The market wizards conversations with

What is the biggest misconception the public has about the marketplace?
The idea that the market has to go up for them to make money. You can make money in any kind of market if 
you use the right strategies. With futures, options, and the underlying markets, there are enough tools available to 
set up a game plan for any situation.
In other words, the public has too much of a bullish bias?
Yes, it is the American way: The market has to go up. The government never said anything about program 
trading when we were in a three-year bull market. Once the market started going down, all of a sudden, program 
trading became a major concern, and they set up commissions galore.
For the average person, like my mom or dad and their relatives, the biggest misconception is that they think 
147

---

when the market goes up, you make money, and when it goes down, you lose. People need to approach it from a 
more neutral standpoint and say, "I'm going to be a little long in this category and short in this category, but limit my 
short-side risk because it is infinite."
How do you handle a losing period?
How do you lose money? It is either bad day trading or a losing position. If it's a bad position that is the 
problem, then you should just get out of it.
Is that what you do?
Yes. I either liquidate it or neutralize it, because then you are back afloat. When you are in a boat that springs 
a leak, you don't drill another hole to let the water out.
What if your trading losses are due to your making bad decisions? What do you do then?
Take a day off. If I get myself all wound up, I like to lay out in the sun and bake for a while and let all the 
strenuous stuff go out of my head.
What are the elements of good trading?
Clear thinking, ability to stay focused, and extreme discipline. Discipline is number one: Take a theory and 
stick with it. But you also have to be open-minded enough to switch tracks if you feel that your theory has been 
proven wrong. You have to be able to say, "My method worked for this type of market, but we are not in that type of 
market anymore."