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GOVERNMENT DEBT MANAGEMENT: A GUIDANCE NOTE ON 
THE LEGAL FRAMEWORK 
A guide for countries in reviewing, updating and 
developing their legal framework relating to 
government debt management 
Arindam Roy and Mike Williams 
October 2010 

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GOVERNMENT DEBT MANAGEMENT: A GUIDANCE NOTE ON 
THE LEGAL FRAMEWORK 
Prepared by Arindam Roy and Mike Williams
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for the Commonwealth 
Secretariat 
The views expressed herein are those of the authors and should not be 
attributed to the Commonwealth Secretariat or any other organisation 
contributing to this note through their comments. 
ABSTRACT 
Legislation is a key component of the governance framework relating to 
government debt management. Good legislation underpins sound debt 
management: it provides strategic direction, defines and clarifies powers and 
supports professionalism and operational focus. It also limits potential abuses 
of power and promotes good governance by establishing the accountabilities 
for managing the government’s debt liabilities. This guidance note identifies 
some essential provisions for debt management legislation and offers 
suggestions for other provisions that might be adopted, taking account of a 
country’s specific legislative framework. Drawing on examples from across 
the world, the note first discusses some general issues that arise in relation to 
debt management legislation and how they interact with other provisions and 
then sets out the provisions that might be included in an integrated debt 
management law or Government Debt Management Act.
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1 This note has been prepared by Arindam Roy, Head of Debt Management Section in Special Advisory 
Services Division (SASD), Commonwealth Secretariat and Mike Williams, international consultant and 
former Head of the UK Debt Management Office. The usual disclaimer applies. 
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This paper has benefited from valuable comments and suggestions received from Udaibir Sharan Das 
and his colleagues from the International Monetary Fund and Tomas Magnusson from the World Bank.
Useful comments from Sarah Coleman from the Legal and Constitutional Affairs Division, and Jose 
Maurel and John-Paul Fanning from the Special Advisory Services Division, Commonwealth Secretariat, 
are also gratefully acknowledged. 

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