Mavzu: Xorijiy davlatlarda valyuta tartibga solish sohasida qo’llanadigan tajribalar

1.Makroiqtisodiyotda valyutaning davlat tomonidan tartibga solinishi

Iqtisodiyotda makroiqtisodiy muvozanatga erishish uchun valyuta kursining ahamiyati uni davlat tomonidan tartibga solish zarurligini oldindan belgilab beradi. Valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solishning asosiy usullari quyidagilardan iborat:
Valyuta aralashuvi (chet el valyutasini sotib olish - sotish);
Milliy bankning ochiq bozordagi operatsiyalari (qimmatli qog'ozlarni sotib olish - sotish);
Milliy bank tomonidan foiz stavkalari darajasining o'zgarishi;
Milliy bank tomonidan zaxira normalarining o'zgarishi.
Milliy (shu jumladan davlatlararo) tartibga solish ob'ekti valyuta cheklovlari va valyuta konvertatsiyasi rejimi hisoblanadi. Valyuta cheklovlari - bu milliy va chet el valyutasi, oltin va boshqa valyuta qiymatlari bilan operatsiyalar bo'yicha qonunchilik yoki ma'muriy cheklovlar. Valyuta cheklovlari deganda rasmiy hokimiyat tomonidan imkoniyatlarning pasayishiga, xarajatlarning ko'payishiga yoki valyuta va xalqaro operatsiyalar uchun to'lovlarni amalga oshirishni atayin kechiktirishga olib keladigan har qanday harakatlar tushunilishi kerak. Bank hisobvaraqlaridagi mablag'larni erkin tasarruf etishning rasmiy taqiqlanishi blokirovka deb nomlanadi. Valyuta cheklovlari quyidagilarga bo'linadi.
1. Joriy to'lov balansi operatsiyalari uchun to'lovlar va o'tkazmalar bo'yicha cheklovlar;
2. rezidentlar va norezidentlarning operatsiyalariga cheklovlar;
3. kapital harakati bilan bog'liq moliyaviy operatsiyalarga cheklovlar.
Valyutalarning konvertatsiya qilinishi, go'yo, milliy chegaralarning tovar va xizmatlar harakatiga global bozor miqyosida, kapitalning xalqaro harakatiga ta'sirini neytrallashtiradi.
Xalqaro tajriba ko'rsatib turibdiki, konvertatsiyaga o'tish odatda tashqi konvertatsiyadan boshlanadi. Ushbu afzallikning sabablari odatda quyidagilar:
Tashqi konvertatsiya xorijiy investorlarning faolligini rag'batlantiradi, import qilingan kapitalni repatriatsiya qilish va olingan foydani eksport qilish muammosini yo'q qiladi;
Mamlakat valyuta kursi va pozitsiyasiga nisbatan ozmi-ko'pmi barqaror xalqaro talab mavjud;
Jahon biznes hamjamiyati oldida valyutaning obro'si yaratiladi va mustahkamlanadi.
Milliy valyutaning qaytaruvchanligi mamlakatga ko'p tomonlama jahon savdo va hisob-kitob tizimida qatnashishdan uzoq muddatli imtiyozlar beradi, masalan:
1. Ishlab chiqaruvchilar va iste'molchilar tomonidan mamlakatda va chet elda eng foydali sotish va sotib olish bozorlarini erkin tanlash;
2. chet el investitsiyalarini jalb qilish va chet elga investitsiyalar kiritish imkoniyatlarini kengaytirish;
3. korxonalarning o'zgaruvchan sharoitlarga samaradorligi, moslashuvchanligi va moslashuvchanligiga xorijiy raqobatning rag'batlantiruvchi ta'siri;
4. narxlarni, xarajatlarni va sifatni milliy ishlab chiqarishni xalqaro standartlarga moslashtirish;
5. milliy valyutada xalqaro hisob-kitoblarni amalga oshirish imkoniyati;
6. nisbiy afzalliklarni hisobga olgan holda, umuman milliy iqtisodiyot darajasida ixtisoslashuv, moddiy, moliyaviy va mehnat resurslaridan eng maqbul va tejamkor foydalanish.
Konvertatsiya darajasiga ko'ra quyidagi turdagi valyutalar ajratiladi:
1. erkin konvertatsiya qilinadigan (zaxira);
2. qisman konvertatsiya qilinadigan;
3. yopiq (konvertatsiya qilinmaydigan);
4. tozalash.
Erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta - bu boshqa chet el valyutalariga erkin va cheklovsiz almashinadigan valyuta. Erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta ayirboshlash sohasi kundalik tashqi iqtisodiy faoliyat (tashqi savdo birjasi, savdo-sotiqdan tashqari to'lovlar, tashqi turizm) bilan bog'liq joriy operatsiyalarga, shuningdek, tashqi kreditlar yoki xorijiy investitsiyalar harakati bo'yicha operatsiyalarga taalluqlidir.
Erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalar orasida bir qator zaxira valyutalari deb ataladigan valyutalar mavjud, chunki bunday valyutalarda boshqa mamlakatlarning Milliy banklari xalqaro hisob-kitoblar uchun mablag 'zaxiralarini to'playdi va saqlaydi. Deyarli barcha tashqi savdo va moliyaviy operatsiyalar AQSh dollari, yevro, ingliz funt sterlingi, shveytsariya franki, iyenada amalga oshiriladi va bu valyutalar jahon valyuta zaxiralarining deyarli 100 foizini tashkil qiladi.
Qisman konvertatsiya qilinadigan valyuta - rezidentlar va birja operatsiyalarining ayrim turlari uchun valyuta cheklovlari qo'llaniladigan mamlakatlarning milliy valyutasi. Qoida tariqasida ushbu valyuta xalqaro muomalaning barcha turlari uchun emas, balki faqat ba'zi xorijiy valyutalarga almashtiriladi. Valyutaning qisman konvertatsiyasi tashqi iqtisodiy faoliyatning ayrim tarmoqlari yoki valyuta egalarining toifalari konvertatsiya rejimiga bo'ysunmagan hollarda sodir bo'ladi. Qaytariluvchanlik, shuningdek, barcha mamlakatlar bilan operatsiyalarni qamrab olmasligi mumkin, lekin alohida mintaqalar, mamlakatlar guruhlari va pul-kredit va iqtisodiy guruhlar bilan chegaralanishi mumkin. Bu erda qaysi bitimlar, qaysi yo'nalishlarda va qaysi ishtirokchilar uchun davlat valyutasi cheklovlaridan ozod qilinganligi va qaysi biri hali mavjud emasligiga qarab, turli xil kombinatsiyalar mavjud. Qisman qaytariluvchanlik rejimlaridan eng keng tarqalgani shundaki, milliy valyutani xorijiy valyuta qiymatlariga erkin ayirboshlashga faqat joriy operatsiyalarga nisbatan ruxsat beriladi va chet el investitsiyalari va boshqa xalqaro kapital harakatlari bilan bog'liq operatsiyalarda yo'l qo'yilmaydi.
Qisman konvertatsiya qilinadigan valyutalarga ega bo'lgan mamlakatlarda hukumat valyuta cheklovlaridan foydalanmaydi - qonunchilik yoki ma'muriy taqiqlash, cheklash, valyuta va boshqa valyuta qiymatlari bilan operatsiyalarni tartibga solish. Ular davlat nazoratining ajralmas qismi bo'lib, valyuta qonunchiligida mustahkamlangan.
Valyuta cheklovlari quyidagi maqsadlarga ega:
1. to'lov balansini tenglashtirish;
2. valyuta kursini ushlab turish;
3. valyuta qiymatlarining davlat qo'lidagi kontsentratsiyasi.
Yopiq (konvertatsiya qilinmaydigan) valyuta - bu faqat bitta mamlakat ichida faoliyat yuritadigan va boshqa xorijiy valyutalarga almashtirilmaydigan milliy valyuta. Yopiq deganda milliy va chet el valyutasini eksport qilish va olib kirish, sotish, sotib olish va almashtirishga turli cheklovlar va taqiqlarni qo'llaydigan, shuningdek, valyutani tartibga solishning turli xil choralari, shu jumladan, chet el valyutasida hisob-kitoblarni cheklash maqsadida valyuta nisbatlarini qo'llaydigan mamlakatlar valyutasi tushuniladi.
Kliring valyutalari - bu valyutaning hisob birliklari; bunda kliring tarzida to'lov shartnomalarini tuzgan mamlakatlar o'rtasida tovar ta'minoti va xizmatlarining qiymat tengligidan kelib chiqadigan xalqaro talablar va majburiyatlarni majburiy ravishda qoplash bo'yicha bank hisobvaraqlari yuritiladi va turli xil operatsiyalar amalga oshiriladi. Kliring valyutalari faqat o'zlarining ideal (hisoblash) shaklida bank hisobvaraqlaridagi buxgalteriya yozuvlari shaklida ishlaydi. Bunday yozuvlar uchun tovarlarni o'zaro etkazib berish va to'lov shartnomasida ishtirok etadigan mamlakatlar tomonidan xizmatlar ko'rsatilishi asos bo'ladi. Kliring valyutalari ular nomlangan valyutalarga hech qanday aloqasi yo'q, chunki ulardan foydalanish tartibi tubdan farq qiladi.
Kliring shartnomalari, qoida tariqasida, quyidagi hollarda tuziladi:
1. oltin-valyuta zaxiralarini sarf qilmasdan to'lov balansini tenglashtirish;
2. kontragentdan imtiyozli kredit olish zarur bo'lsa;
3. passiv to'lov balansiga ega bo'lgan mamlakatning to'lov balansi faol bo'lgan mamlakat tomonidan qaytarib berilmaydigan moliyalashtirish uchun.
