Риски финансовых инвестиций

Кстати….

• Известный прецедент: в зале суда встретились сразу три Нобелевских лауреата по экономике.
• Они были приглашены в зал суда в 2003 году, дабы участвовать в разбирательстве по делу хедж-фонда «Long-Term Capital Management». Этот фонд проводил крупные операции , но потерпел крупные убытки (около 4 миллиардов долларов ). Выбраться из этой ситуации фонду помог большой кредит, предоставленный одним из банков, однако вскоре у налоговых органов возникло подозрение, что убытки фонда были намеренно завышены. В качестве эксперта по делу выступал лауреат 2001 года Джозеф Стиглиц, но самое интересное, что ответчиками по делу являлись… Роберт Мертон и Майрон Шоулз – совладельцы «Long-Term Capital Management»! 
• Когда на американском фондовом рынке в 1978г. произошел крах, журнал Forbes напрямую возложил ответственность за него на математическую формулу. Шоулз на это обвинение ответил, что не формулу нужно винить, а участников рынка, которые еще не достигли необходимого уровня знаний и подготовки для ее применения.

Риски агентских отношений

• Владельцы предприятия — акционеры - делегируют топ-менеджерам право принятия решений -> возможен потенциальный конфликт интересов.
• Два аспекта агентских отношений — 1) между акционерами и топ-менеджерами и 2) между кредиторами и акционерами.
• Агентский конфликт невозможен, когда топ-менеджер является единственным акционером предприятия и предприятие не использует заемных средств.
• Агентские конфликты возможны для предприятий с распределенной собственностью. При этом возможны конфликты между акционерами. Топ- менеджеры могут небольшой долей акций. В такой ситуации максимизация распределяемой среди акционеров прибыли может быть не главной целью топ-менеджеров
• Главной целью топ-менеджеров - агентов является увеличение размеров и темпов роста предприятия -> 1) закрепляются рабочие места, так как менее вероятна продажа предприятия.; 2) увеличиваются власть, статус, оклады, бонусы; З) создаются дополнительные возможности роста своей команды.
• Возможны действия топ-менеджеров в ущерб интересам акционеров.