развития рынка слияний и поглощений в США 3.1 Прогноз развития рынка слияний и поглощений бизнеса в США 3.2 Совершенствование механизм регулирования рынка слияний и поглощений бизнеса

-1-
Рекомендованный список использованных литератур

1. Авхачев Ю.Б. –Рынок международных слияний и поглощенных сущность и тенденции. 2. Колова Е.Ю. –Слияния и поглощения как способ интеграции компаний в мировое хозяйство. 3. Мельникова Ю.Н. –Процесс концентрации капитала в транснациональных компаниях на современном этапе.

-2-
Введение

Термин «слияния и поглощения» был заимствован из английского языка иявляется дословным переводом известного термина мечgers and Асдuisitions М&А. Слияния и поглощения компаний получили распространение в США в конце XXIвека, когдаамериканская промышленность из форм малых и средних предприятий начала переходить к многонациональным корпорациям.
- Слияние: - операции, в результате которой объединяются две или более компаний;
-Поглощение: - приобретение контроля над целевой компанией путём покупки более 50%, её акций. Чаще всего термин используется, когда говорится о не дружественном поглощении.Иначе говоря, операция, в результате которой одна компания приобретает другую или её часть.
Поглощение юридического лица — это сделка, совершаемая с целью установления юридического и фактического контроля одногоюридического лица над другим.

-3-

Процесс создание транснациональных производства начался в основном после 2-ой мировой войны. Однако в сфере торговли монополистические связивозникшие гораздо раньше. В.И. Ленин в работе «Империализм, как высшая стадия капитализма» (1917г.) в качестве одного из пяти основных признаков монополистического союза капиталистов отмечал, что «образуется международные монополистические союзы капиталистов, делящие мир» В современных условиях конкуренция становится всё более и более глобальней, заставляя транснациональные производства вида изменять тактику и стратегию конкурентной борьбы.
Крупные компании достаточно давно осознали преимущества и выгоды международного разделения труда и необходимость трансформации своего производства в транснациональное. Однако, если раньше основным методом экспансии транснационального производство на международных рынках было прямое инвестирование в зарубежную экономику а главными принципами их развития били гибкость, маневренность, лидерства по издержки производства то к концу 90-х годов тот менеджмент транснационального производство начал понимать, что данные методы конкуренции недостаточны и поэтомуначали концентрироваться на экспансии для достижения экономии в масштаба.
-4-

Экспансия в свою очередь перестала быть только “органической” т. е. путём инвестиций в производственные мощности, перешла в более агрессивную форму- слияний и поглощений. Особенности популярности данная форма стала пользоваться у крупных компаний, которые постоянно стремятся диверсифицировать свою деятельность, расширить масштабы своею бизнеса и присутствия на мировых рынках. Оказалось что слияния и поглощения создают более быструю возможность трансформации мировых рынков в моно или олигополистические,что позволяет компаниям расти практически неограниченно т.е. наращивать более быстрыми темпами собственные активы выручку и получать прибыли.

