19
Выбор режима валютного курса
II
19
валютный курс рассматривается как цена финансового актива. При
таком подходе выводы классической модели Манделла–Флеминга
не действуют.
Распространение процессов глобализации происходит в
условиях мировой валютной системы, сменившей Бреттон-Вудскую
и получившую название Ямайской по
соглашению в Кингстоне
(Ямайка), заключенному в январе 1975 г. и ратифицированному в
апреле 1978 г. Новая система основывается на том, что страны могут
свободно выбирать
режимы валютных курсов, но де-факто доллар
США сохраняет статус мировой валюты. В частности, это позволяет
США сосредоточиться на проведении
внутренней денежно-кре-
дитной политики
34
, не подчиняя ее задачам поддержания устойчи-
вости мировой валютной системы, как это
было в период действия
Бреттон-Вудских соглашений.
Ряд исследователей, в том числе многие российские специ-
алисты по валютной проблематике,
полагают, что в настоящее время
происходит очередная трансформация мировой валютной системы
в сторону ее бивалютности (превращение евро во вторую мировую
валюту
35
) или даже мультивалютности (в
связи с этим, как правило,
упоминается возможность появления региональной валюты в Азии
или усиление позиций китайского юаня).
Тем не менее О.В. Буторина в своей работе продемонстри-
ровала, что процесс наращивания валютных
резервов рядом стран
(в их числе многие нефтедобывающие страны, включая Россию, а
также Китай), стремящихся активно регулировать свои валютные
курсы, не допуская их роста по
отношению к доллару США, при-
водит к поддержанию последним его позиций в мировой валют-
ной системе и статуса резервной валюты
36
. Совокупные валютные
резервы стран, по которым ведет статистику МВФ (без учета золота),
увеличились с конца 2004 г. по конец 2007 г. с 2,49 трлн СДР до 4,08
трлн
37
(с учетом падения курса доллара
относительно СДР это уве-
личение было еще бульшим – с 3,87 трлн долл. на конец 2004 г. до
Do'stlaringiz bilan baham: 
