Jahonda yevroobligatsiyalar bozorining joriy holati va rivojlanishi tendensiyalari

Evro hududi: barqarorlik paktining chegaralari

Zaif cheklovlar va birdamlikning etishmasligi Evro hududining pul integratsiyasi mustaqil Markaziy Bank bilan yagona valyutani va pul-kredit siyosatini amalga oshirish yo'li bilan qurilgan, ammo mazmunli iqtisodiy siyosat xususan, byudjet siyosatisiz. Biz milliy fiskal siyosatga taalluqli qoidalar asosida tuzilgan barqarorlik shartnomasini tuzdik: YAIM defitsitining maksimal 3% qoidasi va biz muvozanatli byudjetga va davlat qarzini kamaytirishga intilishimiz kerak degan fikr. Ammo Evropa Ittifoqi byudjetining hajmi ham, qoidalari ham o'zgartirilmagan.

Barqarorlik shartnomasi 2003 yilda Germaniya va Fransiyadan boshlab deyarli boshidan buzilgan. Inqiroz bilan u umuman ishlamay qoldi. Bu kabi favqulodda vaziyatlarda barcha hukumatlar byudjet taqchilligidan voz kechishga majbur. Biz hatto evro hududidan tashqarida bo'lgan bema'ni vaziyatga tushib qolamiz stricto sensu 20 Evropa Ittifoqining 27 a'zosidan barqarorlik paktiga qarama-qarshi ravishda buzilgan.
Divergentsiyalarning tikanli muammosi. Evro hududi kabi valyuta sohasida qaytarib bo'lmaydigan darajada belgilangan valyuta kurslarining mavjudligi uni turli mamlakatlar, davlatlarning iqtisodiy ahvoli evolyutsiyasida kelishmovchiliklar yuzaga kelganda yoki iqtisodiy zarba bo'lgan taqdirda sozlash mexanizmlarining mavjudligi uchun ajralmas qiladi va bu boshqalarga qaraganda ko'proqdir.
Ishchi kuchining harakatchanligi va etarli hajmdagi federal byudjetning mavjudligi bu 1930-yillardagi buyuk depressiyadan beri joylashtirilgan AQSh kabi ko'proq "etuk" pul uyushmalarida mavjud bo'lgan muammo yuzaga kelganda sozlash mexanizmlari. lekin ular bor edi. evro hududi uchun zarur deb hisoblanmagan.

Eng ko'p ta'sirlanganlar yaxshi talabalardir

Barqarorlik to'g'risidagi bitim rasmiylarga milliy va Evropa siyosatini, shuningdek moliya bozorlarini byudjet taqchilligi va davlat qarziga alohida e'tibor berishga undadi. Milliy iqtisodiyotlarning raqobatbardoshligi yoki qarzdorlik xususiy, e'tiborga olinmadi.
Evro hududining yaxshi talabalari deb hisoblangan mamlakatlarda, Ispaniya, Portugaliya, Irlandiya va Gretsiya kabi barqarorlik shartnomasi qoidalarini ma'lum darajada hurmat qiladigan mamlakatlarda barcha turdagi nomutanosibliklar ishlab chiqilgan, shu jumladan ko'chmas mulk pufakchalari bilan bog'liq xususiy qarz va nisbiy muammolar. ish haqi inflyatsiyasining o'rtacha ko'rsatkichdan yuqori raqobatbardoshligi.
Bugungi kunda bu mamlakatlar boshqasiga qaraganda jiddiyroq ta'sir ko'rsatmoqda. Davlat moliyasining yomonlashishi yanada shafqatsizdir. Ular ufqni oqilona amalga oshirishning deyarli imkonsizligida, oxirgi o'n yil ichida ta'kidlangan nomutanosibliklarni tuzatish uchun zarur tuzatishlarni topadilar.