Mavzu: korxona kapitali va ulardan samarali foydalanish

2.2. Tashkilot kapitali tarkibini optimallashtirish mexanizmi
Kapital tuzilmasini optimallashtirish - bu tashkilotning moliyaviy menejmenti jarayonida hal qilingan eng muhim va qiyin vazifalardan biri. Optimal kapital tuzilmasi - bu moliyaviy rentabellik koeffitsienti va tashkilotning moliyaviy barqarorlik koeffitsienti o'rtasidagi eng samarali mutanosiblikni ta'minlaydigan o'z va qarz mablag'laridan foydalanishning bunday nisbati, ya'ni. uning bozor qiymati maksimal darajaga ko'tariladi.
Korxonaning kapital tuzilishini optimallashtirish jarayoni quyidagi bosqichlarda amalga oshiriladi , ularning har birini batafsil ko'rib chiqamiz.
Shakl 6 Kapital tuzilishini optimallashtirish jarayonlarining asosiy bosqichlari
Tashkilot kapitalini tahlil qilish. Ushbu tahlilning asosiy maqsadi rejalashtirilgan davrda kapital hajmi va tarkibi dinamikasi tendentsiyalarini aniqlash va ularning moliyaviy barqarorlik va kapital samaradorligiga ta'sirini aniqlashdir.
Tahlilning birinchi bosqichida mahsulot ishlab chiqarish va sotish hajmining dinamikasi bilan taqqoslaganda kapitalning umumiy hajmi va asosiy tarkibiy elementlari dinamikasi o'rganiladi; kapital va qarz kapitalining nisbati va uning qarz kapitali tarkibidagi tendentsiyalari aniqlanadi, uzoq va qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlarning nisbati o'rganiladi; muddati o'tgan moliyaviy majburiyatlarning miqdori aniqlanadi va kechikish sabablari aniqlanadi.
Tahlilning ikkinchi bosqichida tashkilotning kapital tuzilishi bilan belgilanadigan moliyaviy barqarorlik koeffitsientlari tizimi ko'rib chiqiladi. Bunday tahlilni o'tkazish jarayonida quyidagi koeffitsientlar dinamikada hisoblanadi va o'rganiladi:
a) avtonomiya koeffitsienti. Bu sizga tashkilot tomonidan foydalaniladigan aktivlarning kapitaldan qay darajada shakllanganligini aniqlashga imkon beradi, ya'ni. ularning umumiy miqdoridagi kompaniyaning sof aktivlarining ulushi;
b) moliyaviy ta’sir koeffitsienti. Bu sizning kapital birligidan tashkilot tomonidan jalb qilingan qarz mablag'lari miqdorini belgilashga imkon beradi;
v) uzoq muddatli moliyaviy mustaqillik koeffitsienti. U kapital va uzoq muddatli qarz mablag'lari miqdorining tashkilot foydalanadigan jami kapital miqdoriga nisbatini tavsiflaydi va tashkilotning kelgusi rivojlanishining moliyaviy imkoniyatlarini aniqlashga imkon beradi;
d) uzoq va qisqa muddatli qarzlarning nisbati. Bu qisqa muddatli qarz kapitalining birligiga uzoq muddatli moliyaviy kreditlarni jalb qilish miqdorini aniqlashga imkon beradi, ya'ni. tashkilot mablag'larini qarz mablag'lari hisobidan moliyalashtirish siyosatini tavsiflaydi.
Tashkilotning moliyaviy barqarorligini tahlil qilish uning moliyaviy rivojlanish barqarorligi va bankrotlik xavfini keltirib chiqaradigan moliyaviy xatarlar darajasini baholashga imkon beradi.
