Финансы и кредит : учебное пособие
Download 6.03 Mb. Pdf ko'rish
|
Молия кредит китоб 1
|
Глава 1. Роль денег в условиях кругооборота доходов и товаров прочие жилые помещения, сооружения и элементы инфраструктуры), участки недр и все, что прочно связано с землей, т. е. объекты, пере- мещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невоз- можно. Цены на недвижимость весьма изменчивы, предсказать их поведе- ние достаточно сложно 12 , к тому же при ее реализации могут возник- нуть значительные дополнительные издержки, например, в виде ко- миссионных агентствам, специализирующимся на подобных сделках. В России данная форма накоплений является достаточно распро- страненной, даже учитывая низкий уровень доходов населения. В-пятых, указанными выше активами является создание актива в форме непосредственно накопления денег. Это, как уже отмечалось, ликвидный актив. Но сохранение стоимости в этой форме вряд ли можно назвать выгодным. Люди, создающие накопления в виде со- хранения непосредственно денег, не получают того дохода, который они могли бы получить, храня свои активы в менее ликвидной форме. В период сильной инфляции, привлекательность денег как средства накопления падает, т. к. на одну и ту же номинальную сумму с каж- дым днем можно купить все меньше реальных товарных ценностей. В этом случае может произойти разделение денег в функции средства обращения и в функции средства накопления 13 . Кроме всего перечисленного, хранение денег может быть осущест- влено и посредством банковских вкладов. По сравнению с экономи- чески стабильными странами, спектр данных операций в России пока невелик, хотя имеет стойкую тенденцию к дальнейшему развитию. Главным препятствием для популяризации данного сегмента денеж- ных отношений является слабость самой банковской системы, отсут- ствие четкой программы поддержки отечественного денежного рынка и законов, оберегающих интересы частных вкладчиков. Вялая поли- тика государства в вопросах банковского строительства оборачивает- 12 Например, к середине 1990-х гг. в западных странах цены на недвижимость резко упали, что вызвало целую серию банкротств банков, страховых компаний, агентств не- движимости и других владельцев данного вида собственности. 13 Вместе с тем опыт экономически неразвитых стран, имеющих весьма суженные рынки инвестирования и высокую степень недоверия к институту государства, показы- вает, что подобный способ накопления весьма распространен. Издержки от хранения неработающих средств в ликвидной форме перекрываются высокой степенью контро- ля за данными ресурсами. 37 1.3. Функции денег ся перетоком сбережений населения в иностранную валюту и в конеч- ном итоге «бегством» капиталов за границу. Создавая накопления денег в любой форме, необходимо учитывать их временную стоимость. Временная стоимость денег является осно- вой современной системы финансового менеджмента. Суть времен- ной стоимости денег заключается в следующем: 1) деньги с течением времени всегда меняют свою стоимость; 2) сегодняшние деньги всегда дороже тех, которые будут получены нами завтра. При этом концепция временной стоимости денег абстрагируется от инфляционного фактора, а привлекательность «сегодняшних» де- нег объясняется тем, что их всегда можно инвестировать с целью по- лучить в будущем больший доход. Будущая стоимость денег — это стоимость «сегодняшних» денег с учетом полученного на них дохода в будущем, на определенную дату. Расчет будущей стоимости денег осуществляется по принципу слож- ных процентов. F i Т i n n n = + = F F ( ) ( ) 1 , где F — будущая стоимость денег, получаемая в конце расчетного пе- риода; Ф — первоначальное вложение денег; i — годовая процентная ставка доходности вложений; n — срок, на который делается вложе- ние (расчетный период); Т(i) n — величина сложного процента, начис- ляемого на единицу первоначальных денежных вложений. Расчет будущей стоимости денег позволяет не только рассчитать вероятную доходность вложений, но и выбрать наиболее предпочти- тельный вариант размещения «сегодняшних» денег. Текущая (настоящая) стоимость денег — это стоимость «завтраш- них» денег сегодня. Рассчитывая текущую стоимость денег, мы можем определить ре- альную стоимость отсроченного платежа или выбрать наиболее эф- фективный вариант вложения денежных средств. Расчет текущей сто- имости денег обратно пропорционален формуле сложных процентов и выглядит следующим образом: F = + F i n n 1 1 ( ) , где Ф — первоначально вкладываемая сумма денег для осуществления инвестиционного проекта; F — сумма денег, полученная в результате |