Xalqaro hisob-kitoblarda birinchi marta valyuta kliringi 1931 yilda jahon iqtisodiy inqirozi davrida joriy qilingan. Valyuta kliringi hukumatlararo bitimda ko'zda tutilgan majburiy elementlar to'plamini o'z ichiga oladi:
1. vakolatli banklarda ochilgan hisob-kitoblar tizimi;
2. kliring hajmi (tovar aylanmasi uchun to'lovlarning barchasi yoki bir qismi);
3. kliring valyutasi - yagona kelishilgan hisob-kitob valyutasi;
4. texnik kredit hajmi - uzluksiz hisob-kitoblar uchun zarur bo'lgan qarzning ruxsat etilgan maksimal qoldig'i va odatda ta'minot hajmining foizida yoki mutlaq qiymati sifatida aniqlanadi;
5. to'lovlarni tenglashtirish tizimi;
6. hukumatlararo bitim muddati tugagandan so'ng qoldiqni yakuniy qaytarish tizimi.
Hozirgi kunda Belorussiya Respublikasida milliy valyutaning erkin muomalasini joriy etish uchun shartlar mavjud emas va shuning uchun uning konvertatsiya qilinishi masalasi ko'tarilmagan. Rossiya Federatsiyasidan xomashyo, materiallar va energiya resurslari bozori va Rossiya Federatsiyasiga sotish bozoriga bog'liq bo'lgan iqtisodiyotimizning 2/3 dan ortig'i bugungi kunda davlatlararo darajadagi asosiy hisob birligi sifatida Rossiya rubliga muhtoj. Belorussiya Respublikasi tomonidan mustaqil pul birligining joriy etilishi uning Rossiya rubliga bog'liqligini yo'q qilmadi. Iqtisodiyotning ko'tarilishi, muvozanatli fiskal va pul-kredit siyosati Belarus Respublikasining milliy pul birligining qiymatni konvertatsiyalashga bosqichma-bosqich o'tishiga sharoit yaratadi.
Valyuta kursini tartibga solishning asosiy usuli bu valyuta intervensiyasi, ya'ni milliy valyutaga chet el valyutasini sotib olish va sotishdir. Markaziy bank tomonidan chet el valyutasini sotib olish unga bo'lgan talabning kengayishini anglatadi va valyuta kursining o'sishiga va milliy valyuta kursining pasayishiga olib keladi. Chet el valyutasini sotish uning taklifini oshiradi, bu esa valyuta kursining pasayishiga va milliy valyuta kursining o'sishiga olib keladi. Markaziy bankning pul-kredit siyosatining bunday foiz stavkalari, majburiy zaxiralar darajasi, ochiq bozordagi operatsiyalar (qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish) o'zgarishi, bozor foiz stavkalari darajasiga va pul massasi hajmiga ta'sir qilishi (ya'ni milliy valyuta taklifi), valyuta kursining tegishli o'zgarishini keltirib chiqaradi.
Strukturaviy pul-kredit siyosati barcha mamlakatlarning o'zaro ta'sir tamoyillarini takomillashtirishga qaratilgan valyuta islohotlari shaklida amalga oshiriladi va, qoida tariqasida, alohida valyutalar mavqeini mustahkamlash va imtiyozlarga erishish uchun kurash bilan birga keladi. Shu bilan birga, tarkibiy pul-kredit siyosati valyuta kurslarini, valyuta holatlarini va qimmatbaho metallar bozorlarining ishlashini tartibga soluvchi qisqa muddatli chora-tadbirlar majmuini o'z ichiga olgan joriy tendentsiyaning shakllanishini belgilaydi.
Mamlakat yuritayotgan pul-kredit siyosati mamlakatning tashqi va ichki bozorlarida sotiladigan tovarlarga milliy valyutadagi narxlar nisbatiga ta'sir qiladi. O'z navbatida, uning elementlari va shakllari quyidagi omillar fonida paydo bo'ladi: jahon iqtisodiyoti evolyutsiyasi, mamlakatning iqtisodiy holati va jahon arenasidagi kuchlar muvozanati. Mamlakat pul-kredit siyosatining iqtisodiy mohiyati tarixiy jihatdan tushuniladi, chunki ma'lum raqobatbardosh vazifalar ustuvor ahamiyat kasb etadi, masalan: valyuta cheklovlari, valyuta operatsiyalarini liberallashtirish, valyuta inqirozining oldini olish va valyuta barqarorligini ta'minlash.
Amaldagi siyosat elementlarining arsenali, bundan tashqari, chegirma yoki shiori shaklini olishi mumkin.
