Учебное пособие Санкт-Петербург

Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, 
общепринятое сокращение — IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при 
которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV 
рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к 
сегодняшнему дню [6]. 
Иначе говоря, для потока платежей CF, где CF
t
— платёж через t лет (t 
= 1,...,N) и начальной инвестиции в размере IC = − CF
0
внутренняя норма 
доходности IRR рассчитывается из уравнения [6]: 

---

76 
Срок окупаемости (англ. Pay-Back Period) — период времени, 
необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, 
покрыли затраты на инвестиции. 
PBP = Инвестиции/(Денежный приток за 1 период+амортизация) 
Дисконтирование – приведение разновременных денежных потоков 
(относящихся к разным периодам планирования) к их ценности на 
определенный момент времени. В абсолютном большинстве случаев 
дисконтирование производится к начальному периоду времени (первому 
периоду планирования) [6]: 
PV=FV
t
/(1+i)
t
Где: 
PV – present value. Текущее значение (на настоящий момент) будущего 
значения потока платежа. 
FV
t
– future value. Будущее значение потока платежа в период 
планирования t.
i – ставка дисконитрования
Ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая 
для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей 
стоимости. 
Ставка дисконтирования - переменная величина, зависящая от ряда 
факторов i = (i
1
,...,i
n
), где (i
1
,...,i
n
) - факторы, влияющие на будущие 
денежные потоки, которые определяются индивидуально для каждого 
инвестиционного проекта. 
i
1
- стоимость альтернативного вложения средств на данный период, 
как то: ставка банковского процента по депозитам, ставка 
рефинансирования, средняя доходность уже имеющегося бизнеса и т.д.; 
i
2
- оценка уровня инфляции на выбранный период, как оценка 
стоимости риска обесценивания средств за период. 
Вычисление ставки дисконтирования сложная и актуальная для 
многих областей экономики задача, решению которой посвящено 
множество литературных источников. 
Использование приведенных критериальных показателей позволяет 
произвести оценку экономической привлекательности инвестиционного 
проекта.