25
Проблема инфляции и
финансовая глобализация
III
25
на нефть в 2000-е годы. Результаты с точки зрения воздействия на
инфляцию различны: в 1970-е годы произошел рост общего уровня
цен, в том числе и в развитых странах, тогда как в 2000-е годы темпы
инфляции оставались на
рекордно низких уровнях, а их увеличение
происходило зачастую именно в странах-экспортерах нефти. Ч. Бин
полагает, что, хотя бы отчасти, подобные изменения могут объяс-
няться упомянутым выше возросшим конкурентным давлением,
которое не позволяет фирмам существенно
увеличить свои изде-
ржки, как это было в 1970-е годы.
Существует еще одно объяснение более низких темпов
инфляции в последние годы, выдвинутое рядом исследователей
50
.
Оно предполагает, что денежные власти в
условиях глобализации в
меньшей степени склонны к проведению стимулирующей денеж-
но-кредитной политики. Во-первых, сказывается их обучение на
основе опыта прошлых лет (достаточно вспомнить период крайне
высоких темпов инфляции в 1990-е
годы в странах Латинской
Америки и Центральной и Восточной Европы). Во-вторых, возрос-
шая мобильность капитала, особенно краткосрочного,
увеличивает
«цену ошибки». Имеется в виду, что проведение не пользующейся
доверием денежно-кредитной политики может привести к оттоку
краткосрочного капитала из страны и значительным негативным
последствиям для экономики. Поэтому
центральные банки стремят-
ся проводить более осторожную политику. Следует отметить и тот
факт, что в 1990–2000-х годах существенно увеличилось число стран,
применяющих режим таргетирования инфляции в денежно-кредит-
ной политике
51
, предполагающий перенос
основного акцента при ее
проведении именно на достижение заданного темпа инфляции.
Особый интерес представляют собой изменения во вза-
имосвязи инфляции и выпуска под воздействием финансовой гло-
бализации. К. Рогофф полагает, что в условиях глобализации кривая
Филипса становится круче и обязательства
центрального банка по
поддержанию низкой инфляции становятся более надежными
52
. В
Do'stlaringiz bilan baham: 
