Интервью с более чем тридцатью виднейшими биржевиками нашего времени и каждому из них задавал несколько одинаковых вопросов

часть акций «Экваториальной коммерческой», и я смог
покрыть свою продажу небольшой прибылью. Я ведь и
продал их не ради прибыли, а чтобы остановить рост
акций ТТ.
Руководство «Тропической торговли» и их
помощники по связям с публикой наводняли биржу
всевозможными слухами, пытаясь поднять курс акций.
И всякий раз при этом я продавал без покрытия акции
«Экваториальной коммерческой» и покрывал сделку
после реакции ТТ, уходившей вниз вместе с ними. Это
истощило энергию манипуляторов. Цена ТТ наконец
дошла до 125, и ставки на понижение были столь
высоки, что инсайдеры оказались не в состоянии
задрать курс на двадцать или двадцать пять пунктов. На
этот раз их реакция на зарвавшихся игроков на
понижение была вполне законной, но, поскольку я
предвидел всплеск цен, я не стал покрывать свою
линию, чтобы не терять позицию. Прежде чем
«Экваториальная коммерческая» смогла достаточно
окрепнуть на волне роста котировок акций ТТ, я продал
кучу этих акций, и с обычным результатом. И это
разоблачило лживость всех разговоров о силе ТТ,
которые стали уж слишком активны в результате
последнего сенсационного всплеска цен.
К этому времени рынок в целом был уже очень
слабым. Я уже говорил, что во Флориде я начал
продавать акции ТТ только потому, что был убежден,
что рынок медведей уже наступил. Я продал без
покрытия еще несколько выпусков акций, но ТТ были
моими любимыми. Наконец общие условия стали
такими, что никакие инсайдеры не могли ничего
поделать, и акции ТТ как на саночках поехали под
горку. Впервые за год они упали ниже 120; потом -
ниже 110; потом - ниже 100. Но я все еще не покрывал
свою линию. В один прекрасный день, когда рынок был
крайне слабым, акции «Тропической торговли» упали
ниже 90, и, когда все пали духом, я покрыл линию. Все
та же старая знакомая логика! У меня были прекрасные
возможности - большой и слабый рынок и продавцов
намного больше, чем покупателей. Даже рискуя
показаться утомительным хвастуном, могу сказать, что
я выкупил мои тридцать тысяч акций ТТ по самой
низкой цене этой волны падения котировок. При этом
такой задачи у меня не было. Я всего лишь хотел
обратить свою бумажную прибыль в живые деньги,
потеряв на обмене как можно меньше.
Во всей этой истории я ни разу не менял карты
только потому, что был уверен в верности своих
позиций. Я не шел против рынка или против базовых
условий, а вовсе наоборот, и только поэтому я был так
уверен, что чрезмерно самоуверенная клика инсайдеров
непременно плюхнется мордой в грязь. Они пытались
сделать то же, что и многие до них, и это всегда
кончалось одинаково. Меня не могли отпугнуть частые
всплески цен, даже когда я знал, что они оправданны. Я
точно знал, что намного больше выиграю в конце, если
не буду ничего менять, чем если я буду каждый раз
покрывать, чтобы начать движение вниз с более
высокой цены. Эта стойкость на выбранной позиции
принесла мне более миллиона долларов. И здесь не
было заслуги моей интуиции, или умения читать ленту,
или безрассудной отваги. Этот доход мне принесла вера
в правоту собственных оценок, а вовсе не мое
тщеславие или хитроумие. Знание - это сила, а сила не
должна бояться лжи, даже если она приходит на ленте
биржевого телеграфа. Все очень быстро оказывается на
своих местах.
Годом позже акции ТТ опять забрались на уровень
150 и несколько недель там пребывали. Рынок в целом
уже созрел для хорошего отката, поскольку подъем был
уверенным и непрерывным и оснований для
дальнейшего роста не было. Я знаю, о чем говорю,
потому что испытывал его. У всей группы компаний, к
которым принадлежала ТТ, дела шли неважно, так что,
даже если бы весь рынок рванул вверх, для чего не было
никаких оснований, к ним это не могло иметь
отношения. Так что я начал опять продавать
«Тропическую торговлю». Я намеревался ограничиться
десятью тысячами акций. В ответ цена понизилась.
Чувствовалось, что акции никто не поддерживает. Затем
неожиданно характер покупок изменился.
Говоря, что почувствовал момент, когда у акций
появилась поддержка, я вовсе не пытаюсь представить
себя каким-то колдуном. Я мгновенно сообразил, что,
если инсайдеры, на которых не лежат моральные
обязательства по поддержке этих акций, начинают их
покупать на фоне прогибающегося рынка, тому должна
быть веская причина. Они не были невежественными
болванами, или филантропами, или банкирами, которым
нужно поднимать цену, чтобы выгоднее сбыть акции на
внебиржевом рынке. Цена росла, несмотря на то что

---

Э. Лефевр : Воспоминания биржевого спекулянта
81
продавал я и многие другие. При 153 я покрыл свою
линию продаж в десять тысяч акций, а при 156 я начал
их покупать, потому что лента утверждала, что линия
наименьшего сопротивления теперь направлена вверх.
Я был настроен по-медвежьи на рынок в целом, но ведь
я имел дело не с теорией спекуляции, а с рынком для
отдельного выпуска акций. Цена ушла за облака - выше
200. Это была сенсация года. Меня развлекали слухи, в
том числе газетные, что я попался на восемь или десять
миллионов долларов. Но я-то не продавал. Я всю дорогу
играл на повышение. Я даже чрезмерно увлекся этим и
потерял часть своей бумажной прибыли. Хотите знать
почему? Я решил, что инсайдеры из «Тропической
торговли», будучи людьми очень умными, сделают то
же самое, что и я бы сделал на их месте. Но мое-то дело
было не думать за них, а торговать, то есть исходить из
голых фактов, а не из того, как я оцениваю других и их
возможные действия.