Международные стандарты оценки 2017 Международный Совет по Стандартам Оценки

Сравнительный метод публичных компаний-аналогов (Guldeline publicly –traded comparable 
method) 

---

30 
30.9. .
В сравнительном методе публичных компаний-аналогов [по-русски его также принято называть 
“метод рынка капитала”] в целях выработки показателя стоимости используется информация о 
публично торгуемых сопоставимых активах, аналогичных или подобных рассматриваемому активу. 
30.10. 
Этот метод аналогичен методу сопоставимых сделок. Но имеется несколько следующих 
различий, связанных с тем, что сопоставимые активы торгуются на публичном рынке: 
(a) 
показатели оценки стоимости / сопоставимые свидетельства доступны конкретно на дату 
оценки, 
(b) 
подробная информация о сопоставимых активах имеется в открытом доступе, а также
(c) 
информация, имеющаяся в открытом доступе, готовится с учетом широко известных 
стандартов бухгалтерского учета. 
30.11.
Этим методом следует пользоваться только в том случае, если рассматриваемый актив очень 
похож на публично торгуемый объект-аналог, что обеспечивает правомерное сравнение.
30.12. 
Ключевые этапы при использовании сравнительного метода публичных компаний-аналогов 
таковы: 
(а) установление [удельных] показателей оценки / сопоставимых свидетельств, которые 
используются участниками на соответствующем рынке, 
(b) 
подбор целевых публично торгуемых объектов-аналогов и расчет таких установленных 
основных показателей оценки [т.е. мультипликаторов] в сделках с ними, 
(c) 
проведение последовательного сравнительного анализа качественных и количественных 
сходств и различий между продаваемыми на рынке объектами-аналогами и рассматриваемым 
активом,
(d) 
при необходимости, корректировка рассчитанных показателей оценки с целью учета 
различий между рассматриваемым активом и публично-торгуемыми объектами-аналогами, 
(e) 
применение скорректированных показателей оценки к рассматриваемому активу, а также 
(f)
если использовались несколько показателей оценки, взвешивание полученных в каждом 
случае показателей стоимости [результатов оценки]. 
30.13. 
Оценщику следует подбирать публично-торгуемые объекты-аналоги с учетом следующего: 
(a) 
возможность 
использования 
нескольких 
публично-торгуемых 
объектов-аналогов
предпочтительнее использования одного объекта-аналога, 
(b) 
свидетельства, полученные на основе аналогичных публично-торгуемых объектов 
(например, аналогичные сегмент рынка, регион, величины выручки и / или активов, темпы 
роста, коэффициенты рентабельности, использования заёмного капитала, ликвидности и 
диверсификация), обеспечивают выработку лучших показателей стоимости, чем сопоставимые 
аналоги, которые нуждаются в существенных корректировках, а также 
(c).
активно торгуемые ценные бумаги дают более важные сведения, чем вяло обращающиеся 
ценные бумаги. 
30.14. 
Оценщику следует проанализировать и внести корректировки в связи с любыми 
существенными различиями между использованными публично-торгуемыми объектами-аналогами и 
рассматриваемым активом. Примерами распространённых различий, в связи с которыми могут 
понадобиться корректировки, могут служить, в частности, следующие:
(a) 
важные характеристики (возраст, размер, спецификации и т. д.),
(b) 
соответствующие скидки и премии (см. пункт 30.17), 
(c) 
соответствующие ограничения на рассматриваемый актив или сопоставимые активы, 
(d) 
географическое 
местоположение 
анализируемой 
компании 
и 
соответствующая 
экономическая и нормативно-правовая среда, 
(e) 
рентабельность или прибыльность активов,
(f)
ретроспективный и ожидаемый рост, 
(g) 
различия, связанные с ликвидностью и контрольными характеристиками сопоставимого и 
рассматриваемого актива, а также 
(h) 
тип собственности.