International Economics

Problem Suppose that the values obtained by estimating Equation (15A-8) for a particular
nation over a specified period of time are a
= b = c = 1 and gu = gi = gm = 0. Suppose
also that at the beginning of the period of the analysis, D
= 100 and F = 20 in this nation
and during the period of the analysis gP
= 10% and gY = 4% and the nation’s monetary
authorities increase D from 100 to 110. Estimate the value of this nation’s international
reserves (F ) at the end of the period under fixed exchange rates.
A15.2
Formal Portfolio Balance Model and Exchange Rates
In this section we present a simple one-country formal portfolio balance model in which
individuals and firms hold their financial wealth in some combination of domestic money,
a domestic bond, and a foreign bond denominated in the foreign currency.
The basic equations of the model can be written as follows:
M
= a(i, i
∗
)W
(15A-9)
D
= b(i, i
∗
)W
(15A-10)

---

Salvatore
c15.tex
V2 - 10/18/2012
12:45 A.M.
Page 499
A15.2 Formal Portfolio Balance Model and Exchange Rates
499
RF
= c(i, i
∗
)W
(15A-11)
W
= M + D + RF
(15A-12)
where M is the quantity demanded of nominal money balances by domestic residents, D is
the demand for the domestic bond, R is the exchange rate (defined as the domestic currency
price of a unit of the foreign currency), RF is the demand for the foreign bond in terms of
the domestic currency, W is wealth, i is the interest rate at home, and i
∗
is the interest rate
abroad.
The first three equations postulate that the quantity demanded of domestic money bal-
ances, the domestic bond, and the foreign bond by the nation’s residents are functions of,
or depend on, the domestic interest rate and the foreign interest rate, and are equal to a