Qoida tariqasida, valyuta kursi va to'lov balansini tartibga solish maqsadida xalqaro kapitalning harakati, pul massasi, narx, shuningdek kreditlarning ichki dinamikasiga ta'sir ko'rsatish uchun mamlakat markaziy banki diskont siyosatini amalga oshirishi mumkin. Ikkinchisining mohiyati bankning diskont stavkasini o'zgartirishdan iborat. Shunday qilib, passiv to'lov balansi bilan bankning diskont stavkasining o'sishi foiz stavkasi sezilarli darajada past bo'lgan mamlakatlardan kapital oqimining ko'payishiga yordam beradi. Shunday qilib, diskont siyosati mamlakatdan kapital qochishini oldini oladi, to'lov balansini barqaror qiladi va to'lov stavkasini oshiradi. Ammo, agar mamlakat iqtisodiyoti turg'unlik holatida bo'lsa, unda to'lov balansini yaxshilash uchun hisob-kitob stavkasini oshirish iqtisodiyotga salbiy ta'sir qiladi. Shu bilan birga, iqtisodiyotdagi beqarorlik har doim ham ma'lum foiz stavkalari bilan ish olib borishda kapitalning mamlakatdan chiqib ketishini oldindan belgilab qo'ymaydi. Bundan tashqari, jahon iqtisodiyotida kapital va kreditning xalqaro harakatini tartibga soluvchi omillar ko'payib borayotganligi sababli, bu holat hisob siyosatining to'lov balansiga ta'sirini susaytiradi. Boshqacha qilib aytganda, diskontlash siyosatining qarama-qarshi bo'lgan ichki va tashqi maqsadlari qisqa muddat va samaradorligi nisbatan pastligi tufayli uni kamroq jozibador qiladi. Bunga misol sifatida chegirma siyosatini 30-40 yillarda va 50-yillarning boshidan boshlab faollashtirish (Angliya, AQSh va boshqalar). Shu bilan birga, iqtisodiy aloqalarning tobora kuchayib borayotgan xalqaro aloqasi boshqa mamlakatlarda chegirma stavkalarining barqaror tendentsiyalari zarurligini narx reaktsiyalarining ta'sirini belgilab beradi.
Pul-kredit siyosatini olib borishning eng samarali usuli - bu davlat milliy valyuta kursiga chet el valyutalarini sotib olish va sotish orqali ta'sir ko'rsatadigan shiorlar siyosati. U turli shakllarda namoyon bo'ladi: valyuta intervensiyasi, valyuta zaxiralarining diversifikatsiyasi, valyuta cheklovlari, valyutalarning konvertatsiya qilish darajasini tartibga solish, shuningdek, valyuta kursi rejimi, devalvatsiya, qayta baholash va boshqalar.
Valyuta intervensiyasi - bu markaziy bank chet el valyutasini sotadigan milliy valyuta kursiga ta'sir o'tkazish maqsadida valyuta bozoridagi operatsiyalarga aralashish jarayoni. Shiori siyosatining shakllari kabi aralashuvlarning xususiyati quyidagilardan iborat: nisbiy keng ko'lamli, qisqa muddatli foydalanish, rasmiy oltin-valyuta zaxiralari va qisqa muddatli valyuta kreditlari hisobiga amalga oshirish. Hozirgi vaqtda u valyutalarning bitta davlatga aralashuvi va qator mamlakatlarning markaziy banklarining jamoaviy valyuta aralashuvi bilan birgalikda qo'llaniladi.
Valyuta zaxiralarini diversifikatsiyalash shiori siyosatining bir turi bo'lib, ularning tarkibiga turli xil valyutalarni kiritish orqali valyuta zaxiralari tarkibini tartibga solishga qaratilgan. Ushbu shakl yo'qotishlarning oldini olishga va xalqaro to'lovlar ritmini ta'minlashga imkon beradi. Shu maqsadda beqaror valyutalarni sotish amalga oshiriladi, barqarorroq valyutalarni sotib olish faollashtiriladi.
Dunyoda o'nga yaqin valyuta kurslari rejimi mavjud. Amalga oshirilayotgan iqtisodiy islohotlar jarayonida ko'plab davlatlar ham pul siyosatining bunday shaklidan ikkilamchi valyuta bozori sifatida foydalanishgan. Ushbu shakl valyuta bozorini ikki qismga bo'lish zaruratini tug'diradi: rasmiy kurs tijorat operatsiyalari uchun, bozor kursi esa moliyaviy operatsiyalar uchun ishlatiladi. O'zgaruvchan valyuta kurslariga o'tish tufayli ushbu siyosat doirasi tobora torayib bordi. An'anaviy siyosat usullaridan biri devalvatsiya - milliy valyutaning xorijiy valyutalarga nisbatan qadrsizlanish jarayoni va qayta baholash - milliy valyutani qadrlash jarayoni edi.