С либерализацией мировых рынков процесс слияний и поглощений заметно ускорился. Среднегодовой темп прироста мировою объёма сделок по слияниям и поглощениям в денежном эквивалентесоставил более 30% в тоже время количество сделок за этот же период роста в средним на 13%, а средняя стоимость сделки ежегодно роста на22%.
И хотя в последные годы рынок несколько остыл,объём объявленных сделок по слияниям и поглощениям составилза этот год чуть более 1,3 миллиард доллар.
Таким образом можно говорить о текущем бумена мировом рынке слиянийи поглощений. - -5- В чем причина данного бума? Как долго он продлиться? Каковы его предпосылки и тенденции развития?
Бум слияний и поглощений свидетельствует о том, что расширение масштабов своей деятельности и присутствия на мировых рынках корпорациям более выгодно осуществлять путём слияний и поглощений вместо прямого инвестирования денежных средств в производства или в широкомасштабную рекламную компаниюдля завоевания и сохранения рынков. В самом деле, анализы показывают, что рост корпорации традиционным путем за счёт внутри фирменного развития, т.е. наращивания собственных активов и сокращения затрат навнедрения инноваций, расширения зон влияния, значительно более сложный и деятельный процесс, чем путем расширения контроля над внешней средой с использованием слияний и поглощений.
Однако, процесс слияний и поглощений существенно изменяет структуру мировых рынковт.е. уровень концентрации и монополизации производства и торговли, уровень дифференциации товаров и условия входа на рынок со всеми вытекающими отсюда сложными последствиями. В связи с этим мотивы слияний и поглощений и механизмы их реализации достаточно сложны.
Слияния и поглощения — это очень сложно процесс, ведущий к росту концентрации производства и как правило повышению эффективности производства в крупных компаниях. -6- Вместе с тем этот процесс часто приводит к возникновению монополий в условиях свершенной конкуренции использовавшего производственных ресурсов и другими негативным последствиям. Реально существующая на мировых рынках конкуренция, которая по преимуществу является монополистической или олигополистической.
С момента начало экономического кризиса в США (в2007г) который дал старт мировому экономическому кризису, прошло много лет. При этом современное состояние развития национальной и мировой экономики уже невозможно предоставить без происходящих процессов слияний и поглощений компаний. Поэтому дискуссия о формах консолидации активов, концентрации капитала, влияний слияний и поглощений на внутристрановуюи глобальную конкуренцию не теряют свою актуальность.
Это связано, во-первых, с количественной динамической динамикой рынка слияний и поглощений: на протяжении долгих лет, вплоть до начала мирового экономического кризиса (2007-2009 гг.) после не только общего числа слияния и поглощения, но и стоимость объема сделок. Динамика оказалась столь внушительной, что не оставила сомнений в исключительно высокой значимости этих процессов. Во-вторых, достигнув таких глобальных масштабов, рынок слияний и поглощений стал одним из индикаторов мировой экономики. По качественным и количественнымизменениям этого параметра теперь - -7-
можно судить в известном смысле не только об уровне развития национальных экономик но и о состоянии мировой экономике в целом, ее проблемах и перспективах.
В современных экономических условиях существует необходимость чёткого представления о том какое же влияние оказывают сделки слияний и поглощений на компании участвующие в этих процессах.

-8-
Глава 1. Теоретические основы исследования тенденций развития рынка слияний и поглощений. В настоящие время наиболее распространёнными теоретическими подходами к исследованию процессов слияний и поглощений являются характеристика экономических и неэкономических мотивов осуществления сделок. В качестве основного принципа используется анализ экономической эффективности, предусматривающей соотношение расходов и доходов, получаемых в связи с реализаций определенных действий. При этом необходимость повышения эффективности деятельности считается одной из главных причин слияний и поглощений. Именно экономические мотивы часто становятся основными в обосновании необходимости осуществления сделок по слиянию или поглощению.

