Выполняется специалистом по труду и заработной плате

Показатели, скорректированные на временной фактор, помогают управляющим определить величину риска, сопутствующего данному проекту. Для этого служат два следующих основных показателя:

• 
  окупаемость на базе текущей приведенной стоимости (далее по тексту — Present Value Payback — “PVP”),
  
• 
  представленная в годовом исчислении чистая текущая приведенная стоимость (далее по тексту — Annualized Net Present Value — “ANPV”),
  

оба из которых связаны с NPV — критерием, рассмотренным выше.
Мы также рассмотрим использование пределов ошибок и их отражение в вероятностном моделировании и коснемся ставок с учетом поправок на риск. Однако только первые два метода будут исследованы в деталях, в то время как два других будут рассмотрены только в той мере, чтобы показать их потенциал для использования в будущем.
Окупаемость на базе текущей приведенной стоимости (PVP). Этот показатель отражает минимальный период времени, необходимый для того, чтобы инвестиции достигли нормативной рентабельности при анализе текущей приведенной стоимости денежных поступлений. Другими словами, PVP является периодом времени, в течение которого рассчитанная нарастающим итогом положительная сумма текущей приведенной стоимости денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта становится равной текущей стоимости затрат капитала.
Это момент жизненного цикла проекта, в течение которого первоначальные инвестиции и последующие вложения капитала полностью амортизируются, а на остаток инвестиций получается прибыль, соответствующая нормативной, т.е. момент времени, когда проект становится экономически оправданным.
В таблицу 3.6 включена колонка, отражающая совокупную (накопленную) NPV проекта. Этот показатель используется в качестве визуальной проверки достижения точки, в которой NPV становится величиной положительной. PVP при ставке дисконтирования 8% составила около 5 лет, в то время как 12-процентная ставка потребовала почти 6 лет, чему и равен экономический жизненный цикл инвестиций. Минимальное время, необходимое для возмещения инвестиций и получения нормативной прибыли на снижающийся остаток инвестированных ресурсов, сопоставленное со сроком экономического жизненного цикла, является общим выражением потенциального риска. Показатель не имеет непосредственного отношения к сущности риска, а в большей мере служит как признание риска. Управляющие могут затем выбирать: или ограничивать риск путем внесения корректив в какие-либо элементы проекта, или заложить в проект дополнительный запас прочности путем продления срока жизни проекта, в течение которого будет достигаться точка PVP,
Если прогнозируется сложный денежный поток по проекту, то расчет минимального срока жизни или PVP потребует погодового исчисления положительной и отрицательной текущей приведенной стоимости, как было показано в таблицах 3.5 и 3.6. Если проект является простой комбинацией единственного вложения вначале (нулевой период) инвестиционного проекта и равных ежегодных денежных поступлений от хозяйственной деятельности, то для того, чтобы быстро определить минимальный срок жизни и PVP, возможно использовать коэффициент в таблице 3.4.
PV = Коэффициент · Аннуитет
Поскольку в этом случае чистые инвестиции (отчисления денежных средств) должны в полной мере возмещаться за счет денежных поступлений, то формулу можно изменить следующим образом:
Чистые инвестиции = Коэффициент · Аннуитет
Поскольку нам известно значение аннуитета, который представлен ежегодными денежными поступлениями от текущей деятельности, рассчитаем коэффициент, который удовлетворяет условию:
Коэффициент = Чистые инвестиции / Аннуитет