Экономика предприятия (фирмы)

498

---

Рис. 18.4. Сетевой график запуска в производство нового изделия: 3/7/7 — заводской план производства

---

1 8 . 1 1 . Инновационный лизинг
При недостаточном размере собственного капитала для реали-
зации проекта предприятие может прибегнуть к использованию
инновационного лизинга. По договору с арендатором (лизингополу-
чателем) лизинговая компания закупает заказанные ей машины,
оборудование, приборы у поставщиков (в том числе по импорту)
и передает их в аренду. В сумму арендных платежей по лизингу
входят амортизационные отчисления по нормативам, установлен-
ным в договоре, плюс прибыль лизинговой компании. Если в до-
говоре установлено, что лизинговая компания обязуется обслу-
живать сданное в аренду имущество, то плата по лизингу увели-
чивается на сумму затрат на обслуживание плюс прибыль к этой
сумме. Арендатор несет полную ответственность за сохранность
арендуемого имущества. Он включает его в статистическую отчет-
ность по основным фондам по специальной статье «Арендуемое
имущество». Однако до выкупа данного имущества его владельцем
является лизинговая компания. По окончании договора арендатор
(лизингополучатель) может возвратить взятое в аренду имущество
или выкупить его у лизинговой компании по остаточной стоимо-
сти. Возможно также продление срока аренды.
Для расчета целесообразности получения имущества по лизингу
рекомендуется следующая формула;
где Д — сумма среднегодовой прибыли, получаемая за счет лизин-
га;П— сумма платежей лизинговой компании в год; Ф— балансо-
вая стоимость имущества, приобретенного по лизингу; Н
п
—доста-
точная для арендатора норма дохода на капитал.
Если в результате расчетов установлена целесообразность ли-
зинга, то заключается лизинговое соглашение. В нем указываются:
• права и обязанности сторон по передаче, транспортировке,
приемке, монтажу, обслуживанию и хранению объекта сделки;
• величина лизинговых платежей, сроки и порядок их внесения;
• сроки договора по лизингу;
• возможность со стороны арендатора переуступки лизингово-
го имущества третьей стороне;
• условия страхования имущества;
• варианты действий и права сторон по окончании срока дого-
вора;
• условия досрочного расторжения договора.
Приобретение имущества по лизингу обойдется предприятию
дороже, чем покупка у поставщика, поскольку в стоимость лизин-
га помимо цены имущества войдут доход лизинговой компании и
500

---

страховые взносы. Тем не менее, лизинг имеет преимущества, в
том числе:
• возможность приобретения необходимых машин, оборудо-
вания, приборов во временное пользование;
• оплата за пользование имуществом частями, а не сразу, как
при покупке;
• получение в аренду полностью пригодного, но бывшего в
эксплуатации имущества по низкой цене и в рассрочку;
• финансовая и в ряде случаев инженерно-технологическая
помощь со стороны лизинговой компании.
Названные преимущества часто перекрывают дополнительные
расходы, связанные с лизингом, и, главное, способствуют ускоре-
нию технического перевооружения производства.
18.12. Оценка эффективности инвестиционных проектов
Эффективность проекта характеризуется системой показателей,
отражающих соотношение затрат и результатов осуществления ин-
вестиционного проекта. Различают следующие показатели эффек-
тивности инвестиционного проекта:
• показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учи-
тывающие финансовые последствия реализации проекта для его
непосредственных участников;
• показатели бюджетной эффективности, отражающие финан-
совые последствия осуществления проекта для федерального, ре-
гионального или местного бюджета;
• показатели экономической эффективности, учитывающие за-
траты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие
за пределы прямых финансовых интересов участников инвестици-
онных проектов и допускающие стоимостное измерение. Для круп-
номасштабных (существенно затрагивающих интересы региона или
страны) проектов рекомендуется обязательно оценивать экономи-
ческую эффективность.
Выбор оптимального варианта производственных инвестиций
осуществляется на основе бизнес-планов и расчетов финансовой
эффективности по каждому из возможных проектов.