Любое приобретение компании связано инвестированием средств, при рассмотрении слияния и поглощения можно использовать основные принципы и методы, применяемые при принятии решения о долгосрочных капитальных вложениях. Например, слияние и поглощение оцениваются положительно в случае, если в результате этой операции увеличится благосостояние акционеров.
Оценка эффективности слияний и поглощений достаточно сложно и часто её результаты неоднозначны, поэтому хорошо работающие в других случаях методики припланировании сделок слияний и поглощений требуют значительных корректировок и уточнений. -9- Характер и структура сделки оказывают значительное воздействие на цену и прочие условия, которые предлагаются в самой сделке, а также существует риск недооценки всехзначимых последствий сделки. Для повышения эффективности деятельности компании важным является возможность экономиина расходахи увеличениидоходов, что достигается при слияниях и поглощениях,прежде всего за счет синергетического эффекта. Синергетический эффект можно разделить на финансовую и управленческуюсинергию, а также прежде функциональные синергии.
Финансовая синергия улучшенная структура баланса, налоговые преимущества и диверсификация бизнеса. Управленческая синергия сокращение издержки Понятиями“слияния” и "поглощения” обозначаются процесса происходящие как на внутригосударственном, так и на международном уровне. В широком понимании этих терминов процесс слияний и поглощений связан с переходами контроля над деятельностью компаний, который может носить как формальный, так и неформальный характер. В соответствии с подходами принятия в западной литературе, под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих субъектов,в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существование структур.
-10-
Поглощение–это объединение двух или нескольких самостоятельных экономических единиц, при котором одно юридическое лицо сохраняется и к нему переходят активы и обязательства поглощенных юридических лиц. При этом поглощаемые юридические лица либо прекращают свое существование, либо контролируются путем участия в капитале
В практике понятия “слияния” и “поглощения”тесно связаны с гражданско–правовым понятием реорганизации юридическоголица, одними из форм которой являются реорганизации в формах слиянию и присоединения.
Естественно, личные компании стремятся к росту. Очевидны два принципиальных варианта роста: собственное развитие либо приобретение внешней структуры. Внутренний потенциал роста реализуется через повышение операционной эффективности и инноваций, увеличение прибыльности существующих активов. Внешние за счет слияний и поглощений очень много различных особенностей вытекают и из национальной деловой практики различенных государств, где имеются расхождения между академической, правовой и бизнес интерпретациями данных дефиниций.
В зарубежной практике под слиянием можно понимать объединение нескольких компаний, в результате, который одна из них продолжает свое существование,а остальные утрачивают свою самостоятельность или вообщепрекращают существование. -11- Весьма распространенной формой экономической кооперации являются стратегические союза Альянсы. Учитывая, что значительное число альянсов завершается слиянием сторон, их число рассматривают как транзитную фазу консолидации. Процесс прохождения к слиянию через фазу стратегического альянса позволяет значительно повысить вероятность успешного существования объединенной организации на следующем этапе. Перекрестное владение долями объединяемых организаций до полного слияния целесообразно и в условиях низкой степени "прозрачности” финансовых институтов, поскольку позволяет ещё на ранних этапах оценить степень совместимости партнёров, преимущества и недостатки их объединения и таким образом снизить риски возникновения непредвиденных убытков.
Либерализация мировой экономики, а также более близкое знакомство иностранных политик с местным рынком способствуютпостепенной трансформации альянсов и объединение структур на более глубоком уровне и усилению роли слияний и поглощений.
В зависимости от национальнойпринадлежности объединяющихся компаний выделений национальные транснациональные слияния и поглощения. При этом под транснациональным поглощением следует понимать операции, при которых участвующие в сделках компании являются резидентами двух или более стран. В ряде случаев транснациональным поглощениям относятся - -12- операции, в которых поглощающая и поглощаемая компания является резидентами одном страны, но на капитане поглотителя присутствуют иностранный капитал. Важно, что первое определение соответствует прямым транснациональным поглощением, а второе косвенным Выбор тех или иных методов при международных слияниях и поглощение во многом определяется уровнем конкуренции стороны национальных и других иностранных организаций на конкретном рынке, особенностями законодательства принимающей страны, наличием не занятых или недостаточно освоенных ими уже занимаемыми позициями и целым рядом других факторов. Важную роль играет и общая стратегия, проводимая тем или инвестором за рубежом.
Крупнейшим рынком слияния и поглощений в мире является рынок США. Число и стоимость сделок слияний и поглощений в США по кварталами представлено в следующей динамике. Можно сказать о том, что рынок в США превышает 1,2 триллион доллар США, а общее число сделок в 2021 году составило более 4,5 тысяч
Однако в связи с появление и распространениемпандемии коронавируса рынок заметно сократился
Пандемия нанесла серьёзный удар на всю мировую экономику, в том числе и в США. Несмотря на рост проблем, вызванных пандемией и санкциями инвесторы готовы были приспосабливаться к работе в новых условиях менять свои бизнес стратегии и искать новые возможности.