Tahlilning uchinchi bosqichida umuman kapitaldan va uning alohida elementlaridan foydalanish samaradorligi baholanadi. Bunday tahlilni o'tkazish jarayonida quyidagi asosiy ko'rsatkichlar dinamikada hisoblab chiqiladi va ko'rib chiqiladi:
a) kapital aylanmasi davri. U o'z mablag'lari va qarz mablag'lari, shuningdek umuman kapitalning bir aylanishi amalga oshiriladigan kunlar sonini tavsiflaydi. Kapital aylanmasi davri qancha qisqa bo'lsa, uni tashkilotda ishlatish samaradorligi shunchalik yuqori bo'ladi, chunki har bir kapital aylanmasi ma'lum miqdorda qo'shimcha foyda keltiradi;
b) ishlatilgan barcha kapitalning rentabellik darajasi. U jami aktivlarning rentabellik darajasi bilan mos keladi, ya'ni. iqtisodiy rentabellik darajasini tavsiflaydi;
v) kapital rentabelligi nisbati. Tashkilotning moliyaviy rentabelligining erishilgan darajasini tavsiflaydi, eng muhimlaridan biri hisoblanadi;
d) kapitalni qaytarish. Ushbu ko'rsatkich kapital birligiga mahsulot sotish hajmini tavsiflaydi, ya'ni. ma'lum darajada kompaniyaning operatsion faoliyati samaradorligining o'lchovi bo'lib xizmat qiladi;
e) mahsulot sotishning kapital intensivligi. Bu mahsulot birligining chiqishini ta'minlash uchun qancha kapital sarflanganligini ko'rsatadi.
Kapital strukturasining shakllanishini belgilovchi asosiy omillarni baholash. Bir qator ob'ektiv va sub'ektiv omillar mavjud bo'lib, ularni ko'rib chiqish har bir aniq korxonada undan samarali foydalanish uchun shart-sharoitlarni ta'minlagan holda kapital tarkibini maqsadli ravishda shakllantirishga imkon beradi.
Ushbu omillarning asosiylari:
-Tashkilot operatsion faoliyatining tarmoq xususiyatlari. Kompaniya aktivlarining tuzilishini, ularning likvidligini aniqlaydi. Ishlab chiqarishning kapital intensivligi yuqori bo'lgan korxona, uzoq muddatli aktivlarning ulushi yuqori bo'lganligi sababli, odatda pastroq kredit reytingiga ega va o'z faoliyatida asosiy kapitaldan foydalanishga majbur bo'ladi. Operatsion tsiklning davri qancha past bo'lsa, korxonada shuncha ko'p qarz mablag'laridan foydalanish mumkin.
-Tashkilotning hayot tsiklining bosqichi. O'z hayot tsiklining dastlabki bosqichida bo'lgan va raqobatbardosh mahsulotga ega bo'lgan o'sib borayotgan korxonalar o'zlarining rivojlanishi uchun qarz kapitalining katta qismini jalb qilishi mumkin, ammo bunday korxonalar uchun ushbu kapitalning narxi bozor o'rtacha qiymatidan yuqori bo'lishi mumkin.
-Tovar bozorining kon'yunkturasi. Tovar bozorining kon'yunkturasi qanchalik barqaror bo'lsa va shunga mos ravishda mahsulotga bo'lgan talab qanchalik barqaror bo'lsa, qarz kapitalidan foydalanish shunchalik yuqori va xavfsiz bo'ladi.
-Moliyaviy bozor sharoitlari. Moliya bozorining kon'yunkturasi tashqi manbalardan o'z kapitalini jalb qilish xarajatlariga ta'sir qiladi - kredit foizlari darajasi oshishi bilan investorlarning investitsiya qilingan kapitalning rentabellik darajasi talablari ham oshadi.⁶
-Operatsion faoliyatning rentabellik darajasi. Ushbu ko'rsatkichning yuqori qiymati bilan korxonaning kredit reytingi oshadi, qarz kapitalidan foydalanish imkoniyati oshadi. Ammo amalda, yuqori rentabellik darajasi bilan, korxona olingan foydani o'z korxonasiga investitsiya qilib, olingan foydani kapitallashtirish darajasi yuqori bo'lganligi sababli kapitalga qo'shimcha ehtiyojni qondira oladi.
-Operatsion kaldıraç koeffitsienti. Mahsulotlarni sotish hajmi o'sib borayotgan, ammo ishlab chiqarishning tarmoq xususiyatlari tufayli operatsion kaldıraç koeffitsienti past bo'lgan tashkilot moliyaviy ta'sir koeffitsientini ancha oshirishi mumkin, ya'ni. kapitalning umumiy hajmida qarz mablag'larining katta qismidan foydalaning.
-Kreditorlarning korxonaga munosabati.
