La Mer kompaniyasi aksiyalarini sotib olish yo’li bilan yaxtalar ijarasiga to’g’ridan-to’g’ri investitsiya kiritish bilan fiksirlangan foiz stavkasida mablag’ taqdim etish o’rtasidagi farq riskning turli darajada bo’lishidan iborat. Bizning misolimizda ikkinchi yaxtani ijaraga berishdan 140 ming f. st. dan iborat kutilgan yillik foydadan faqat 100,000 f. st. qo’shimcha mablag’ taqdim etganlarga qaytadi. Qolgan 40 ming f. st. aksiyalar egalariga topshiriladi, biroq ayni paytda barcha risk ham ularga (har holda, deyarli barchasiga) o’tadi. - La Mer kompaniyasi aksiyalarini sotib olish yo’li bilan yaxtalar ijarasiga to’g’ridan-to’g’ri investitsiya kiritish bilan fiksirlangan foiz stavkasida mablag’ taqdim etish o’rtasidagi farq riskning turli darajada bo’lishidan iborat. Bizning misolimizda ikkinchi yaxtani ijaraga berishdan 140 ming f. st. dan iborat kutilgan yillik foydadan faqat 100,000 f. st. qo’shimcha mablag’ taqdim etganlarga qaytadi. Qolgan 40 ming f. st. aksiyalar egalariga topshiriladi, biroq ayni paytda barcha risk ham ularga (har holda, deyarli barchasiga) o’tadi.
- Ijara daromadi (2 × 70 000 f. st.) 140 000 f. st.
- Minus: Foiz (1 mln f. st. × 10%) 100 000 f. st.
- 40,000 f. st.
40000 / 1000000 = 0,04 f. st. (bir aksiya uchun) - 40000 / 1000000 = 0,04 f. st. (bir aksiya uchun)
- Barcha real investitsiyalar uchun bo’lgani kabi, bu yerda ham daromadlar kafolatlanmagan. Biz yaxta ijarasi bozorida pasayish yuz berib, La Mer plc kompaniyasining har bir kemadan daromadi yiliga 70,000 f. st. gacha qisqardi, deb faraz qilaylik. Bu esa quyidagini anglatadi:
- (Qayd qilish kerakki, agar ikkinchi yaxta xaridi aksiya chiqarish hisobiga moliyalashtirilgan bo‗lsa, u holda ushbu vaziyatda bir aksiya uchun daromad 140 000 f. st. / 2,000,000 = 0,07 f.st. ga teng bo‗ladi – bu aksiyadorlar uchun eng yomon natija emas.)
- Demak, obligatsiyalar mablag‗larning arzon manbalari ekanligi shubhasiz, lekin oddiy aksiyalar egalari uchun yashirin xarajatlarga sabab bo’ladi.
Xulosa - Muxtasar qilib aytganda, aksiyadorlarning farovonligi aksiyalar chiqarish tufayli emas, balki qarz olish natijasida ortadi.
- Shunday qilib, qarz mablag’laridan foydalanish natijasida kutilgan foyda ortadi.
Do'stlaringiz bilan baham: |
