- 1. По базисному активу колл опциона дивиденды не выплачиваются в течение всего срока действия опциона.
- 2. Нет транзакционных издержек, связанных с покупкой или продажей акции или опциона.
- 3. Краткосрочная безрисковая процентная ставка известна и постоянна в течение всего срока действия опциона.
- 4. Любой покупатель ценной бумаги может получать ссуды по краткосрочной безрисковой ставке для оплаты любой части цены ценной бумаги.
- 5. Короткая продажа разрешается без ограничений, продавец получает немедленно всю оплату за проданную без покрытия ценную бумагу по сегодняшней цене.
- 6. Колл опцион может быть исполнен только в момент истечения опциона.
- 7. Торговля ценными бумагами ведется непрерывно, и цена акции движется непрерывно и случайным образом.
Цена опциона (1) Формулы Блэка-Шоулза Пример расчета цены опциона (1) - Цена одной акции – 10 долларов.
- Цена, по которой мы можем купить данную акцию в момент, который обозначен в опционе (эта цена называется ценой исполнения) – 9 долларов. Само собой, из этого условия видно, что мы покупаем опцион «колл».
- Срок исполнения опциона – 1 месяц.
- Безрисковая норма – 10%.
- Стандартное отклонение цены акции от средней ожидаемой цены – 45%.
Пример расчета цены опциона (2) -
- d1 = [ln (Текущая цена акции / Цена исполнения) + (Безрисковая норма + Стандартное отклонение ^ 2 / 2) • Срок исполнения] / (Стандартное отклонение • √ Срок исполнения).
-
- d2 = d1 - (Стандартное отклонение • √ Срок исполнения)
-
- d1 = [ln (10 / 9) + (0,1 + 0,2025 / 2) • (1/12) ] / (0,45 • √ 1/12) = 0,93
-
- d2 = d1 - (0,45 • √ 1/12) = 0,54 – 0,129= 0,41.
-
- Находим N (d1) = 0,823, N (d2)= 0,659.
-
- Цена опциона = Текущая цена акции • N (d1) – Цена исполнения • e – безрисковая норма • срок исполнения • N (d2) = 10 • 0,823 – 9 • 2,71 – 0,1 • 1/12 • 0,659 = 2,35.
- Такой опцион не захочет покупать никто: выигрыш при перепродаже акций 1 доллар, за право получить этот 1 доллар надо заплатить 2,35 доллара.
Do'stlaringiz bilan baham: |