Foyda soliqqa tortish darajasi. Daromad solig'i stavkalarining pastligi yoki foyda olish uchun korxona tomonidan soliq imtiyozlarini ishlatishi sharoitida tashqi manbalardan jalb qilingan kapital va qarz mablag'lari narxining farqi kamayadi. Bunday sharoitda aktsiyalarni chiqarish (qo'shimcha ustav kapitalini jalb qilish) orqali tashqi manbalardan kapital shakllantirish afzalroqdir. Shu bilan birga, foydaning yuqori soliqqa tortish stavkasi bilan qarz kapitalini jalb qilish samaradorligi sezilarli darajada oshadi.

Xulosa

Shuni ta'kidlash kerakki, kapitalning iqtisodiy kategoriya sifatida mohiyati turli mamlakatlar olimlari tomonidan juda qadimdan o'rganila boshlandi. Ushbu tadqiqotlar bir necha asrlar davomida deyarli doimiy ravishda olib borilgan. Natijada, hozirgi kunga kelib uning ko'p jihatlari chuqur va har tomonlama o'rganildi. Shuning uchun, endi kapitalning shakllanishi, aylanishi va takror ishlab chiqarilishi nazariyasi juda batafsil o'rganilgan deb ta'kidlash mumkin. Kapital tuzilmasini boshqarish kapitalning o'rtacha tortilgan narxini minimallashtirishga va tashkilotning bozor qiymatini maksimal darajaga ko'tarishga imkon beradigan kapital va qarz manbalarining bunday maqbul nisbatini ifodalovchi uning aralash tuzilishini yaratishdir. Shu bilan birga, kapitalni baholash muammolari, vaqt o'tishi bilan uning qiymatidagi o'zgarishlarni tahlil qilish va boshqalar qatori aniq o'rganilmagan bo'lib qolmoqda. Bugungi kunda Rossiya uchun, u bozor iqtisodiyotini shakllantirish holatida bo'lganida, ushbu muammolarni o'rganish va hal qilish ayniqsa dolzarbdir.
Xususiy kapitalning kontsentratsiyasi darajasi. O'z kapitali va qarz mablag'laridan foydalanishning ma'lum bir tashkilot uchun maqbul bo'lgan nisbatlarini belgilash va uning tuzilishining hisoblangan ko'rsatkichlariga erishish uchun tashkilotga kapitalning zarur turlari va hajmlarini jalb qilishni ta'minlash.
Moliyaviy rentabellik darajasini maksimal darajaga ko'tarish mezoniga muvofiq kapital tuzilishini optimallashtirish. Moliyaviy kaldıraç mexanizmidan foydalangan holda ko'p o'zgaruvchan hisob-kitoblar tufayli moliyaviy rentabellik darajasini maksimal darajada oshiradigan optimal kapital tuzilishini aniqlash mumkin.
Kapital tuzilishini uning narxini minimallashtirish mezonlari bo'yicha optimallashtirish. Ushbu optimallashtirish jarayoni, uni jalb qilishning turli sharoitlarida kapital va qarz kapitalining narxini oldindan baholashga va kapitalning o'rtacha tortilgan qiymatining ko'p o'zgaruvchan hisob-kitoblarini amalga oshirishga asoslangan.
Moliyaviy xatarlar darajasini minimallashtirish mezoniga muvofiq kapital tuzilmasini optimallashtirish. Ushbu usul tashkilot aktivlarining turli tarkibiy qismlarini moliyalashtirish manbalarini tabaqalashtirilgan tanlash jarayoni bilan bog'liq. Shu maqsadda tashkilotning barcha aktivlari quyidagi guruhlarga bo'linadi:
a) uzoq muddatli aktivlar
b) joriy aktivlarning doimiy qismi. Bu ularning umumiy hajmining doimiy qismidir, bu operatsion faoliyat hajmining mavsumiy va boshqa tebranishlariga bog'liq emas va mavsumiy saqlash zaxiralarining shakllanishi bilan bog'liq emas.
v) joriy aktivlarning o'zgaruvchan qismi. Bu ularning umumiy hajmining o'zgaruvchan qismini aks ettiradi, bu sotuvlarning mavsumiy o'sishi bilan bog'liq.
Maqsadli kapital tarkibi ko'rsatkichini shakllantirish. Eng foydali va minimal xavfli kapital tuzilmasining cheklangan chegaralari uning rejalashtirish davri uchun o'ziga xos qiymatlarini tanlash maydonini aniqlashga imkon beradi. Ushbu tanlov jarayonida ushbu korxona faoliyatining individual xususiyatlarini tavsiflovchi ilgari ko'rib chiqilgan omillar hisobga olinadi.