Формирование валютного курса сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики
Download 0.98 Mb.
|
valyotaaa
|
1.3 Режимы валютных курсов
Плавающие валютные курсы определяются взаимодействием спроса и предложения на валютных рынках, формирующиеся, в свою очередь, под воздействием большого количества факторов, речь о которых пойдет ниже. Рынок уравновешивается через ценовой, т.е. курсовой, механизм. Сторонники системы гибких валютных курсов считают, что она обладает несомненным достоинством: гибкие валютные курсы автоматически корректируются таким образом, что в конечном счете исчезают дефициты платежных балансов, хотя и не исключается возможность проявления ряда серьезных проблем: 1) неопределенность и сокращение торговли, что связано с неблагоприятными изменениями валютных курсов; 2) условия торговли (они будут ухудшаться при падении интернациональной стоимости национальной валюты); 3) нестабильность. Между тем свободное колебание валютных курсов может оказывать депрессивное воздействие на отрасли, производящие товары на экспорт. С позиции государственного регулирования принятие гибких валютных курсов может затруднить использование налоговой и денежной политики для достижения полной занятости и стабильности цен. Режим плавающих валютных курсов избрали около половины стран членов МВФ. В свободном плавании находится единая европейская валюта евро. К свободно плавающим валютам относят Доллар США, доллар Канады, швейцарский франк, японскую иену, фунт стерлингов и многие другие валюты стран ОЭСР и ОПЕК. Некоторые страны реализуют режим управляемого плавания, при котором центральные банки берут на себя обязательства воз действовать на валютный курс путем валютных интервенций, однако не устанавливают какого-либо его контрольного уровня. К та ким странам относятся страны с развивающимися рынками, в том числе Россия, Казахстан, Узбекистан, а также Индия, Сингапур, Таиланд, Вьетнам и некоторые другие. В некоторых странах используется режим «валютного управления (currency board). Эта политика запрещает центральному банку операции на валютном рынке, маневрировать процентными ставками и другие регулирующие операции. В случае введения валютного управления сокращаются государственные расходы, увеличиваются налоги и таким образом сокращается инфляция. Примером удачного «валютного управления» является Эстония, в которой инфляция была снижена с 1000% в начале 1990-х гг. К менее удачной практике введения валютного управления можно отнести валютные режимы в Аргентине, Бразилии, Мексике. Режим фиксированного валютного курса предполагает установление пропорции обмена национальной валюты относительно валюты «привязки» и регулирование их обменного курса в зависимости от целей и задач валютной политики. Подобная предсказуемость валютного курса снижает валютные риски, расходы на страхование, расширяет взаимную торговлю. Около половины стран МВФ (почти 90 государств) придерживаются фиксированного валютного курса, например, Украина или Китай. Различие в точках зрения на преимущества и недостатки фиксированного или плавающего валютного курса нашло практическое отражение в валютной политике различных стран. Более половины стран членов МВФ, на долю которых приходилось 75% совокупного валового продукта, использовали плавающие валютные курсы, а другие страны установили жестко фиксированный режим денежных единиц, правда, в любое время этот режим может быть изменен [5, с. 354]. В отчете МВФ 2011 г. выделяются три группы курсовых ре жимов: режим фиксированного курса (hard peg), переходный режим (soft peg), режим плавающего курса (floating regime), в совокупности эти три режима содержат 10 разновидностей (табл. 1). Таблица 1 ‒ Режимы валютных курсов и их разновидности [17,с.194]
Download 0.98 Mb. Do'stlaringiz bilan baham: 
| ||||||||||||||||||||||||||||||