Valyuta kursi va uning turlari. Valyuta kurslari tushunchasi va turlari. Milliy valyutalarni chet elga almashtirishni tashkil etish modellari

2 . VALYuTA KURSI NARXLARI

Agar biron bir davlatning markaziy banki xalqaro valyuta bozorida xorijiy valyutani sotib olish va sotish orqali valyuta operatsiyalariga mutlaqo aralashmasa, u holda milliy valyuta "erkin" holatda bo'ladi. Amalda, bu juda kamdan-kam hollarda bo'ladi.

O'zgarishlarga hukumat aralashuvini o'z ichiga oladigan qat'iy belgilangan valyuta kurslari tizimi.

Ruxsat etilgan stavka rejimi quyidagi afzalliklarga ega:

miqdoriy aniqlik (savdoni osonlashtiradi va kapital oqimini rag'batlantiradi);

foiz stavkalarini bog'lovchi valyuta iqtisodiyoti kurslariga yaqinlashtirish zarurati, shuningdek inflyatsiya darajasining pasayishiga yo'l qo'ymaslik uchun qarz berish va davlat xarajatlarining o'sishini nazorat qilish zarurati tufayli yuzaga kelgan pul-kredit siyosatiga bo'lgan ishonchni kuchaytiradi;

inflyatsiyani o'z ichiga oladi. Pul-kredit siyosatiga yuqori ishonch mehnat bozori va moliya bozorlaridagi inflyatsion kutishlarni pasaytiradi. Biroq, bu rejim kamchiliklarsiz emas. Mamlakat eksport bozorlarining yo'qolishi va belgilangan kursni qo'llab-quvvatlash uchun valyuta zaxiralarining etishmasligi natijasida ma'lum iqtisodiy zarbalarga dosh berolmayapti. Qoida tariqasida, bu hodisalar ishlab chiqarishning pasayishi va ishsizlar armiyasining o'sishini belgilaydigan ichki narxlarning keskin pasayishi bilan birga keladi.

Qat'iy belgilangan valyuta rejimini o'rnatishda valyutalar sonini aniqlash bilan bog'liq muammo yuzaga keladi, ammo "bitta valyutaga bog'lanish" holatida bu mamlakat quyidagilar bilan tavsiflanadi:

ushbu siyosatni mamlakatning barcha moliyaviy bozorlaridagi barcha kompaniyalar tushunishi mumkin;

kurslarni davlat tomonidan manipulyatsiya qilish imkoniyatini sezilarli darajada kamaytiradi; - savdoda valyuta kursi xavfi kamayadi, chunki bitta valyutada amalga oshiriladigan bitimlar yirik savdo sherigi uchun qulaydir; - bitta valyuta ayirboshlash kursining o'zgarishi milliy valyuta almashinuv kursining barcha mavjud bo'lganlarga nisbatan o'zgarishini belgilaydi. Bunga javoban esa, “savat savati” bilan belgilangan stavka siyosati quyidagi parametrlar bilan tavsiflanadi:

xorijiy sarmoyadorlar ushbu siyosatni yanada qiyinlashtirmoqdalar va bu rasmiylar valyutalarni manipulyatsiya qilishni taklif qilmoqdalar, chunki valyutalar savatchasining tarkibi unchalik ma'lum emas. Qoidaga ko'ra, bunday holatlarda xorijiy sheriklar devalvatsiya ehtimolini taklif qiladilar;

ushbu siyosat mamlakatning barcha savdo sheriklari bilan operatsiyalarni tartibga solishda eng maqbul bo'lgan yagona valyuta qiymatining o'sishi xavfini yo'q qiladi. Biroq, valyuta qiymatining o'sishi eksportning pasayishiga, importning o'sishiga olib keladi va shu bilan mamlakatning to'lov balansini yomonlashtiradi.

Ushbu rejimning boshqa afzalliklari shundan iboratki, agar barcha savat valyutalari ularning amaldagi almashinuv kurslariga nisbatan teng tortilsa, almashinuv kursining o'zgarishi ancha past bo'ladi.

Suzuvchi valyuta kurslari. Mamlakatning pul-kredit siyosati ma'lum darajada mustaqil ravishda erkin suzish rejimidan foydalanish sharoitida shakllanadi.

O'zgaruvchan kurs bo'yicha almashuv kursi mexanizmlari "toza suzish" va "iflos suzish" ga bo'linadi. "Toza suzish" - valyuta bozorida markaziy bank aralashuvisiz kursni shakllantirish. "Nopok suzish" - Markaziy bankning valyuta bozorida faol aralashuvi bilan kursni shakllantirish.

Ushbu kurs raqobatbardoshlikni saqlashga va tashqi ta'sirlar va zarbalarga tezda moslashishga imkon beradi, eng muhimi - mamlakat hukumati muvofiq yo'nalishni belgilash funktsiyasidan ozod qilinadi. Ushbu afzalliklarga qaramay, erkin suzuvchi kurslar rejimi kamchiliklardan xoli emas:

Agar valyuta bozori unchalik katta sig'im bilan tavsiflanmagan bo'lsa, unda ushbu rejimda bir nechta yirik bitimlar mavjud holatni buzishi mumkin;

Ushbu rejim pul-kredit siyosatining davlatni tartibga solishda, shuningdek, pul-moliya va moliya-soliq choralarini ko'rishda samaradorligini ta'minlashi mumkin;

Shuni tan olish kerakki, ushbu rejimdagi noaniqlik sharoitlari xorijiy sarmoyadorlar va savdo sheriklari uchun yoqmaydi;

Bozor subyektlarining ishonchini pasaytiradigan davlat tomonidan boshqariladigan ("iflos suzish") tahdid mavjud;

Agar mamlakatda katta spekulyativ kapital oqimlari mavjud bo'lsa, valyuta kurslarini aniqlash pul va moliyaviy mustaqillikni sezilarli darajada cheklaydi.

Ushbu rejimdan foydalanish xalqaro tijorat munosabatlarining sust rivojlanishi sharoitida, ya'ni ishlab chiqarish holati tashqi savdoga katta darajada bog'liq bo'lmagan sharoitda samaralidir.

O'zgaruvchan almashinuv kurslarini joriy qilish uchun rivojlangan moliya bozorining mavjudligi, jahon tizimiga integratsiyalashish darajasi, milliy va xorijiy pul aktivlarining o'zaro almashinuvi, shuningdek moliyaviy vositachilikning rivojlanish darajasi ustunlik qiladi. Shunga qaramay, ushbu omillarning yo'qligiga qaramay, ko'plab davlatlar suzuvchi stavkalar rejimiga o'tdilar. Buning sabablari to'lov balansining nomutanosibligi, rasmiy kurslarni qo'llab-quvvatlash uchun rasmiy valyuta zaxiralarining ahamiyatsizligi va qora valyuta bozorlarini blokirovka qilish istagi. Ushbu tuzumga birinchi bo'lib asosan sanoatlashgan davlatlar, keyin esa rivojlanayotgan davlatlar kirdi.

qat'iy belgilangan kurs